Pyruvic acid as a neZ therapeutic peeling agent in acne - EDOJ

16 Pages·2009·0.26 MB·English

(J\SWLDQ(cid:3)’HUPDWRORJ\(cid:3)2QOLQH(cid:3)-RXUQDO(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)9RO(cid:17)(cid:3)(cid:21)(cid:3)1R(cid:3)(cid:21)(cid:29)(cid:26)(cid:15)(cid:3)’HFHPEHU(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:25)(cid:3)
(cid:3)
(cid:3)
(cid:3)
3\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:3)DV(cid:3)D(cid:3)QHZ(cid:3)WKHUDSHXWLF(cid:3)SHHOLQJ(cid:3)DJHQW(cid:3)LQ(cid:3)DFQH(cid:15)(cid:3)PHODVPD(cid:3)
DQG(cid:3)ZDUWV(cid:3)
=HLQDE(cid:3)7RVVRQ(cid:15)(cid:3)(QD\DW(cid:3)$WWZD(cid:3)DQG(cid:3)6DKDU(cid:3)$O(cid:16)0RNDGHP(cid:3)
(J\SWLDQ(cid:3)’HUPDWRORJ\(cid:3)2QOLQH(cid:3)-RXUQDO(cid:3)(cid:21)(cid:3)(cid:11)(cid:21)(cid:12)(cid:29)(cid:3)(cid:26)(cid:15)’HFHPEHU(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:25)(cid:17)(cid:3)
(cid:3)
PDLOWR(cid:29)GUHQD\DWDWWZD#\DKRR(cid:17)FRP(cid:3)
(cid:13)(cid:3)’HSDUWPHQW(cid:3)RI(cid:3)’HUPDWRORJ\(cid:3)DQG(cid:3)9HQHUHRORJ\(cid:3)–)DFXOW\(cid:3)RI(cid:3)PHGLFLQH(cid:16)
=DJD]LJ(cid:3)XQLYHUVLW\(cid:17)(cid:3)
(cid:3)
$FFHSWHG(cid:3)IRU(cid:3)SXEOLFDWLRQ(cid:3)LQ(cid:29)(cid:3)1RYHPEHU(cid:15)(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:25)(cid:17)(cid:3)(cid:3)
(cid:3)
$EVWUDFW(cid:3)
%DFNJURXQG(cid:29)(cid:3)S\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:3)(cid:11)&+(cid:3)(cid:22)(cid:3)(cid:16)&2(cid:16)&22+(cid:12)(cid:15)(cid:3)DQ(cid:3) (cid:3)NHWR(cid:16)DFLG(cid:3)KDV(cid:3)
EHHQ(cid:3)UHFHQWO\(cid:3)IRUPXODWHG(cid:3)LQ(cid:3)D(cid:3)K\GURHWKDQROLF(cid:3)YHKLFOH(cid:3)DW(cid:3)FRQFHQWUDWLRQ(cid:3)RI(cid:3)
(cid:23)(cid:19)(cid:16)(cid:26)(cid:19)(cid:8)(cid:3)IRU(cid:3)XVH(cid:3)DV(cid:3)D(cid:3)VXSHUILFLDO(cid:3)–PHGLXP(cid:3)SHHOLQJ(cid:3)DJHQW(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)
RI(cid:3)VHYHUDO(cid:3)GHUPDWRORJLFDO(cid:3)GLVHDVHV(cid:17)(cid:3)
2EMHFWLYH(cid:29)(cid:3)WKH(cid:3)DLP(cid:3)RI(cid:3)WKLV(cid:3)VWXG\(cid:3)ZDV(cid:3)WR(cid:3)HYDOXDWH(cid:3)WKH(cid:3)HIILFDF\(cid:3)DQG(cid:3)
WROHUDELOLW\(cid:3)RI(cid:3)S\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:3)DV(cid:3)D(cid:3)FKHPLFDO(cid:3)SHHO(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)RI(cid:3)
SDSXORSXVWXODU(cid:3)DFQH(cid:15)(cid:3)PHODVPD(cid:3)DQG(cid:3)FRPPRQ(cid:3)ZDUWV(cid:17)(cid:3)
0HWKRGV(cid:29)(cid:3)WKLV(cid:3)VWXG\(cid:3)ZDV(cid:3)FRQGXFWHG(cid:3)RQ(cid:3)(cid:25)(cid:19)(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)(cid:17)(cid:3)7KLUW\(cid:3)(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)
DIIHFWHG(cid:3)E\(cid:3)SDSXORSXVWXODU(cid:3)DFQH(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)(cid:20)(cid:24)(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)ZLWK(cid:3)PHODVPD(cid:3)ZHUH(cid:3)
WUHDWHG(cid:3)ZLWK(cid:3)(cid:23)(cid:19)(cid:3)(cid:16)(cid:24)(cid:19)(cid:8)(cid:3)S\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:3)HYHU\(cid:3)(cid:21)(cid:3)ZHHNV(cid:3)IRU(cid:3)D(cid:3)WRWDO(cid:3)RI(cid:3)(cid:20)(cid:16)(cid:22)(cid:3)
PRQWKV(cid:17)(cid:3))XOO(cid:3)FOLQLFDO(cid:3)H[DPLQDWLRQ(cid:3)ZDV(cid:3)GRQH(cid:3)IRU(cid:3)DOO(cid:3)SDWLHQWV(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)VHYHULW\(cid:3)
RI(cid:3)DFQH(cid:3)ZDV(cid:3)DVVHVVHG(cid:3)E\(cid:3)WKH(cid:3)*OREDO(cid:3)$FQH(cid:3)*UDGLQJ(cid:3)6\VWHP(cid:3)(cid:11)*$*6(cid:12)(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)
RI(cid:3)PHODVPD(cid:3)E\(cid:3)WKH(cid:3)0HODVPD(cid:3)$UHD(cid:3)6HYHULW\(cid:3),QGH[(cid:3)(cid:11)0$6,(cid:12)(cid:3)EHIRUH(cid:3)DQG(cid:3)DIWHU(cid:3)
HDFK(cid:3)VHVVLRQ(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)RWKHU(cid:3)(cid:20)(cid:24)(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)ZLWK(cid:3)FRPPRQ(cid:3)ZDUWV(cid:3)WUHDWHG(cid:3)ZLWK(cid:3)
S\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:3)(cid:11)(cid:26)(cid:19)(cid:8)(cid:12)(cid:3)DV(cid:3)D(cid:3)FKHPLFDO(cid:3)SDLQW(cid:3)WZLFH(cid:3)GDLO\(cid:3)IRU(cid:3)(cid:21)(cid:16)(cid:22)(cid:3)ZHHNV(cid:17)(cid:3)
5HVXOWV(cid:29)(cid:3)(cid:3)D(cid:3)KLJKO\(cid:3)VLJQLILFDQW(cid:3)GHFUHDVH(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)*$*6(cid:3)DQG(cid:3)0$6,(cid:3)
VFRUHV(cid:3)IRU(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)ZLWK(cid:3)DFQH(cid:3)DQG(cid:3)PHODVPD(cid:3)UHVSHFWLYHO\(cid:3)ZDV(cid:3)UHSRUWHG(cid:3)DIWHU(cid:3)
WUHDWPHQW(cid:3)(cid:11)S(cid:31)(cid:19)(cid:17)(cid:19)(cid:19)(cid:20)(cid:12)(cid:17)(cid:3)3DWLHQWV(cid:3)ZLWK(cid:3)HSLGHUPDO(cid:3)W\SH(cid:3)PHODVPD(cid:3)GHPRQVWUDWHG(cid:3)
D(cid:3)EHWWHU(cid:3)UHVSRQVH(cid:3)WR(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)WKDQ(cid:3)WKRVH(cid:3)ZLWK(cid:3)PL[HG(cid:3)DQG(cid:3)GHUPDO(cid:3)W\SH(cid:3)
PHODVPD(cid:3)(cid:11)S(cid:31)(cid:19)(cid:17)(cid:19)(cid:24)(cid:12)(cid:17)(cid:3)&RPSOHWH(cid:3)FOHDULQJ(cid:3)LQ(cid:3)DOO(cid:3)ZDUWV(cid:3)ZDV(cid:3)DFKLHYHG(cid:3)LQ(cid:3)(cid:20)(cid:21)(cid:3)
SDWLHQWV(cid:17)(cid:3)7KUHH(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)VKRZHG(cid:3)LPSURYHPHQW(cid:15)(cid:3)EXW(cid:3)GLG(cid:3)QRW(cid:3)FRPSOHWH(cid:3)WKH(cid:3)
VWXG\(cid:3)(cid:17)(cid:3)1R(cid:3)VLGH(cid:3)HIIHFWV(cid:3)ZHUH(cid:3)REVHUYHG(cid:3)GXULQJ(cid:3)RU(cid:3)DIWHU(cid:3)WUHDWPHQW(cid:17)(cid:3)
(cid:3) (cid:16)(cid:3)(cid:20)(cid:3)(cid:16)(cid:3)
(J\SWLDQ(cid:3)’HUPDWRORJ\(cid:3)2QOLQH(cid:3)-RXUQDO(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)9RO(cid:17)(cid:3)(cid:21)(cid:3)1R(cid:3)(cid:21)(cid:29)(cid:26)(cid:15)(cid:3)’HFHPEHU(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:25)(cid:3)
&RQFOXVLRQ(cid:29)(cid:3)SHHOLQJ(cid:3)ZLWK(cid:3)S\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:3)FDQ(cid:3)EH(cid:3)FRQVLGHUHG(cid:3)DQ(cid:3)
HIIHFWLYH(cid:15)(cid:3)VDIH(cid:3)DQG(cid:3)ZHOO(cid:3)WROHUDWHG(cid:3)SURFHGXUH(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)RI(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)
DIIHFWHG(cid:3)E\(cid:3)SDSXORSXVWXODU(cid:3)DFQH(cid:15)(cid:3)PHODVPD(cid:3)DQG(cid:3)ZDUWV(cid:17)(cid:3)(cid:3)
,QWURGXFWLRQ(cid:3)
9DULRXV(cid:3)FKHPLFDO(cid:3)SHHOLQJ(cid:3)DJHQWV(cid:3)KDYH(cid:3)EHHQ(cid:3)XVHG(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)ORFDO(cid:3)
WUHDWPHQW(cid:3)RI(cid:3)PLOG(cid:3)WR(cid:3)PRGHUDWH(cid:3)SDSXORSXVWXODU(cid:3)DFQH(cid:15)(cid:3)HLWKHU(cid:3)DORQH(cid:3)RU(cid:3)LQ(cid:3)
DVVRFLDWLRQ(cid:3)ZLWK(cid:3)RWKHU(cid:3)WKHUDSLHV(cid:17)(cid:3)$(cid:3)VHULHV(cid:3)RI(cid:3)VXSHUILFLDO(cid:3)FKHPLFDO(cid:3)SHHOV(cid:3)
FDQ(cid:3)JLYH(cid:3)GUDPDWLF(cid:3)LPSURYHPHQW(cid:3)LQ(cid:3)DFWLYH(cid:3)DFQH(cid:3)RYHU(cid:3)D(cid:3)VKRUW(cid:3)SHULRG(cid:3)RI(cid:3)WLPH(cid:3)
>(cid:20)@(cid:3)(cid:17)(cid:3)
’LIIHUHQW(cid:3)WKHUDSHXWLF(cid:3)PRGDOLWLHV(cid:3)KDYH(cid:3)EHHQ(cid:3)XVHG(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)RI(cid:3)
PHODVPD(cid:17)(cid:3)+RZHYHU(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)RSWLPDO(cid:15)(cid:3)FKHDS(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)VDIH(cid:3)DJHQW(cid:3)KDV(cid:3)QRW(cid:3)EHHQ(cid:3)
GLVFRYHUHG(cid:17)(cid:3)%OHDFKLQJ(cid:3)DJHQWV(cid:3)DQG(cid:3)FKHPLFDO(cid:3)SHHOV(cid:3)ZHUH(cid:3)WKH(cid:3)PRVW(cid:3)
IUHTXHQWO\(cid:3)XVHG(cid:3)PHWKRGV(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)RI(cid:3)PHODVPD(cid:17)(cid:3)&KHPLFDO(cid:3)SHHOV(cid:3)
KDYH(cid:3)EHFRPH(cid:3)HVWDEOLVKHG(cid:3)DV(cid:3)WKH(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)RI(cid:3)FKRLFH(cid:3)LQ(cid:3)PHODVPD(cid:15)(cid:3)
HVSHFLDOO\(cid:3)LQ(cid:3)OLJKWHU(cid:3)FRPSOH[LRQHG(cid:3)LQGLYLGXDOV(cid:17)(cid:3)&KHPLFDO(cid:3)SHHOLQJ(cid:3)FDQ(cid:3)EH(cid:3)D(cid:3)
PRGDOLW\(cid:3)WR(cid:3)UHPRYH(cid:3)H[FHVV(cid:3)HSLGHUPDO(cid:3)SLJPHQW(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)HSLGHUPDO(cid:3)DQG(cid:3)PL[HG(cid:3)
W\SHV(cid:3)RI(cid:3)PHODVPD(cid:3)>(cid:21)@(cid:3)(cid:17)(cid:3)
(cid:3)7UHDWPHQW(cid:3)RI(cid:3)FRPPRQ(cid:3)ZDUWV(cid:3)UHPDLQV(cid:3)D(cid:3)WKHUDSHXWLF(cid:3)FKDOOHQJH(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)
GHUPDWRORJLVWV(cid:17)(cid:3)$OWKRXJK(cid:3)(cid:25)(cid:19)(cid:8)(cid:3)DUH(cid:3)HVWLPDWHG(cid:3)WR(cid:3)UHVROYH(cid:3)VSRQWDQHRXVO\(cid:3)
ZLWKLQ(cid:3)WZR(cid:3)\HDUV(cid:17)(cid:3)7KHUH(cid:3)LV(cid:3)QR(cid:3)VLQJOH(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)WKDW(cid:3)LV(cid:3)(cid:20)(cid:19)(cid:19)(cid:8)(cid:3)HIIHFWLYH(cid:3)DQG(cid:3)
GLIIHUHQW(cid:3)W\SHV(cid:3)RI(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)PD\(cid:3)EH(cid:3)FRPELQHG(cid:17)(cid:3)5HVHDUFK(cid:3)LQWR(cid:3)HIILFDF\(cid:3)RI(cid:3)
WUHDWPHQW(cid:3)PXVW(cid:3)WDNH(cid:3)LQWR(cid:3)DFFRXQW(cid:3)WKH(cid:3)SRVVLELOLW\(cid:3)RI(cid:3)VSRQWDQHRXV(cid:3)
UHJUHVVLRQ(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)LGHDO(cid:3)DLPV(cid:3)RI(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)RI(cid:3)ZDUWV(cid:3)DUH(cid:29)(cid:3)(cid:11)L(cid:12)(cid:3)WR(cid:3)UHPRYH(cid:3)WKH(cid:3)
ZDUW(cid:3)ZLWK(cid:3)QR(cid:3)UHFXUUHQFH(cid:30)(cid:3)(cid:11)LL(cid:12)(cid:3)WR(cid:3)SURGXFH(cid:3)QR(cid:3)VFDUV(cid:30)(cid:3)DQG(cid:3)(cid:11)LLL(cid:12)(cid:3)WR(cid:3)LQGXFH(cid:3)OLIH(cid:16)
ORQJ(cid:3)LPPXQLW\(cid:3)>(cid:22)@(cid:17)(cid:3)
(cid:3)3\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:3)(cid:11)&+(cid:3)(cid:22)(cid:3)(cid:16)&2(cid:16)&22+(cid:12)(cid:15)(cid:3)DQ(cid:3) (cid:16)NHWR(cid:16)DFLG(cid:15)(cid:3)KDV(cid:3)EHHQ(cid:3)UHFHQWO\(cid:3)
XVHG(cid:3)DV(cid:3)D(cid:3)PHGLXP(cid:3)FKHPLFDO(cid:3)SHHOLQJ(cid:3)DJHQW(cid:17)(cid:3)3\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:3)KDV(cid:3)SURYHQ(cid:3)LWV(cid:3)
HIILFDF\(cid:3)IRU(cid:3)WKH(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)RI(cid:3)PDQ\(cid:3)GHUPDWRORJLFDO(cid:3)FRQGLWLRQV(cid:3)VXFK(cid:3)DV(cid:3)
DFQH(cid:15)(cid:3)VXSHUILFLDO(cid:3)VFDUULQJ(cid:15)(cid:3)SKRWRGDPDJH(cid:15)(cid:3)JUHDV\(cid:3)VNLQ(cid:15)(cid:3)DFWLQLF(cid:3)NHUDWRVLV(cid:15)(cid:3)
ZDUWV(cid:3)(cid:3)DQG(cid:3)SLJPHQWDU\(cid:3)GLVRUGHUV(cid:3)>(cid:23)@(cid:17)(cid:3)
7KH(cid:3)DLP(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)SUHVHQW(cid:3)VWXG\(cid:3)ZDV(cid:3)WR(cid:3)HYDOXDWH(cid:3)WKH(cid:3)HIILFDF\(cid:3)DQG(cid:3)VDIHW\(cid:3)
RI(cid:3)S\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:3)LQ(cid:3)GLIIHUHQW(cid:3)FRQFHQWUDWLRQV(cid:3)(cid:11)(cid:23)(cid:19)(cid:16)(cid:26)(cid:19)(cid:8)(cid:12)(cid:15)(cid:3)DV(cid:3)D(cid:3)FKHPLFDO(cid:3)
SHHOLQJ(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)RI(cid:3)SDSXORSXVWXODU(cid:3)DFQH(cid:3)DQG(cid:3)PHODVPD(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)DV(cid:3)D(cid:3)
FKHPLFDO(cid:3)SDLQW(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)RI(cid:3)FRPPRQ(cid:3)ZDUWV(cid:17)(cid:3)
3DWLHQWV(cid:3)DQG(cid:3)PHWKRGV(cid:3)
(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)6L[W\(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)ZHUH(cid:3)VHOHFWHG(cid:3)IURP(cid:3)WKH(cid:3)’HUPDWRORJLF(cid:3)RXW(cid:3)SDWLHQW(cid:3)
FOLQLF(cid:3)RI(cid:3)=DJD]LJ(cid:3)8QLYHUVLW\(cid:3)+RVSLWDO(cid:3)GXULQJ(cid:3)WKH(cid:3)SHULRG(cid:3)IURP(cid:3)1RYHPEHU(cid:3)
(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:24)(cid:3)WR(cid:3)-XQH(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:25)(cid:17)(cid:3)7KH\(cid:3)(cid:3)ZHUH(cid:3)GLYLGHG(cid:3)LQWR(cid:3)WKUHH(cid:3)JURXSV(cid:29)(cid:3)
*URXS(cid:3)$(cid:29)(cid:3)(cid:3),QFOXGHG(cid:3)(cid:22)(cid:19)(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)(cid:3)ZLWK(cid:3)SDSXORSXVWXODU(cid:3)DFQH(cid:3)(cid:11)(cid:21)(cid:26)(cid:3)
IHPDOHV(cid:15)(cid:22)(cid:3)(cid:3)PDOHV(cid:12)(cid:3)(cid:17)(cid:3)7KH\(cid:3)ZHUH(cid:3)VXEMHFWHG(cid:3)WR(cid:3)FKHPLFDO(cid:3)SHHOLQJ(cid:3)ZLWK(cid:3)S\UXYLF(cid:3)
DFLG(cid:3)(cid:23)(cid:19)(cid:16)(cid:24)(cid:19)(cid:8)(cid:17)(cid:3)
(cid:3) (cid:16)(cid:3)(cid:21)(cid:3)(cid:16)(cid:3)
(J\SWLDQ(cid:3)’HUPDWRORJ\(cid:3)2QOLQH(cid:3)-RXUQDO(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)9RO(cid:17)(cid:3)(cid:21)(cid:3)1R(cid:3)(cid:21)(cid:29)(cid:26)(cid:15)(cid:3)’HFHPEHU(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:25)(cid:3)
*URXS(cid:3)%(cid:29)(cid:3)(cid:3),QFOXGHG(cid:3)(cid:20)(cid:24)(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)ZLWK(cid:3)PHODVPD(cid:3)(cid:11)(cid:20)(cid:23)(cid:3)IHPDOHV(cid:15)(cid:20)(cid:3)PDOH(cid:12)(cid:3)(cid:17)(cid:3)
7KH\(cid:3)ZHUH(cid:3)VXEMHFWHG(cid:3)WR(cid:3)FKHPLFDO(cid:3)SHHOLQJ(cid:3)ZLWK(cid:3)S\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:3)(cid:23)(cid:19)(cid:16)(cid:24)(cid:19)(cid:8)(cid:17)(cid:3)
*URXS(cid:3)&(cid:29)(cid:3)(cid:3),QFOXGHG(cid:3)(cid:20)(cid:24)(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)ZLWK(cid:3)FRPPRQ(cid:3)ZDUWV(cid:11)(cid:28)(cid:3)IHPDOHV(cid:3)(cid:15)(cid:3)(cid:25)(cid:3)
PDOHV(cid:12)(cid:17)(cid:3)7KH\(cid:3)ZHUH(cid:3)VXEMHFWHG(cid:3)WR(cid:3)XVH(cid:3)S\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:3)(cid:26)(cid:19)(cid:8)(cid:3)DV(cid:3)D(cid:3)FKHPLFDO(cid:3)SDLQW(cid:17)(cid:3)
(cid:3))XOO(cid:3)KLVWRU\(cid:3)ZDV(cid:3)WDNHQ(cid:3)IURP(cid:3)HDFK(cid:3)FDVH(cid:17)(cid:3))XOO(cid:3)FOLQLFDO(cid:3)DQG(cid:3)
GHUPDWRORJLFDO(cid:3)H[DPLQDWLRQ(cid:3)ZDV(cid:3)GRQH(cid:17)(cid:3)$Q\(cid:3)WRSLFDO(cid:3)RU(cid:3)V\VWHPLF(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)
ZDV(cid:3)GLVFRQWLQXHG(cid:3)DW(cid:3)OHDVW(cid:3)RQH(cid:3)PRQWK(cid:3)EHIRUH(cid:3)WKH(cid:3)EHJLQQLQJ(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)VWXG\(cid:17)(cid:3)(cid:3)
&OLQLFDO(cid:3)DVVHVVPHQW(cid:3)
7KH(cid:3)GHJUHH(cid:3)RI(cid:3)DFQH(cid:3)VHYHULW\(cid:3)ZDV(cid:3)VFRUHG(cid:3)EHIRUH(cid:3)DQG(cid:3)DIWHU(cid:3)HDFK(cid:3)VHVVLRQ(cid:3)
XVLQJ(cid:3)D(cid:3)JOREDO(cid:3)DFQH(cid:3)JUDGLQJ(cid:3)V\VWHP(cid:3)(cid:11)*$*6(cid:12)(cid:17)(cid:3)7KLV(cid:3)V\VWHP(cid:3)GLYLGHV(cid:3)WKH(cid:3)
IDFH(cid:15)(cid:3)FKHVW(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)EDFN(cid:3)LQWR(cid:3)VL[(cid:3)DUHDV(cid:3)(cid:11)IRUHKHDG(cid:15)(cid:3)HDFK(cid:3)FKHHN(cid:15)(cid:3)QRVH(cid:15)(cid:3)FKLQ(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)
FKHVW(cid:3)DQG(cid:3)EDFN(cid:12)(cid:3)DQG(cid:3)DVVLJQV(cid:3)D(cid:3)IDFWRU(cid:3)RI(cid:3)(cid:20)(cid:15)(cid:3)(cid:21)(cid:15)(cid:3)RU(cid:3)(cid:22)(cid:3)WR(cid:3)HDFK(cid:3)DUHD(cid:15)(cid:3)EDVHG(cid:3)RQ(cid:3)
VL]H(cid:17)(cid:3)(DFK(cid:3)W\SH(cid:3)RI(cid:3)OHVLRQ(cid:3)LV(cid:3)JLYHQ(cid:3)D(cid:3)YDOXH(cid:3)GHSHQGLQJ(cid:3)RQ(cid:3)VHYHULW\(cid:29)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:19)(cid:15)(cid:3)1R(cid:3)
OHVLRQV(cid:30)(cid:3),(cid:15)(cid:3)(cid:149)(cid:3)RQH(cid:3)FRPHGRQH(cid:30)(cid:3)(cid:3)(cid:21)(cid:15)(cid:3)(cid:149)(cid:3)RQH(cid:3)SDSXOH(cid:30)(cid:3)(cid:22)(cid:15)(cid:3)(cid:149)(cid:3)RQH(cid:3)SXVWXOH(cid:30)(cid:3)(cid:23)(cid:15)(cid:3)(cid:149)(cid:3)RQH(cid:3)
QRGXOH(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)VFRUH(cid:3)IRU(cid:3)HDFK(cid:3)DUHD(cid:3)LV(cid:3)WKH(cid:3)SURGXFW(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)PRVW(cid:3)VHYHUH(cid:3)OHVLRQ(cid:15)(cid:3)
PXOWLSOLHG(cid:3)E\(cid:3)WKH(cid:3)DUHD(cid:3)IDFWRU(cid:17)(cid:3)7KHVH(cid:3)LQGLYLGXDO(cid:3)VFRUHV(cid:3)DUH(cid:3)WKHQ(cid:3)DGGHG(cid:3)WR(cid:3)
REWDLQ(cid:3)WKH(cid:3)WRWDO(cid:3)VFRUH(cid:17)(cid:3)$(cid:3)VFRUH(cid:3)RI(cid:3)(cid:20)–(cid:20)(cid:27)(cid:3)LV(cid:3)FRQVLGHUHG(cid:3)PLOG(cid:30)(cid:3)(cid:20)(cid:28)–(cid:22)(cid:19)(cid:15)(cid:3)
PRGHUDWH(cid:30)(cid:3)(cid:22)(cid:20)–(cid:22)(cid:27)(cid:15)(cid:3)VHYHUH(cid:30)(cid:3)DQG(cid:3)!(cid:3)(cid:22)(cid:28)(cid:15)(cid:3)YHU\(cid:3)VHYHUH(cid:3)>(cid:24)@(cid:3)(cid:17)(cid:3)
:RRGV¶(cid:3)OLJKW(cid:3)ZDV(cid:3)GRQH(cid:3)WR(cid:3)GLIIHUHQWLDWH(cid:3)EHWZHHQ(cid:3)HSLGHUPDO(cid:3)DQG(cid:3)
GHUPDO(cid:3)PHODVPD(cid:17)(cid:3)0HODVPD(cid:3)VHYHULW\(cid:3)ZDV(cid:3)VFRUHG(cid:3)EHIRUH(cid:3)DQG(cid:3)DIWHU(cid:3)HDFK(cid:3)
VHVVLRQ(cid:3)XVLQJ(cid:3)PHODVPD(cid:3)DUHD(cid:3)DQG(cid:3)VHYHULW\(cid:3)LQGH[(cid:3)(cid:11)0$6,(cid:12)(cid:17)(cid:3)
7KH(cid:3)0$6,(cid:3)VFRUH(cid:3)LV(cid:3)DQ(cid:3)LQGH[(cid:3)XVHG(cid:3)WR(cid:3)TXDQWLI\(cid:3)WKH(cid:3)VHYHULW\(cid:3)RI(cid:3)
PHODVPD(cid:3)DQG(cid:3)FKDQJHV(cid:3)GXULQJ(cid:3)WKHUDS\(cid:3)(cid:17)$FFRUGLQJ(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)0$6,(cid:3)VFRUH(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)
IDFH(cid:3)LV(cid:3)GLYLGHG(cid:3)LQWR(cid:3)IRXU(cid:3)DUHDV(cid:29)(cid:3)IRUHKHDG(cid:15)(cid:3)ULJKW(cid:3)PDODU(cid:15)(cid:3)OHIW(cid:3)PDODU(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)
FKLQ†WKDW(cid:3)FRUUHVSRQGV(cid:3)WR(cid:3)(cid:22)(cid:19)(cid:8)(cid:15)(cid:3)(cid:22)(cid:19)(cid:8)(cid:15)(cid:3)(cid:22)(cid:19)(cid:8)(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)(cid:20)(cid:19)(cid:8)(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)WRWDO(cid:3)IDFH(cid:3)
DUHD(cid:15)(cid:3)UHVSHFWLYHO\(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)PHODVPD(cid:3)LQ(cid:3)HDFK(cid:3)RI(cid:3)WKHVH(cid:3)DUHDV(cid:3)ZDV(cid:3)JUDGHG(cid:3)RQ(cid:3)
WKUHH(cid:3)YDULDEOHV(cid:29)(cid:3)SHUFHQWDJH(cid:3)RI(cid:3)WRWDO(cid:3)DUHD(cid:3)LQYROYHG(cid:15)(cid:3)RQ(cid:3)D(cid:3)VFDOH(cid:3)RI(cid:3)(cid:19)(cid:3)(cid:11)QR(cid:3)
LQYROYHPHQW(cid:12)(cid:3)WR(cid:3)(cid:25)(cid:3)(cid:11)(cid:28)(cid:19)–(cid:20)(cid:19)(cid:19)(cid:8)(cid:3)LQYROYHPHQW(cid:12)(cid:30)(cid:3)GDUNQHVV(cid:15)(cid:3)RQ(cid:3)D(cid:3)VFDOH(cid:3)RI(cid:3)(cid:19)(cid:3)
(cid:11)DEVHQW(cid:12)(cid:3)WR(cid:3)(cid:23)(cid:3)(cid:11)VHYHUH(cid:12)(cid:30)(cid:3)DQG(cid:3)KRPRJHQHLW\(cid:15)(cid:3)RQ(cid:3)D(cid:3)VFDOH(cid:3)RI(cid:3)(cid:19)(cid:3)(cid:11)DEVHQW(cid:12)(cid:3)WR(cid:3)(cid:23)(cid:3)
(cid:11)PD[LPXP(cid:12)(cid:17)(cid:3)7KH(cid:3)0$6,(cid:3)ZDV(cid:3)WKHQ(cid:3)FDOFXODWHG(cid:3)E\(cid:3)WKH(cid:3)IROORZLQJ(cid:3)HTXDWLRQ(cid:29)(cid:3)
0$6,(cid:3) (cid:3)(cid:19)(cid:17)(cid:22)(cid:11)’(cid:3)(cid:0) (cid:3)(cid:14)(cid:3)+(cid:3)(cid:0) (cid:3)(cid:12)$(cid:3)(cid:0) (cid:3)(cid:14)(cid:19)(cid:17)(cid:22)(cid:11)’(cid:3) (cid:3)(cid:14)(cid:3)+(cid:3) (cid:3)(cid:12)$(cid:3) (cid:3)(cid:14)(cid:3)(cid:19)(cid:17)(cid:22)(cid:11)’(cid:3) (cid:3)(cid:14)(cid:3)+(cid:3)
(cid:1)(cid:3)(cid:2) (cid:1)(cid:3)(cid:2) (cid:1)(cid:3)(cid:2) (cid:1)(cid:3)(cid:4)
(cid:12)$(cid:3) (cid:3)(cid:14)(cid:3)(cid:19)(cid:17)(cid:20)(cid:11)’(cid:3) (cid:14)(cid:3)+(cid:3) (cid:3)(cid:12)$(cid:3) (cid:3)
(cid:1)(cid:3)(cid:4) (cid:1)(cid:3)(cid:4) (cid:5) (cid:5) (cid:5)
:KHUH(cid:3)’(cid:3)LV(cid:3)GDUNQHVV(cid:15)(cid:3)+(cid:3)LV(cid:3)KRPRJHQHLW\(cid:15)(cid:3)$(cid:3)LV(cid:3)DUHD(cid:15)(cid:3))(cid:3)LV(cid:3)IRUHKHDG(cid:15)(cid:3)
05(cid:3)LV(cid:3)ULJKW(cid:3)PDODU(cid:15)(cid:3)0/(cid:3)LV(cid:3)OHIW(cid:3)PDODU(cid:15)(cid:3)&(cid:3)LV(cid:3)FKLQ(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)YDOXHV(cid:3)(cid:19)(cid:17)(cid:22)(cid:15)(cid:3)(cid:19)(cid:17)(cid:22)(cid:15)(cid:3)(cid:19)(cid:17)(cid:22)(cid:3)
DQG(cid:3)(cid:19)(cid:17)(cid:20)(cid:3)DUH(cid:3)UHVSHFWLYH(cid:3)SHUFHQWDJHV(cid:3)RI(cid:3)WRWDO(cid:3)IDFLDO(cid:3)DUHD(cid:3)>(cid:25)@(cid:17)(cid:3)
&KHPLFDO(cid:3)SHHOLQJ(cid:3)SURFHGXUH(cid:29)(cid:3)
%HIRUH(cid:3)WKH(cid:3)FKHPLFDO(cid:3)SHHOLQJ(cid:3)SURFHGXUH(cid:3)(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)VNLQ(cid:3)ZDV(cid:3)FOHDQVHG(cid:3)ZLWK(cid:3)
FRWWRQ(cid:3)JDX]H(cid:3)VRDNHG(cid:3)LQ(cid:3)(cid:26)(cid:19)(cid:8)(cid:3)HWKDQRO(cid:17)(cid:3)3\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:3)(cid:11)(cid:23)(cid:19)(cid:8)(cid:3)WR(cid:3)(cid:24)(cid:19)(cid:8)(cid:3)(cid:12)(cid:3)LQ(cid:3)D(cid:3)
ZHOO(cid:16)EDODQFHG(cid:3)ZDWHU(cid:18)HWKDQRO(cid:3)VROXWLRQ(cid:3)ZDV(cid:3)DSSOLHG(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)VNLQ(cid:3)ZLWK(cid:3)D(cid:3)FRWWRQ(cid:3)
WLSSHG(cid:3)DSSOLFDWRU(cid:3)IRU(cid:3)(cid:21)–(cid:23)(cid:3)PLQ(cid:15)(cid:3)VWDUWLQJ(cid:3)DW(cid:3)WKH(cid:3)IRUHKHDG(cid:15)(cid:3)FRQWLQXHG(cid:3)WR(cid:3)WKH(cid:3)
(cid:3) (cid:16)(cid:3)(cid:22)(cid:3)(cid:16)(cid:3)
(J\SWLDQ(cid:3)’HUPDWRORJ\(cid:3)2QOLQH(cid:3)-RXUQDO(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)9RO(cid:17)(cid:3)(cid:21)(cid:3)1R(cid:3)(cid:21)(cid:29)(cid:26)(cid:15)(cid:3)’HFHPEHU(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:25)(cid:3)
FKHHNV(cid:15)(cid:3)WKH(cid:3)FKLQ(cid:3)DQG(cid:3)WKHQ(cid:3)WKH(cid:3)QRVH(cid:3)LQ(cid:3)D(cid:3)FORFNZLVH(cid:3)IDVKLRQ(cid:3)(cid:3)ZLWK(cid:3)WKH(cid:3)HQWLUH(cid:3)
DSSOLFDWLRQ(cid:3)WDNLQJ(cid:3)(cid:22)(cid:19)(cid:3)VHFRQGV(cid:15)(cid:3)XQWLO(cid:3)WKH(cid:3)DSSHDUDQFH(cid:3)RI(cid:3)HU\WKHPD(cid:17)(cid:3)3\UXYLF(cid:3)
DFLG(cid:3)ZDV(cid:3)WKHQ(cid:3)LQDFWLYDWHG(cid:3)E\(cid:3)WKH(cid:3)DSSOLFDWLRQ(cid:3)RI(cid:3)D(cid:3)VROXWLRQ(cid:3)RI(cid:3)(cid:20)(cid:19)(cid:8)(cid:3)VRGLXP(cid:3)
ELFDUERQDWH(cid:3)LQ(cid:3)ZDWHU(cid:17)(cid:3)
7UHDWPHQWV(cid:3)ZHUH(cid:3)UHSHDWHG(cid:3)HYHU\(cid:3)(cid:21)(cid:3)ZHHNV(cid:3)IRU(cid:3)D(cid:3)WRWDO(cid:3)RI(cid:3)(cid:20)(cid:16)(cid:3)(cid:22)(cid:3)PRQWKV(cid:17)(cid:3)
$FQH(cid:3)DQG(cid:3)PHODVPD(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)ZHUH(cid:3)LQLWLDOO\(cid:3)WUHDWHG(cid:3)ZLWK(cid:3)(cid:23)(cid:19)(cid:8)(cid:3)S\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:17)(cid:3)
3DWLHQWV(cid:3)ZKR(cid:3)VKRZHG(cid:3)HYLGHQW(cid:3)HU\WKHPD(cid:3)DQG(cid:18)RU(cid:3)ZKLWH(cid:3)IURVW(cid:15)(cid:3)GHVTXDPDWLRQ(cid:3)
DQG(cid:3)FOLQLFDO(cid:3)LPSURYHPHQW(cid:3)ZLWK(cid:3)WKH(cid:3)ILUVW(cid:3)WZR(cid:3)DSSOLFDWLRQV(cid:3)FRQWLQXHG(cid:3)WR(cid:3)EH(cid:3)
WUHDWHG(cid:3)ZLWK(cid:3)(cid:23)(cid:19)(cid:8)(cid:3)S\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:15)(cid:3)ZKHUHDV(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)ZKR(cid:3)GLG(cid:3)QRW(cid:3)VKRZ(cid:3)WKHVH(cid:3)
VLJQV(cid:3)ZLWK(cid:3)(cid:23)(cid:19)(cid:8)(cid:3)S\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:3)ZHUH(cid:3)VXEVHTXHQWO\(cid:3)WUHDWHG(cid:3)ZLWK(cid:3)(cid:24)(cid:19)(cid:8)(cid:3)S\UXYLF(cid:3)
DFLG(cid:17)(cid:3)
7KH(cid:3)SRVW(cid:16)WUHDWPHQW(cid:3)UHJLPHQ(cid:3)FRQVLVWHG(cid:3)RI(cid:3)FXWDQHRXV(cid:3)K\GUDWLRQ(cid:3)DQG(cid:3)
GDLO\(cid:3)XVH(cid:3)RI(cid:3)D(cid:3)KLJK(cid:16)VSHFWUXP(cid:3)VXQVFUHHQ(cid:3)GXULQJ(cid:3)WKH(cid:3)ZKROH(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)SHULRG(cid:17)
3DWLHQWV(cid:3)ZKR(cid:3)VXIIHULQJ(cid:3)IURP(cid:3)ZDUWV(cid:3)DSSOLHG(cid:3)D(cid:3)SODLQ(cid:3)(cid:26)(cid:19)(cid:3)(cid:8)(cid:3)S\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:3)
IRUPXODWLRQ(cid:3)WZLFH(cid:3)D(cid:3)GD\(cid:3)RQ(cid:3)WKH(cid:3)ZDUWV(cid:3)ZLWK(cid:3)WKH(cid:3)WLS(cid:3)RI(cid:3)D(cid:3)ZRRGHQ(cid:3)WRRWK(cid:3)SLFN(cid:3)
(cid:17)7KH(cid:3)GXUDWLRQ(cid:3)RI(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)YDULHV(cid:3)DFFRUGLQJ(cid:3)WR(cid:3)VL]H(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)OHVLRQ(cid:3)IURP(cid:3)(cid:21)(cid:16)(cid:22)(cid:3)
ZHHNV(cid:17)(cid:3)
(YDOXDWLRQ(cid:3)RI(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)
(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3))ROORZ(cid:16)XS(cid:3)HYDOXDWLRQ(cid:3)RI(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)ZDV(cid:3)GRQH(cid:3)DW(cid:3)(cid:21)(cid:3)ZHHNV(cid:3)LQWHUYDOV(cid:3)
GXULQJ(cid:3)SHHOLQJ(cid:3)VHVVLRQV(cid:3)DQG(cid:3)WKHQ(cid:3)PRQWKO\(cid:17)(cid:3)$W(cid:3)HDFK(cid:3)YLVLW(cid:15)(cid:3)FKDQJHV(cid:3)LQ(cid:3)
FOLQLFDO(cid:3)DSSHDUDQFH(cid:3)ZHUH(cid:3)DVVHVVHG(cid:17)(cid:3)3KRWRJUDSKV(cid:3)RI(cid:3)ULJKW(cid:15)(cid:3)OHIW(cid:3)SURILOHV(cid:3)DQG(cid:3)
IXOO(cid:3)IDFH(cid:3)ZHUH(cid:3)WDNHQ(cid:3)IRU(cid:3)HDFK(cid:3)SDWLHQW(cid:3)EHIRUH(cid:3)SHHOLQJ(cid:15)(cid:3)DIWHU(cid:3)HDFK(cid:3)VHVVLRQ(cid:3)DQG(cid:3)
DW(cid:3)WKH(cid:3)HQG(cid:3)RI(cid:3)WKHUDS\(cid:3)WR(cid:3)DVVHVV(cid:3)WKH(cid:3)LPSURYHPHQW(cid:3)RI(cid:3)OHVLRQV(cid:17)(cid:3):RRGV¶(cid:3)OLJKW(cid:3)
H[DPLQDWLRQ(cid:3)FRQILUPHG(cid:3)WKH(cid:3)WKHUDSHXWLF(cid:3)HIILFDF\(cid:3)RI(cid:3)S\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:3)(cid:17)(cid:3)
(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)7KH(cid:3)QXPEHU(cid:3)RI(cid:3)VHVVLRQV(cid:3)IRU(cid:3)HDFK(cid:3)SDWLHQW(cid:3)UDQJHG(cid:3)IURP(cid:3)WZR(cid:3)WR(cid:3)VL[(cid:3)
GHSHQGV(cid:3)RQ(cid:3)WKH(cid:3)SDWLHQW(cid:3)VDWLVIDFWLRQ(cid:3)(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)UHVSRQVH(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)WUHDWPHQW(cid:17)(cid:3)
5HVXOWV(cid:3)
*URXS(cid:3)(cid:3)$(cid:3)(cid:3)(cid:11)$FQH(cid:3)JURXS(cid:12)(cid:3)(cid:29)(cid:3)
7ZHQW\(cid:3)VHYHQ(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)(cid:11)(cid:28)(cid:19)(cid:8)(cid:12)(cid:3)ZHUH(cid:3)IHPDOHV(cid:3)DQG(cid:3)WKUHH(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)(cid:11)(cid:20)(cid:19)(cid:8)(cid:12)(cid:3)
ZHUH(cid:3)PDOHV(cid:15)(cid:3)WKHLU(cid:3)DJHV(cid:3)UDQJHG(cid:3)IURP(cid:3)(cid:11)(cid:20)(cid:26)(cid:3)WR(cid:3)(cid:22)(cid:28)(cid:3)\HDUV(cid:12)(cid:3)ZLWK(cid:3)D(cid:3)PHDQ(cid:3)RI(cid:3)(cid:21)(cid:21)(cid:17)(cid:25)(cid:3)(cid:147)(cid:3)
(cid:24)(cid:17)(cid:21)(cid:17)(cid:3)
7KH(cid:3)GLIIHUHQFH(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)DYHUDJH(cid:3)*$*6(cid:3)VFRUH(cid:3)EHIRUH(cid:3)DQG(cid:3)DIWHU(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)
ZDV(cid:3)VWDWLVWLFDOO\(cid:3)KLJKO\(cid:3)VLJQLILFDQW(cid:3)(cid:11)3(cid:3)(cid:31)(cid:3)(cid:19)(cid:17)(cid:19)(cid:19)(cid:20)(cid:12)(cid:3)7DEOH(cid:3)(cid:20)(cid:3)(cid:17)(cid:3)
9HU\(cid:3)JRRG(cid:3)UHVSRQVH(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)IRUP(cid:3)RI(cid:3)FRPSOHWH(cid:3)GLVDSSHDUDQFH(cid:3)RI(cid:3)
FRPHGRQHV(cid:15)(cid:3)SDSXOHV(cid:3)DQG(cid:3)SXVWXOHV(cid:3)ZDV(cid:3)QRWLFHG(cid:3)LQ(cid:3)(cid:20)(cid:19)(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)
(cid:11)(cid:22)(cid:22)(cid:17)(cid:22)(cid:8)(cid:12)(cid:17)*RRG(cid:3)UHVSRQVH(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)IRUP(cid:3)RI(cid:3)GLVDSSHDUDQFH(cid:3)RI(cid:3)PRUH(cid:3)WKDQ(cid:3)(cid:26)(cid:24)(cid:8)(cid:3)RI(cid:3)
OHVLRQV(cid:3)ZDV(cid:3)QRWLFHG(cid:3)LQ(cid:3)(cid:25)(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)(cid:11)(cid:21)(cid:19)(cid:8)(cid:12)(cid:3)(cid:17)0RGHUDWH(cid:3)UHVSRQVH(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)IRUP(cid:3)RI(cid:3)
LPSURYHPHQW(cid:3)(cid:3)RI(cid:3)(cid:24)(cid:19)(cid:8)(cid:3)(cid:16)(cid:3)(cid:26)(cid:24)(cid:8)(cid:3)RI(cid:3)OHVLRQV(cid:3)DQG(cid:3)PLOG(cid:3)UHVSRQVH(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)IRUP(cid:3)RI(cid:3)
LPSURYHPHQW(cid:3)RI(cid:3)OHVV(cid:3)WKDQ(cid:3)(cid:24)(cid:19)(cid:8)(cid:3)RI(cid:3)OHVLRQV(cid:3)ZHUH(cid:3)QRWLFHG(cid:3)LQ(cid:3)(cid:20)(cid:20)(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)
(cid:3) (cid:16)(cid:3)(cid:23)(cid:3)(cid:16)(cid:3)
(J\SWLDQ(cid:3)’HUPDWRORJ\(cid:3)2QOLQH(cid:3)-RXUQDO(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)9RO(cid:17)(cid:3)(cid:21)(cid:3)1R(cid:3)(cid:21)(cid:29)(cid:26)(cid:15)(cid:3)’HFHPEHU(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:25)(cid:3)
(cid:11)(cid:22)(cid:25)(cid:17)(cid:26)(cid:8)(cid:12)(cid:3)DQG(cid:3)(cid:22)(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)(cid:11)(cid:20)(cid:19)(cid:8)(cid:12)(cid:3)UHVSHFWLYHO\(cid:3)(cid:11)ILJ(cid:20)(cid:15)(cid:21)(cid:15)(cid:22)(cid:12)(cid:3)(cid:17)7KHUH(cid:3)ZDV(cid:3)D(cid:3)
VLJQLILFDQW(cid:3)FRUUHODWLRQ(cid:3)EHWZHHQ(cid:3)WKH(cid:3)GHJUHH(cid:3)RI(cid:3)DFQH(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)UHVSRQVH(cid:3)WR(cid:3)
WUHDWPHQW(cid:3)(cid:11)3(cid:31)(cid:19)(cid:17)(cid:19)(cid:24)(cid:12)(cid:17)(cid:3)3DWLHQWV(cid:3)ZLWK(cid:3)PLOG(cid:3)DFQH(cid:3)VKRZHG(cid:3)VLJQLILFDQWO\(cid:3)EHWWHU(cid:3)
UHVSRQVH(cid:3)WR(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)WKDQ(cid:3)RWKHU(cid:3)W\SHV(cid:3)7DEOH(cid:3)(cid:21)(cid:3)(cid:17)(cid:3)
(cid:3)(cid:3)
(cid:3)(cid:3) 0HDQ(cid:147)(cid:3)6’(cid:3)
%HIRUH(cid:3) (cid:20)(cid:28)(cid:17)(cid:23)(cid:147)(cid:26)(cid:17)(cid:23)(cid:3)
$IWHU(cid:3)(cid:3) (cid:24)(cid:17)(cid:27)(cid:147)(cid:24)(cid:17)(cid:25)(cid:3)
%HIRUH(cid:3)(cid:16)DIWHU(cid:3)(cid:3) (cid:20)(cid:22)(cid:17)(cid:25)(cid:147)(cid:24)(cid:17)(cid:27)(cid:3)
3HUFHQW(cid:3)RI(cid:3)FKDQJH(cid:3) (cid:26)(cid:22)(cid:17)(cid:22)(cid:147)(cid:21)(cid:22)(cid:17)(cid:28)(cid:3)
5DQJH(cid:3) (cid:20)(cid:23)(cid:17)(cid:22)(cid:16)(cid:20)(cid:19)(cid:19)(cid:17)(cid:19)(cid:3)
(cid:16)(cid:3)3DLUHG(cid:3)(cid:3)W(cid:3)(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:20)(cid:21)(cid:17)(cid:26)(cid:3)
(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:16)(cid:3)3(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:31)(cid:3)(cid:3)(cid:19)(cid:17)(cid:19)(cid:19)(cid:20)(cid:3)(cid:3)(cid:11)+LJKO\(cid:3)VLJQLILFDQW(cid:12)(cid:17)(cid:3)
7DEOH(cid:3)(cid:11)(cid:20)(cid:12)(cid:29)(cid:3)(cid:3)0HDQ(cid:3)*$*6(cid:3)VFRUH(cid:3)EHIRUH(cid:3)DQG(cid:3)DIWHU(cid:3)SHHOLQJ(cid:3)
(cid:3)
(cid:3)(cid:3)
(cid:3) $FQH(cid:3)/HVLRQ
’HJUHH(cid:3)RI(cid:3) (cid:3) 7RWDO
(cid:3) LPSURYHPHQW(cid:3) 6HYHUH 0RGHUDWH(cid:3) 0LOG(cid:3)
(cid:3)1R(cid:17)(cid:3) (cid:8) (cid:3)1R(cid:17) (cid:3) (cid:8) (cid:3)1R(cid:17) (cid:3) (cid:8) (cid:3)1R(cid:17)(cid:3) (cid:8)
(cid:3) 9HU\(cid:3)JRRG (cid:19)(cid:3) (cid:19)(cid:3) (cid:20)(cid:3) (cid:26)(cid:17)(cid:26)(cid:3) (cid:28)(cid:3) (cid:25)(cid:23)(cid:17)(cid:22)(cid:3) (cid:20)(cid:19)(cid:3)(cid:22)(cid:22)(cid:17)(cid:22)(cid:3)
(cid:3) *RRG (cid:20)(cid:3) (cid:22)(cid:22)(cid:17)(cid:22)(cid:3) (cid:22)(cid:3) (cid:21)(cid:22)(cid:17)(cid:20)(cid:3) (cid:21)(cid:3) (cid:20)(cid:23)(cid:17)(cid:22)(cid:3) (cid:25)(cid:3) (cid:21)(cid:19)(cid:3)
(cid:3) 0RGHUDWH (cid:20)(cid:3) (cid:22)(cid:22)(cid:17)(cid:22)(cid:3) (cid:26)(cid:3) (cid:24)(cid:22)(cid:17)(cid:27)(cid:3) (cid:22)(cid:3) (cid:21)(cid:20)(cid:17)(cid:23)(cid:3) (cid:20)(cid:20)(cid:3)(cid:22)(cid:25)(cid:17)(cid:26)(cid:3)
(cid:3) 0LOG (cid:20)(cid:3) (cid:22)(cid:22)(cid:17)(cid:22)(cid:3) (cid:21)(cid:3) (cid:20)(cid:24)(cid:17)(cid:23)(cid:3) (cid:19)(cid:3) (cid:19)(cid:3) (cid:22)(cid:3) (cid:20)(cid:19)(cid:3)
(cid:3) 7RWDO (cid:22)(cid:3) (cid:20)(cid:19)(cid:19)(cid:3) (cid:20)(cid:22)(cid:3) (cid:20)(cid:19)(cid:19)(cid:3) (cid:20)(cid:23)(cid:3) (cid:20)(cid:19)(cid:19)(cid:3) (cid:22)(cid:19)(cid:3) (cid:20)(cid:19)(cid:19)(cid:3)
7DEOH(cid:3)(cid:11)(cid:21)(cid:12)(cid:29)(cid:3)(cid:3)5HODWLRQVKLS(cid:3)EHWZHHQ(cid:3)WKH(cid:3)GHJUHH(cid:3)RI(cid:3)DFQH(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)
UHVSRQVH(cid:3)WR(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)
(cid:3)
(cid:3)
(cid:3)
(cid:3)
(cid:3)
(cid:3)
(cid:3) (cid:16)(cid:3)(cid:24)(cid:3)(cid:16)(cid:3)
(J\SWLDQ(cid:3)’HUPDWRORJ\(cid:3)2QOLQH(cid:3)-RXUQDO(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)9RO(cid:17)(cid:3)(cid:21)(cid:3)1R(cid:3)(cid:21)(cid:29)(cid:26)(cid:15)(cid:3)’HFHPEHU(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:25)(cid:3)
(cid:3)
(cid:3) (cid:3)
(cid:3)
(cid:3)
)LJ(cid:3)(cid:20)(cid:3)$(cid:29)(cid:3)SDWLHQW(cid:3)ZLWK(cid:3)PLOG(cid:3)
)LJ(cid:3)(cid:20)(cid:3)%(cid:29)(cid:3)SDWLHQW(cid:3)ZLWK(cid:3)PLOG(cid:3)DFQH(cid:3)
DFQH(cid:3)EHIRUH(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)
(cid:3) DIWHU(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)ZLWK(cid:3)S\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:3)
(cid:23)(cid:19)(cid:8)(cid:3)
(cid:3)
(cid:3)
(cid:3) (cid:3)
(cid:3) (cid:3)
)LJ(cid:3)(cid:21)(cid:3)$(cid:29)(cid:3)SDWLHQW(cid:3)ZLWK(cid:3) )LJ(cid:3)(cid:21)(cid:3)%(cid:29)(cid:3)SDWLHQW(cid:3)ZLWK(cid:3)PRGHUDWH(cid:3)
PRGHUDWH(cid:3)DFQH(cid:3)EHIRUH(cid:3) DFQH(cid:3)DIWHU(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)ZLWK(cid:3)S\UXYLF(cid:3)
WUHDWPHQW(cid:3) (cid:3) DFLG(cid:3)(cid:24)(cid:19)(cid:8)(cid:3) (cid:3)
(cid:3)
(cid:3)
(cid:3)
(cid:3) (cid:16)(cid:3)(cid:25)(cid:3)(cid:16)(cid:3)
(J\SWLDQ(cid:3)’HUPDWRORJ\(cid:3)2QOLQH(cid:3)-RXUQDO(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)9RO(cid:17)(cid:3)(cid:21)(cid:3)1R(cid:3)(cid:21)(cid:29)(cid:26)(cid:15)(cid:3)’HFHPEHU(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:25)(cid:3)
(cid:3)
(cid:3) (cid:3)
(cid:3)
(cid:3)
)LJ(cid:3)(cid:22)(cid:3)%(cid:29)(cid:3)SDWLHQW(cid:3)ZLWK(cid:3)VHYHUH(cid:3)DFQH(cid:3)
)LJ(cid:3)(cid:22)(cid:3)$(cid:29)(cid:3)SDWLHQW(cid:3)ZLWK(cid:3)VHYHUH(cid:3)
DIWHU(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)ZLWK(cid:3)S\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:3)
DFQH(cid:3)EHIRUH(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)
(cid:3) (cid:24)(cid:19)(cid:8)(cid:3)
(cid:3)
(cid:3)*URXS(cid:3)%(cid:3)(cid:11)0HODVPD(cid:3)JURXS(cid:12)(cid:3)(cid:29)(cid:3)
)RXUWHHQ(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)(cid:11)(cid:28)(cid:22)(cid:17)(cid:22)(cid:8)(cid:12)(cid:3)ZHUH(cid:3)IHPDOHV(cid:3)DQG(cid:3)RQH(cid:3)PDOH(cid:3)SDWLHQW(cid:3)
(cid:11)(cid:25)(cid:17)(cid:26)(cid:8)(cid:12)(cid:15)(cid:3)WKHLU(cid:3)DJHV(cid:3)UDQJHG(cid:3)IURP(cid:3)(cid:11)(cid:21)(cid:24)(cid:3)WR(cid:3)(cid:24)(cid:19)(cid:3)\HDUV(cid:12)(cid:3)ZLWK(cid:3)D(cid:3)PHDQ(cid:3)RI(cid:3)(cid:22)(cid:25)(cid:17)(cid:21)(cid:3)(cid:147)(cid:3)(cid:26)(cid:17)(cid:21)(cid:17)(cid:3)
)DPLO\(cid:3)KLVWRU\(cid:3)RI(cid:3)PHODVPD(cid:3)ZDV(cid:3)SRVLWLYH(cid:3)LQ(cid:3)(cid:26)(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)(cid:11)(cid:23)(cid:25)(cid:17)(cid:26)(cid:8)(cid:12)(cid:3)(cid:17))LYH(cid:3)
SDWLHQWV(cid:3)(cid:11)(cid:22)(cid:22)(cid:17)(cid:22)(cid:8)(cid:12)(cid:3)KDG(cid:3)SUHYLRXV(cid:3)SUHJQDQF\(cid:3)DQG(cid:3)(cid:22)(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)(cid:11)(cid:21)(cid:19)(cid:8)(cid:12)(cid:3)KDG(cid:3)
UHFHLYHG(cid:3)RUDO(cid:3)FRQWUDFHSWLYH(cid:3)SLOOV(cid:17)(cid:3))RUW\(cid:3)ILYH(cid:3)SHUFHQW(cid:3)RI(cid:3)PHODVPD(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)
VKRZHG(cid:3)H[DFHUEDWLRQ(cid:3)RI(cid:3)PHODVPD(cid:3)RQ(cid:3)H[SRVXUH(cid:3)WR(cid:3)VXQ(cid:17)(cid:3)$OO(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)KDG(cid:3)
PHODVPD(cid:3)IRU(cid:3)PRUH(cid:3)WKDQ(cid:3)(cid:21)(cid:3)\HDUV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)DOO(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)FDVHV(cid:3)ZHUH(cid:3)UHVLVWDQW(cid:3)WR(cid:3)
SUHYLRXV(cid:3)PHGLFDO(cid:3)WKHUDSLHV(cid:17)(cid:3)
(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)%\(cid:3)ZRRG¶V(cid:3)OLJKW(cid:3)H[DPLQDWLRQ(cid:15)(cid:3)(cid:27)(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)(cid:11)(cid:24)(cid:22)(cid:17)(cid:22)(cid:8)(cid:12)(cid:3)KDG(cid:3)HSLGHUPDO(cid:3)
PHODVPD(cid:15)(cid:3)(cid:23)(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)(cid:11)(cid:21)(cid:25)(cid:17)(cid:26)(cid:8)(cid:12)(cid:3)KDG(cid:3)GHUPDO(cid:3)PHODVPD(cid:3)DQG(cid:3)(cid:22)(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)KDG(cid:3)
PL[HG(cid:3)PHODVPD(cid:3)(cid:11)(cid:21)(cid:19)(cid:8)(cid:12)(cid:17)(cid:3)
7KH(cid:3)GLIIHUHQFH(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)DYHUDJH(cid:3)0$6,(cid:3)VFRUH(cid:3)EHIRUH(cid:3)DQG(cid:3)(cid:3)DIWHU(cid:3)
WUHDWPHQW(cid:3)(cid:3)ZDV(cid:3)VWDWLVWLFDOO\(cid:3)KLJKO\(cid:3)VLJQLILFDQW(cid:3)(cid:11)3(cid:3)(cid:31)(cid:3)(cid:19)(cid:17)(cid:19)(cid:19)(cid:20)(cid:12)(cid:3)7DEOH(cid:3)(cid:22)(cid:3)(cid:17)(cid:3)
*RRG(cid:3)UHVSRQVH(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)IRUP(cid:3)RI(cid:3)LPSURYHPHQW(cid:3)RI(cid:3)PRUH(cid:3)WKDQ(cid:3)(cid:24)(cid:19)(cid:8)(cid:3)RI(cid:3)
PHODVPD(cid:3)ZDV(cid:3)QRWLFHG(cid:3)LQ(cid:3)(cid:22)(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)(cid:11)(cid:21)(cid:19)(cid:8)(cid:12)(cid:3)(cid:17)0RGHUDWH(cid:3)UHVSRQVH(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)IRUP(cid:3)
RI(cid:3)LPSURYHPHQW(cid:3)RI(cid:3)(cid:21)(cid:24)(cid:8)(cid:3)(cid:16)(cid:3)(cid:24)(cid:19)(cid:8)(cid:3)RI(cid:3)PHODVPD(cid:3)ZDV(cid:3)QRWLFHG(cid:3)LQ(cid:3)(cid:24)(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)
(cid:11)(cid:22)(cid:22)(cid:17)(cid:22)(cid:8)(cid:12)(cid:3)(cid:17))LYH(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)(cid:11)(cid:22)(cid:22)(cid:17)(cid:22)(cid:8)(cid:12)(cid:3)UHSRUWHG(cid:3)PLOG(cid:3)UHVSRQVH(cid:3)LQ(cid:3)WKH(cid:3)IRUP(cid:3)RI(cid:3)
LPSURYHPHQW(cid:3)RI(cid:3)OHVV(cid:3)WKDQ(cid:3)(cid:21)(cid:24)(cid:8)(cid:3)RI(cid:3)PHODVPD(cid:3)(cid:11)ILJ(cid:23)(cid:15)(cid:24)(cid:12)(cid:3)(cid:17)(cid:3)1R(cid:3)UHVSRQVH(cid:3)ZDV(cid:3)
REVHUYHG(cid:3)LQ(cid:3)(cid:21)(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)(cid:11)(cid:20)(cid:22)(cid:17)(cid:23)(cid:8)(cid:12)(cid:3)(cid:17)(cid:3)
7KHUH(cid:3)ZDV(cid:3)D(cid:3)VLJQLILFDQW(cid:3)FRUUHODWLRQ(cid:3)EHWZHHQ(cid:3)WKH(cid:3)GHJUHH(cid:3)RI(cid:3)
LPSURYHPHQW(cid:3)DQG(cid:3)W\SH(cid:3)RI(cid:3)PHODVPD(cid:3)(cid:17)(cid:3)3DWLHQWV(cid:3)ZLWK(cid:3)HSLGHUPDO(cid:3)W\SH(cid:3)RI(cid:3)
PHODVPD(cid:3)VKRZHG(cid:3)VLJQLILFDQWO\(cid:3)EHWWHU(cid:3)UHVSRQVH(cid:3)WR(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)WKDQ(cid:3)RWKHU(cid:3)
W\SHV(cid:3)7DEOH(cid:3)(cid:23)(cid:3)(cid:17)(cid:3)(cid:3)
(cid:3) (cid:16)(cid:3)(cid:26)(cid:3)(cid:16)(cid:3)
(J\SWLDQ(cid:3)’HUPDWRORJ\(cid:3)2QOLQH(cid:3)-RXUQDO(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)9RO(cid:17)(cid:3)(cid:21)(cid:3)1R(cid:3)(cid:21)(cid:29)(cid:26)(cid:15)(cid:3)’HFHPEHU(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:25)(cid:3)
(cid:3)(cid:3)
(cid:3)(cid:3) 0HDQ(cid:147)(cid:3)6’(cid:3)
%HIRUH(cid:3) (cid:20)(cid:21)(cid:17)(cid:23)(cid:147)(cid:25)(cid:17)(cid:23)(cid:3)
$IWHU(cid:3) (cid:27)(cid:17)(cid:28)(cid:147)(cid:23)(cid:17)(cid:27)(cid:3)
%HIRUH(cid:3)–(cid:3)DIWHU(cid:3) (cid:22)(cid:17)(cid:24)(cid:147)(cid:21)(cid:17)(cid:23)(cid:3)
3HUFHQW(cid:3)RI(cid:3)FKDQJH(cid:3) (cid:22)(cid:20)(cid:17)(cid:27)(cid:147)(cid:20)(cid:27)(cid:17)(cid:25)(cid:3)
5DQJH(cid:3) (cid:19)(cid:17)(cid:19)(cid:16)(cid:25)(cid:21)(cid:17)(cid:24)(cid:3)
(cid:16)(cid:3)3DLUHG(cid:3)(cid:3)W(cid:3)(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:24)(cid:17)(cid:26)(cid:3)
(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:16)(cid:3)3(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:31)(cid:3)(cid:3)(cid:19)(cid:17)(cid:19)(cid:19)(cid:20)(cid:3)(cid:3)(cid:11)+LJKO\(cid:3)VLJQLILFDQW(cid:12)(cid:3)(cid:17)(cid:3)
7DEOH(cid:3)(cid:11)(cid:22)(cid:12)(cid:29)(cid:3)(cid:3)0HDQ(cid:3)0$6,(cid:3)VFRUH(cid:3)EHIRUH(cid:3)DQG(cid:3)DIWHU(cid:3)SHHOLQJ(cid:29)(cid:3)
(cid:3)(cid:3)
7\SH(cid:3)RI(cid:3)3LJPHQWDWLRQ(cid:3)
’HJUHH(cid:3)RI(cid:3) 7RWDO(cid:3)
(SLGHUPDO(cid:3)’HUPDO(cid:3) 0L[HG(cid:3)
LPSURYHPHQW(cid:3)
1R(cid:17)(cid:3) (cid:8)(cid:3) 1R(cid:17)(cid:3) (cid:8)(cid:3) 1R(cid:17)(cid:3) (cid:8)(cid:3) 1R(cid:17)(cid:3) (cid:8)(cid:3)
*RRG(cid:3) (cid:22)(cid:3) (cid:22)(cid:26)(cid:17)(cid:24)(cid:3) (cid:19)(cid:3) (cid:19)(cid:3) (cid:19)(cid:3) (cid:19)(cid:3) (cid:22)(cid:3) (cid:21)(cid:19)(cid:3)
0RGHUDWH(cid:3) (cid:23)(cid:3) (cid:24)(cid:19)(cid:3) (cid:19)(cid:3) (cid:19)(cid:3) (cid:20)(cid:3) (cid:22)(cid:22)(cid:17)(cid:22)(cid:3) (cid:24)(cid:3) (cid:22)(cid:22)(cid:17)(cid:22)(cid:3)
0LOG(cid:3) (cid:20)(cid:3) (cid:20)(cid:21)(cid:17)(cid:24)(cid:3) (cid:21)(cid:3) (cid:24)(cid:19)(cid:3) (cid:21)(cid:3) (cid:25)(cid:25)(cid:17)(cid:26)(cid:3) (cid:24)(cid:3) (cid:22)(cid:22)(cid:17)(cid:22)(cid:3)
1R(cid:3)UHVSRQVH(cid:3) (cid:19)(cid:3) (cid:19)(cid:3) (cid:21)(cid:3) (cid:24)(cid:19)(cid:3) (cid:19)(cid:3) (cid:19)(cid:3) (cid:21)(cid:3) (cid:20)(cid:22)(cid:17)(cid:23)(cid:3)
7RWDO(cid:3) (cid:27)(cid:3) (cid:20)(cid:19)(cid:19)(cid:3) (cid:23)(cid:3) (cid:20)(cid:19)(cid:19)(cid:3) (cid:22)(cid:3) (cid:20)(cid:19)(cid:19)(cid:3) (cid:20)(cid:24)(cid:3) (cid:20)(cid:19)(cid:19)(cid:3)
;(cid:21)(cid:3)(cid:3)(cid:3) (cid:3)(cid:3)(cid:25)(cid:17)(cid:22)(cid:24)(cid:3)
(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)3(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:31)(cid:3)(cid:3)(cid:19)(cid:17)(cid:19)(cid:24)(cid:3)(cid:3)(cid:11)VLJQLILFDQW(cid:3)(cid:12)(cid:17)(cid:3)
7DEOH(cid:3)(cid:11)(cid:23)(cid:12)(cid:29)(cid:3)5HODWLRQVKLS(cid:3)EHWZHHQ(cid:3)WKH(cid:3)W\SH(cid:3)RI(cid:3)PHODVPD(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)
UHVSRQVH(cid:3)WR(cid:3)WUHDWPHQW(cid:29)(cid:3)
(cid:3)
(cid:3)
(cid:3)
(cid:3)
(cid:3)
(cid:3)
(cid:3)
(cid:3) (cid:16)(cid:3)(cid:27)(cid:3)(cid:16)(cid:3)
(J\SWLDQ(cid:3)’HUPDWRORJ\(cid:3)2QOLQH(cid:3)-RXUQDO(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)9RO(cid:17)(cid:3)(cid:21)(cid:3)1R(cid:3)(cid:21)(cid:29)(cid:26)(cid:15)(cid:3)’HFHPEHU(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:25)(cid:3)
(cid:3)
(cid:3) (cid:3)
(cid:3) (cid:3)
)LJ(cid:3)(cid:23)(cid:3)$(cid:29)(cid:3)SDWLHQW(cid:3)ZLWK(cid:3) )LJ(cid:3)(cid:23)(cid:3)%(cid:29)(cid:3)SDWLHQW(cid:3)ZLWK(cid:3)HSLGHUPDO(cid:3)
HSLGHUPDO(cid:3)PHODVPD(cid:3)EHIRUH(cid:3) PHODVPD(cid:3)DIWHU(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)
WUHDWPHQW(cid:3) ZLWK(cid:3)S\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:3)(cid:24)(cid:19)(cid:8)(cid:3)
(cid:3) (cid:3)
(cid:3)
(cid:3) (cid:3)
(cid:3) (cid:3)
)LJ(cid:3)(cid:24)(cid:3)$(cid:29)(cid:3)SDWLHQW(cid:3)ZLWK(cid:3)PL[HG(cid:3) )LJ(cid:3)(cid:24)(cid:3)%(cid:29)(cid:3)SDWLHQW(cid:3)ZLWK(cid:3)PL[HG(cid:3)
PHODVPD(cid:3)EHIRUH(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3) PHODVPD(cid:3)DIWHU(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)
(cid:3)
ZLWK(cid:3)S\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:3)(cid:24)(cid:19)(cid:8)(cid:3)
(cid:3)
(cid:3)*URXS(cid:3)&(cid:3)(cid:11):DUW(cid:3)JURXS(cid:12)(cid:3)(cid:29)(cid:3)
1LQH(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)(cid:11)(cid:25)(cid:19)(cid:8)(cid:12)(cid:3)ZHUH(cid:3)IHPDOHV(cid:3)DQG(cid:3)VL[(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)(cid:11)(cid:23)(cid:19)(cid:8)(cid:12)(cid:3)ZHUH(cid:3)
PDOHV(cid:15)(cid:3)WKHLU(cid:3)DJH(cid:3)UDQJHG(cid:3)IURP(cid:3)(cid:11)(cid:26)(cid:3)WR(cid:3)(cid:23)(cid:24)(cid:3)\HDUV(cid:12)(cid:3)ZLWK(cid:3)D(cid:3)PHDQ(cid:3)RI(cid:3)(cid:21)(cid:24)(cid:17)(cid:27)(cid:3)(cid:147)(cid:3)(cid:20)(cid:20)(cid:17)(cid:24)(cid:3)(cid:17)(cid:3)
(cid:3) (cid:16)(cid:3)(cid:28)(cid:3)(cid:16)(cid:3)
(J\SWLDQ(cid:3)’HUPDWRORJ\(cid:3)2QOLQH(cid:3)-RXUQDO(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)9RO(cid:17)(cid:3)(cid:21)(cid:3)1R(cid:3)(cid:21)(cid:29)(cid:26)(cid:15)(cid:3)’HFHPEHU(cid:3)(cid:21)(cid:19)(cid:19)(cid:25)(cid:3)
7RWDO(cid:3)FOHDULQJ(cid:3)LQ(cid:3)DOO(cid:3)ZDUWV(cid:3)ZDV(cid:3)DFKLHYHG(cid:3)LQ(cid:3)(cid:20)(cid:21)(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)(cid:11)(cid:27)(cid:19)(cid:8)(cid:12)(cid:3)DQG(cid:3)
YHULILHG(cid:3)E\(cid:3)SK\VLFDO(cid:3)H[DPLQDWLRQ(cid:3)(cid:11)ILJ(cid:3)(cid:25)(cid:12)(cid:3)(cid:17)(cid:3)7KUHH(cid:3)SDWLHQWV(cid:3)(cid:11)(cid:21)(cid:19)(cid:8)(cid:12)(cid:3)VKRZHG(cid:3)
LPSURYHPHQW(cid:15)(cid:3)EXW(cid:3)ZHUH(cid:3)ORVW(cid:3)WR(cid:3)IROORZ(cid:3)XS(cid:17)(cid:3)
(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)
(cid:3) (cid:3)
(cid:3)
(cid:3)
)LJ(cid:3)(cid:25)(cid:3)$(cid:29)(cid:3)SDWLHQW(cid:3)ZLWK(cid:3)FRPPRQ(cid:3)
)LJ(cid:3)(cid:25)(cid:3)%(cid:29)(cid:3)SDWLHQW(cid:3)ZLWK(cid:3)FRPPRQ(cid:3)
ZDUW(cid:3)EHIRUH(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)
(cid:3) ZDUW(cid:3)DIWHU(cid:3)WUHDWPHQW(cid:3)ZLWK(cid:3)S\UXYLF(cid:3)
DFLG(cid:3)(cid:26)(cid:19)(cid:8)(cid:3)
(cid:3)
(cid:3)(cid:3)(cid:3)(cid:3)&KHPLFDO(cid:3)SHHOLQJ(cid:3)ZLWK(cid:3)S\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:3)ZDV(cid:3)ZHOO(cid:16)WROHUDWHG(cid:3)E\(cid:3)DOO(cid:3)
SDWLHQWV(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)QR(cid:3)LPPHGLDWH(cid:3)RU(cid:3)ODWH(cid:3)VLGH(cid:16)HIIHFWV(cid:3)ZHUH(cid:3)REVHUYHG(cid:17)(cid:3)$SSOLFDWLRQ(cid:3)
RI(cid:3)VRGLXP(cid:3)ELFDUERQDWH(cid:3)(cid:20)(cid:19)(cid:8)(cid:3)VROXWLRQ(cid:3)TXLFNO\(cid:3)UHPRYHV(cid:3)WKH(cid:3)EXUQLQJ(cid:3)
VHQVDWLRQ(cid:15)(cid:3)DOWKRXJK(cid:3)HU\WKHPD(cid:3)JHQHUDOO\(cid:3)SHUVLVWV(cid:3)IRU(cid:3)D(cid:3)IHZ(cid:3)KRXUV(cid:3)DIWHU(cid:3)
SHHOLQJ(cid:17)(cid:3)$SSOLFDWLRQ(cid:3)RI(cid:3)S\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:3)LV(cid:3)IROORZHG(cid:3)E\(cid:3)D(cid:3)YHU\(cid:3)PLOG(cid:3)
GHVTXDPDWLRQ(cid:15)(cid:3)SHUVLVWLQJ(cid:3)IRU(cid:3)(cid:26)–(cid:20)(cid:19)(cid:3)GD\V(cid:3)DIWHU(cid:3)SHHOLQJ(cid:15)(cid:3)ZKLFK(cid:3)GRHV(cid:3)QRW(cid:3)
VHHP(cid:3)WR(cid:3)LQWHUIHUH(cid:3)ZLWK(cid:3)WKH(cid:3)SDWLHQW(cid:10)V(cid:3)VRFLDO(cid:3)OLIH(cid:17)(cid:3)
’LVFXVVLRQ(cid:3)
6HYHUDO(cid:3)SURSHUWLHV(cid:3)RI(cid:3)S\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:3)PDNH(cid:3)LW(cid:3)SDUWLFXODUO\(cid:3)HIIHFWLYH(cid:3)DV(cid:3)D(cid:3)
WRSLFDO(cid:3)SHHOLQJ(cid:3)DJHQW(cid:17)(cid:3)$W(cid:3)WKH(cid:3)HSLGHUPDO(cid:3)OHYHO(cid:15)(cid:3)DSSOLFDWLRQ(cid:3)RI(cid:3)S\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:3)
LQ(cid:3)FRQFHQWUDWLRQV(cid:3)UDQJLQJ(cid:3)IURP(cid:3)(cid:23)(cid:19)(cid:8)(cid:3)WR(cid:3)(cid:26)(cid:19)(cid:8)(cid:3)LQGXFHV(cid:3)NHUDWLQRF\WH(cid:3)
GHWDFKPHQW(cid:3)(cid:15)(cid:3)HSLGHUPRO\VLV(cid:3)DQG(cid:3)WKLQQLQJ(cid:3)RI(cid:3)WKH(cid:3)XSSHU(cid:3)HSLGHUPDO(cid:3)OD\HUV(cid:17)(cid:3)
$W(cid:3)WKH(cid:3)GHUPDO(cid:3)OHYHO(cid:15)(cid:3)S\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:3)KDV(cid:3)EHHQ(cid:3)GHPRQVWUDWHG(cid:3)WR(cid:3)FDXVH(cid:3)DQ(cid:3)
LQFUHDVH(cid:3)LQ(cid:3)SURGXFWLRQ(cid:3)RI(cid:3)FROODJHQ(cid:15)(cid:3)HODVWLF(cid:3)ILEHUV(cid:3)DQG(cid:3)JO\FRSURWHLQV(cid:17)(cid:3)
3\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:3)DOVR(cid:3)KDV(cid:3)VHERVWDWLF(cid:3)DQG(cid:3)DQWLPLFURELDO(cid:3)DFWLYLWLHV(cid:3)>(cid:26)@(cid:3)(cid:17)(cid:3))LQDOO\(cid:15)(cid:3)
WKH(cid:3)FKHPLFDO(cid:3)HTXLOLEULXP(cid:3)ZLWK(cid:3)ODFWLF(cid:3)DFLG(cid:3)XQGHU(cid:3)SK\VLRORJLFDO(cid:3)FRQGLWLRQV(cid:3)
PDNHV(cid:3)S\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:3)D(cid:3)SDUWLFXODUO\(cid:3)HIIHFWLYH(cid:3)DQG(cid:3)ZHOO(cid:16)WROHUDWHG(cid:3)SHHOLQJ(cid:3)
DJHQW(cid:3)>(cid:27)@(cid:17)(cid:3)
3\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:3)LV(cid:3)DQ(cid:3) (cid:3)(cid:16)(cid:3)NHWR(cid:3)DFLG(cid:3)(cid:17) (cid:16)NHWR(cid:16)DFLGV(cid:3)DUH(cid:3)OHVV(cid:3)K\GURSKLOLF(cid:3)
WKDQ(cid:3) (cid:16)K\GUR[\(cid:16)DFLGV(cid:3)EHFDXVH(cid:3)WKH(cid:3)–& 2(cid:3)JURXS(cid:3)KDV(cid:3)D(cid:3)ORZHU(cid:3)DIILQLW\(cid:3)IRU(cid:3)
ZDWHU(cid:3)PROHFXOHV(cid:3)WKDQ(cid:3)WKH(cid:3)–2+(cid:3)JURXS(cid:3)RI(cid:3) (cid:16)K\GUR[\(cid:16)DFLGV(cid:17)(cid:3)7KXV(cid:15)(cid:3)S\UXYLF(cid:3)
DFLG(cid:3)LV(cid:3)ZHOO(cid:3)VXLWHG(cid:3)IRU(cid:3)WUHDWLQJ(cid:3)JUHDV\(cid:3)VXUIDFHV(cid:15)(cid:3)VXFK(cid:3)DV(cid:3)WKH(cid:3)VNLQ(cid:3)(cid:3)>(cid:28)@(cid:17)(cid:3)
7KH(cid:3)HIIHFW(cid:3)RI(cid:3)S\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:3)GHSHQGV(cid:3)RQ(cid:3)WKH(cid:3)FRQFHQWUDWLRQ(cid:3)XVHG(cid:3)DQG(cid:3)WKH(cid:3)
GXUDWLRQ(cid:3)RI(cid:3)DSSOLFDWLRQ(cid:3)EHIRUH(cid:3)QHXWUDOL]DWLRQ(cid:17)(cid:3)/RZHU(cid:3)FRQFHQWUDWLRQV(cid:3)RI(cid:3)
S\UXYLF(cid:3)DFLG(cid:15)(cid:3)UDQJLQJ(cid:3)EHWZHHQ(cid:3)(cid:23)(cid:19)(cid:8)(cid:3)DQG(cid:3)(cid:26)(cid:19)(cid:8)(cid:3)LQ(cid:3)D(cid:3)ZHOO(cid:16)EDODQFHG(cid:3)
SURSRUWLRQ(cid:3)EHWZHHQ(cid:3)ZDWHU(cid:3)DQG(cid:3)HWKDQRO(cid:15)(cid:3)DQG(cid:3)VKRUW(cid:16)WHUP(cid:3)DSSOLFDWLRQV(cid:3)(cid:11)(cid:21)–(cid:23)(cid:3)
PLQ(cid:12)(cid:3)DUH(cid:3)FXUUHQWO\(cid:3)XVHG(cid:3)WR(cid:3)REWDLQ(cid:3)D(cid:3)VXSHUILFLDO(cid:16)PHGLXP(cid:3)SHHOLQJ(cid:3)>(cid:28)@(cid:17)(cid:3)
(cid:3) (cid:16)(cid:3)(cid:20)(cid:19)(cid:3)(cid:16)(cid:3)