Risk Appetite

17 Pages·2008·0.18 MB·English

by  Ian Laughlin

ERM Community
Risk Appetite 
– Practical Issues
– Role for Actuaries
Ian Laughlin
10 Sept 2008
Refs:
Risk Appetite: Practical Issues for the Global Financial Services Industry
Prepared by Caroline Bennetand Kelly Cusick, 2007
Bad luck? 
Appetite Unclear? 
Risk > Appetite? 
• Westpoint, ACR, MFS, City Pacific …
• Opes Prime, Tricom …
• Centro, Allco, Babcock and Brown …
• Bear Stearns, Credit Agricole, …
• NAB  , ANZ  , RAMS, Northern Rock, …
(CDOs) (Opes)
• AIG  , MBIA …
(CDSs)
• ABC Learning …
• Fannie Mae, Freddie Mac
2
What is it?
• No agreed definition
• Appetite, Tolerance
Risk appetite is a high‐level view of the risks the 
insurer is willing to accept in pursuit of value. Risk 
tolerance is the acceptable level of variation 
around profit targets, aligned with the risk 
appetite. (Wason, 2006)
Risk tolerance is the acceptable variation relative 
to the achievement of objectives. (Kamiya et al, 
2007)
3
Source:  Bennetand Cusick 2007
Whose appetite is it anyway?
• Shareholders                            
focus is usually here
• Customers                                 
but needed here too
• e.g. Lifeco Par Policyholders
• e.g. Debentureholders
• e.g. depositors
What about :
• Regulators??
• Rating Agencies??
4
Articulation
“conservative”; 
“aggressively pursue opportunities in ..”;
Qualitative
“we have a low appetite for risk except where directly 
related to our core skills”
“we have no appetite for systemic operational risk”
“we have considerable appetite for new ventures”
“we have a war chest for …”
“guaranteed”
“backed by first mortgages”
“low risk”
“speculative”
“aggressive”
“less than a 10% chance of a loss each year”;
“maintain  S&P rating of …”
Quantitative
“no more than X% decline in embedded value with 95% 
probability”
“Cost of rectification for operational issues no more than ….
“AAA rated”
5
“a negative return once in about every 7 years”
Translation ‐ can be difficult!
Company Appetite
(fuzzy?)
Bus. Unit
Tolerance
(specific)
Risk by Type
6
Co‐ordination
Company Appetite
(fuzzy?)
Bus. Unit
Tolerance
(specific)
Risk by Type
7
Monitoring & Corrective Action
Company Appetite
(fuzzy?)
BBuuss..  UUnniitt
Tolerance
(specific)
Risk by Type
8
All this is difficult to do well 
(see first slide)
• Articulation
• Translation
• Co‐ordination
• Monitoring & Corrective Action
9
Actuaries can play key role ….
• Articulation
• Translation
vv
• Co‐ordination
vv
• Monitoring & 
Corrective 
Action
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