UM MODELO PARA A PREVISÃO CONJUNTA DO PIB, INFLAÇÃO E LIQUIDEZ* Ajax R. Bello ...

48 Pages·2010·0.92 MB·Portuguese

UM MODELOP ARA PAR EVISOÃ CONJNUTA DO
PIB,I NFLAÃÇO EL IUQIDEZ*
AjaRx.B ellMoo reira1
AntoFniioor 2e ncio
HediFbereirttLa osp3 e s
Resumo
Estaer tdiigsoc uumtare e lação eenmtoprP íeIr Bai,i c nafl aeç ãlaoi quidez
dae conobmriaas ialteriadrvemaé o sd eVlEoCse strutOuspr ariisn.cp iopnatioss
sãooss eguiEnmtp ersi.m leuigrpaoar r)t diemuo mcs o njruenltaot iavmapmleon te
dep ossiínvdeiicsda edl oirqeuesip dreozc urara emporse smeanitpsaa çrãcoi moniosa
dendtersoct oen tjouA.ns sisme,p aroam moodsee lmuo m b lomcaor geiu nmac lo ndi­
cionuatli,l iozt aensddtecoe a usaldieGd raadnepg aervraa riiánvteeigscr oamdoa s
critséerpiaoorr aE.md s egulnudgoea srt,i moam moodse elmos urae presentação
VECen ãroe jeiath aimpoódste qe usoeem odemlaor ginal tartpêersne dsêennctia as
comuUnitsl.i zcaommuoosm d ocsr itdéeir dieonst idfomi ocdaeaçsl ãeoop areanç­ão
troesc hoqquuetesê emf eitos peeo rsqm uatenê aempn etneeasfs et irtaonss itórios.
Emt ercleuigruaotr i,l irzeasmtorasid çiõceipso anriaadi esn,t oim foidceealsrot ru­
tureai ln tercpardceaht oaqru e permuamnaae lntteere axcçóoãgmnoeoa pn oal itica
econômIidcean.t iufmic chaomqdouseje u rrose auimsc ,h oqdueie n flaeçu ãmo
choqrueeaF lni.a lmeanptree,s eansft uanmçodõsere ess paoi smtpaud loscsoh oques
identificados.
*Os autagroardes ecema sastsiêdnepesc qiuisaa d eAl exanM dSchmirdat eJn greeSdV .al da
InstdiePt esuquistoa Ec onômiAcpal i-cIaPdEaA
1
2U nivdaedFrees diFleuminrensea l -UFeFI nstdiePt esuqtuoi sa AEconpôlmiicIcaaP dEaA-
3
UniverFsediderdoaaR ldid eoeJ a n-eUiFrRoeJI n stdiet uPtesoEq cuoinsôAplamii ccaad a
-lPEA
R.d eE cnoometrRiiado e J aneivr.1o 7 ,n º1 ,p p.67-1M1a1i1 o9 97
UmM odelPor epvaCirosanã jodu oPn ItIBan, fl aeLç iãqou idez
Abstract
Thpiasp aenra laynes mepsir reilcaatblie otnwBserheainzGp iN lPii,na flna tion
anldi quuisdisinttgry u VcEtCmu ordaeTllh msea. ip no ionftt hpsea paerre the
follFoiswrtwi,nes g t.af rrtoaerm de laltaisrvegoetepfl o ys sliibqluiein ddiitcya tors
ansde arfcothrhme eod ps atr sirmeopnrieosuietsnn h stieastt s.ip otlWnhime eto del
inatm oa rgainandc a oln dibtliouocsnktia,nhGl ger ancgaeurst aeflsroiit nt tye grated
variaatsb hsleee psa crraittienrgi umi.an m Tahrigasin nadcra oelns duilttieodn al
mod.Se e!cowneed sltyi,tm hameta erdg inianilt VsmE oCrd eeplr esaenndt ation
counlordtee jctthh ey potthhteahstmei a sr gmiondhaealtls h ree tcroemnmdosn.
Onied entcirfYiitoneftgr h imeuo mdi etslh s ee parbaettiwtoehsneeh n o cks that
hapveer maenffeeancntttd sh o en tehsoa nthl vayet ranesffietTcohtrisyr.w d el y,
usaeddd irteisotnratiloic dtfeiytno htsneits r,u mcotduerlta oila n ntdee rapcrhe t
permaneansat ne xsohgocechnkao inunegsc e o npoocmlyiWi.ce i denatr iefiaeld
intsehroeacsnikt n, fl atsihooancnaakdrr eysa hlo Fcikn.wa els lhyot,whi em pulse­
respfnoucntstietoo h nes ipdeernmtsainhfieoencdtk s.
Palavras-FClhuatvVue:Ea çCmã,oo de,es ltor tuetnudrcêaonlmc,ui ma
CódigoC 3J,EL :E 3
1.I tnrodução.
Estaer taipgroe asu emmn otdemlaoc roecoenmôpmíiqrcuioec o
estabreelleacdçeiõ neâsm eic coanst empoernâtonrP eeIa Bas,i n ­
flaçeãm oe diddoag sr aduel iqudiade eczo naob mriasiplaeriar a,
precvoenrj aumnetnets ei mucloanrd,i caic oennaárdoioc o osm,p or­
tamednetsov taarsi áOv etiesxe.ts oto ár ganiezmta odrodn aos
segeusiqn utestões.
Emp rimleuigr,ao nr ée cesdseáfirnqiiuoram le diddela i quidez
adotGarra.n pdaer dtoets e xetmopsí raidcoomtsea d iadadhs o c
del iqu,ji áqd ueez a etceoonrõnimãaiéo cs au ficienptreemceinstae
parian diqcuaaoral g refignaadnoc oeuti arxdoae j urqousfe o rnece
osm elhores prreesduilNttóiaasvdd ooosst. a ame osst radtesé eg­ia
leciaosvn aairrá vreeialsnee tvsd e cuomn jruenltaot ivamapmleon te
68 RevdiseEt cao nome1t7(r 1Mi)aa i 19o9 7
AjaRx.B ello MAonrteoiFnroiiaro;e n&c Hieod ibFreerittL aosp es
dei ndicaddelo irqeusbiu dseczaa nr deop resemnatipasaç rãcoi mo­
niopsoas sqíuvpeer le seravc aaspsaec ipdraeddeid teui mvm ao ­
delion cluoiP nIdBaoi, n flaeç ãlaoi quEisdsesazãs.ao sv ariáveis
básiecmua msm odemlaoc roecopnaôrumami aec coo nofcmehiaad a,
quteo mamcoosmr oe feraêd necsipade,aic troe seca ebnetrtdua ra
econobmriaas ileira.
Osi ndicaddelo irqeusui tdielzi fzoardoaomsqs u atargor ega­
dofisn ancteriardoisc (iM,olM n2aM,i3 se M 4p)a roasq uaeisst ão
disposnéírvsieueifissc ienltoenmegeh anostm eo gêend euaatssa xas
dej ur(SoEsL IeCC D B-)pn ropé erídoe1d 9o8a 10 9 9A4 .s eção 2
dot exatpor eas eon tredsabu ulstdcaarad e op resmeanitpsaa çrãcoi ­
moniqousreae sunlutmmo oud ecloomP ,I Bi,n flatçaãxdoae,j uros
doC DB-pMr2é-,M eMl 4 -Men3 u mm odecloon diàcsiv aoárnviaeli s
anetriopraerasat axdaej urSoEsL IMCle, M 3-M2J
Ems egulnudgoba urs,c aimnocso rapsor reasrt rdiiçtõaedsa,s
peldoasd qousa,n to àsc otmeundndassês én ercsAii.s a esç 3ãa op re­
senatsca a racteersítsattieíac sspat rsio cparsi deeld oandgeos- prazo
dom odeelsot imNaodmsoo .d eVlEoCs, t raasj edtaóvsra áirvaiesi s
podesme r reprpeoschreo nqtuaaedlsae sa teóp roimroe sc anismos
dep ropagcaoçmãpoa tcíovmae p ioss sibdielt iednaddêecn oc­ias
munNs.e sctaeso osc, h oqpuoedses mes re pareamdd oogisrs ou ps:
osc hoqquuetesê emf teoipse rmaneeq nutgeee sr aasmt endências
comuen sco h oqquuetesê amp eneeafist torsa nsitórios.
Em terlcuegiuartroi, l iczoammoo sc dreii tdéernitoid fioc ação
modeelsuott ruarsa elp ardaoçcsãh oo qsueegsu anp deor manência
des euesfte oiCsa.d uam d ocsh oqquuetese emf teopi ermanfeonit e
itnerprceotmauodm oam odificeaxçóãgdoee pn oal íetciocnaô mica.
Trêcsh oqfuoersia dme nticfihcoaqdduoejes u :rr oesa cihso,q ue de
inflaeçc ãhoo qrueeaI ls.s foie tnéoa s eç4ã.Ao s eç5ãa op resenta
asc onucslões.
1 CoIID ncssoob jeét piarvv eoi sdãoPo I eBd ai nflaçãa;or ,es uadlcsrelt ativesaes tbel oco
condincãsioero ãnaoarp les entaadqua;i .
RevidseEt coan omreita 17( 1M)a i1o9 97 69
Um Modelpoa rPare visãCoo njundtoaP IBI1nfl açãeoL iqdueiz
2.E scoldhaVasa riáveis.
Confoirnmdei ncaaI dtnor od,u çnãooessstar atéigdiean ­para
tifiocsa r indicadoresr edlee vplaainrqataeue cisod neozm imaa is
brasinlope eirríado ode os tucdoon siesmit rgi rua duaelr mee­nt
duziunmdalo i sptrae lirmeilnaatri vaabmreatnnetge.e n2
Osi ndicaidnoircdeiosga riasdu el iqudiade eczo noumtiia­
lizasdãooosss egtueis(n.aS )a lddoofis n adlom êsd,e fiacionados
pelIoG P-cDeIn t3r,dao dms0e idoesp agame(nMtldo)o ,s títulos
públiinccolsou ssf uinvdedo ecs u rto (pMr2la-z)Mdo,a c sa dernetas
dep oupa(nMç3a- eMfi,2n )a lmeed,no ts tpírtiuvl(aoMds4o s- M3)4.
(bA) t axdaej urdooss i stdeelm iaq uiddoatsçí ãtoup lúobsl- icos
Sel-iqcu5re e munoesr at íptúbullifocdesoe sr aei tsaa, xd aej uros
pré-fidxoacsde ar tifidceda edpoósbs aintcoáa 3r i0do i a-CsD B­
pr6é- q,u ree munoestr íat purlioovssa (.dAr entabdialc iaddaedre­
netdaep oupafnoeçixa c ljuáqí udea psoecdrae l cualp aadrdata i r
2
J:),sse pontod ev istesat,etexto difdeerboa e pardtael iterarteucreaqun eteu tilirro­za
dela; VARjVOC paranálisea dap olírtminceat áProirea x.e mplCooc,h ra(n1e9 9G5o)r,d &on
Leeper( 199e4L )e ep&eS ri ms( 1994u)t ilizam indicaddoelr iesqui daezdh o C;Be rnanke &Mih ov
(199Le5e)p,e Sri,ms & Zha (199e6S )t ron(gi1n9 9po5r)o ,u tlraod aop,r esenestcaoml hmaisas
funardrentaddasemil idas del iquidez.
3O
saldda;oh averfesi nancfeooiibr ta;id doBoo l etdiomB ACEN er efereao -ssael nod od ia
30 dec adarn's , ep oirs ftoodi e flaciopenlaoIdG oP -DIq,u ée íon dimaisc ep róximo ddoe flalor
do PIEt,anbé m centrnadodo i 30a. Co rro oI GPDI- referàev -aser iaçdãoep reçea;n tcsr ed ias
15d ec adrn'sa, este ínfdoriiec calec ulcadeon trpaadrooad i3a u0t iliazr arneddgoie ao métrica
dos índiceesc orripgiardaa;o meses emq uoec orra;e rdivaersa;m planda;ees tabiliTzoaçdãaos.
as variávfeoirsau mt iliezmal doagsa rit=.
4I ndicradcses pecvartirentep elrrmosem5 niccs rnJ,I pcpuo,,I pT.
5
FontBoel:e tidmoB ancCeon trdaolBr asil, emil idopo rl og(1+SelSeliicc)é . Oan dteaxa
30.
dej ureesn tcsr ed ia30s d ec adrresa, epo ri sdteo flaciopnealIdoGa P -cDeIn trnaodd ioa
6
Fontaet:1é 9 84a, p ublic'aTçaxãasdo e J ures Bnroa sei,apésl " esta dANDatIMAa,, e
medidpoo lrog (l+CDOnBd)e.C DBé a t axad ej urea;n ta;r ed ias30 dec adrn'sa, ep ori sto
30.
deflacionadpael oI GP-DI cennodt iraa do
70 RevisdteaE conometri1a7 ( 1M)a io1 997
AjaxR .B elMloor eiArnat;o nio &F iHoedriebnFecrrietoiL toapse s
taxdaei nflapçaãsos aatd1éa9 9ea0,p ardteisrdt aatp ae,l aq uTeR
éd etermintaadxdaao C pDeBpl raé -dfiox)a.
A dicfiuldeamde es pecmiofidceatlreo ósr qiucdeoê se cmo nta
tandtaosr e ladçiõneâsm qiucaanst or eldaacçsoõ netse mporâneas
entarsve a riiásnv,oe lse vaoe us tiomm aord enlafo o rmauat o­
regressi(vAaVR )vE.es tsmoeorsdi easllão poso ucpoasr cimoniosos
jáq uoen úmedrepo a râmedterpoedsno qd uea drdaond úom edreo
varisá.Mva eési possígvaenlhi omospb otretrda epn atrecsi smeô nia
algudmaavssa riicásvo entiivnefroermrm eadçuãon dante.
D
Supoqnuheeax iusmtama e diddela i quiqduereze sutmoada a
infmoarçãcoon teimMd IaM, 2 -MMI3,- MM24 -eM eu3 m am edida
dec usdteol i quCi qdueez resumian ftoordmcaaoç nãtanoi a dsa
taxdaosS e leiC cD Bp-réO.u jsaqe,u ees tvaasr iápvoesisssae mr
omitsiedpmae sr ddeac apacpirdeaddideto i vmaod depe rleov isão
dey (PIiBn,fl aCç,ãD o.),N esctaese osm,ta irísau mmom odelo
=
"mairngaclo"om v et(o)yre u mm ode"lcoo ndipcairpoarn eavle"r
ast axajsu reoo ssa gregMaicd oosn diciaoorsne asduolsdt oa dos
de
modemlaor ginal. Esetnafz aaoat a bisopredcatgoe mep reditivo,
considevraáarv irele dundsaep nutdseee rer x clduoís dias tema
uma
seamef taasr u caa apcidpardeed itiva.
D
Quaoissi ndicandaotruderesa iesC ? Noq ue diz respeito
aoasg reguamdaao lst,e rén acato invsat dreíu nçdãiodc ede isv isia7,
noqsu aivso ludmece a daag regmaodnoe téáp roinod eproasrde ou
o
cusdteco a rregaomuse enjgtaro,o, ms osdopo e,ld aief reennçtaar e
rentabdiola itdieav doa e rentdaoabsti ilmvieodnsalo díseq uei,d os
supostammaeirnset net,ád vaee ciosn oUmmiaoa u. tarlat ernativa
conseimse tsec ools huebr- codnojasug nrteogm aednocsi o(nMaId,o s
M2-MMI3,- M2, M4-M3c)a pdaqezru ees usamei ijnraf ormação
conteimd at oodsao gsr egQaudaonsàt.sto a xdaejs u raosts a,x as
doS eledi ocC DB faoavrlaima adpaesnq asu anàpt oos sibdiel idade
umad elraesp reaso eunttraar.
Iniciaflomfiiee tnuotm et esdteee x istdêern aciuizna i tária
7V epro,exer mp loBarn,e tt( 1982).
RevidseEt cao nomet1r7(i 1aM) a i1o9 97 71
UmM odleop ara PrCeovnijsudãnoPotI aBI) nflaçLãioq zue i de
doc ounnjtdoev ariiásuv meav eqzu eo rad edmei ntegdraasç ão
variávceoinsd icosir oensau ldtoatsd eossdt eec sa usaldied ade
Granqguesere ruãtoi lieza ased voesn,tp uraoipsr ideedl aodnegso
pradzoom odePlaor.ia s tfoo,ru atmi liozt aedsuotnsvei a ri-ado
ADF-, a dmitoiun dnaocã oo nasnettn om odeluomt ees mtuel ti­
variaAdt oa.b 1ea lprae seane tsat atdíets etspitaceraa ea x istência
dac onst(aat)ne,t eeas tatdíets etspitaceraa ra a uinzi tnáomr oi­a
deloc osnesmt (atnepct )oe ma c onst(atInp )t Teo dcoasl culados
a .
coomn úmedredo e fas(apgqe)un teso ronr ae síddomu ood eiliod .
Osm odesleolse ciionndaidccoaosdm( *o) ms o stqrauameh ipótese
deq uaes t axdaejs u rroesas iesj easmt acinoãnéoar reeijiatsa da,
assciomm sou,r pdreemeennoPt Ie8B.,
Tabel1a:T estdeeR aiUzn itária*
Nível PrirmaDe iirfeean ç
p (at) (tp()t Iap ) (a )t (tp()tI ap)
V.C ri(t5.% )- -1.9-52 .89- 3.45- 1.9-52 .89- 3.45
PIE 3 0.05-37 .53-*0 .7305. 05-37 .5-30*. 735
INF O 2.29-42 .20-42 .9902. 90-11 1.1-81. 1203*
m3-m2 O 0.2 -014. -1.002.61 2-69 .4-198. 389*
rn2-ml O 1.09- .1706- 1.803.28 5-61 3.5-9317. 589*
m4-m3 O -0.7-80159. 4 -1.2-104. 5-91.318 84- 1815.1*
CDB O -0.888 --1100..88-52081.* 8- 8180 .858* -10.821
seI O -014.2- 8.73-68*. 696
*Númeersoci odldohe faog ramraar neítusdiorns ã coor relacoiso nad
Ae staciondaersivtaeardsia fádovevie e irsi ficcoandjau ntamente
8
Estreesu latdéop articuesltarrandrrehvenoitdàs eoc aractedrasísé trciiucegrja,áfiso c o
podsere visto nase çã3oe,po rqoumo ed eeslcoo lfhooimoi dd oesem l oa c onstante.
72 ReivsdteaE c onomet1r7(i 1aM) a i1o9 97
AjaRx. B elMloor eAinrtao;Fn iioor e&n Hceidoi bFerretiL toapse s
utiliuzmat nedsmotu el tiiavd.aoO x9st esftoersca aml cucloand­os
sideraasvn adroi iánvdeiicsna atd aabsle laca o mom odeelsop eci­
ficacdoo= e 1 0d efgaesnaesp ,a ruam ouctojrnuon qtuoee x clui
6
m1e m 3-=2, dceofamag se1.nP3 sa roasd ociosjn undteov sa xiáveis
ah ipeóstdee 2 r eladçeõc eos- intneãgéorr ajeçeãiot Oa dat.e ste
mulvtair iianddoqi ucaea hipóetsetsaec idoené a jrreieietdaaddae
para tovadáravisee imats so dooscs a scoosn saiddoesr.
Tabellaa T:es tdee EstacioMnualrtiievdaardiea do
p ValorP IE INFC DB m2-mm14 -m3m 1 m3-m2
Crít5i%c o
6 6.0 39.337 .239 .52 6.11 2.63 3.7348 .8
10 6.0 50.0431 .3865. 2233 .1159 .2335 .8545 .71
-
13 7.8 26.227 .51 4.01 8.28 .1 -
2.1C.r itéprairoa a escbollohcao sd.o s
Veajmoasg oorsca r itpéarraiar o esp ardtomi oçdãeoel muo m
blomcaor gieon uatlcr oon diccioom(fnooa rAldm,eaoA ( bt(Oe_rL )1Uum)Z at Ztr)et p re­
sent=aaçiãpsoa rcimoOn mioodseal.o
=
+
podsee rre praedspoe entlo s(i1so)tn ed(mexa e )( y )s ãuom a
()
partdieçz ãIoO
(xA(xyO()(OAX()xtA))x x((-XLIt))A xy(L))
AyxOA()yyY(tAO y)x (YtL--)IA yy(L)
+
(UXt)
�N(O,I).)
UYt
= (1
9T estdispeo lÚvelna r otCAISi/RATSn,a quet eCOmilD hipótneseu qulaet odcscs c oefici­
entesd are laçãod eco- intesegrj�a nmulexcsce too d a varem iqáuvesteãol.
lOA (L)=AB,iL L' é,o o peraddoefrasag emeA, ( O)=Ao.
RevidseEt cano ometr1i7a( 1M)a i1o9 97 73
UmM odeplaorP ar evCiosnãjou dnoPt IaBI ,n flaeçL ãioq uidez
Axy(L)
Noc Aasexomq uOyae ,( O01,)1 aed mtie-hsiep óadt eie dseen ­
=
tificação (xp)o dseep rr evdiefs otroim nad ependente
=
de(y )p,o iossv alopraesss eac doonst empodre(y â)nn ãedooe st er­
mina(mx N)e.s ctaes om,o deopl aor( a)p oded esceporom setmo
z
dobilso hcioesr árqeumqi ucoeop sr imbelior(coxo d) e termmaisn a
nãéod etermpienlsaoed gou (ny.d)Po a reas pecoisbfi lcoadcreo s
varisá,tve esitaapm ro:esDc e xddêeyny p cai(rxaad oLm od)enl afo o rma
reduzoiusd eajs,ea( Ho 0)2e1 m( lap)a rdaie frentes
=
partidçe(õ )es
z .
(Dxx(L)Dxy(L))
() ( )( )
xt Dyx(xtL-1)éXtD::y::; y(L)
+
=
Yt Yt-l éYt
[ ((�n: :�::)]
. . (la)
::::; N
:D xy(L)
Ay(Sxe( OHo ) O)n ãéo(r eAjeixet ayéd a(a,ch eiLiptó)at e sae
=
O,p oAde-xsex qmu(oes Otra)0r)3 e1 q uaesr elações
= =
contemporândeoma osd erleos teri irtroe sstãeroqi utiov a­
len4t.Ne esslctaeso om ,o delo neas tfrou(rt1mpua)or daseled re ­
comopsntuom b lomcaor gi(nxqa)ulé e i ndepedned(y e)enn, tu em
Aconydix(cy)iq (oundeaOe lp e)dne(d )eA lédmi ssseo c,oo se ficdiee ntes
x .
forem efxarócgopesarn aao ssv aridáev( e)iosm odedleo
x ,
(y)po dsee r estimadvoa riináccvolenuitisen mdpood re(aâ sxn )e as
utilimzíannidqmouo asd roarddoisn eámrc iaodesaq uação.
N coa seomq uaes v :aAárvyi exsi(ãsOeo s Lt)a)c i,o enasá traitadísos tica
tesdtahe i póntuel(saHoe = tedmi striabsusóiitçniãtcoa
11A (L)in=idcOa queA.,.==. ApA=,O=.
12T estdee causalidaGrdaneger nduecm o ntrrulexttoi variado.
13Se A.(,0 )e=nt0(ã 1Do:),.( L);;=(;AO,)lA .(,2crroo() AL . )(.o); t empccsotom pleto
entãDo. (,L o)=> = A.,(L)=O.
14( 1T)est aahi rpó tese( Ho,D.,eq(uLia)vt =aesOltea)ai rgu alednatdEree. .e
E• • ID.,((L2q))u=eqe uO i;vaa ltes etra iagua ldaendter Ae•• (Oe) .A. o )(ID.,(L)=O
poisA ,x.:z:((OO)=I:)A:c':i:,x :t:.
74 RevidsetE ac onomet1r7(i 1aM) a i1o9 97
AjaRx.B elMloor eAinrtao;Fn iioor e&n Hceidoi bertL oFrpeeist as
padrNãooe n.t oa,qnu tanadsvo a risáãvioene itgsr aade asst,a tística
dot esteu mtade ims triabsutsiióçntãiocé a saoq mudaeeu maX 2
au mm ovimoeb nrtownli5oa,q n uoiem lpiecmaq uoep ercaesn­til
sociàae dsot atoíbssteircvaa da adu itsitlriizcbaounrtdiraéoçe ão
maiqoure p eor ceanstsuoacli ado duitsitlriiXzb2uau sniudçaoãL o a
Ous ejmae,s mqoua esv ariáveiinst esg,er jasahdemia psaón tuelsae
foarc eciotmuam c erntíovd eesl i gnifiuctâinlcioizX aa2 un sduoa l,
tamboés me rsiefas o scea lcucloamadd ai stricbourair.Pçe oãtro­
tanotr oe,s uldtota edséoct oen clusinvooc asadopaa e cneaist ação
dah ipóntue.ls aeP caornafi ramr aeerji çdãaho i póntuelseape ,o r­
tanctoon firamp arre cedoêm nocdie(al1,do) e vseee rs timnaad o
for(mVa EC):
Noc aseomq uoen úmedrevo e tocroe-si ntéec gornahdeocsi do,
e poo sdteo0<. , ou /3dyée c opmletoost1 e6s tteedmsi stribuição
assóitniptcaado rlãe7 ,pé o sstíevseatrl ae erji çdãaho i pódteqe usee
()yn ãpor ec(e)dNee sctaesT oo,d& a P hil(l91p9s4p r)o puõmea
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