Table Of ContentPerspectives
économiques
de l’OCDE
Mai 2021
PERSPECTIVES
ÉCONOMIQUES
DE L’OCDE
109
MAI 2021
Cet ouvrage est publié sous la responsabilité du Secrétaire général de l’OCDE. Les opinions et les interprétations
exprimées ne reflètent pas nécessairement les vues officielles des pays membres de l’OCDE.
Ce document, ainsi que les données et cartes qu’il peut comprendre, sont sans préjudice du statut de tout territoire, de
la souveraineté s’exerçant sur ce dernier, du tracé des frontières et limites internationales, et du nom de tout territoire,
ville ou région.
Les données statistiques concernant Israël sont fournies par et sous la responsabilité des autorités israéliennes
compétentes. L’utilisation de ces données par l’OCDE est sans préjudice du statut des hauteurs du Golan, de
Jérusalem-Est et des colonies de peuplement israéliennes en Cisjordanie aux termes du droit international.
Note de la Turquie
Les informations figurant dans ce document qui font référence à « Chypre » concernent la partie méridionale de l’Ile. Il
n’y a pas d’autorité unique représentant à la fois les Chypriotes turcs et grecs sur l’Ile. La Turquie reconnaît la
République Turque de Chypre Nord (RTCN). Jusqu’à ce qu'une solution durable et équitable soit trouvée dans le cadre
des Nations Unies, la Turquie maintiendra sa position sur la « question chypriote ».
Note de tous les États de l’Union européenne membres de l’OCDE et de l’Union européenne
La République de Chypre est reconnue par tous les membres des Nations Unies sauf la Turquie. Les informations
figurant dans ce document concernent la zone sous le contrôle effectif du gouvernement de la République de Chypre.
Merci de citer cet ouvrage comme suit :
OCDE (2021), Perspectives économiques de l'OCDE, Volume 2021 Numéro 1, N° 109, Éditions OCDE, Paris,
https://doi.org/10.1787/631c1b44-fr.
ISBN 978-92-64-85688-2 (imprimé)
ISBN 978-92-64-87764-1 (pdf)
Perspectives économiques de l'OCDE
ISSN 0304-3274 (imprimé)
ISSN 1684-3436 (en ligne)
Crédits photo : Couverture © Iconography – Videography/Shutterstock.com.
Les corrigenda des publications sont disponibles sur : www.oecd.org/about/publishing/corrigenda.htm.
© OCDE 2021
L’utilisation de ce contenu, qu’il soit numérique ou imprimé, est régie par les conditions d’utilisation suivantes : http://www.oecd.org/fr/conditionsdutilisation.
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Table des matières
Éditorial Une reprise hors du commun 9
1. Évaluation générale de la situation macroéconomique 13
Introduction 14
La reprise en perspective devrait être forte, mais inégale 26
Certains risques à la hausse et à la baisse entourent les perspectives 40
Impératifs de l’action publique 54
Références 69
Annexe 1.A. Hypothèses de politique économique et autres hypothèses sous-tendant les
projections 73
2. Évolution dans les pays membres de l’OCDE et dans certaines économies non
membres 75
Afrique du Sud 76
Allemagne 79
Argentine 84
Australie 87
Autriche 90
Belgique 94
Brésil 97
Bulgarie 101
Canada 104
Chili 108
Chine 111
Colombie 115
Corée 118
Costa Rica 121
Danemark 124
Espagne 127
Estonie 130
États-Unis 133
Finlande 137
France 141
Grèce 146
Hongrie 150
Inde 153
Indonésie 157
Irlande 161
Islande 164
PERSPECTIVES ÉCONOMIQUES DE L'OCDE, VOLUME 2021 NUMÉRO 1 © OCDE 2021
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Israël 167
Italie 170
Japon 175
Lettonie 179
Lituanie 182
Luxembourg 185
Mexique 188
Norvège 191
Nouvelle-Zélande 195
Pays-Bas 199
Pologne 203
Portugal 206
République slovaque 209
République tchèque 212
Roumanie 215
Royaume-Uni 218
Slovénie 222
Suède 225
Suisse 229
Turquie 232
Zone euro 235
GRAPHIQUES
Graphique 1.1. Le rythme de la reprise s’est ralenti dans certains pays et secteurs 18
Graphique 1.2. Les effets de la pandémie sur le PIB ont été variables suivant les pays 20
Graphique 1.3. Les différences de consommation publique et de production non marchande n’expliquent
qu’une fraction limitée des disparités observées entre pays en matière de croissance du PIB 22
Graphique 1.4. Le commerce de marchandises est supérieur à son niveau d’avant la pandémie, grâce au
redressement de l’investissement 23
Graphique 1.5. La situation du marché du travail reste dégradée par rapport à celle d'avant la pandémie 24
Graphique 1.6. Le nombre d’offres d’emploi publiées en ligne est maintenant supérieur à son niveau d’avant la
pandémie dans certains pays et secteurs 24
Graphique 1.7. Les cours des actions et de certaines monnaies ont augmenté depuis 2020, contrairement
aux cours de certaines obligations 25
Graphique 1.8. Le rythme des vaccinations contre le COVID-19 varie sensiblement d’un pays à l’autre 26
Graphique 1.9. Les perspectives économiques mondiales s’améliorent, mais les divergences entre pays
devraient perdurer 29
Graphique 1.10. La situation sur le marché du travail devrait continuer de s’améliorer progressivement 31
Graphique 1.11. Selon les estimations, les pertes de production à moyen terme dues au COVID-19 varient
sensiblement d’un pays à l’autre 33
Graphique 1.12. Les tensions sur les coûts s’intensifient 35
Graphique 1.13. Indices mensuels des prix du fret conteneurisé 36
Graphique 1.14. Les effets d’une variation des coûts du fret maritime sur l’inflation des prix à l’importation et
des prix à la consommation 37
Graphique 1.15. L’inflation devrait sans doute augmenter, mais rester modérée 38
Graphique 1.16. La croissance des échanges mondiaux devrait se renforcer et les déséquilibres devraient
s’accentuer au niveau mondial 40
Graphique 1.17. D’importantes incertitudes entourent encore les projections 42
Graphique 1.18. Les ménages ont augmenté leur épargne et leurs dépôts bancaires en 2020 43
Graphique 1.19. Des données d’enquêtes indiquent une hausse des intentions de consommation 43
Graphique 1.20. L’accroissement des dépôts bancaires aux États-Unis est surtout le fait des ménages à haut
revenu, possédant du patrimoine, plus âgés et plus diplômés 45
Graphique 1.21. Évolution des indicateurs clés de performance entre les exercices 2019 et 2020 46
PERSPECTIVES ÉCONOMIQUES DE L'OCDE, VOLUME 2021 NUMÉRO 1 © OCDE 2021
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Graphique 1.22. Variation des chiffres d’affaires et des bénéfices entre les exercices 2019 et 2020, selon le
secteur d’activité 47
Graphique 1.23. Le nombre de faillites d’entreprises est inférieur à ce jour à celui observé lors de la crise
précédente 48
Graphique 1.24. Variation des dépenses en capital par secteur 50
Graphique 1.25. Dette risquée et ratio de couverture des intérêts médian par secteur 51
Graphique 1.26. Indicateurs de l’exposition des économies de marché émergentes à des chocs extérieurs 54
Graphique 1.27. Les banques centrales ont acheté de grandes quantités d’actifs et sont devenues des
détentrices majeures d’obligations d’État 56
Graphique 1.28. Certaines économies de marché émergentes ont déjà resserré leur politique monétaire 58
Graphique 1.29. Projections budgétaires 60
Graphique 1.30. L’orientation discrétionnaire des politiques budgétaires devrait être resserrée en 2022 dans
de nombreux pays de l’OCDE 61
Graphique 1.31. L’utilisation des technologies numérique a été inégale durant la pandémie 67
Graphique 1.32. La plupart des pays sous-évaluent le prix de leurs émissions de carbone 68
Graphique 1.33. L’incertitude réglementaire et fiscale fait obstacle aux investissements visant à atténuer
l’impact du changement climatique 68
TABLEAUX
Tableau 1.1. Une reprise mondiale sensible, mais inégale 15
PERSPECTIVES ÉCONOMIQUES DE L'OCDE, VOLUME 2021 NUMÉRO 1 © OCDE 2021
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PERSPECTIVES ÉCONOMIQUES DE L'OCDE, VOLUME 2021 NUMÉRO 1 © OCDE 2021
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Remerciements
Cette édition des Perspectives économiques de l’OCDE a été préparée par le Département des Affaires
économiques sous la supervision générale de Laurence Boone, Luiz De Mello, Alvaro Peirera,
Isabell Koske et Alain de Serres et gérée par Sveinbjörn Blöndal.
Chapitre 1 sur L’évaluation générale de la situation macroéconomique a été préparé au sein de la Division
de la politique macroéconomique, avec Nigel Pain et Łukasz Rawdanowicz comme auteurs principaux, et
Sophie Guilloux-Nefussi, Patrice Ollivaud, Damien Puy, Elena Rusticelli, Kimiaki Shinozaki et Enes Sunel
ayant fourni des contributions de fond.
Chapitre 2 sur l‘Évolution dans les pays membres de l‘OCDE et dans certaines économies non membres
a été préparé par la Branche des études économiques, avec l‘apport des contributions de
Muge Adalet McGowan, Paula Adamczyk, Christophe André, Jens Arnold, Andrew Barker, Jinwoan Beom,
Hélène Blake, Hansjörg Blöchliger, Martin Borowiecki, Tim Bulman, David Carey, Ben Conigrave,
Oliver Denk, Dennis Dlugosch, Falilou Fall, Priscilla Fialho, Paula Garda, Daniela Glocker,
Andrea Goldstein, Rauf Gonenç, Filippo Gori, Antoine Goujard, Robert Grundke, Philip Hemmings,
Jens Høj, Hyunjeong Hwang, Yosuke Jin, Caroline Klein, Vassiliki Koutsogeorgopoulou, Ze´ev Krill,
Christine Lewis, Catherine MacLeod, Alessandro Maravalle, Margit Molnar, Kei Oguro, Mathilde Pak,
Alberto González Pandiella, Jon Pareliussen, Alvaro Pina, Oliver Röhn, Nicolas Ruiz, Véronique Salins,
Patrizio Sicari, Urban Sila, Douglas Sutherland, Kosuke Suzuki, Srdan Tatomir, Ben Westmore et
Naomitsu Yashiro. La rédaction des notes par pays a été effectuée sous la supervision de Pierre Beynet,
Aida Caldera Sánchez, Mame Fatou Diagne, Isabelle Joumard, Vincent Koen et Patrick Lenain.
La coordination générale ainsi que le soutien éditorial et des données statistiques clés ont été fournis par
Isabelle Fakih, Jérôme Brézillon et Sylvie Foucher-Hantala. Le soutien des données statistiques a été
fourni par Damien Azzopardi, Steven Cassimon, Corinne Chanteloup, Ane Kathrine Christensen,
Federico Giovannelli, Béatrice Guérard, Eun Jung Kim, Seung-Hee Koh, Anne Legendre, Isabelle Luong,
Natia Mosiashvili, Axel Purwin and Roland Tusz. Le soutien éditorial relatif aux notes par pays a été
apporté par Jean-Rémi Bertrand, Emily Derry, Karimatou Diallo, Carolina Gonzalez, Alexandra Guerrero,
Stephanie Henry, Gemma Martinez, Sisse Nielsen et Heloise Wickramanayake.
L’analyse du contexte et la gestion des bases de données clés ont été fournis par la Division de l’analyse
macroéconomique, avec les contributions d’Yvan Guillemette et Jeroen Meyer, sous la supervision de
David Turner.
Un projet initial a été préalablement discuté par le Comité de Politique Économique de l’OCDE. Cet
ouvrage est publié sous la responsabilité du Secrétaire général de l’OCDE.
PERSPECTIVES ÉCONOMIQUES DE L'OCDE, VOLUME 2021 NUMÉRO 1 © OCDE 2021