Quantitative Betriebswirtschaftslehre Band II: Markttheorie, Investition und Finanzierung

297 Pages·2019·4.713 MB·German

by  Thomas Bonart, Jürgen Bär

Thomas Bonart
Jürgen Bär
Quantitative
Betriebswirtschaftslehre
Band II
Markttheorie, Investition und Finanzierung
Quantitative Betriebswirtschaftslehre Band II
(cid:2)
Thomas Bonart Jürgen Bär
Quantitative
Betriebswirtschaftslehre
Band II
Markttheorie, Investition und Finanzierung
ThomasBonart JürgenBär
HochschuleTrier HochschuleTrier
Trier,Deutschland Trier,Deutschland
ISBN978-3-658-22508-7 ISBN978-3-658-22509-4(eBook)
https://doi.org/10.1007/978-3-658-22509-4
DieDeutscheNationalbibliothekverzeichnetdiesePublikationinderDeutschenNationalbibliografie;detaillier-
tebibliografischeDatensindimInternetüberhttp://dnb.d-nb.deabrufbar.
SpringerGabler
©SpringerFachmedienWiesbadenGmbH,einTeilvonSpringerNature2019
DasWerkeinschließlichallerseinerTeileisturheberrechtlichgeschützt.JedeVerwertung,dienichtausdrücklich
vomUrheberrechtsgesetzzugelassenist,bedarfdervorherigenZustimmungdesVerlags.Dasgiltinsbesondere
fürVervielfältigungen,Bearbeitungen,Übersetzungen,MikroverfilmungenunddieEinspeicherungundVerar-
beitunginelektronischenSystemen.
DieWiedergabevonGebrauchsnamen,Handelsnamen,Warenbezeichnungenusw.indiesemWerkberechtigt
auchohnebesondereKennzeichnungnichtzuderAnnahme,dasssolcheNamenimSinnederWarenzeichen-
undMarkenschutz-Gesetzgebungalsfreizubetrachtenwärenunddahervonjedermannbenutztwerdendürften.
DerVerlag,dieAutorenunddieHerausgebergehendavonaus,dassdieAngabenundInformationenindiesem
WerkzumZeitpunktderVeröffentlichungvollständigundkorrektsind.WederderVerlagnochdieAutorenoder
dieHerausgeberübernehmen,ausdrücklichoderimplizit,GewährfürdenInhaltdesWerkes,etwaigeFehler
oderÄußerungen.DerVerlagbleibtimHinblickaufgeografischeZuordnungenundGebietsbezeichnungenin
veröffentlichtenKartenundInstitutionsadressenneutral.
SpringerGableristeinImprintdereingetragenenGesellschaftSpringerFachmedienWiesbadenGmbHundist
einTeilvonSpringerNature.
DieAnschriftderGesellschaftist:Abraham-Lincoln-Str.46,65189Wiesbaden,Germany
Vorwort
Das mehrbändige Lehrbuch „Quantitative BWL“ ist für Studierende der Wirtschafts-
wissenschaften und des Wirtschaftsingenieurwesensim Bachelor- und Masterprogramm
konzipiert. Es werden die theoretischen quantitativen Grundlagen der betrieblichen Ent-
scheidungen und des marktwirtschaftlichen Umfelds dargestellt. Zu jedem Kapital gibt
es Übungsaufgaben mit Lösungshinweisen. Die Lehrbuchreihe kann in Vorlesungen
eingesetztundzumSelbststudiumgenutztwerden.
Bei der Erstellung des vorliegenden Lehrbuchs haben uns Herr Julian Morgen, Wis-
senschaftlicher Mitarbeiter an der UniversitätTrier, Herr Philipp Weinacht, Assistent an
derHochschuleTrier,undunsereLektorinnenvomSpringer-Gabler-Verlag,FrauClaudia
HasenbalgundFrauMerleKammann,unterstützt.Wirdankenihnenhierfürherzlich.
Fehler und Versäumnisse lassen sich in einem solchen Buch trotz aller Mühe nicht
vermeiden. Aufmerksamen Lesern und Leserinnen danken wir für Hinweise auf Unzu-
länglichkeiten.
Trier,Deutschland ThomasBonart
September2018 JürgenBär
V
Inhaltsverzeichnis
1 Markttheorie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
1.1 Symbol-undVariablenverzeichnis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
1.2 Vorbemerkung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
1.3 IndividuelleEntscheidung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
1.3.1 Präferenzen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
1.3.2 AnnahmenzumPräferenzmodell . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
1.3.3 Nutzen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12
1.3.4 Budgetrestriktion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14
1.3.5 Optimalitätsbedingung. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
1.3.6 Kritik . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19
1.4 EigenschaftendesindividuellenNachfrageverhaltens . . . . . . . . . . . . 22
1.4.1 Preis-undEinkommensvariationen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22
1.4.2 PreiseundKaufkraft . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25
1.4.3 FreizeitnachfrageundArbeitsangebotdesKonsumenten . . . . . . 28
1.4.4 Nachfrage-undAngebotsfunktionen . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
1.4.5 PreiselastizitätderNachfrage. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34
1.4.6 IsoelastischeNachfragefunktion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39
1.5 Produktionstheorie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40
1.5.1 Produktionsfunktion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40
1.5.2 Linear-limitationaleProduktionsfunktion . . . . . . . . . . . . . . . 42
1.5.3 SubstitutionaleProduktionsfunktion . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43
1.5.4 Skalenerträge(economiesofscale) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46
1.5.5 Grenzproduktivität . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47
1.5.6 DieIsoquante . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48
1.5.7 KonvexitätderIsoquantenundabnehmendeGrenzproduktivität . 50
1.5.8 FaktornachfrageeinesUnternehmensimPolypol . . . . . . . . . . 52
1.5.9 OptimaleFaktorkombination . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53
1.5.10 Faktorpreisvariation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54
1.5.11 Nachfragefunktion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56
1.5.12 ZusammenhangzwischenKosten-undProduktionsfunktion . . . 58
1.5.13 AngebotsfunktionimPolypol . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58
VII
VIII Inhaltsverzeichnis
1.6 Wettbewerb . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60
1.6.1 DasPolypol . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 61
1.6.2 DasMonopol . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 63
1.6.3 Cournot-Duopol. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72
1.6.4 Marktzutritt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79
1.6.5 DerallgemeineOligopolansatz . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 82
1.7 GleichgewichtundStabilität. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85
1.7.1 Ausgangslage . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85
1.7.2 Ziel . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86
1.7.3 AllgemeinesGleichgewicht. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 87
1.7.4 WohlfahrtundAllokation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90
1.7.5 TauschgleichgewichtundEdgeworth-Box . . . . . . . . . . . . . . . 92
1.8 WohlfahrtundWettbewerb . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94
1.8.1 WohlstandundWirtschaftskonzentration . . . . . . . . . . . . . . . 94
1.8.2 Verkäufer-undKäuferrente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99
1.9 ExterneEffekte. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102
1.9.1 SozialeundprivateKosten . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104
1.9.2 Beispiel:DerLösemittelfall. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105
1.9.3 Beispiel:Wasserrationierung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 111
1.10 Risikoallokation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115
1.10.1 PräferenzenimZustandsraum . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115
1.10.2 MathematischerAnsatzzurRisikoallokation(Borch-Modell) . . . 122
1.10.3 Asymmetrische Information und moralisches Wagnis
(Holmström-Modell) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 125
1.11 Aufgaben . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 131
1.12 Lösungshinweise. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 140
2 InvestitionundFinanzierung. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 159
2.1 Symbol-undVariablenverzeichnis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 159
2.2 KonstanteperiodischeEin-bzw.Auszahlungen . . . . . . . . . . . . . . . . 160
2.2.1 KontostandinT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 160
2.2.2 Exkurs:HerleitungderK -Formel . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164
T
2.2.3 Kapitalwert. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 165
2.2.4 Rentenrechnung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 167
2.2.5 Annuitätentilgung. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 170
2.3 Investitionsrechnung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 171
2.3.1 AllgemeineKapitalwertmethode. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 172
2.3.2 UnterschiedlicheDiskontierungszinssätze . . . . . . . . . . . . . . . 174
2.3.3 ÄquivalenteAnnuität. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 175
2.3.4 InternerZinsfuß . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 177
2.3.5 Amortisationsdauer. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 181
Inhaltsverzeichnis IX
2.4 WahlzwischenInvestitionen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 182
2.4.1 Investitionsprojekte. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 183
2.4.2 ReinvestitionzumKalkulationszinsr . . . . . . . . . . . . . . . . . . 184
2.4.3 ReinvestitionzuminternenZinsfußr(cid:2) . . . . . . . . . . . . . . . . . 185
2.4.4 ReinvestitiondurchidentischeWiederholung . . . . . . . . . . . . . 186
2.4.5 UnterschiedlicheAnfangsinvestitionen. . . . . . . . . . . . . . . . . 187
2.4.6 OptimaleErsatzzeitpunktevonInvestitionen . . . . . . . . . . . . . 189
2.4.7 KapitalwertundRisiko . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 191
2.5 Wertpapiere . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 192
2.5.1 DerAktienmarkt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 192
2.5.2 AnleihenundFondsanteile . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 193
2.5.3 PortfoliotheorienachMarkowitz. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 193
2.5.4 NichtdominierteWertpapieranlagen. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 202
2.5.5 LinienichtdominierterPortfolios . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 203
2.5.6 SystematischesundunsystematischesRisiko . . . . . . . . . . . . . 204
2.5.7 RisikopräferenzenundErwartungen . . . . . . . . . . . . . . . . . . 205
2.5.8 RisikopräferenzundoptimalesPortfolio . . . . . . . . . . . . . . . . 207
2.5.9 CapitalAssetPricingModel(CAPM) . . . . . . . . . . . . . . . . . 209
2.5.10 InvestitionmitLeverageimCAPM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 212
2.5.11 BewertungvonWertpapierenimCAPM . . . . . . . . . . . . . . . . 214
2.6 WertpapiermarktundGeld . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 219
2.6.1 WachsenderPessimismus(beikonstantenPreisen) . . . . . . . . . 219
2.6.2 SenkungdesLeitzinssatzes(beikonstantenPreisen) . . . . . . . . 221
2.6.3 ModerateerwarteteInflation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223
2.6.4 StarkeunerwarteteInflation. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 224
2.6.5 Geld . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 225
2.6.6 Geldhaltung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 227
2.6.7 Risikoaversion,GeldundWertpapiermarkt . . . . . . . . . . . . . . 228
2.6.8 Geld,WertpapiermarktundKonjunktur . . . . . . . . . . . . . . . . 230
2.7 InvestitionenundWährungskurse . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 231
2.7.1 UrsachenvonWährungskursänderungen. . . . . . . . . . . . . . . . 232
2.7.2 VeränderungvonWährungskursen . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 236
2.8 AbsicherungvonWechselkursrisiken . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 246
2.8.1 AbsicherungvonExportendurchImporte . . . . . . . . . . . . . . . 246
2.8.2 Fremdwährungskredite . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 247
2.8.3 Devisentermingeschäfte . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 248
2.9 Aufgaben . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 251
2.10 Lösungshinweise. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 262
Sachverzeichnis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 275
Markttheorie 1
1.1 Symbol-undVariablenverzeichnis
a,b,c... Personen,Unternehmen
A,B,C... IndexfürGüterkörbe,Konstante,Verfahren
’,“ Konstante
B Budget(Restriktion)
C Konsum
d Differenz
DB Deckungsbeitrag
(cid:2) Differenz
e Elastizität
e Anstrengung(effort)
E Erlös,Erwartungswert
E0 Grenzerlös
EG ErwartungsnutzenPrinzipal
F Funktion,Freizeit
g Produktionsfunktion,Lotterie
g0 Grenzproduktivität
G MengeLotterien,NutzenPrinzipal
G0 Grenznutzen
GE Geldeinheit
h Oligopolverhalten,Grenzschaden
H OpportunitätsnutzenAgent
i,j Index
k Stückkosten,Konstante
k variableStückkosten
v
k minimaleStückkostenderBranche
Min
K Kostenbudget,Gesamtkostenfunktion
©SpringerFachmedienWiesbadenGmbH,einTeilvonSpringerNature2019 1
T.Bonart,J.Bär,QuantitativeBetriebswirtschaftslehreBandII,
https://doi.org/10.1007/978-3-658-22509-4_1
2 1 Markttheorie
K.pr/ Gesamtkosten(privat)
K.so/ Gesamtkosten(sozial)
K Fixkosten
f
K variableGesamtkosten
v
K0 Grenzkosten
l individuellesArbeitsangebot
ln NatürlicherLogarithmus
L Lagrange-Funktion,Gesamtarbeitsangebot
œ Lagrange-Konstante,Homogenitätsgrad(Produktionsfunktion)
ME Mengeneinheit
(cid:3) Lagrange-Konstante
N AggregierteNettonachfragemenge
N MengenatürlicherZahlen
OHG OffeneHandelsgesellschaft
p Preis
p Preisvektor
p Wahrscheinlichkeitswert
p.M/ Monopolpreis
p.P/ Polypolpreis
p(cid:2) Gleichgewichtspreis
p(cid:2).pr/ Gleichgewichtspreis(privat)
p(cid:2).so/ Gleichgewichtspreis(sozial)
P Wahrscheinlichkeit
¥ AnzahlderOligopolunternehmen
… Gewinn
q individuelleAngebotsmenge,Produktionsfunktion
q Mengenvektor
q(cid:2) Gleichgewichtsmenge,optimaleMenge
q0 Grenzproduktivität
Q Gesamtangebotsmenge,aggregierteAngebotsfunktion
Q MengerationalerZahlen
Q(cid:2) GesamtangebotsmengeimGleichgewicht
Q.M/ Monopolmenge
Q.pr/ Gesamtangebotsmenge(privat)
Q.so/ Gesamtangebotsmenge(sozial)
r Faktormenge
r.pr/ Faktormenge(privat)
r.so/ Faktormenge(sozial)
R Reaktionsfunktion,rationierteGesamtmenge
R MengereellerZahlen
s Marktanteil,Einkommensanteil
S Sicherheitsäquivalent
S.K/ Käuferente(-surplus)