Unternehmensrisiken erkennen und managen: Einführung in die quantitative Planung

446 Pages·2005·2.34 MB·German

by  Professor Dr. Dr. Friedrich Rosenkranz

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Vorwort
Unternehmensrisiken, die in den vergangenen Jahren in zunehmendem
Masse zur Gefährdung der Unternehmen geführt haben, entstehen entwe-
der auf den Märkten der Unternehmen oder resultieren aus deren internen
Geschäftsprozessen. Ex post-Analysen haben vielfach gezeigt, dass Unter-
nehmenskrisen insbesondere dann entstanden sind, wenn die Unternehmen
kein systematisches Risikomanagement betrieben haben. Sie konnten die
Risiken so weder frühzeitig erkennen noch mit durchdachten Massnahmen
proaktiv handeln oder zweckmässig auf die Risiken reagieren.
Diese Entwicklung hat in den letzten Jahren einmal dazu geführt, dass die
Unternehmen das Risikomanagement heute mehr und mehr als Teil der
Unternehmensplanung und des Controllings begreifen, und zum anderen,
dass die Abschlussprüfer, Unternehmensberater, zum Teil auch die Ge-
setzgeber, ein institutionalisiertes Risikomanagement fordern oder sogar
zur Pflicht machen. Dies hat Auswirkungen für die Ausbildungsinhalte, die
in der Praxis und an den Hochschulen an die Planungs- und Controlling-
fachleute vermittelt werden.
Es gibt inzwischen eine kaum noch zu überschauende LiteraturzumThema
qualitatives Risikomanagement, aber wenig Unterlagen zu einem quantita-
tiven Risikomanagement in den Unternehmen. Wir haben uns deswegen
aus mehreren Gründen zu einem mehr quantitativ orientierten Lehrbuch
des Risikomanagements entschlossen. Das Risikomanagement – insbeson-
dere, wenn es strategisch orientiert ist – mag zunächst mehr qualitativer
Natur sein. Trotzdem gilt: Die Risiken schlagen sich letztendlich immer
auch quantitativ in den Zahlenwerken der Planung und des Rechnungs-
wesens nieder. Es stellt sich nur die Frage, an welcher Stelle beim Risiko-
managementdieNiveauprogressionvonnominalen(z.B.externevs.interne
Risiken) oderordinalenRisikokategorien(z.B.existenzgefährdend,gefähr-
lich, wenig gefährliche Risiken oder sogar grosse Chancen) zu metrische
Begriffen – wie Wertberichtigungen, Rückstellungen, Rentabilitäten, dem
Value-at-Risk oder Ausfallwahrscheinlichkeiten – erfolgt. Wenn nur men-
tale Modelle dazu dienen, qualitativ identifizierte Risiken in quantitative
Resultate um zu setzen, so erscheint dies gefährlich. Ein weiterer Grund
für unsere Behandlung des Themas ist die Feststellung, dass in der Unter-
VI Vorwort
nehmenspraxismitdemRisikobegriffoftderBegriffderfehlendenSicher-
heit verbunden wird. Diese Risikowahrnehmung berücksichtigt aber häufig
nicht, dass es sehr unterschiedliche und riskante Umwelt- und Entschei-
dungssituationen gibt, die bei der richtigen Klassifikation und Analyse
auch Hinweise für eine Vielfalt von zweckmässigen und rationalen unter-
nehmerischen Entscheidungen geben.
Zudem ist zuerkennen,dassquantitativausgebildeteFachkräfteeinen ande-
ren Risikobegriff als mehr qualitativ urteilendePersonenhaben,dieRisiken
häufig nur mit dem Begriff der Gefahr verbinden. Ohne ausreichende Er-
fahrungen und je nach Kontext besteht die Gefahr, dass Risikosituationen
nicht richtig eingeschätzt werden und es zu gefährlichen Entscheidungen
kommt. Hier wollen wir mit quantitativ-betriebswirtschaftlichen Beispie-
len und Übungen eine Lücke schliessen.
Wir danken Frau Sylvia Hegedüs, den Herren Michael Dill und Philipp
Zwahlen, insbesondere aber Frau Selina Müller für die Durchsicht und
Korrektur des Manuskripts und der Übungsaufgaben, Herrn Adolf Friedl
für die bewährte typografische Umsetzung und unseren Familien für die
lange geübte Geduld.
Basel, Februar 2005
F. Rosenkranz M. Missler-Behr
Inhalt
Seite
Vorwort V
1 Unternehmensrisiken: Erkennen und Handhaben 1
1.1 Zielsetzungen und Vorgehen 2
1.2 Weshalb Risikomanagement? 3
1.3 Umwelt, Entscheidungen und Ziele 4
1.4 Umwelt: Gefahr und Chance für die Unternehmen 11
1.5 Vorschriften zum Risikomanagement 14
1.6 Übungsaufgaben 17
2 Risiko und Risikomanagement 19
2.1 Was ist Risiko? 20
2.2 Risikoarten 27
2.3 Risikobereiche im Unternehmen 35
2.4 Prozess des Risikomanagements 40
2.5 Übungsaufgaben 48
3 Entscheidungen bei Sicherheit und Unsicherheit 53
3.1 Aktionen, Zustände und Entscheidungsmatrix 54
3.2 Entscheidung bei Sicherheit, Optimierung 60
3.3 Entscheidungen bei Risiko 60
3.3.1 Maximum-Likelihood-Regel 60
3.3.2 Bayes-Regel 61
3.3.3 Bernoulli-Prinzip und Nutzenermittlung 61
3.3.4 Exkurs: Herleitung von Sicherheitsäquivalent z
C
und Risikoprämie π 75
3.4 Entscheidungsregeln bei Ungewissheit 78
3.4.1 Laplace-Regel 78
3.4.2 Modifizierte Bernoulli-Regel 79
3.4.3 Maximax-Regel 80
3.4.4 Maximin-Regel (Wald-Regel) 80
3.4.5 Hurwicz-Regel 81
3.4.6 Minimax-Regret-Regel (Savage-Niehans-Regel) 82
VIII Inhalt
Seite
3.5 Mehrstufige Entscheidungen, Risikobäume 83
3.5.1 Darstellung und Analyse von Entscheidungsbäumen 87
3.5.2 Roll-Back-Analyse 88
3.5.3 Barwerte der Zahlungen 90
3.5.4 Monte-Carlo-Analysen 91
3.6 Fuzzy-Entscheidungen 93
3.7 Entscheidungen in der Spielsituation 102
3.8 Risikoverhalten und Schlussfolgerungen 106
3.8.1 Beobachtetes Risikoverhalten und Anomalien 108
3.8.2 Gebrauch von subjektiv geschätzten Wahrschein-
lichkeitenheiten 112
3.9 Häufigkeit und Höhe des Risikos 116
3.10 Vergleich und Priorisierung von Risiken 121
3.10.1 Risikoportfolio 125
3.10.2 Priorisierung mit der Nutzwertanalyse (NWA) 127
3.11 Übungsaufgaben 132
4 Risikoidentifikation und Ursachenanalyse 143
4.1 Entscheidungssituationen, Vergangenheit und Zukunft 143
4.2 Aufgaben und Elemente der Identifikation 148
4.3 Umweltanalysen, SWOT-Analysen 164
4.4 Frühwarnsysteme, Balanced Scorecard, Checklisten 168
4.5 Szenarioanalyse, Kreativitätstechniken 176
4.6 Übungsaufgaben 183
5 Risikoanalyse und Bewertung 187
5.1 Risikoanalyse und deren Elemente 188
5.2 Risikoursachen und Zusammenhänge 190
5.2.1 Scoring- und Ratingmodelle 191
5.2.2 Multivariate Analysemethoden 195
5.2.3 Sensitivitätsanalysen 207
5.3 Versicherungstechnisches Risiko 209
5.4 Statistische Bewertung: Verteilungen und Parameter 212
5.4.1 Einige statistische Ergänzungen 216
5.4.2 Rechnungen mit zufälligen Einflussfaktoren 220
5.4.3 Wichtige Wahrscheinlichkeitsverteilungen 223
5.4.4 Erzeugung von Zufallszahlen 232
5.4.5 Verteilung von Frequenz, Höhe und Gesamtrisiko 238
5.4.6 Schätzung und Prüfung der Verteilungen 241
Inhalt IX
Seite
5.5 Risikoausgleich im Kollektiv und in der Zeit 246
5.5.1 Risikoausgleich im Kollektiv 246
5.5.2 Risikoausgleich in der Zeit 257
5.5.3 Portfolio-Betrachtungen 262
5.6 Risk-Reporting, Darstellungsformen von Risiko 269
5.7 Übungsaufgaben 271
6 Umgang mit dem Risiko 277
6.1 Risikobewältigung 279
6.1.1 Vermeidung des Risikos 283
6.1.2 Reduktion und Begrenzung des Risikos 283
6.1.3 Selbstbehalt oder Tragen des Risikos 297
6.1.4 Überwälzung oder Verlagerung des Risikos 298
6.1.5 Teilung des Risikos 300
6.2 Risikoübernahme 301
6.2.1 Typen von Schäden 303
6.2.2 Rückversicherung 306
6.2.3 Marktsegmente, Kundentypen 307
6.2.4 Produkttypen der Versicherungen und Banken 309
6.2.5 Das Prinzip der Prämienkalkulation 319
6.3 Gestaltungselemente 321
6.3.1 Selbstversicherung 325
6.3.2 Captives 327
6.3.3 Asset- und Liability-Management 329
6.4 Übungsaufgaben 335
7 Risikocontrolling 345
7.1 Überwachung und Kontrolle der Risiken 347
7.2 Controlling des Risikomanagementprozesses 348
8 Lösungen der Übungsaufgaben 355
8.1 Lösungen zu Kapitel 1 355
8.2 Lösungen zu Kapitel 2 357
8.3 Lösungen zu Kapitel 3 368
8.4 Lösungen zu Kapitel 4 391
8.5 Lösungen zu Kapitel 5 396
8.6 Lösungen zu Kapitel 6 411
Literatur 425
Sachverzeichnis 433
1 Unternehmensrisiken: Erkennen und Handhaben
Unternehmerisches Handeln führt zu unternehmerischem Risiko oder er-
folgt unter Risiko. Nach allgemeinem Verständnis hat dies etwas mit den
unsicheren oder nicht genau prognostizierbaren Auswirkungen von Um-
weltentwicklungenundManagement-Entscheidungenzu tun.Eine„riskante
Entscheidung“ ist konträr zu einer Entscheidung, bei der das Unternehmen
die Konsequenzen mit grosser Sicherheit und Genauigkeit vorhersagen
kann. Von dieser einfachen Unterscheidung abgesehen wird sich zeigen,
dass der Risikobegriff sehr viele verschiedene Facetten hat. Einige resul-
tieren schon aus der Bedeutung des Wortes.
Unser Wort Risiko geht auf das italienische Wort „rischio“ und auf das
frühere griechisch-byzantinische Wort „rhiziko“ zurück, was soviel wie
Glück,SchicksaloderZufallbedeutet.Möglicherweiseistdiesauf„rhizo“
den Reis zurückzuführen, der bei Hochzeiten verstreut wurde, um das
Schicksal gnädig zu stimmen und dem Brautpaar Glück und Fruchtbarkeit
zu wünschen. Die Etymologie von „rhiziko“ weist eher auf das passive Er-
leben des Risikos hin, während der später entstandene zuversichtliche Aus-
spruch „Wir sind alle unseres Glückes Schmied“ eher zur aktiven Gestal-
tung des Schicksals auffordert. Beide Ansätze zum Umgang mit dem
Risiko beschäftigen uns auch heute. Unternehmerische Entscheidungen,
die aus nicht änderbaren also aufgezwungenen Ereignissen oder Umwelt-
entwicklungen resultieren oder Entscheidungen, mit denen die Unterneh-
men versuchen, eine für sie günstige Umwelt zu gestalten, bestimmen, wie
stark wir von Risiken betroffen werden. Die Entscheidungstheorie gibt
Hinweise dafür,wie bei verschiedenen Umweltkonstellationen unterRisiko
nach Kosten- und Nutzenkriterien entschieden werden sollte.
Unternehmensrisiken haben sehr unterschiedliche Ursachen und Auswir-
kungen. So ist es nicht einfach, sie nach gemeinsamen Kriterien zu identi-
fizieren, zu ordnen,zu analysieren undHinweise für ihre richtige Behand-
lung oder ihr Management zu geben. Dies ist jedoch der Gegenstand des
Risikomanagements und der nachfolgenden Kapitel. Durch die Verwen-
dung eines nachvollziehbaren, lehr- und erlernbaren Managementprozesses
zum Risikomanagement sollen das Vermögen und die Ertragspotenziale
der Unternehmen gesteigert und vor Wertverlusten geschützt werden.
2 1 Unternehmensrisiken: Erkennen und Handhaben
1.1 Zielsetzungen und Vorgehen
Wenngleich Unternehmensrisiken oft nur qualitativ beschrieben, bewertet
und gesteuert werden, liegt der Schwerpunkt bei den nachfolgenden Kapi-
teln auf quantitativen Ansätzen. Ob der Leser nun Praktiker oder Student
ist: Er sollte über unsere Ausführungen, über Beispiele und gerechnete
Übungsaufgaben so in das Thema und die Praxis des quantitativen Risiko-
managements eingeführt werden, dass er sinnvolle Risikoklassifikationen
selbst definieren und Risiken auf der Basis von statistischen Grundlagen
und Regeln der Entscheidungslehre beschreiben und bewerten kann.
Mit dieser Zielsetzung geht das vorliegende Buch über die mehr qualitativ
orientierten Bücher zum Thema Risikomanagement hinaus. Wir konzen-
trieren uns auf das Management von Unternehmensrisiken. Deshalb sind
die Risiken eines Typs, wie sie etwa in sehr grosser Zahl von Banken und
Versicherungen gehandhabt werden, in unserem Kontext eher Spezialfälle.
Wir beschreiben weder mit komplizierten mathematischen Modellen das
Financial Engineering im Bankenbereich, noch gehen wir sehr tief schür-
fend auf spezielle Probleme der Entscheidungstheorie ein. Stattdessen
konzentrieren wir uns auf die praxisorientierte Beschreibung der verschie-
denen Schritte des Risikomanagements. Im zweiten Kapitel des Buches
werden die häufig vorkommenden Typen der Unternehmensrisiken klassi-
fiziert und in Bezug auf einen schrittweise vorgehenden Prozess des Risi-
komanagements beschrieben. Im dritten Kapitel werden verschiedene
GrundlagenderEntscheidungstheorie dargestellt.Diesgeschieht zum einen,
weil wir glauben, dass Elemente der dort skizzierten prototypischen Ent-
scheidungssituationen die praktische Risikoidentifikation erleichtern, zum
anderen weil wir meinen, dass die von der Entscheidungstheorie vorge-
schlagenen „rationalen Handlungsalternativen“ auch in den komplexen
und vernetzten Entscheidungssituationen der Praxis Hinweise auf denkbare
und nachvollziehbare rationale Entscheidungen geben. Das vierte Kapitel
beschreibt qualitative und semi-quantitative Methoden der Risikoidentifi-
kation, das fünfte Kapitel Ansätze zur quantitativen und qualitativen Be-
wertung von Risikohöhe und Risikofrequenz bzw. Risikohäufigkeit. Das
sechste Kapitel beschäftigt sich schliesslich mit den möglichen Strategien
zur Risikobewältigung. Im abschliessenden siebten Kapitel wird kurz auf
die in den Unternehmen notwendige Organisation des Risikomanagements
und auf das Risikocontrolling eingegangen.
Nach jedem Kapitel findet der Leser zur Vertiefung seiner Kenntnisse und
Erfahrungen einige Übungsaufgaben, für die wir im achten Kapitel Lö-
sungsvorschläge unterbreiten.