study on fiscal and non-fiscal incentives to accelerate private sector geothermal energy ...

342 Pages·2009·3.45 MB·English

MINISTRY OF FINANCE
THE REPUBLIC OF INDONESIA

STUDY ON FISCAL AND NON-FISCAL
INCENTIVES TO ACCELERATE PRIVATE
SECTOR GEOTHERMAL
ENERGY DEVELOPMENT
IN THE REPUBLIC OF INDONESIA

FINAL REPORT

JULY 2009

JAPAN INTERNATIONAL COOPERATION AGENCY
WEST JAPAN ENGINEERING CONSULTANTS, INC.
Study on Fiscal and Non-fiscal Incentives to Accelerate Private Sector
Geothermal Energy Development in the Republic of Indonesia Final Report

Table of Contents

Table of Contents ･･･････････････････････････････････････････････････････････････i
List of Tables and Figures ･･･････････････････････････････････････････････････････iv
Acronyms and Abbreviations･･･････････････････････････････････････････････････ xviii
Unit ･･･････････････････････････････････････････････････････････････････ xxiii

Exective Summary ･･･････････････････････････････････････････････････････････ES-1

Chapter 1 Introduction･････････････････････････････････････････････････････････ 1-1
1.1 Background of the Study ･･････････････････････････････････････････････････ 1-1
1.2 Objective of the Study ････････････････････････････････････････････････････ 1-1
1.3 Contents of the Study･････････････････････････････････････････････････････ 1-2
1.4 Target Area of the Study･･･････････････････････････････････････････････････ 1-2
1.5 Implementation System of the Study･････････････････････････････････････････ 1-3

Chapter 2 Basic Philosophy and the Process of the Study ････････････････････････････ 2-1
2.1 Current Status of Energy Use and CO Emission in Indonesia ････････････････････ 2-1
2
2.2 Necessity of Government Intervention････････････････････････････････････････ 2-2
2.3 Significance of Geothermal Energy･･････････････････････････････････････････ 2-5
2.4 Barriers of Geothermal Energy Development ･･････････････････････････････････ 2-7
2.5 Influence of Enormous Up-front Investment ･･･････････････････････････････････ 2-7
2.6 Influence of Development Risks ･･･････････････････････････････････････････ 2-10
2.7 Importance of the Role of Government ･･････････････････････････････････････ 2-12
2.8 Possible Various Policies ･････････････････････････････････････････････････ 2-13
2.9 Methodology of the Study ････････････････････････････････････････････････ 2-15
2.10 Assumptions of the Study････････････････････････････････････････････････ 2-20

Chapter 3 Present Status of Geothermal Power Development in Indonesia･･････････････ 3-1
3.1 Geothermal Power Potential in Indonesia ･････････････････････････････････････ 3-1
3.2 Status of Recent Geothermal Development Policy ･･････････････････････････････ 3-6
3.3 Recent Geothermal IPP Activities ･･････････････････････････････････････････ 3-27
3.4 Recent Investment Environment for Geothermal Projects････････････････････････ 3-34
3.5 Evaluation of Recent Geothermal Incentives･･････････････････････････････････ 3-37
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Chapter 4 Conditions for Attractive IPP Projects ･･･････････････････････････････････ 4-1
Chapter 5 Evaluation of a Coal-fired IPP Project (Benchmark Price) ･･････････････････ 5-1
5.1 Assumptions････････････････････････････････････････････････････････････ 5-1
5.2 Risk Analysis ･･･････････････････････････････････････････････････････････ 5-4
5.3 Benchmark Price ････････････････････････････････････････････････････････ 5-8

Chapter 6 Evaluation of a Geothermal IPP Project･･････････････････････････････････ 6-1
6.1 Assumptions････････････････････････････････････････････････････････････ 6-1
6.2 Risk Analysis ･･･････････････････････････････････････････････････････････ 6-6
6.3 Selling Price of Electricity from Geothermal IPP Project ････････････････････････ 6-15

Chapter 7 Benefits of Geothermal Power Development ･･････････････････････････････ 7-1
7.1 Power Demand and Supply Simulation ･･･････････････････････････････････････ 7-1
7.2 Fuel Saving Benefit (Reduction of PT PLN Generation Costs)･････････････････････ 7-7
7.3 Fuel Saving Benefit (Export Benefit)････････････････････････････････････････ 7-11
7.4 Tax Increase Benefit･････････････････････････････････････････････････････ 7-12
7.5 Environmental Improvement Benefit････････････････････････････････････････ 7-13
7.6 Total Value of Benefits of Geothermal Power ････････････････････････････････ 7-14
7.7 Construction Effects of Geothermal Power Plants･･････････････････････････････ 7-16

Chapter 8 Short-term Incentives to Promote Geothermal Development ････････････････ 8-1
8.1 Market Failure and Necessity of Government Intervention････････････････････････ 8-1
8.2 Geothermal Energy Promotion Policy ････････････････････････････････････････ 8-3
8.3 The Feed-in Tariff (FIT) Scheme ････････････････････････････････････････････ 8-9
8.4 The RPS Scheme ･･･････････････････････････････････････････････････････ 8-20
8.5 Tax Incentives･･････････････････････････････････････････････････････････ 8-22
8.6 Fiscal Incentives (Government Expenditure)･･････････････････････････････････ 8-27
8.7 Financial Incentives ･････････････････････････････････････････････････････ 8-32

Chapter 9 Proposal of Short-term Incentives to Promote Geothermal
Development ･･･････････････････････････････････････････････････････ 9-1
9.1 Geothermal Development Process in Indonesia･････････････････････････････････ 9-1
9.2 Incentives for “Green Field” Development ･･･････････････････････････････････ 9-2
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9.3 Measures to Change “Green Field” to “Brown Field” ･･･････････････････････････ 9-6
9.4 Measures for Risk-free Participation ･････････････････････････････････････････ 9-7
Chapter 10 Evaluation of a Long-term Coal-fired IPP Project ･･･････････････････････ 10-1
10.1 Long-term Outlook for Coal Demand and Supply and Coal Prices････････････････ 10-1
10.2 Long-term Forecast of Coal-fired Power Plant Construction Cost ････････････････ 10-2
10.3 Long-term Forecast of Selling Price of Coal-Fired Power Plant ･･････････････････ 10-8

Chapter 11 Evaluation of a Long-term Geothermal IPP Project･･･････････････････････11-1
11.1 Long-term Forecast of Geothermal Power Plant Construction Costs･･･････････････ 11-1
11.2 Long-term Forecast of Selling Price of Geothermal Power Plant ･････････････････ 11-5

Chapter 12 Long-term Incentives to Promote Geothermal Development･･･････････････ 12-1
12.1 Clean Development Mechanism (CDM) ････････････････････････････････････ 12-1
12.2 Carbon Tax･･････････････････････････････････････････････････････････ 12-12
12.3 Localization of Geothermal Technology ･･･････････････････････････････････ 12-30

Chapter 13 Cost and Benefit Analysis of Geothermal Development
Incentives ････････････････････････････････････････････････････････ 13-1
13.1 Long-term Geothermal Development Forecast ･･････････････････････････････ 13-1
13.2 Feed-in Tariff Incentives ････････････････････････････････････････････････ 13-3
13.3 Tax Reduction and Feed-in Tariff Combination Incentives ･･････････････････････ 13-8
13.4 Geothermal Development Promotion Survey (GDPS) and Feed-in
Tariff Combination Incentives ･･････････････････････････････････････････ 13-12

Chapter 14 Importance of Feed-in Tariff Incentives ･･･････････････････････････････ 14-1

Chapter 15 Aiming for Economic Growth through Geothermal
Development ~ A Way to Foster the Geothermal Industry in
Indonesia ~ ･･･････････････････････････････････････････････････････ 15-1

ANNEX-1 Geothermal Business Economic Evaluation Model･･････････････････ANNEX-1-1
ANNEX-2 Input Output Table of 47 Sectors (2005) ･････････････････････････ANNEX-2-1
ANNEX-3 Impact Analysis of passing through Feed-in Tariff to Consumers･･････ANNEX-3-1
ANNEX-4 Cost and Benefit Analysis of Geothermal Development Incentives
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(In the case of excluding the Fuel Export Value) ･･･････････････････ANNEX-4-1
List of References ･････････････････････････････････････････････････････････････R-1
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List of Tables and Figures

＜List of Figures＞
Chapter 1
Fig. 1.5-1 Implementation system of the study･･････････････････････････････････ 1-3

Chapter 2
Fig. 2.1-1 CO emissions from energy use･････････････････････････････････････ 2-1
2
Fig. 2.1-2 World CO emitters ･･････････････････････････････････････････････ 2-1
2
Fig. 2.1-3 CO emissions and economic growth･････････････････････････････････ 2-2
2
Fig. 2.1-4 Growth of energy origin CO intensity ･･･････････････････････････････ 2-2
2
Fig. 2.2-1 Energy subsidy an incomplete market ････････････････････････････････ 2-3
Fig. 2.2-2 Government intervention for REs ･･･････････････････････････････････ 2-3
Fig. 2.2-3 Without government intervention ･･･････････････････････････････････ 2-3
Fig. 2.2-4 Policy mix for renewable energy diffusion ････････････････････････････ 2-4
Fig. 2.2-5 Diffusion of renewable energy and government support･･････････････････ 2-4
Fig. 2.3-1 CO emission through life cycle of various power sources ････････････････ 2-6
2
Fig. 2.3-2 CO credit amount per output (yearly)････････････････････････････････ 2-6
2
Fig. 2.3-3 CO credit amount per construction cost (total through operating
2
period) ･･･････････････････････････････････････････････････････ 2-6
Fig. 2.5-1 Makeup of the selling price of power･････････････････････････････････ 2-8
Fig. 2.5-2 Relationship between expected rate of return and the selling price of
power ･････････････････････････････････････････････････････････ 2-8
Fig. 2.5-3 Change in sources of power generation in six Central American
countries･･･････････････････････････････････････････････････････ 2-9
Fig. 2.6-1 Distribution of production well depth of geothermal power plants in
Japan･････････････････････････････････････････････････････････ 2-10
Fig. 2.6-2 Distribution of productivity of geothermal power plants in Japan･･････････ 2-10
Fig. 2.6-3 Example of profitability fluctuation when various factors change ･････････ 2-11
Fig. 2.6-4 Necessity to reduce risks (fluctuation range) ･････････････････････････ 2-11
Fig. 2.7-1 The role of government in promoting geothermal energy
development･･･････････････････････････････････････････････････ 2-12
Fig. 2.8-1 Various policy tools to promote renewable energy ･････････････････････ 2-14
Fig. 2.8-2 Mechanism through which each incentive policy works on the selling
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price of power ･････････････････････････････････････････････････ 2-15
Fig. 2.9-1 Prospect of geothermal development output capacity ･･･････････････････ 2-16
Fig. 2.9-2 Study flow of short-term incentive options (Phase-I) ･･････････････････ 2-18
Fig. 2.9-3 Study flow of mid-term and long-term incentive options (Phase-II) ･･･････ 2-19

Chapter 3
Fig. 3.1-1 Major geothermal resources in Indonesia ･････････････････････････････ 3-5
Fig. 3.2-1 Geothermal development process pursuant to Law 27/2003･･････････････ 3-15
Fig. 3.2-2 Electricity price development after renegotiation ･･････････････････････ 3-21
Fig. 3.4-1 Selling prices and geothermal activities･･････････････････････････････ 3-34

Chapter 4
Fig. 4-1 IPP project and its stakeholders･････････････････････････････････････ 4-1

Chapter 5
Fig. 5.1-1 US Treasury bond yield and average return of foreign direct
investment in US ････････････････････････････････････････････････ 5-3
Fig. 5.2-1 Sensitivity analysis of Project IRR to risk factor changes･････････････････ 5-5
Fig. 5.2-2 Sensitivity analysis of Equity IRR to risk factor changes ･････････････････ 5-5
Fig. 5.2-3 Probability of construction costs for Monte Carlo Method simulation ･･･････ 5-6
Fig. 5.2-4 Distribution of Project IRR in Monte Carlo Method simulation ････････････ 5-7
Fig. 5.3-1 Selling Price for coal-fired IPP project (Benchmark Price) ･･･････････････ 5-9

Chapter 6
Fig. 6.1-1 Geothermal development process for 60 MW plant･･････････････････････ 6-2
Fig. 6.1-2 Up-front investment amount estimation for 60 MW geothermal
power plant･････････････････････････････････････････････････････ 6-3
Fig. 6.2-1 Well depth variation in Indonesia････････････････････････････････････ 6-7
Fig. 6.2-2 Distribution of production well depth in Indonesia ･･････････････････････ 6-7
Fig. 6.2-3 Average steam production per well in Japan ･･･････････････････････････ 6-8
Fig. 6.2-4 Distribution of average steam production per well in Japan ･･･････････････ 6-8
Fig. 6.2-5 Distribution of steam/water ratio of wells in Japan･･････････････････････ 6-9
Fig. 6.2-6 Analysis of Project IRR sensitivity to risk factor changes･････････････････ 6-9
Fig. 6.2-7 Analysis of Equity IRR sensitivity to risk factor changes････････････････ 6-10
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Fig. 6.2-8 Probability of risk factors for Monte Carlo Method simulation････････････ 6-11
Fig. 6.2-9 Distribution of Project IRR in Monte Carlo Method simulation ･･･････････ 6-12
Fig. 6.2-10 Risk countermeasures in geothermal energy development ･･･････････････ 6-14

Chapter 7
Fig. 7.1-1 Peak load forecast ･･･････････････････････････････････････････････ 7-2
Fig. 7.1-2 Assumed Load Duration Curve ･････････････････････････････････････ 7-2
Fig. 7.1-3 Power plant development plan (2007 – 2016) ~ Business as usual
scenario ~･･････････････････････････････････････････････････････ 7-4
Fig. 7.1-4 Geothermal Development Road Map 2004-2025 ･･･････････････････････ 7-5
Fig. 7.1-5 Forecast of geothermal energy development by “JICA Master Plan
Study” ････････････････････････････････････････････････････････ 7-5
Fig. 7.1-6 Power plant development plan (2007 – 2016) ~ Geothermal
acceleration scenario ~････････････････････････････････････････････ 7-6
Fig. 7.2-1 Energy generation by fuel types (2007 -2016) ~ Business as usual
scenario ~･･････････････････････････････････････････････････････ 7-8
Fig. 7.2-2 Energy generation by fuel types (2007 -2016)~ Geothermal
acceleration scenario ~････････････････････････････････････････････ 7-9
Fig. 7.2-3 Thermal power substitution effect of geothermal power (GWh) (2007
– 2016) ~ Difference between business as usual scenario and
geothermal acceleration scenario ~ ･･････････････････････････････････ 7-9
Fig. 7.2-4 Fuel reduction value (2007 -2016) ･････････････････････････････････ 7-10
Fig. 7.2-5 Fuel reduction premium of geothermal power (2007 -2016) ･････････････ 7-11
Fig. 7.3-1 Export value of fuel saved through use of geothermal power (2007 –
2016) ･･･････････････････････････････････････････････････････ 7-12
Fig. 7.4-1 Selling price composition comparison of geothermal and coal-fired
Power ~ For Benchmark oil price at 100 USD/barrel ~･･････････････････ 7-13
Fig. 7.5-1 Price of carbon dioxide emission credits ･････････････････････････････ 7-14
Fig. 7.6-1 Total value of benefits of geothermal power generation (2007 –
2016) ･･･････････････････････････････････････････････････････ 7-15
Fig. 7.6-2 Total value of benefits of geothermal power and its beneficiaries･･････････ 7-16
Fig. 7.7-1 Ripple effect of 60 MW geothermal power plant construction ････････････ 7-22
Fig. 7.7-2 Comparison of investment in power plant construction (per MW) ･･･････････ 7-29
Fig. 7.7-3 Effects on domestic economy of 60 MW power plant construction･･･････････ 7-29
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Fig. 7.7-4 Employment increase for 60MW power plant construction･････････････････ 7-29

Chapter 8
Fig. 8.1-1 WTI Spot Price variation･･････････････････････････････････････････ 8-1
Fig. 8.1-2 Coal Price variation in Indonesia（5,800kcal/kg）･･････････････････････ 8-1
Fig. 8.1-3 Estimated selling prices of power by fuel sources･･･････････････････････ 8-2
Fig. 8.1-4 Estimated selling prices of power taking into account for opportunity
costs ･･････････････････････････････････････････････････････････ 8-2
Fig. 8.1-5 Estimated selling price of power accounting for environment impact
costs ･･････････････････････････････････････････････････････････ 8-3
Fig. 8.2-1 Incentive cost and benefit･･････････････････････････････････････････ 8-4
Fig. 8.2-2 Composition of selling price ･･･････････････････････････････････････ 8-6
Fig. 8.2-3 Effect of fiscal incentives･･････････････････････････････････････････ 8-6
Fig. 8.2-4 Effect of tax incentives････････････････････････････････････････････ 8-7
Fig. 8.2-5 Effect of financial incentives ･･･････････････････････････････････････ 8-7
Fig. 8.3-1 Renewable energy development policies of 25 EU nations･･･････････････ 8-10
Fig. 8.3-2 Price change patterns of 2-stage system ･････････････････････････････ 8-14
Fig. 8.3-3 Prices under 2-stage FIT price (at 25% tax rate) ･･････････････････････ 8-14
Fig. 8.3-4 Generation costs and FIT price change during operation period（at
25% tax）･････････････････････････････････････････････････････ 8-15
Fig. 8.3-5 Generation costs and FIT price change during operation period (at
5% tax for 15 years) ････････････････････････････････････････････ 8-16
Fig. 8.3-6 Generation costs and FIT price change during operation period (20
MW at 25% tax) ･･･････････････････････････････････････････････ 8-18
Fig. 8.3-7 Generation costs and FIT price change during operation period (20
MW at 5% tax for 15 years) ･･････････････････････････････････････ 8-19
Fig. 8.4-1 FIT and RPS･･･････････････････････････････････････････････････ 8-21
Fig. 8.5-1 Effect of accelerated depreciation ･･････････････････････････････････ 8-24
Fig. 8.5-2 Investment allowance effect (5% annual deduction)････････････････････ 8-25
Fig. 8.5-3 Investment allowance effect (without annual restriction) ････････････････ 8-25
Fig. 8.5-4 Tax on geothermal and coal-fired IPP business（at 25% tax rate）････････ 8-26
Fig. 8.5-5 Effect of tax Incentives ･･････････････････････････････････････････ 8-26
Fig. 8.5-6 Tax on geothermal and coal-fired IPP business････････････････････････ 8-27
Fig. 8.5-7 Effect and cost of tax incentives (at 5% tax rate for 15 years)･････････････ 8-27
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Fig. 8.6-1 Effect of fiscal incentives in Denmark and Japan ･･････････････････････ 8-28
Fig. 8.6-2 Subsidy Effect (at 30% tax) ･･････････････････････････････････････ 8-29
Fig. 8.6-3 Subsidy Effect（at 5% tax rate for 15 years） ････････････････････････ 8-29
Fig. 8.6-4 Effect of initial governmental survey････････････････････････････････ 8-30
Fig. 8.6-5 Effect of government survey ･･････････････････････････････････････ 8-31
Fig. 8.6-6 Effect and benefit of governmental survey ･･･････････････････････････ 8-31
Fig. 8.7-1 Effect of low-interest loans for construction ･･････････････････････････ 8-33
Fig. 8.7-2 Effect of low-interest loans for construction & confirmation ･････････････ 8-33
Fig. 8.7-3 Effect and benefit of low-interest loans･･････････････････････････････ 8-34

Chapter 9
Fig. 9.1-1 Geothermal development process in Indonesia ･････････････････････････ 9-1
Fig. 9.2-1 Incentives to promote geothermal “Green Field” development･････････････ 9-5
Fig. 9.3-1 Measures to change “Green Field” to “Brown Field” ････････････････････ 9-7
Fig. 9.4-1 Public-Private Partnership in geothermal development in the
Philippines ･････････････････････････････････････････････････････ 9-8
Fig. 9.4-2 Measures for risk-free participation･･････････････････････････････････ 9-9

Chapter 10
Fig. 10.1-1 Indonesian coal production and consumption ･････････････････････････ 10-2
Fig. 10.1-2 Indonesian domestic coal consumption by industry ････････････････････ 10-2
Fig. 10.2-1 Real-term unit construction cost of coal-fired power plants in Japan ･･････ 10-5
Fig. 10.2-2 Comparison of estimation and original data･･･････････････････････････ 10-7
Fig. 10.3-1 Long-term selling price of coal-fired power ･･････････････････････････ 10-9

Chapter 11
Fig. 11.1-1 Real-term unit construction cost of geothermal power plants in Japan
(2000 JPY)････････････････････････････････････････････････････ 11-2
Fig. 11.1-2 Comparison of estimation and original data ･･････････････････････････ 11-2
Fig. 11.2-1 Days per well at Salak Geothermal PP ･･････････････････････････････ 11-6
Fig. 11.2-2 Improvement in geothermal steam turbine efficiency ･･････････････････ 11-6
Fig. 11.2-3 Learning effect in solar and wind power ････････････････････････････ 11-6
Fig. 11.2-4 Long-term selling price of geothermal power ･････････････････････････ 11-9

JICA ix West JEC