UNDERWRITING CYCLES AND BUSINESS STRATEGIES - Casualty Actuarial

70 Pages·2000·4.05 MB·English

by  Sholom Feldblum

GNITIRWREDNU SELCYC
DNA
SSENISUB SEIGETARTS
molohS mulbdleF
36

GNITIRWREDNU SELCYC DNA SSENISUB SEIGETARTS
:yhpargoiB
molahS mulbdleF si na etaicossA yrautcA htiw eht ytrebiL lautuM ecnarusnI ynapmoC ni ,nOME
.sttesuhcassaM eH saw detaudarg morf dravraH ytisrevinU ni 1978 dna tneps eht txen owt
sraey sa a gnitisiv wollef ta eht werbeH ytisrevinU ni .melasureJ eH emaceb a wolleF fo eht
ytlausaC lairautcA yteicoS ni 1987, a UCPC ni 1986, na etaicossA fo eht yteicoS fo seirautcA ni
1986, dna a member fo eht naciremA ymedacA fo seirautcA ni 1989. In 1988, elihw gnikrow
ta eht etatsllA hcraeseR dna gninnalP retneC ni ,ainrofilaC eh devres sa tnediserP fo eht
yllausaC seirautcA fo eht yaB aerA dna sa eciV tnediserP fo hcraeseR fo eht nrehtroN ainrofilaC
retpahC fo eht yteicoS fo .UCPC In 1989, eh devres no eht SAC noitacudE dna gnitseT sdohteM
ksaT ,ecroF dna eh si yltneserp a member fo eht SAC suballyS .eettimmoC suoiverP srepap dna
snoissucsid fo sih evah deraeppa ni s’tseB ,weiveR eht UCPC .lanruoJ eht sgnideecorP fo eht
ytlausaC lairaurcA ,yteicoS eht lairautcA ,tsegiD eht SAC ,muroF dna eht SAC noissucsiD repaP
.margorP
:tcartsbA
gnitirwrednU ,selcyc htiw rieht ediw dna gnilzzup sgniws ni premiums dna ,ytilibatiforp
egnellahc eht gnicirp yrautca ot ylbaegdelwonk tpada setar ot tekram .seitilaer gnidnatsrednU
eht secrof dniheb ecnarusni ecirp snoitautculf si eht rosrucerp ot yltpeda gnitciderp erutuf
tekram .stnemevom
stsylanA netfo ebircsa gnitirwrednu selcyc ot lairautca etar gnikam ,serudecorp gnitirwrednu
,yhposolihp ro tseretni etar .ytilitalov esehT snoitaterpretni od ton dnatshtiw neve lausac
,yniturcs yartrop ecnarusni slanoisseforp sa ,tnetepmocni dna erongi eht evititepmoc serusserp
dna ssenisub seigetarts taht evird ecnarusni .gnicirp
gnitirwrednU ,selcyc ekil tiforp snoitautculf ni rehto ,seirtsudni tcelfer eht evititepmoc
ecnednepedretni fo lavir .smrif redlohyciloP ytlayol dna dnamed yticitsaleni dloh eht erulla fo
egral ,snruter but eht tnerappa esae fo yrtne otni ,ecnarusni eht kcal fo tekram ,noitartnecnoc
dna eht ytluciffid fo gnirotinom ’srotitepmoc secirp edulcerp cimonoce .stiforp ehT noitcaretni
fo eseht secrof speek eht tekram ni ,muirbiliuqesid htiw gniunitnoc ecirp .snoitallicso
ehT tneiciforp yrautca yam on regnol tes setar desab ylelos no detacidni .stsoc srerusnI kees
seirautca ohw dnatsrednu eht evititepmoc secrof taht evird tekram secirp dna ohw nac tes erutuf
setar taht era most suoegatnavda rof eht .mrif yehT kees seirautca ohw nac edir eht
gnitirwrednu .elcyc *
l
* luaP morgliM tsrif decudortni me ot lareves fo eht cimonoce stpecnoc desu .ereh suoremuN
l
sdneirf evah deweiver reilrae stfard fo siht repap dna depleh me dnatsrednu eht evititepmoc
seigetarts ni ruo ;yrtsudni ni ,ralucitrap I am detbedni ot nimajneB ,rtiwokfeL yaJ ,legeiS dna
treboR .cistuB ehT gniniamer ,srorre fo ,esruoc era ym .nwo
65
GNITIRWREDNU SELCYC DNA SSENISUB SEIGETARTS
elbaT fo stnetnoC
I. noitcudortnI
ehT noitacudE fo na yrautcA
gnicirP ni eht gnitirwrednU elcyC
ehT erutcurtS fo siht repaP 2
ehT yenruoJ daehA 3
2. ehT erutaN fo gnitirwrednU selcyC 3
ehT tnemerusaeM fo stiforP 4
yrotutatS laicnaniF stnemetatS
ynapmoC htworG dna snruteR no ytiuqE
ytiralugeR dna ytireveS fo gnitirwrednU selcyC 10
What sevirD eht ?elcyC 12
seniL fo ssenisuB 13
3. snoitaterpretnI fo eht :elcyC lairautcA etaR gnikaM 15
ytniatrecnU dna ytilacilcyC-retnuoC 15
ssenerawA dna noitcA 17
snoitacidnI dna secirP 17
4. snoitaterpretnI fo eht :elcyC gnitirwrednU yhposolihP 18
noitamrofnI dna noitanidrooC 18
mrofinU ygolohcysP 19
5 snoitaterpretnI fo eht :elcyC hsaC wolF gnitirwrednU 20
tseretnI setaR 20
gnitirwrednU dna tnemtsevnI emocnI 21
laicnaniF ecnetepmoC 23
6. noititepmoC dna stiforP 24
koobtxeT :sledoM noititepmoC dna yloponoM 24
noititepmoC 24
yloponoM 25
lautcA tekraM serutcurtS 26
cimonocE sledoM 27
larutcejnoC noitairaV 28
tnuocsiD setaR 31
Limit gnicirP dna yrtnE sreirraB 32
7. ecnarusnI yrtsudnI scitsiretcarahC
tcudorP noitaitnereffiD
tsoC serutcurtS dna sreirraB ot yrtnE
remusnoC ytlayoL
8. sledoM dna ytilaeR
evititepmoC snoitcaeR
ytireveS
ytilibavresbO
ecneicsinmO
9. ehT gnitirwrednU elcyC
tiforP elcyC smroF 43
yrtnE dna tixE 43
ecirP gnivahS dna tekraM serahS 45
evititepmoC seigetartS 46
ehT ridaN fo eht elcyC 46
gnignahC seigetartS 47
yrtsudnI enilpicsiD 48
tekraM sredaeL 49
.OI snoitacilpmI 50
redlohyciloP ytlayoL dna ecirP yticitsalE 50
noitalugeR dna laicoS stnempoleveD 52
11. cilbuP yciloP 54
evitcirtseR noitalugeR 55
yticitsalE fo dnameD 56
remusnoC noitamrofnI 56
85
12. secnerefeR
67
In yromem fo eht luos fo ym .dneirf
Benlamm :ztlwokfeL
luforeM doG ni ,nevaeh tnarg tser rednu eht sgniw fo eht ,ecneserP
In eht smlaer fo eht yloh dna ,erup ohw enihs sa eht gnimaelg ,yks
oT eht luos fo nimajneB ,ztiwokfeL ohw sah dessap no ot eht lanrete .dlrow
yaM eht droL fo ycreM peek him ni eht retlehs fo sih sgniw ,reverof
And dnib him ni eht sllor fo eht ;gnivil
roF doG si sih ,ecnatirehni dna yam eh tser ni ecaep ni eht nedraG fo .nedE
68
GNITIRWREDNU SELCYC DNA SSENISUB SEIGETARTS
NOITCES :1 NOITCUDORTNI
ehT noitacudE fo na :yrautcA
When I nageb krow sa a gnicirp ,yrautca I saw kcurts yb eht ylamona fo ruo etar gnikam
.serudecorp lairautcA seuqinhcet era :desab-tsoc premiums era desab no detapicitna 3ssol dna
.sesnepxe ecalptekraM ,gnicirp ,revewoh must redisnoc dnamed/ylppus ,snoitcaretni remusnoc
,serised dna evititepmoc .serusserp When I deksa tuoba ,siht I saw dlot taht seirautca enimreted
eht ”reporp“ setar - esoht hcihw tseb evres ecnarusni seinapmoc dna eht .cilbup
sA eht months ,dessap I denrael taht srerusni od ton yllautca tes secirp desab nopu lairautca
.snoitacidni eludehcS gnitar snoitacifidom fo sa much sa %05 era desu ni eht laicremmoC ,seniL
dna yranoitercsid etar snoitaived morf lairautca snoitacidni era desu ni eht lanosreP .seniL oS I
:derednow tahw si eht esu fo ruo etar gnikam ?serudecorp
When I deksa tuoba ,siht I saw dlot taht eht ,roop dediugsim klof ni gnitirwrednU dna gnitekraM
syawla detnaw rewol .setar tnemeganaM saw decrof ot tuc secirp woleb etauqeda slevel ot peek
enoyreve .yppah etaR snoitaived dna snoitacifidom erew eht modnar stceffe fo gnorts sreciffo ni
eht .dleif
sraeY ,retal I dootsrednu taht eseht snoitaived era ton .modnar gnitirwrednU selcyc wollib
hguorht ruo ,yrtsudni gnisiar dna gnirewol eht premium setar degrahc yb .srerusni ehT ecirp
snoitautculf era ton :yranoitercsid srerusni taht evah deirt ot edir“ ”tuo eht elcyc evah tsol htob
yenom dna tekram .erahs tsoM ,tnatropmi eseht era yrtsudni ediw ,selcyc detalernu ot eht
lanretni scitilop fo laudividni .smrif seirautcA etacidni ,setar but eht tekram stes .secirp
gnicirP ni eht gnitirwrednU :elcyC
ynaM seirautca eveileb taht etar snoitacidni dluohs eb desab ylno no detapicitna .stsoc elbatS
lairautca setar erusne etauqeda snruter rof ,srerusni dna yeht etagitim eht ecirp snoitairav taht
regna .sremusnoc sreirraC yam eb detpmet yb eht gnitekram stifeneb fo etar ,gnittuc but
seirautca dluohs ton egaruocne hcus .seillof
HOW evian si siht !weiv desab-tsoC gnicirp si ylerar .lamitpo luferaC noitaredisnoc fo eht
ecalptekram dna fo ’srotitepmoc snoitca si laitnesse rof gnirusne elbatiforp .snoitarepo And siht
denoitnemerofa weiv si suoregnad ot ruo lairautcA yteicoS sa .llew roF fi seirautca erongi
69
tekram ,seitilaer rieht seinapmoc etageler them ot lacinhcet .krow-ysub fI ew hsiw ot
ecneulfnI lautca ,secirp ew must sserdda lacitcarp ssenisub .snrecnoc
ehT weiv debircsed dna detacerped evoba si decnocsne ni owt tnelaverp :snoitcivnoc .tsrrF
gnitirwrednu selcyc era nees sa lanretxe ot rerusni .seigetarts roF ,elpmaxe eht ereves
nrutnwod ni laicremmoC seniL gnitarepo emocni gnirud eht ylrae s’0891 si netfo detubirtta ot
hgih dna gnitautculf tseretni setar taht degaruocne hsac“ ”wolf .gnitirwrednu woH nac ew ecirp
rof eseht snoitairav fi ew nac ton lortnoc ro neve tciderp them?
,dnoceS gnitirwrednu selcyc era deredisnoc detalernu ot tiforp selcyc ni rehto .seirtsudni emoS
yas taht ruo stiforp era lacilcycretnuoc ot lareneg ssenisub :snoitidnoc setar era hgih gnirud
snoisserped dna enilced gnirud suorepsorp .sdoirep srehtO dda taht ruo selcyc yrav htiw ylppus
,stniartser ton dnamed .serusserp gnicirP seuqinhcet desu ni rehto seirtsudni era erofereht
elbacilppani ot ecnarusni etar .gnikam
ehT ksat fo siht repap si ot revocnu eht eurt erutan dna sesuac fo gnitirwrednu .selcyc sihT
yriuqni si ,evisnetxe rof tiforp selcyc era xelpmoc .anemonehp ehT snoitacilpmi rof seirautca
era fo owt .stros ,tsriF fi ew nac retteb tciderp eht esruoc fo eht ,elcyc ew nac tes setar
.ylgnidrocca roF ,ecnatsni eno dluohs ton elif rof a etar esaercni nehw srotitepmoc era tuoba ot
tuc .secirp And eno must eb deraperp ot esiar setar ylkciuq ecno eht elcyc sah dessap sti .ridan
ehT ,ecnesse fo ,esruoc si ot etapicitna eht stnemevom fo eht ,elcyc ton ylpmis ot wollof sti .wolf
,dnoceS fi ew dnatsrednu eht sesuac fo eht ,elcyc ew nac tes secirp ot egdun sti .esruoc roF
,ecnatsni nehw eht elcyc snrut ,nwod lliw a egral etar tuc netsah eht nruter ot ?ytilibatiforp
rO lliw ti ylno esaercni eht niap fo gnitarepo .sessol 7 srerusnI taht nac yltnedifnoc rewsna
eseht snoitseuq lliw eraf retteb ni eht evititepmoc .ecalptekram
ehT erutcurtS fo siht :repaP
sihT repap si dezinagro sa :swollof noitceS 2 sessucsid eht erutan fo gnitirwrednu ,selcyc eht
senil fo ssenisub most tcejbus ot tiforp ,snoitautculf dna eht llarevo snruter deveihca yb eht
ecnarusni .yrtsudni ehT txen eerht snoitces enimaxe tnelaverp yrtsudni snoitaterpretni fo
eseht .selcyc noitceS 3 sweiver etar gnikam :snoitanalpxe atad sgal dna lacilcycretnuoc
cimonoce .secrof noitceS 4 skool ta gnitirwrednu :yhposolihp ediw-yrtsudni optimism dna
pessimism, lanoitar ,snoitatcepxe dna bewboc .seiroeht noitceS 5 sredisnoc laicnanif
:snoitidnoc tseretni ,setar tnemtsevni ,snruter dna hsac“ ”wolf .gnitirwrednu
noitceS 6 snrut ot cimonoce :yroeht ,noititepmoc hsaN ,airbiliuqe dna larutcejnoc .noitairav
noitceS 7 sweiver eht scitsiretcarahc fo eht ecnarusni :ecalptekram tcudorp .noitaitnereffid
sreirrab ot ,yrtne dna remusnoc .ytlayol noitceS 8 sedivorp lacitcarp snoitadneme ot lareves
dezilaedi cimonoce ,sesehtopyh hcus sa gnirrenu ,ytilanoitar tcefrep ,egdelwonk dna devresbonu
evititepmoc .sesnopser
noitceS 9 stneserp a ledom fo gnitirwrednu ,selcyc desab no rerusni seigetarts dna remusnoc
.scitsiretcarahc noitceS 10 sredisnoc eht s’ledom :snoitacilpmi eht ytireves fo eseht selcyc dna
70
eht senil fo ssenisub most tcejbus ot them. noitceS 11 si detoved ot cilbup :ycilop woh might eno
etagitim eseht selcyc - dna dluohs eno neve ?yrt
ehT yenruoJ :daehA
lareveS comments era lufesu erofeb ew .krabme ,tsriF siht yriuqni sekat su hguorht htob drah
dna ”tfos“ :secneics ,ecnanif lairtsudni ,scimonoce ssenisub ,yroeht dna gnitirwrednu
.yhposolihp oS ekat :erac od ton limit flesruoy nihtiw gnitcaxe ,scitamehtam hcus sa naiseyaB“
”ytilibiderc ro gnitirwrednu“ ”,sateb nehw gnittes ,setar rof eht tekram swonk on hcus
.stniartsnoc
,dnoceS eb lacitpeks fo lla snoitressa ni siht ,repap noitseuq eht snoisulcnoc dereffo .ereh dna
kees evitanretla snoitanalpxe rof hcae .nonemonehp But od ton tcejer snoitaterpretni rof kcal fo
suorogir ”.sfoorp“ ssenisuB seigetarts dna evititepmoc snoitidnoc nac ton eb ylisae .deifitnauq
uoY must enimaxe eht ,ssenelbanosaer ,ytidilav dna ssenlufesu fo eht .stnemugra But od ton kees
,smeroeht rof ereht era enon .ereh
,drihT on noitaterpretni fo laicos roivaheb si .lanif ehT ledom detneserp ,ereh fo gnitirwrednu
selcyc desab no rerusni ,seigetarts si but eno noitaterpretni gnoma .ynam roF emos .snoitautis
ti stif ;llew rof ,srehto ti yam .ton ehT noitseuq uoy must ksa flesruoy ,si seoD“ siht sisylana fo
gnitirwrednu selcyc pleh me ecirp ecnarusni ”?stcudorp I epoh ti .seod
NOITCES 2: EHT ERUTAN FO GNITIRWREDNU SELCYC
oT dnatsrednu eht sesuac fo gnitirwrednu ,selcyc ew must tsrif enimaxe rieht .erutan woH
,raluger ,tneuqerf dna ereves era ?yeht What senil fo ssenisub od yeht ?tceffa woH evah yeht
degnahc revo eht tsap ytnewt ?sraey
sihT noitces srevoc lareves .seussi ehT tsrif si eht tnemerusaem fo .emocni ehT gnitirwrednu
elcyc sevired sti eman morf cidoirep snoitautculf ni gnitirwrednu sniag dna .sessol But
ecnarusni ytilibatiforp sdneped no latot gnitarepo ,emocni htob gnitirwrednu snruter dna
tnemtsevni .snruter In ,tcaf eht yrtsudni sah dereffus gnitirwrednu sessol gnirud most fo eht
tsap owt .sedaced gnitirwrednU emocni enola si ton a doog erusaem fo .stiforp
tnemtsevnI emocni si reidaets naht gnitirwrednu ,snruter os eht s’yrtsudni gnitarepo emocni
swollof eht emas esruoc sa sti gnitirwrednu .stiforp teY eht latot nruter ot eht rerusni si
laitnesse rof ruo ,sisylana ecnis snoitautculf ni siht nruter tcelfer eht ytireves fo eht :elcyc
woH“ elbatiforp si eht ecnarusni yrtsudni gnirud sti doog ?sraey And woh elbatiforpnu si ti
gnirud sti dab ”?sraey
gnitnuoccA emocni si a cohtsop :erusaem ti slaever roirp ,stluser ton tnerruc .snoitca But
71
ecnarusni sreganam deen ton enimaxe rieht skoob ot nrael hcihw yaw eht elcyc si ;gnivom yeht
ees eht s’elcyc stceffe yliad no“ eht ”.teerts oS ew nrut ot tahw sneppah gnirud eht gnltirwrednu
.elcyc desaercnI stiforp yam eb eud ot )a( retaerg ,dnamed )b( rewol ,stsoc ro )c( ecirp
snoitautculf tnednepedni fo dnamed dna .stsoc etoN :ylluferac ew era ton tey gniyrt ot nialpxe
eht gnitirwrednu .elcyc We ylpmis kees ot niatrecsa tahw ti SI ew era .gninimaxe
,yllaniF ew redisnoc hcihw senil fo ssenisub evah neeb most elbitpecsus ot eht elcyc gnirud
suoirav lacirotsih .sdoirep etaR gnikam serudecorp dna gnitirwrednu yhposolihp era ralimis
rof eht suoirav ecnarusni .stcudorp But eht sisahpme ni siht repap si no evititepmoc serusserp
dna ssenisub ,seigetarts dna eseht reffid rof hcae .enil
ehT tnemerusaeM fo :stiforP
gnitirwrednU emocni si a erusaem fo eht nruter no selas ro( premium). ,yllacificepS eht
gnitirwrednu tiforp nigram = 1 - ssol oitar - esnepxe ,oitar erehw
ssol oitar = derrucni( sessol + ssol adjustment )sesnepxe / denrae premium, dna
esnepxe oitar = evitartsinimda( + noitisiuqca )sesnepxe / nettirw premium.
gnitirwrednU sniag dna sessol era a roop erusaem fo ,ytilibatiforp rof owt .snosaer ,tsriF
premiums era yllareneg detcelloc ta eht noitpecni fo eht ecnarusni .ycilop sessoL era derrucni
no( )egareva ta eht tniopdim fo eht ycilop dna yam ton eb diap litnu much .retal ehT egareva
lareneG ytilibaiL ,ssol rof ,elpmaxe si diap ruof ro evif sraey retfa eht s’ycilop 1.noitpecni ehT
premiums era detsevni yb eht rerusni gnirud siht time, hguoht eht tnemtsevni snruter era ton
detcelfer ni eht gnitirwrednu sniag dna .sessol
,dnoceS a nigram no selas si a lufgninaem erusaem fo ytilibatiforp ylno nehw delpuoc htiw na
tessa revonrut etar dna a eerged fo laicnanif .egarevel * But srerusni evah on lacisyhp yticapac
,stniartsnoc os eht tessa revonrut etar dna eht eerged fo laicnanif egarevel yrav morf mrif ot
.mrif In ,tcaf ecnis tsomla lla sessol dna most sesnepxe era tneuqesbus ot premium ,noitcelloc
eht ”noitcudorp“ fo a ycilop secudorp a ten hsac .wolfni srerusnI era eerf ot esoohc premium ot
1 sihT si a rallod dethgiew .egareva tsoM llams sessol era diap ,ylkciuq but xelpmoc LG
smialc yam ton eb delttes rof 10 sraey ro .erom eeS drahciR .G ,llaW ecnarusnI“ :stiforP
gnipeeK ”,erocS ni laicnaniF sisylanA fo ecnarusnI seinapmoC ytlausaC( lairautcA yteicoS 1987
noissucsiD repaP ,)margorP egap 510.
2 sihT si eht uD tnaP sisylana fo laicnanif :soitar ytilibatiforp si eht tcudorp fo eht
nigram no ,selas eht tessa revonrut ,etar dna eht eerged fo laicnanif .egarevel eeS .J derF
notseW dna samohT .E ,dnalepoC laireganaM ,ecnanif hthgiE noitidE :ogacihC( ehT nedyrD ,sserP
,)6891 segap 228-235.
12