Table Of Content!"#$%&’$%()*+$,$-./0.12
3()$4&55&6’$"7$8.9)$:&/;($8"1<"1
=’$>&;;()?$@)5""A)
B)55"$4"5C+D
B&9.10$E.++)<$;()$8.9)$:&/;($6"16)/;+$E’+)57$F$(&9)$<)6.<)<$;"$?/.;)$;(.+$
G)5&;)<$&/;.65)$G&+)<$"1$;()$/)6"/<.10+$E&<)$&G"#;$;()$8.9)$:&/;($6"16)/;$
.1$8"1<"1$;(&;$?&+$H/)+)1;)<$"1$;()$1);$G’$E’$7&9"#/.;)$)E&.5$G5"6C.10$
6"EH&1’$I>%J*K
F$(&9)$G))1$?/.;.10$&G"#;$7)+;.9&5+$&1<$;()$(&/9)+;.10$"7$+H./.;#&5$)1)/0’$
7"/$+)9)/&5$’)&/+$1"?K$F1<))<$F$+;.55$/)E)EG)/$E’$+H./.;#&5$<"?15"&<D$
G)+.<)L;()L+)&+.<)D$.1$MNNO$&;$>"/)6&EG)K
(;;HPQQ)RH)/.)16)/+K1);QJ)?+5);;)/QS&1NTQ+)&+.<)K(;E
4"55"?.10$7#/;()/$+H./.;#&5$<./)6;."1D$&7;)/$/)0&.1.10$+"E)$G);;)/$
#1<)/+;&1<.10D$F$?&+$&G5)$;"$?/.;)$&G"#;$8.9)$U$&1<$V5&+;"1G#/’$4)+;.9&5$
G";($.1$&/;.65)+$&1<$.1$G""C+K$F7$’"#$&/)$1)?$;"$;(.+$.17"/E&;."1$F$+#00)+;$
’"#$/)&<$;(.+$&/;.65)G)7"/)$’"#$0"$&1’$7#/;()/P
(;;HPQQE&;;()?L<)5""A)KG5"0+H";K6"EQMNNWQNOQ&1+?)/K(;E5
3"$;("+)$;(&;$&5/)&<’$C1"?$E)$F$+&’$X5);*+$0);$"1$?.;($;()$+("?YK
F;$(&+$G)6"E)$"G9."#+$;"$E)$+.16)$E’$&?&C)1.10$.1$Z[[[$;(&;$;()$
6"55)6;."1$"7$+H./.;#&5$)1)/0’$.1$6)/;&.1$+’EG"5.6$5"6&;."1+$&/"#1<$;()$
?"/5<$.+$"1$;()$.16/)&+)K$3()$5"6&;."1$#+)<$7"/$;()$8.9)$:&/;($6"16)/;$.1$
8"1<"1$.+$1"$)R6)H;."1K$F$H".1;$"#;$;(&;$;()$1)?$\)EG5)’$%;&<.#E$.+$/.7)$
?.;($.55#E.1&;.$)’)$&1<$&/6($+’EG"5.+EK$])"H5)$&5+"$+))E$;"$7"/0);$;(&;$
\)EG5)’$?&+$"1$&$H&/$?.;($)9)1;+$"7$[QZZ$&1<$?&+$&5+"$&$H5&6)$?()/)$
;?.1$;"?)/+$?)/)$IH#55)<*K
!"#$$%&’()*+,-)*.+%/0),-)1.-&.-)23.45,-6)-%+)45%/%)45%-78
*5%)-%+)9%:;$%<)/,0,-6)=/.:)45%)>05%0)./)05.#$&)?)0><)45%)@%-;%-)/,0,-6).#4).=)
45%)+>4%/<)A5>.0B
$
F;$.+$)&+’$;"$H".1;$"#;$;()$G5&;&1;$+’EG"5.+E$G)(.1<$;()$5"0"+$&<"H;)<$G’$
8.9)$:&/;(K$3()$"1)$()&<.10$;(.+$9)/’$&/;.65)$.+$&$;’H.6&5$)R&EH5)K$3()$
%#1$&1<$](&55.6$+’EG"5.+E$.+$+"$)&+’$;"$+H";$1"?$;(&;$E"+;$"7$’"#$(&9)$
(&<$.;$H".1;)<$"#;$;"$’"#$7"/$’)&/+$G’$;()$5.C)+$"7$@&9.<$F6C)$&1<$";()/+K$
3()$7"/#E+$;()+)$<&’+$+))E$;"$G)$7#55$"7$+’EG"5.+E$)RH)/;+$H".1;.10$"#;$
;()$+;&;#)$"7$5.G)/;’$);6$&+$&1$.55#E.1&;.$E"1#E)1;K
3(.+$.+$&55$?)55$&1<$0""<$G#;$.1$E’$"H.1."1$.;$<")+1*;$+;"H$;()/)$&1<$1"$
"1)$.+$0".10$;"$?&C)$#H$G’$+.EH5’$/)6"01.+.10$&$7&E"#+$5&1<E&/CK$\)$
1))<$;"$+;&/;$;"$5""C$<))H)/$.1$E’$"H.1."1K$J"?$.+$;()$;.E)$;"$+;&/;$<".10$
+"$G)6&#+)$?)$(&9)1*;$)9)1$+6/&;6()<$;()$+#/7&6)$’);K$3()$7"/6)+$;(&;$/#5)$
;(.+$?"/5<$&/)$1";$0".10$;"$G)$+(&C)1$G’$H)"H5)$^#+;$G)6&#+)$;()’$6&1$
/)6"01.+)$&$6/&HH’$+’EG"5.6$E"1#E)1;$G#.5;$G’$;()./$H#HH);+K$3(.+$.+$
+.EH5’$G)6&#+)$;()’$?.55$^#+;$/)H5&6)$.;$?.;($"1)$;(&;$’"#$6&11";$
/)6"01.+)$&1<$.1<))<$;()’$?.55$+;.55$6&//’$"1$#+.10$;()$"1)+$’"#$(&9)$
&5/)&<’$7&.5)<$;"$/)6"01.+)$&1<$;()/)7"/)$6"1;.1#)$;"$+#//)1<)/$’"#/$
+H./.;#&5$H"?)/$;"K$_/$<"$’"#$;(.1C$’"#$C1"?$"7$;()E$&55$G)6&#+)$"7$;()$
.17"$+#HH5.)<$G’$;()$G.00)+;$7"/#E$0"++.H+$"/$;()$^&AA.)+;$5""C.10$
?)G+.;)+2$]5)&+)$;(.1C$&0&.1$.7$’"#$<"$G)6&#+)$F$&++#/)$’"#$;(&;$?)$&/)$
<)&5.10$?.;($&$9)/’$<)6)H;.9)$&?&/)1)++$;(&;$.+$"H)/&;.10$"1$&$7&/$(.0()/$
5)9)5$"7$6"1+6."#+1)++$;(&1$;()$<#EG)<$<"?1$(#E&1$/&6)$.+K$F$+&’$;(&;$
?.;($+.16)/.;’K
@"A’[email protected]$;"[email protected]’$@"/.+$?(.5+;$5""C.10$&;$;()$8"1<"1$:’)K‘KK$
!"###$%&##’%(#)*+%,-.)./+%01#,-.)%#2%,-.3%,-.).%4$*&&5-635*15-0,,7/%
3#163.1,+%,-0,%,-#+.%16,,7%8#1+9*)087%,-.#)*+,+%,0&’%0:#6,;%<&0=%>%
).8#?1*+.=%*,%(#)*+!;;,-0,%@*&&%96,%01%.1=%,#%,-.%=0+,0)=&7%).9,*&*01%
0?.1=0%2#)%+6).A%&.,/+%?#%2#)%0%869%#2%,.0%01=%0%+&*8.%#2%86))01,%80’.%1#@%
01=%2#)?.,%0&&%0:#6,%*,/!
F;*+$;.E)$;"$+;&/;$5""C.10$<))H)/$.7$’"#$?&1;$G/)&C$7/))$&1<$;()$8.9)$:&/;($
6"16)/;$)9)1;+$E&’D$#1C1"?.105’$;"$;()$"/0&1.+)/+D$H/"9.<)$&$7)?$0""<$
)R&EH5)+$&1<$;/.00)/+$7"/$’"#D$<)+H.;)$;()$)77"/;$;"$+;)&5$’"#/$)1)/0’K$F$
?.55$H".1;$"#;$?(&;$F$+&?$"1$&$+5.0(;5’$<))H)/$5)9)5$&;$;()$8"1<"1$)9)1;$.1$
;()$("H)$.;$()5H+$&$7)?$"7$’"#$"#;$;()/)$65.6C$"1$;"$?(&;$0")+$"1$/.0(;$
#1<)/$"#/$1"+)+D$G#;$"#/$"?1$)17"/6)<$+;#H.<.;’$7&.5+$;"$1";.6)K
\()1$;()+)$)9)1;+$;&C)$H5&6)$.;$.+$1";$^#+;$;()$9.+#&5$+’EG"5.+E$"1$+;&0)$
;(&;$E&;;)/+K$4&/$7/"E$.;K$3()$1&E.10$"7$0/"#H+QH)/7"/E)/+$&1<$;.;5)+$&1<$
5’/.6+$"7$+"10+$&5+"$H5&’+$&$9)/’$E&^"/$H&/;$"1$&$+H./.;#&5$5)9)5K$\(.5+;$"#/$
7.9)$+)1+)$/)&5.;’$6"16)1;/&;)+$"1$;()$6)5)G/.;.)+$&1<$?)$H/&16)$&/"#1<$;"$
5’/.6+$&1<$E#+.6$?)$6&1*;$+))$;(&;$&$E&++.9)$<)6)H;."1$.+$;&C.10$H5&6)K
3()$+.EH5)+;$?&’$F$6&1$+("?$’"#$;()+)$;(.10+$.+$;"$+("?$’"#$+"E)$
.E&0)+$7/"E$;()$6"16)/;$&1<$H".1;$"#;$G";($;()$9.+#&5$,J@$;()$&#<."$
+’EG"5.+E$;"$’"#$.1$;()$("H)$;(&;$’"#$?.55$/)+)&/6($;(.10+$7"/$’"#/+)57K$
!"#$?.55$1))<$;"$0/&+H$;()$.<)&$;(&;$3()$%)/H)1;$a#5;$6&1$<)5.9)/$&$
<"#G5)$?(&EE’$"1$’"#$&1<$E)+E)/.+)$’"#/$)E";."1&5$7))5.10+$&1<$
6"1;/"5$’"#/$H(’+.6&5$&6;."1+K$3(.+$?.55$&77)6;$’"#/$)E";."1&5$+;&;)$&1<$
5)&<$’"#$.1;"$+#//)1<)/.10$’"#/$+H./.;#&5$)1)/0’$;"$;()$H"?)/+$;(&;$6/)&;)<$
;()$9.+#&5$+’EG"5.+E$;(&;$.+$G&6C)<$#H$?.;($6/’H;.6$&1<$+’EG"5.6$&#<."$
;)/E.1"5"0’K
8);*+$+;&/;$?.;($;()$"H)1.10$+6)1)$&;$8.9)$:&/;($8"1<"1K$F$?.55$H/"9.<)$&$
5.1C$;"$;()$)9)1;$5&;)/$7"/$’"#$;"$6()6C$?(&;$F$&E$+&’.10K$F1<))<$F$(.0(5’$
/)6"EE)1<$;(&;$’"#$&;$5)&+;$?&;6($;()$+6)1)+$F$E)1;."1$&+$;()’$&/)$;()$
H&/;+$;(&;$F$G)5.)9)$’"#$6&1$0/&+H$&1<$#1<)/+;&1<$"1$&$7.9)$+)1+)$5)9)5K
3()$)9)1;$"H)1+$?.;($;()$I%_%$,55$%;&/+P$@/#EE)/+*K$=)5.)9)$E)$;()/)$.+$
1";(.10$0".10$"1$.1$;(.+$"H)1.10$)9)1;$;(&;$?.55$+&9)$’"#/$+"#5$"/$
’"#/+)57K$F;$.+$&$9)/’$G5&;&1;$%#1$?"/+(.H$/.;#&5K$3()$H"?)/7#5$G)&;$"7$;()$
</#E+$E&C)$H)"H5)$&5)/;D$^#+;$5.C)$7./)?"/C+$<"$"1$J)?$!)&/+$:9)D$&1<$
?(.5+;$;(.+$.+$0".10$"1$;()/)$&/)$0/&H(.6$.E&0)+$"7$;()$/.+.10$+#1$b/)G./;(c$
G).10$<.+H5&’)<$"1$;()$+6/))1+$"1$+;&0)K$_16)$;()$%#1$.+$.1$.;+$7#55$05"/’$
.E&0)+$"7$;()$?"/5<*+$6/)&;."1$&/)$+("?1K$I8);$;()/)$G)$5.0(;*$+"/;$"7$
;(.10K$B)/)$&/)$&$6"#H5)$"7$+;.55$.E&0)+$7/"E$;()$6"16)/;$+("?.10$;()$G./;($
"7$;()$%#1K$8""C‘$a&1$’"#$+))$?(&;$F$E)&12
$
*5%).C%-,-6)A%/%:.-<)>4)1,D%)E>/45()*5%);,/45).=)*5%)F#-()2F#-)G,0,-68
*5%)A/.+&)+,4-%00),4)>-&)45%-)45%<)>CC$>#&)>-&)A5%%/
))*5%)F#-),0)-.+)=#$$<)/,0%-()*5%)A/.+&)>4)45%)D%-#%)>-&)>$$)45.0%)+>4A5,-6)
+./$&+,&%)>/%)-.+)&%A%,D%&),-4.)4>H,-6)C>/4),-)>)F#-)2F%/C%-48)9./05,C)G,4#>$)
,-)45%)6#,0%).=)+>4A5,-6)>)A.-A%/4)?IJ
_C2$a".16.<)16)$.+$.;2$\)55$;()$1)R;$&6;$;"$H)/7"/E$.+$&$5.;;5)$G.;$E"/)$"7$
&$6".16.<)16)K$!)+$7"5C+$.;$.+$IV)1)+.+*K$B.,%,-.).%:.%&*?-,$&0&.1$)(2$$F$
/)&5.+)$;(.+$+))E+$6"E.6&5$G#;$F$;/’$;"$H".1;$"#;$.1$E’$&/;.65)+$&1<$
)+H)6.&55’$E’$1)?$G""C$;(&;$;()$%)/H)1;$a#5;D$/)H;.5.&1+D$5"9)$;&C.10$;()$
H.++$"#;$"7$#+$&H)+K$B)/)$&/)$&$6"#H5)$"7$+’EG"5.6$H.6;#/)+$"7$IV)1)+.+*$&;$
;()$9)1#)K$_1)$+("?.10$;()$H5&1);$:&/;($"1$+6/))1$&1<$;()$";()/$+("?.10$
;()$I@K’$8"1<"1$:’)$"1$+6/))1K
!*#/-),4).-)>6>,-’()L%-%0,0M)1%4)*5%/%)@%)1,654
!1>-&).=)A.-=#0,.-’);<)L%-%0,0N)./&%/).#4).=)A5>.0()*5%)/,0,-6)@%-;%-()*5%)
1.-&.-)E<%
F$(&9)$H".1;)<$"#;$.1$E&1’$&/;.65)+$;(&;$;()$8"1<"1$:’)$bG.0$?())5c$.+$
+’EG"5.6$"7$;()$/.+.10$=)1G)1$&1<$;()$%#1$&1<$.;$.+$#+)<$.1$E"+;$7)+;.9&5+K$
_G9."#+5’$F$/)6).9)<$&$G.;$"7$+;.6C$?()1$F$7./+;$+;&/;)<$;&5C.10$&G"#;$;()+)$
;(.10+$G#;$.+$.;$+;&/;.10$;"$65.6C$?.;($’"#$1"?2$F$G5""<’$?)55$("H)$+"$
G)6&#+)$E’$?.7)$;(.1C+$F$(&9)$<)9)5"H)<$&$7);.+($7"/$4)//.+$?())5+d
>&’G)$.;$.+$^#+;$&$6".16.<)16)$&0&.1$)(2$V)1)+.+$+.10+$I3#/1$.;$"1$&0&.1*$
b65)9)/$/)7)/)16)$;"$+#1$/)G./;(c$&1<$I8&1<$"7$6"17#+."1*$b65)9)/$/)7)/)16)$
;"$I"/<)/$"#;$"7$6(&"+*cK$3(.+$.+$&$9)/’$0""<$)R&EH5)$"7$9.+#&5$+’EG"5.+E$
&1<$+’EG"5.6$&#<."$;)/E.1"5"0’$G).10$#+)<$;"0);()/$;"$E)+E)/.+)$’"#$
&1<$+"7;)1$’"#$#H$+#G6"1+6."#+5’$7"/$’"#$;"$#1C1"?.105’$0.9)$#H$’"#/$
)1)/0’K$3()$9&+;$E&^"/.;’$"7$&/;.+;+$<"1*;$C1"?$?(&;$.+$0".10$"1$).;()/K$
,1’?&’$;()/)$&/)$+)9)/&5$";()/$+’EG"5.6$/)7)/)16)+$;"$5.0(;+$&1<$)’)+$
G";($"1$&1<$"77$+;&0)$&;$;()$)9)1;K$F$6&11";$H"++.G5’$E)1;."1$;()E$&55$&1<$
+"E)$<);&.5+$0"$9)/’$<))H$G#;$F$?.55$E)1;."1$e&A"/5.0(;L$F1$;()$E"/1.10D$
a"//.1)$=&.5)’$e&)$be&’c$L$>)/6’$>)/6’$>)$&+$+.EH5)$7""<$7"/$;("#0(;K$
_;()/$G&1<+$&5+"$H)/7"/E)<$;(&;$)EH(&+.+)<$+’EG"5.6$)’)+$G";($.1$5’/.6+$
&1<$.1$;()$&6;#&5$1&E)+$"7$;()$&6;+K$$
@&9.<$V/&’$&5+"$;""C$E’$&;;)1;."1$?.;($(.+$+"10$I=&G’5"1*K$3(.+$+"10$.+$
&$65&++.6$)R&EH5)$?()/)$;()/)$.+$1"$"G9."#+$6"11)6;."1$?.;($;()$?"/<$
=&G’5"1$.1$6"1;)R;$?.;($;()$";()/$5’/.6+$"7$;()$+"10K$F$(&9)$&+C)<$&$5";$"7$
H)"H5)$?(’$;()’$(&HH.5’$+.10$&5"10$?.;($I=&G’5"1*K$3()’$(&9)1*;$0";$&$
G5""<’$65#)K$a&1$&1’"1)$;)55$E)$?(&;$;()$?"/<$I=&G’5"1*$(&+$;"$<"$?.;($
;(.+$+"10$;()1$F$6&1$H&++$.;$"1$;"$;()$+())H$;(&;$G5.1<5’$+.10$&5"10$;"$.;$
?.;($)’)+$5.C)$&$5)&/1)<$H");2
a"#5<$.;$G)$;(&;$H)"H5)$?("$+5.H$+’EG"5.6$?"/<+$.1;"$+"10+$0);$7&E"#+2$
,+C$e"GG.)$\.55.&E+K$F7$’"#$?&;6($;()$/)6"/<)<$)9)1;D$5""C$&;$;()$6/"?<$
+.10.10$&1<$G5.1<5’$<&16.10$&5"10$?.;($I=&G’5"1*‘KKK$4"/$I6/’.10$"#;$
5"#<*$?&C)$#Hd$,+C$’"#/+)57$1"?$?(’$H)"H5)$G5.1<5’$<"$+#6($;(.10+2$F7$
e"GG.)$\.55.&E+$?/";)$&$+"10$6"1;&.1.10$&$6("/#+$&G"#;$<"0$+(.;$F$6&1$
.E&0.1)$;()$6/"?<$G5.1<5’$+.10.10$&5"10$?.;($.;$&;$&$6"16)/;‘KKK
3"$;()$+"#1<$"7$I%&.5.10*$be"<$%;)?&/;c
C.%0).%(#?%D-*,%;;C.%0).%(#?%D-*,
C.%-0E.1/,%0%8&6.%@-0,%*+%?#*1?%#1
C.%0).%-791#,*+.=;;%C.%0).%$791#,*+.=
F1=%@.%1.E.)%@*&&%:.%2)..;
F$/)&5.+)$;(&;$)R&EH5)$E&’$+))E$&$G.;$(&/+($G#;$.;$.+$&$9)/’$&66#/&;)$
<)+6/.H;."1$"7$?(&;$?)$&/)$/)&55’$<".10$&;$;()$(&1<+$"7$;()$%)/H)1;$a#5;$
&1<$?)$G5.1<5’$)1<"/+)$"#/$+H./.;#&5$)1+5&9)E)1;$G’$G).10$6"11)<$.1;"$
0".10$&5"10$?.;($%#1$?"/+(.H$/.;#&5+K$F;$.+$+"$)&+’$7"/$#+$;"$+#//)1<)/$;"$&$
;&5)1;)<$&/;.+;$&1<$5""+)$"#/+)59)+$.1$;()$5’/.6+$&1<$E#+.6$"7$;()./$+"10+K$
3(&;$.+$?(’$;()$%)/H)1;$a#5;$6"1;/"5$;()$E#+.6$.1<#+;/’D$;()’$0);$E"+;5’$
#1C1"?.10$;&5)1;)<$&/;.+;+$;"$&;;/&6;$"#/$)E";."1&5$/)+H)6;$;"?&/<+$;()./$
"66#5;$+’EG"5.+E$&1<$;)/E.1"5"0’K$
,1’?&’+$5);$#+$E"9)$"1$&1<$5""C$&;$;()$H)/7"/E&16)$G’$I%H.1&5$3&H*$;(&;$
(&HH)1+$(&57?&’$;(/"#0($;()$8.9)$:&/;($)9)1;K$3(.+$0/"#H$.+$+#HH"+)<$;"$
G)$&$+H""7$G&1<K$3()’$/)#1.;)<$^#+;$;"$<"$;()$6"16)/;K
$(;;HPQQ)1K?.C.H)<.&K"/0Q?.C.Q%H.1&5f3&H
FC,->$)*>C((()>)A$>00,A)%O>:C$%).=)F%/C%-4)P#$4)C#CC%40
F;$?"#5<$G)$&1";()/$6".16.<)16)$.7$;(.+$G&1<$&5+"$<.<$%#1$?"/+(.H$+;#77$"1$
+;&0)$?"#5<1*;$.;2$_G9."#+5’$+’EG"5.+E$6&1$G)$)&+.5’$(.<<)1$?.;(.1$;()./$
6"E)<’$6&1*;$.;2$F$6&1$"15’$+#00)+;$’"#$5""C$&;$;()$%H.1&5$3&H$
H)/7"/E&16)$&1<$;/’$;"$5""C$G)’"1<$;()$6"E)<’$+.<)$"7$;(.10+K$F;$.+$/)&55’$
1";$;(&;$(&/<$;"$<"$&+$%H.1&5$3&H$&/)$1";$)9)1$7#11’K$F7$’"#$<"$?&;6($;()$
65.H$H5)&+)$1";)$;(&;$;?"$+;"1)$;"?)/+$&/)$H5&6)<$"1$+;&0)K
)FC,->$)*>C)0,-6,-6)!F4.-%5%-6%’()P.:%&<B)J/)>-).AA#$4)0#-)/,4#>$B)?’:)-.4)
$>#65,-6
3"$;()$6/"?<$;(.+$.+$^#+;$+#HH"+)$;"$G)$6()&H$H/"H+$/)H/)+)1;.10$
I%;"1)()10)*$&1<$;()$I;"H$+;"1)*$<")+1*;$&HH)&/+$"1$;.E)$+"$"15’$;()$;?"$
H.55&/+$&/)$#+)<$;"$6&//’$"#;$&$/.;#&5$.1+;)&<K$bJ.6)$"1)$>/$V"/)c
F;$.+$"G9."#+$;"$E)$;(&;$;()$;"H$+;"1)$?&+$E)&1;$;"$G)$E.++.10$&55$&5"10$
<)+H.;)$;()$H&;();.6$&6;.10$b?&;6($;()$/)6"/<.10$’"#/+)57cK$B)/)$&/)$&$
6"#H5)$"7$65.H+$G#;$F$+;/"105’$+#00)+;$’"#$+))$;()$H)/7"/E&16)$b5.1C$&;$;()$
)1<$"7$;(.+$&/;.65)c
)*5%)4+,-)04.-%)C,$$>/0)C$>A%&).-)04>6%)>4)9%:;$%<)4.)45%)0.-6)F4.-%5%-6%
G,-6)>-<);%$$0B
)*5%)4.C)04.-%)>//,D%0)=>/)4..)$>4%Q((>$$)04>6%&).=)A.#/0%
F$&++#/)$’"#$;(&;$;(.+$H)/7"/E&16)$.+$H&/;$"7$&$+#1$?"/+(.H$/.;#&5$<)+H.;)$
;()$+H""7$+6)1&/."K
8);$#+$E"9)$"1$;"$;()$)1<$"7$;()$6"16)/;K$>&<"11&K$=&+.6&55’$&H&/;$7/"E$
;()$&11"#16)E)1;$&;$;()$G)0.11.10$"7$;()$6"16)/;$)9)/’;(.10$?&+$5)&<.10$
#H$;"$>&<"11&*+$H)/7"/E&16)K$F$<"1*;$1))<$;"$H".1;$"#;$;"$+)&+"1)<$
/)+)&/6()/$;(&;$>&<"11&$.+$&1$.55#E.1&;.$H#HH);$;(/"#0($&1<$;(/"#0(K$%()$
5.;)/&55’$.+$&1<$(&+$&5?&’+$G))1$I?&5C.10$+’EG"5.+E*K
)@/,654)45/%>&0()?);%4)05%)&,&-’4)6%4)45.0%)/.;%0).-)%@><
F;$.+$<)G&;&G5)$.7$>&<"11&$.+$&?&/)$"7$?(&;$+()$.+$<".10$"/$+()$.+$^#+;$)0"$
/#11.10$/.";K$3()$+’EG"5.+E$#+)<$&;$;()$)1<$"7$;()$8.9)$:&/;($6"16)/;$.1$
8"1<"1$?&+$.1;)1+)$&1<$<)5.9)/)<$9)/’D$9)/’$7&+;K$=.55."1+$"7$H)"H5)$?)1;$
&5"10$?.;($;()$+’EG"5.+E$G).10$;(/"?1$&;$;()E$?.;("#;$(&9.10$;()$
+5.0(;)+;$65#)$?(&;$?&+$/)&55’$0".10$"1K$F$6&11";$)RH5&.1$.;$&55$;"$’"#$.1$
;(.+$&/;.65)$G#;$F$6&1$&1<$?.55$)RH5&.1$+"E)$.EH"/;&1;$H&/;+K
4./+;$"7$&55$5);$#+$5""C$&;$;()$1&E)$I>&<"11&*K$F$G)5.)9)$>&<"11&$.+$;()$
+’EG"5.6$F+.+D$&$+#1$<).;’$&1<$+’EG"5.6$-./0.1Qg#))1Q>";()/$"7$;()$
?"/5<K$>&<"11&$+.EH5’$E)&1+$I_#/$8&<’*$G#;$"#/$5&<’$/)H/)+)1;+$&55$
0"<<)++)+$<")+1*;$+()2$F$&5+"$/)E.1<$H)"H5)$;(&;$=.0$=)1$b;()$?"/5<*+$
;.E)c$.+$<)<.6&;)<$;"$g#))1$F+.+$&1<$()/$1&E)+&C)+$b+))$E’$G""C$3()$
%;&/+$,/)$4&55.10cK
*,:%)6.%0);<Q)0.)0$.+$<)