Table Of ContentWWeellffaarree EEccoonnoommiiccss aanndd EExxtteerrnnaalliittiieess IInn AAnn OOppeenn
EEnnddeedd UUnniivveerrssee:: AA MMooddeerrnn AAuussttrriiaann PPeerrssppeeccttiivvee
WWeellffaarree EEccoonnoommiiccss aanndd EExxtteerrnnaalliittiieess IInn AAnn OOppeenn
EEnnddeedd UUnniivveerrssee:: AA MMooddeerrnn AAuussttrriiaann PPeerrssppeeccttiivvee
RRooyy EE.. CCoorrddaattoo,, PPhh..DD..
FFoorreewwoorrdd bbyy
PPrrooffeessssoorr DDoommiinniicckk TT.. AArrmmeennttaannoo
UUnniivveerrssiittyy ooff HHaarrttffoorrdd
SSpprriinnggeerr SScciieennccee++BBuussiinneessss MMeeddiiaa,, LLLLCC
Library of Congress Cataloging-in-Publication Data
Cordato, Roy E.
Welfare economics and externalities in an open ended universe: a
modern Austrian perspective / Roy E. Cordato : foreword by Dominick
T. Armentano.
p. cm.
Includes bibliographical references and index.
ISBN 978-1-4757-2147-8 ISBN 978-1-4757-2145-4 (eBook)
DOI 10.1007/978-1-4757-2145-4
1. Welfare economics. 2. Externalities (Economics) 3. Austrian
school of economists. 1. Title.
HB846.C67 1992
330.15'7 --dc20 92-19778
CIP
Copyright © 1992 by Springer Science+Business Media New York
Originally published by Kluwer Academic Publishers in 1992
Softcover reprint of the hardcover 1s t edition 1992
AII rights reserved. No part of this publication may be reproduced, stored in a retrieval
system or transmi tted in any form or by any means, mechanical, photo-copying, record ing,
or otherwise, without the prior written permission of the publisher, Springer Science+Business
Media,LLC.
Printed on acid-free pap er.
TToo KKaarreenn aanndd SStteepphhaanniiee
CCOONNTTEENNTTSS
FFoorreewwoorrdd .................................................................................. iixx
PPrreeffaaecee ...................................................................................... xxvv
AAeckknnoowwlleeddggeemmeennttss .................................................................... xxiixx
IInnttrroodduuecttiioonn .............................................................................. 11
NNeeooccllaassssiiccaall EExxtteerrnnaalliittiieess TThheeoorryy ...................................... 22
TThhee AAuussttrriiaann CCrriittiiqquuee ........................................................ 44
OOuuttlliinnee aanndd OOrrggaanniizzaattiioonnaall FFrraammeewwoorrkk ............................ 1100
CChhaapptteerr 11:: TThhee GGeenneeaallooggyy ooff tthhee AAuussttrriiaann PPoossiittiioonn .............. 1155
MMiisseess aanndd RRootthhbbaarrdd oonn EExxtteerrnnaalliittiieess .................. 1166
HHaayyeekk oonn EExxtteerrnnaall BBeenneeffiittss aanndd
""CCoolllleeecttiivvee GGooooddss"" ............................................ 2233
EExxtteerrnnaalliittiieess AAnnaallyyssiiss aanndd tthhee EEaarrllyy AAuussttrriiaannss .... 2277
CCoonncclluussiioonn ............................................................ 3355
CChhaapptteerr 22:: EExxtteerrnnaalliittiieess aanndd MMooddeerrnn AAuussttrriiaann TThheeoorriieess ooff
EEccoonnoommiicc WWeellffaarree:: PPrroobblleemmss aanndd PPrroommiisseess ........ 3399
RRootthhbbaarrdd''ss CCrriitteerriiaa ooff DDeemmoonnssttrraatteedd PPrreeffeerreennccee 4400
KKiirrzznneerr:: EEffffiicciieennecyy AAss PPllaann CCoooorrddiinnaattiioonn 4455
CChhaapptteerr 33:: CCaattaallllaaecttiicc EEffffiicciieennecyy:: WWeellffaarree EEecoonnoommiiccss
IInn AAnn OOppeenn EEnnddeedd WWoorrlldd .................................... 5577
CCaattaallllaaxxyy aanndd EEecoonnoommyy ........................................ 5577
CCaattaallllaaecttiiec EEffffiicciieennecyy .............................................. 5588
IIddeeaall IInnssttiittuuttiioonnaall SSeettttiinngg vvss..
IIddeeaall MMaarrkkeett OOuuttecoommeess .................................... 6644
TThhee MMeeaanniinngg aanndd CCaauusseess ooff IInneeffffiicciieennccyy .............. 6688
CCoonncclluussiioonn:: CCaattaallllaaecttiicc EEffffiicciieennccyy,, KKiirrzznneerr''ss
CCoooorrddiinnaattiioonn SSttaannddaarrdd aanndd EEnnttrreepprreenneeuurrsshhiipp 7700
CChhaapptteerr 44:: CCaattaallllaaecttiicc EEffffiicciieennccyy aanndd EExxtteerrnnaalliittiieess ................ 7733
EExxtteerrnnaalliittiieess aanndd SSoocciiaall EEffffiicciieennecyy ........................ 7744
KKiirrzznneerr''ss lIIISS:: TThhee TThhrreeaadd TThhaatt BBiinnddss ................ 8866
CChhaapptteerr 55:: AApppplliiecaattiioonn:: TThhee EEccoonnoommiiccss ooff TToorrtt LLiiaabbiilliittyy .... 9911
CCooaassee aanndd MMooddeerrnn LLaaww aanndd EEecoonnoommiiccss .............. 9922
SSuubbjjeeecttiivvee VVaalluuee,, IInnffoorrmmaattiioonn,, aanndd TTiimmee::
TThhee AAuussttrriiaann CCrriittiiqquuee ........................................ 9955
CCaattaallllaaecttiicc EEffffiicciieennccyy aanndd tthhee EEecoonnoommiiccss
ooff TToorrtt LLaaww ........................................................ 9999
CCoonncclluussiioonn:: PPrroobblleemmss aanndd CCoonnssiiddeerraattiioonnss FFoorr
FFuurrtthheerr AAnnaallyyssiiss .................................................. 110055
CCoonncclluussiioonn ................................................................................ 111111
UUnnrreessoollvveedd IIssssuueess .................................................. 111133
FFiinnaall RReemmaarrkkss ........................................................ 111166
EEffffiicciieennccyy aanndd EExxtteerrnnaalliittiieess iinn aann OOppeenn EEnnddeedd UUnniivveerrssee
RReeffeerreenncceess 111199
IInnddeexx 112299
FFOORREEWWOORRDD:: PPRROOPPEERRTTYY RRIIGGHHTTSS,, EEFFFFIICCIIEENNCCYY,,
AANNDD SSOOCCIIAALL WWEELLFFAARREE
bbyy DDoommiinniicckk TT.. AArrmmeennttaannoo
UUnniivveerrssiittyy ooff HHaarrttffoorrdd
SSiinnccee AAddaamm SSmmiitthh,, eeccoonnoommiissttss hhaavvee bbeeeenn ssyymmppaatthheettiicc ttoo tthhee iiddeeaa tthhaatt tthhee
sseellffiisshh ppuurrssuuiitt ooff pprrooffiitt bbyy iinnddiivviidduuaallss ccaann eennhhaannccee tthhee oovveerraallll eeccoonnoommiicc wweellffaarree
ooff ssoocciieettyy.. TThhee eeaassiieesstt wwaayy ttoo uunnddeerrssttaanndd ttbhiiss nnoottiioonn iiss ttoo aassssuummee tthhaatt wwhheenn
iinnddiivviidduuaallss ttrraaddee aanndd eexxcchhaannggee,, tthheeyy tteenndd ttoo ggiivvee uupp rreessoouurrcceess oorr ggooooddss tthhaatt tthheeyy
vvaalluuee lleessss ffoorr rreessoouurrcceess oorr ggooooddss tthhaatt tthheeyy vvaalluuee mmoorree.. TThhuuss tthhee pprroocceessss ooff
eexxcchhaannggee iittsseellff mmaayy bbee aabbllee ttoo eennhhaannccee tthhee nneett wweellffaarree ooff eeaacchh ppaarrttiicciippaattiinngg
iinnddiivviidduuaall aanndd,, ggeenneerraalliizziinngg ttoo aallll eexxcchhaannggeess,, tthhee wweellffaarree ooff ssoocciieettyy aass aa wwhhoollee..
EExxtteerrnnaalliittiieess aanndd PPuubblliicc PPoolliiccyy
TThheerree iiss ssttiillll mmuucchh ddiissaaggrreeeemmeenntt aanndd ddeebbaattee ccoonncceerrnniinngg ttbhiiss ggeenneerraall
pprrooppoossiittiioonn.. OOnnee ooff tthhee mmoosstt iimmppoorrttaanntt aarreeaass ooff ccoonntteennttiioonn ccoonncceerrnnss tthhee iissssuuee
ooff mmaarrkkeett eexxtteerrnnaalliittiieess.. BBrriieeffllyy ppuutt,, nnoott aallll ooff tthhee ccoossttss aanndd bbeenneeffiittss ooff iinnddiivviidduuaall
ttrraaddeess aarree nneecceessssaarriillyy iinntteerrnnaalliizzeedd bbyy tthhee ttrraaddeerrss.. SSoommee bbeenneeffiittss aanndd ccoossttss mmaayy
lleeaakk ooffff aanndd aaffffeecctt tthhee bbeehhaavviioorr ooff ootthheerr iinnddiivviidduuaallss wwhhoo aarree nnoott aa ddiirreecctt ppaarrttyy ttoo
tthhee eexxcchhaannggee.. PPoolliittiiccaall eeccoonnoommyy hhaass lloonngg bbeeeenn ccoonncceerrnneedd aabboouutt tthheessee ssoo--ccaalllleedd
""nneeiigghhbboorrhhoooodd eeffffeeccttss"" oorr ""ssppiilllloovveerrss.."" FFoorr eexxaammppllee,, hhooww sshhoouulldd tthhee lliiaabbiilliittyy ffoorr
hhaarrmmffuull ssppiilllloovveerrss bbee ddeetteerrmmiinneedd?? HHooww aarree pprriivvaattee pprroodduuccttiioonn aanndd ccoonnssuummppttiioonn
ddeecciissiioonnss aalltteerreedd bbyy ppoossiittiivvee aanndd nneeggaattiivvee nneeiigghhbboorrhhoooodd eeffffeeccttss?? AAnndd iiff ssppeecciiffiicc
eexxtteerrnnaalliittiieess aarree ddeetteerrmmiinneedd ttoo bbee ssoocciiaallllYy iinneeffffiicciieenntt,, wwhhaatt iiss tthhee mmoosstt aapppprroopprriiaattee
ppuubblliicc ppoolliiccyy ttoo rreessttoorree mmaarrkkeett eeffffiicciieennccyy??
WWiitthh rreeggaarrdd ttoo tthheessee iissssuueess,, RRooyy CCoorrddaattoo''ss nneeww bbooookk iiss bbootthh ttiimmeellyy aanndd
iimmppoorrttaanntt.. QQuueessttiioonnss ooff lliiaabbiilliittyy aanndd eeffffiicciieennccyy wwiitthh rreessppeecctt ttoo nneeggaattiivvee ssppiilllloovveerrss
aarree ccuurrrreenntt,, ccuuttttiinngg--eeddggee ppuubblliicc ppoolliiccyy iissssuueess.. IInn tthhee aarreeaa ooff iinndduussttrriiaall ppoolllluuttiioonn
eessppeecciiaallllyy,, ssiiggnniiffiiccaanntt pprriivvaattee aanndd ttaaxxppaayyeerr rreessoouurrcceess hhaavvee bbeeeenn ccoommmmiitttteedd ttoo
sscchheemmeess ttoo rreeddrreessss tthhee ""ssoocciiaall ccoossttss"" ooff aalllleeggeedd eennvviirroonnmmeennttaall ddeeggrraaddaattiioonn.. IInn
aaddddiittiioonn,, ggoovveerrnnmmeenntt aaggeenncciieess aanndd tthhee ccoouurrttss aarree iinnccrreeaassiinnggllyy rreegguullaattiinngg pprriivvaattee
bbeehhaavviioorr iinn ttbhiiss aarreeaa.. TThhuuss iitt iiss iimmppoorrttaanntt ttoo rreeeexxaammiinnee tthhee eeccoonnoommiicc rraattiioonnaallee
ffoorr rreegguullaattiinngg eexxtteerrnnaalliittiieess aanndd wwhheetthheerr eexxiissttiinngg ppuubblliicc ppoolliiccyy iiss aapppprroopprriiaattee..
MMaarrkkeett FFaaiilluurree aanndd CCaattaallllaaccttiicc EEffffiicciieennccyy
AAssiiddee ffrroomm tthhee ssppeecciiffiicc iissssuuee ooff eexxtteerrnnaalliittiieess,, ttbhiiss vvoolluummee iiss aallssoo iimmppoorrttaanntt
bbeeccaauussee iitt aatttteemmppttss ttoo pprroovviiddee aann aalltteerrnnaattiivvee ppaarraaddiiggmm ttoo tthhee ccoonnvveennttiioonnaall
nneeooccllaassssiiccaall wweellffaarree aannaallyyssiiss.. MMoosstt eeccoonnoommiissttss ssttiillll ""ddoo"" eeffffiicciieennccyy aanndd wweellffaarree
aannaallyyssiiss bbyy ccoommppaarriinngg eexxiissttiinngg mmaarrkkeett ccoonndduucctt aanndd ppeerrffoorrmmaannccee ttoo ccoonnddiittiioonnss tthhaatt
wwoouulldd eexxiisstt uunnddeerr ppeerrffeecctt ccoommppeettiittiioonn wwiitthh ppeerrffeecctt iinnffoorrmmaattiioonn.. MMaarrkkeettss aarree ssaaiidd
ttoo bbee eeffffiicciieenntt iiff mmaarrkkeett pprriiccee aanndd mmaarrggiinnaall ccoosstt aarree eeqquuaall;; iiff ttbhiiss eeqquuaalliittyy ddooeess
nnoott hhoolldd,, hhoowweevveerr,, tthheenn mmaarrkkeettss aarree ssaaiidd ttoo ""ffaaiill"" ((mmaarrkkeett ffaaiilluurree)) aanndd ttbhiiss ccaann
rraattiioonnaalliizzee rreemmeeddiiaall ppuubblliicc ppoolliiccyy..
NNooww ttoo bbee ssuurree,, tthhee ppeerrffeeccttllyy ccoommppeettiittiivvee bbeenncchhmmaarrkk hhaass ccoommee iinn ffoorr ssoommee
eexxtteennssiivvee ccrriittiicciissmm oovveerr tthhee yyeeaarrss,, eessppeecciiaallllyy ffrroomm AAuussttrriiaann eeccoonnoommiissttss.. YYeett tthhee
ppaarraaddiiggmm hhaass ((ssoommeehhooww)) mmaannaaggeedd ttoo ssuurrvviivvee aallll ooff tthhee ccrriittiicciissmm.. OOnnee rreeaassoonn ffoorr
tthhaatt ssuurrvviivvaall mmaayy bbee tthhaatt iitt hhaass bbeeeenn uunncclleeaarr ttoo eeccoonnoommiissttss ((eevveenn AAuussttrriiaann
eeccoonnoommiissttss)) wwhhaatt aalltteerrnnaattiivvee aapppprrooaacchh,, iiff aannyy,, ccoouulldd rreeppllaaccee tthhee ssttaannddaarrdd
PPiiggoouuvviiaann mmeetthhooddoollooggyy..
TThhee ttrruullyy iinnnnoovvaattiivvee ppaarrtt ooff CCoorrddaattoo''ss bbooookk iiss aa ssppiirriitteedd aattttaacckk oonn tthhee
ccoonnvveennttiioonnaall wweellffaarree ppaarraaddiiggmm ((iinncclluuddiinngg tthhee CCooaassee tthheeoorreemm)) aanndd aa sseerriioouuss
aatttteemmpptt ttoo rreeccaasstt ccoonnvveennttiioonnaall eeffffiicciieennccyy aanndd wweellffaarree eeccoonnoommiiccss aalloonngg AAuussttrriiaann
lliinneess.. TThhee ffoouunnddaattiioonnss ooff tthhee AAuussttrriiaann mmeetthhooddoollooggyy aarree iinnddiivviidduuaalliissmm aanndd
ssuubbjjeeccttiivviissmm.. FFoorr AAuussttrriiaannss,, hhuummaann aaccttiioonn mmuusstt aallwwaayyss bbee uunnddeerrssttoooodd iinn tteerrmmss
ooff iinnddiivviidduuaall ppuurrppoosseess,, aaccttiioonnss aanndd ggooaallss.. AAnndd,, iimmppoorrttaannttllyy,, tthhee ggaaiinnss oorr lloosssseess
aassssoocciiaatteedd wwiitthh iinnddiivviidduuaall aaccttiioonn mmuusstt aallwwaayyss bbee ccoonnssiiddeerreedd ppeerrssoonnaall,,
nnoonn--ccoommppaarraabbllee,, aanndd nnoonn--aaddddiittiivvee..
TThheessee tteenneettss aarree cclleeaarr bbuutt tthheeyy hhaavvee aallwwaayyss ccrreeaatteedd aa cceerrttaaiinn aammbbiigguuiittyy iinn
ddiissccuussssiioonnss ooff ssoocciiaall eeffffiicciieennccyy oorr ssoocciiaall wweellffaarree.. CClleeaarrllyy,, AAuussttrriiaannss rreejjeecctt tthhee
ccoonnvveennttiioonnaall eeffffiicciieennccyy aanndd wweellffaarree bbeenncchhmmaarrkk ssiinnccee iitt aassssuummeess ppeerrffeecctt
iinnffoorrmmaattiioonn,, aabbssttrraaccttss ffrroomm ttiimmee,, aanndd mmaakkeess tthhee eenndd--ssttaattee eeqquuiilliibbrriiuumm ccoonnddiittiioonn
iinneevviittaabbllee.. CCoonnttrraarriiwwiissee,, AAuussttrriiaannss tteenndd ttoo sseeee ccoommppeettiittiioonn aass aa ddiissccoovveerryy ((ooff
iinnffoorrmmaattiioonn)) pprroocceessss tthhaatt uunnffoollddss tthhrroouugghh ttiimmee aanndd iiss iinneevviittaabbllyy ooppeenn--eennddeedd.. IInn
aaddddiittiioonn,, AAuussttrriiaannss rreejjeecctt tthhee ssoocciiaall ccoosstt//bbeenneeffiitt mmeetthhooddoollooggyy ssiinnccee iitt iiss bbaasseedd
eexxpplliicciittllyy oonn iilllleeggiittiimmaattee iinntteerr--ppeerrssoonnaall vvaalluuee ccoommppaarriissoonnss aanndd uuppoonn aaggggrreeggaattiioonn..
YYeett hhaavviinngg aacckknnoowwlleeddggeedd tthhaatt tthhee ccoonnvveennttiioonnaall wweellffaarree aannaallyyssiiss iiss iinnhheerreennttllyy
ffaauullttyy,, iitt hhaass nneevveerr bbeeeenn pprreecciisseellyy cclleeaarr wwhhaatt aann eeccoonnoommiisstt ffrroomm aa ssuubbjjeeccttiivviisstt
ppeerrssppeeccttiivvee ccoouulldd ssaayy ccoonncceerrnniinngg oovveerraallll eeffffiicciieennccyy aanndd wweellffaarree..
HHee mmiigghhtt,, ooff ccoouurrssee,, aassssuummee tthhaatt vvoolluunnttaarryy ttrraaddee ssiimmppllyy iinnccrreeaasseess eevveerryyoonnee''ss
wweellffaarree eexx aannttee;; bbuutt ttbhiiss llooggiicc ssaayyss nnoottbhiinngg aabboouutt tthhee eevveenn mmoorree iinntteerreessttiinngg eexx
ppoosstt ssiittuuaattiioonnss.. OOrr hhee mmiigghhtt aassssuummee tthhaatt iinnccrreeaassiinngg iinnffoorrmmaattiioonn lleeaaddss,,
nneecceessssaarriillyy,, ttoo aann iinnccrreeaassee iinn tthhee oovveerraallll ""ccoooorrddiinnaattiioonn ooff iinnddiivviidduuaall ppllaannss"" aanndd,,
tthhuuss,, ttoo aann iinnccrreeaassee iinn oovveerraallll ssoocciiaall wweellffaarree.. BBuutt aass CCoorrddaattoo aarrgguueess,, iitt iiss nnoott
oobbvviioouuss tthhaatt iinnccrreeaassiinngg iinnffoorrmmaattiioonn aallwwaayyss iinnccrreeaasseess oovveerraallll ppllaann ccoooorrddiinnaattiioonn;;
iinnddeeeedd,, aass tthhee mmaarrkkeett pprroocceessss ""ggrriinnddss aawwaayy,,"" ssoommee pprreevviioouussllyy ccoooorrddiinnaatteedd ppllaannss
wwiillll iinneevviittaabbllyy bbeeccoommee ddiissccoooorrddiinnaatteedd.. IIss tthheerree aannyy aapppprroopprriiaattee ppeerrssppeeccttiivvee,, tthheenn,,
ffoorr eevvaalluuaattiinngg tthhee eeffffiicciieennccyy aanndd wweellffaarree ooff tthhee eennttiirree mmaarrkkeett pprroocceessss??
xx
CCoorrddaattoo aatttteemmppttss ttoo ssoollvvee tthhee rriiddddllee bbyy aarrgguuiinngg tthhaatt tthhee eeffffiicciieennccyy ooff tthhee
eennttiirree ssoocciiaall oorrddeerr mmuusstt ffooccuuss oonn tthhee iinnssttiittuuttiioonnaall pprrooppeerrttyy rriigghhttss ffrraammeewwoorrkk
rraatthheerr tthhaann oonn aannyy ppaarrttiiccuullaarr mmaarrkkeett oouuttccoommee.. SSiinnccee tthhee mmaarrkkeett pprroocceessss iiss
iinnhheerreennttllyy ooppeenn eennddeedd aanndd nneevveerr eennddiinngg,, ffooccuussiinngg oonn aann eenndd--ssttaattee eeqquuiilliibbrriiuumm
ccoonnddiittiioonn iiss iirrrreelleevvaanntt.. AAnndd ssiinnccee tthhee aaccqquuiissiittiioonn ooff kknnoowwlleeddggee ~~ tthhee mmiiccrroo--lleevveell
eeffffiicciieennccyy pprroobblleemm,, aassssuummiinngg ppeerrffeecctt iinnffoorrmmaattiioonn ((aass ccoonnvveennttiioonnaall aannaallyyssiiss ddooeess))
mmuusstt bbee mmiisslleeaaddiinngg.. IInnsstteeaadd,, ssoocciiaall eeffffiicciieennccyy----oorr wwhhaatt CCoorrddaattoo tteerrmmss ""ccaattaallllaaccttiicc""
eeffffiicciieennccyy----sshhoouulldd ffooccuuss oonn tthhee eexxtteenntt ttoo wwhhiicchh tthhee oovveerraallll iinnssttiittuuttiioonna all ffrraammeewwoorrkk
pprroormnootteess oorr rreettaarrddss tthhee ppuurrssuuiitt ooff iinnddiivviidduuaall ppllaannss aatt tthhee mmiiccrroo--lleevveell bbyy tthhee
ttrraaddeerrss iinnvvoollvveedd.. AAnndd tthhiiss,, iinn ttuurrnn,, wwiillll ddeeppeenndd ggrreeaattllyy uuppoonn wwhheetthheerr tthhee lleeggaall
ssyysstteemm iiss aabbllee ttoo cclleeaarrllyy ddeeffiinnee aanndd ssttrriiccttllyy eennffoorrccee iinnddiivviidduuaall rriigghhttss ttoo pprrooppeerrttyy..
CCoommppeettiittiioonn,, MMoonnooppoollyy,, aanndd RReegguullaattiioonn
TThhiiss aalltteerrnnaattiivvee aapppprrooaacchh ttoo ssoocciiaall eeffffiicciieennccyy aanndd wweellffaarree aannaallyyssiiss hhaass bbrrooaadd
aapppplliiccaattiioonnss wweeIlll bbeeyyoonndd tthhee iissssuuee ooff eexxtteerrnnaalliittiieess.. IIttss mmoosstt oobbvviioouuss aarreeaa ooff
aapppplliiccaattiioonn iiss ttoo qquueessttiioonnss ooff ccoommppeettiittiioonn,, mmoonnooppoollyy,, aanndd aannttiittrruusstt ppoolliiccyy..
IInndduussttrriiaall oorrggaanniizzaattiioonn aanndd ppuubblliicc ppoolliiccyy hhaavvee lloonngg bbeeeenn ddoommiinnaatteedd bbyy PPiiggoouuvviiaann
wweellffaarree aannaallyyssiiss aanndd ddiissccuussssiioonnss ooff ""mmaarrkkeett ffaaiilluurree.."" TThhee ssttrruuccttuurree,, ccoonndduucctt aanndd
ppeerrffoorrmmaannccee ooff rreeaall wwoorrlldd ffiirrmmss aarree aallwwaayyss bbeeiinngg ccoommppaarreedd ttoo ssttrruuccttuurree,, ccoonndduucctt
aanndd ppeerrffoorrmmaannccee uunnddeerr ccoonnddiittiioonnss ooff ppeerrffeecctt ccoommppeettiittiioonn.. MMaarrkkeettss aarree ssaaiidd ttoo
""ffaaiill"" wwhheenn pprriiccee aanndd mmaarrggiinnaall ccoosstt aarree nnoott eeqquuaall;; oorr wwhheenn pprroodduuccttss aarree nnoott
hhoommooggeenneeoouuss;; oorr wwhheenn ffiirrmmss mmaakkee ""eexxttrraaoorrddiinnaarryy"" pprrooffiittss iinn tthhee ""lloonngg rruunn;;"" oorr
wwhheenn mmaarrkkeett oouuttppuutt iiss ""rreessttrriicctteedd"" ffrroomm oouuttppuutt uunnddeerr ppeerrffeeccttllyy ccoommppeettiittiivvee
ccoonnddiittiioonnss..
TThhee mmaajjoorriittyy ooff iinndduussttrriiaall oorrggaanniizzaattiioonn eeccoonnoommiissttss iimmpplliicciittllyy aassssuurmnee tthhaatt
iinnddiivviidduuaall ccoossttss aanndd bbeenneeffiittss aarree oobbjjeeccttiivvee,, ccoommppaarraabbllee,, aanndd ccaappaabbllee ooff
aaggggrreeggaattiioonn.. MMoonnooppoollyy iiss aallwwaayyss ssaaiidd ttoo rreedduuccee ccoonnssuummeerr wweellffaarree----aass iiff tthhee uuttiilliittyy
ooff iinnddiivviidduuaall ccoonnssuummeerrss ccoouulldd bbee ttoottaalleedd iinnttoo ssoo mmee mmeeaanniinnggffuull aaggggrreeggaattee aanndd
ccoommppaarreedd aatt ddiiffffeerreenntt ppooiinnttss iinn ttiimmee.. MMoonnooppoollyy iiss ssaaiidd ttoo eennhhaannccee tthhee wweellffaarree
ooff tthhee pprroodduucceerrss----aass iiff tthhee uuttiilliittyy ooff tthhee pprroodduucceerrss ccoouulldd bbee ttoottaalleedd bbootthh bbeeffoorree
aanndd aafftteerr ssoommee pprriiccee iinnccrreeaassee.. AAnndd ffiinnaallllyy oovveerraallll ssoocciiaall wweellffaarree iiss ssaaiidd ttoo bbee
rreedduucceedd bbyy mmoonnooppoollyy ppoowweerr----tthhee ssoo--ccaalllleedd ""ddeeaadd wweeiigghhtt"" wweellffaarree lloossss
ttrriiaannggllee----aaggaaiinn aass iiff wwee ccoouulldd aadddd ttooggeetthheerr tthhee iinnddiivviidduuaall ((ee))vvaalluuaattiioonnss aassssoocciiaatteedd
wwiitthh aannyy ""lloosstt oouuttppuutt..""
PPoolliiccyy aannaallyyssiiss iinn aannttii ttrruusstt aanndd iinn ootthheerr rreegguullaattoorryy aarreeaass hhaass bbeeeenn ddeerriivveedd
eexxpplliicciittllyy ffrroomm tthhee eeffffiicciieennccyy aannaallyyssiiss oouuttlliinneedd aabboovvee.. TThhee lleeggaall rreessttrriiccttiioonn ooff
bbuussiinneessss mmeerrggeerrss,, pprriiccee ddiissccrriimmiinnaattiioonn,, ttyyiinngg aaggrreeeemmeennttss,, aanndd eessppeecciiaallllyy
pprriiccee--ffiixxiinngg ((ccoolllluussiioonn)) aallll rreellaattee ddiirreeccttllyy ttoo eeffffiicciieennccyy ccoonnddiittiioonnss uunnddeerr ppeerrffeecctt
ccoommppeettiittiioonn aanndd ttoo PPiiggoouuvviiaann ccoosstt//bbeenneeffiitt aannaallyyssiiss.. IItt iiss iinntteerreessttiinngg ttoo nnoottee tthhaatt
tthhee ssoo--ccaalllleedd ""aannttiittrruusstt rreevvoolluuttiioonn"" tthhaatt mmooddeessttllyy sslloowweedd ffeeddeerraall aannttiittrruusstt
eennffoorrcceemmeenntt iinn tthhee 11998800''ss ddiidd nnoott sseerriioouussllyy cchhaalllleennggee tthhee ffoouunnddaattiioonnss ooff tthhee
ccoonnvveennttiioonnaall eeffffiicciieennccyy aanndd wweellffaarree aannaallyyssiiss iittsseellff.. IInnddeeeedd,, tthhee ccuurrrreennttllyy ppooppuullaarr
""rruullee ooff rreeaassoonn"" aannaallyyssiiss iinn aannttiittrruusstt iiss bbaasseedd eexxpplliicciittllyy oonn tthhee PPiiggoouuvviiaann ppaarraaddiiggmm..
xxii
SSeeeenn ffrroomm CCoorrddaattoo''ss ppeerrssppeeccttiivvee,, tthhee bbuullkk ooff iinndduussttrriiaall oorrggaanniizzaattiioonn aannaallyyssiiss
aanndd tthhee ccoonnsseeqquueenntt ppoolliiccyy pprroonnoouunncceemmeennttss aarree ttoottaallllyy wwiitthhoouutt sscciieennttiiffiicc
ffoouunnddaattiioonn.. CCaattaallllaaccttiicc eeffffiicciieennccyy wwoouulldd rreeqquuiirree tthhaatt tthhee lleeggaall ffrraammeewwoorrkk
eennccoouurraaggee iinnddiivviidduuaallss ttoo ppuurrssuuee tthheeiirr oowwnn ggooaallss aass ccoonnssiisstteennttllyy aass ppoossssiibbllee..
CCaattaallllaaccttiicc eeffffiicciieennccyy wwoouulldd rreeqquuiirree tthhaatt tthhee lleeggaall ffrraammeewwoorrkk ffaacciilliittaattee tthhee
ddiissccoovveerryy aanndd uussee ooff pphhyyssiiccaall aanndd iinntteelllleeccttuuaall pprrooppeerrttyy.. TThhuuss iitt wwoouulldd bbee ssoocciiaallllyy
iinneeffffiicciieenntt ttoo hhaavvee tthhee lleeggaall ssyysstteemm iinntteerrffeerree wwiitthh iinnddiivviidduuaall ppllaann ccoooorrddiinnaattiioonn----aass
aannttiittrruusstt ppoolliiccyy ggeenneerraallllyy ddooeess----oorr iinntteerrffeerree wwiitthh tthhee ddiissccoovveerryy,, ddiisssseemmiinnaattiioonn,, aanndd
uussee ooff iinnffoorrmmaattiioonn..
AAss aann eexxaammppllee,, ttaakkee tthhee ppeerr ssee pprroohhiibbiittiioonn aaggaaiinnsstt hhoorriizzoonnttaall pprriiccee ccoolllluussiioonn,,
tthhee mmoosstt wwiiddeellyy ssuuppppoorrtteedd aannttiittrruusstt rreessttrriiccttiioonn.. TThhee ttrraaddiittiioonnaall PPiiggoouuvviiaann
rraattiioonnaallee ffoorr tthhee pprroohhiibbiittiioonn iiss tthhaatt ssuucchh aaggrreeeemmeennttss,, iiff eeffffeeccttiivvee,, wwiillll rreedduuccee
ccoonnssuummeerr aanndd ssoocciiaall wweellffaarree.. EEvveenn tthhoossee ffeeww aannaallyyssttss wwhhoo ddiisssseenntt ffrroomm tthhiiss
ppoossiittiioonn tteenndd ttoo aarrgguuee eennttiirreellyy wwiitthhiinn tthhee PPiigguuoovviiaann ppaarraaddiiggmm.. TThheeyy hhoolldd eeiitthheerr
tthhaatt ccoolllluussiioonn wwiillll lloowweerr ""ccoossttss"" oorr tthhaatt pprriiccee aanndd oouuttppuutt aaggrreeeemmeennttss bbeettwweeeenn
ccoommppeettiittoorrss wwiillll bbee uunnssttaabbllee aanndd qquuiicckkllyy ""bbrreeaakk ddoowwnn.."" DDeessppiittee tthheeiirr ddiiffffeerreenncceess,,
tthheerreeffoorree,, bbootthh ssiiddeess aarree iinn ccoonncceeppttuuaall aaggrreeeemmeenntt tthhaatt aa ""nnaakkeedd"" pprriiccee aanndd oouuttppuutt
aaggrreeeemmeenntt tthhaatt ddooeess nnoott aacchhiieevvee lloowweerr ccoossttss oorr ddooeess nnoott ""bbrreeaakk ddoowwnn"" mmuusstt bbee
iinneeffffiicciieenntt aanndd ssoocciiaallllyy uunnddeessiirraabbllee..
FFrroomm aa ccaattaallllaaccttiicc ppeerrssppeeccttiivvee tthhee iissssuuee ooff ssoocciiaall eeffffiicciieennccyy wwoouulldd bbee sseeeenn
vveerryy ddiiffffeerreennttllyy.. IInn tthhee ffiirrsstt ppllaaccee iitt wwoouulldd bbee iimmppoossssiibbllee ttoo ccoommppaarree tthhee
aaggggrreeggaattee wweellffaarree ooff ccoonnssuummeerrss ((aanndd pprroodduucceerrss)) bbeeffoorree aanndd aafftteerr aannyy iinnccrreeaassee iinn
pprriiccee aanndd,, tthhuuss,, iimmppoossssiibbllee ttoo ccoonncdluuddee tthhaatt bbuussiinneessss ccoolllluussiioonn rreedduucceess ssoocciiaall
wweellffaarree.. SSeeccoonndd,, aanndd mmoorree ffuunnddaammeennttaallllyy,, tthhee aacctt ooff ((pprriiccee)) aaggrreeeemmeenntt iiss eexxpplliicciitt
eevviiddeennccee ooff ssoocciiaall ccooooppeerraattiioonn aanndd ppllaann ccoooorrddiinnaattiioonn.. AA pprriiccee aaggrreeeemmeenntt,, lliikkee
aannyy ccoonnttrraacctt,, iiss ssiimmppllyy aa ""mmeeaannss"" tthhaatt aaiimmss ttoo eennhhaannccee tthhee iinnddiivviidduuaall wweellffaarree
""eennddss"" ooff tthhee ppaarrttiieess iinnvvoollvveedd.. IInn ddiirreecctt ccoonnttrraasstt ttoo tthhee PPiiggoouuvviiaann ppoossiittiioonn,,
tthheerreeffoorree,, aa pprriiccee aanndd oouuttppuutt aaggrreeeemmeenntt tthhaatt aaccttuuaallllyy aaccccoommpplliisshheess iittss oobbjjeeccttiivveess
llllii pprreecciisseellyy eeffffiicciieenntt wwhhiillee aann aaggrreeeemmeenntt tthhaatt iiss uunnssttaabbllee oorr ""bbrreeaakkss ddoowwnn"" iiss nnoott
eeffffiicciieenntt.. FFiinnaallllyy,, aannyy ggoovveerrnnmmeenntt ppoolliiccyy tthhaatt eeiitthheerr mmaannddaatteess oorr pprroohhiibbiittss aannyy
ccoolllluussiivvee aaggrreeeemmeenntt wwoouulldd,, iittsseellff,, ccoonnttrriibbuuttee ddiirreeccttllyy ttoo mmaarrkkeett iinneeffffiicciieennccyy..
AA tthhoorroouugghh--ggooiinngg ccaattaallllaaccttiicc ppeerrssppeeccttiivvee wwoouulldd ccoommpplleetteellyy ttrraannssffoorrmm
iinndduussttrriiaall oorrggaanniizzaattiioonn tthheeoorryy aanndd rreegguullaattoorryy ppoolliiccyy.. FFoorr iinnssttaannccee,, aallll bbuussiinneessss
mmeerrggeerrss aanndd aallll jjooiinntt vveennttuurreess wwoouulldd bbee sseeeenn aass ssoocciiaallllyy eeffffiicciieenntt aarrrraannggeemmeennttss
aaiimmeedd aatt aacchhiieevviinngg ssoommee mmuuttuuaallllyy ddeetteerrmmiinneedd bbuussiinneessss ggooaall;; tthheeyy nnoo lloonnggeerr ccoouulldd
bbee rreessttrriicctteedd bbyy llaaww iinn tthhee nnaammee ooff eeffffiicciieennccyy.. IInn aaddddiittiioonn,, tthhee lloonngg--ssttaannddiinngg
iinndduussttrriiaall oorrggaanniizzaattiioonn aannxxiieettyy oovveerr hhiigghhllyy ddiiffffeerreennttiiaatteedd pprroodduuccttss wwoouulldd bbee sseeeenn
aass aa tthhoorroouugghhllyy iilllleeggiittiimmaattee qquuiibbbblliinngg oovveerr eennddss,, nnoott mmeeaannss.. FFiinnaallllyy,, tthhee
ttrraaddiittiioonnaall aannttiittrruusstt ccoonncceerrnn wwiitthh mmaarrkkeett sshhaarree,, ccoonncceennttrraattiioonn,, aanndd ""eennttrryy
bbaarrrriieerrss"" wwoouulldd bbee sseeeenn aass eennttiirreellyy mmiissppllaacceedd.. AAnnyy mmaarrkkeett sshhaarree aanndd iillll!!YY ddeeggrreeee
ooff mmaarrkkeett ccoonncceennttrraattiioonn wwoouulldd ssiimmppllyy bbee tthhee nneecceessssaarryy oouuttccoommee ooff aann ooppeenn
mmaarrkkeett pprroocceessss ooff vvoolluunnttaarryy ppllaann ccoooorrddiinnaattiioonn.. AAnndd tthhee oonnllyy eeffffiicciieennccyy--rreelleevvaanntt
eennttrryy bbaarrrriieerrss wwoouulldd bbee tthhoossee aassssoocciiaatteedd wwiitthh lleeggaall rreessttrriiccttiioonnss tthhaatt pprreevveenntt
ooppppoorrttuunniittiieess ffoorr aaddddiittiioonnaall sseelllleerr//ccoonnssuummeerr ccoo oorrddiinnaattiioonn..
xxiiii
