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Abelardo de Lima Puccini
Adriana Puccini
MATEMÁTICA
FINANCEIRA
Objetiva e Aplicada
Edição compacta
© 2011, Elsevier Editora Ltda.
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Revisão:Wilton Palha
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ISBN 978-85-352-4673-5
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CIP-Brasil. Catalogação-na-fonte
Sindicato Nacional dos Editores de Livros, RJ
P972m
Puccini, Abelardo de Lima, 1942-
Matemática financeira : objetiva e aplicada / Abelardo
de Lima Puccini, Adriana Puccini. - Ed. compacta. - São
Paulo : Elsevier, 2011.
Acompanhado do CD
ISBN 978-85-352-4673-5
1. Matemática financeira. I. Puccini, Adriana. II.
Título.
11-1795. CDD: 650.01513
CDU: 51-7
Nota do Autor à Edição Compacta
EstaediçãocompactatemcomoreferênciaolivroMatemáticaFinanceiraObje-
tivaeAplicada,jáconsagradopelomercadouniversitárioecorporativo.Apesar
detersidoreduzido,praticamente,àmetadedoquelhedeuorigem,suaestrutu-
ra principal foi mantida, permanecendo, ainda, a abordagem prática da Mate-
mática Financeira. A redução deu-se, basicamente, na exclusão de alguns
exemplosresolvidos,tendosidoaparteconceitual,emalgunstrechos,reescrita
deformamaissintética,semexageradapreocupaçãocomdemonstraçõesdefór-
mulaseaprofundamentoteórico.
OcapítulosobreAnálisedeInvestimentoseosapêndices,quetrazemmate-
rial explicativo sobre a calculadora HP-12C e a planilha eletrônica Excel, tam-
bém foram retirados. Para ter acesso a esse conteúdo, cujo entendimento é
fundamentalparatomadadedecisãodeinvestimentosemanuseiodefluxosde
caixa,emnívelmaisavançado,oleitordeveconsultaraversãocompletadoli-
vroMatemáticaFinanceiraObjetivaeAplicada,2ªedição.
O objetivo desta edição compacta é, portanto, oferecer um bom conheci-
mento dos principais conceitos da matemática financeira, por meio de uma
abordagem simples e prática, aos leitores e alunos que não necessitem de um
maioraprofundamentonamatéria.AtravésdosrecursosdacalculadoraHP-12C
edaplanilhaeletrônicaExcel,osprocedimentossãodemonstradospassoapas-
so,priorizandoodesenvolvimentonaturaldoraciocínioporpartedoleitor.
Osnoveprimeiroscapítulossãodesenvolvidosnahipótesedemoedaestá-
vel,seminflação,deacordocomotratamentoconvencionaldamatéria.Essamoe-
daérepresentadagenericamentepelosímbolo$,quepodecorresponderàmoeda
correntedequalquerpaíscomeconomiaestável.
OCapítulo10—FluxosdeCaixaeInflação—mostraaaplicaçãodaMate-
máticaFinanceiraquandoamoedanãoéestável,perdendooseuvalor,aolongo
dotempo,pelofenômenodainflação.Ataxadejurosqueincluiainflaçãopas-
souaserdenominada“TaxaNominal”,emsubstituiçãoànomenclatura“Taxa
Aparente”,adotadana1ªedição.
Nototalsãomaisde100exemplospropostoseresolvidos,queilustramas
diferentes utilidades da Matemática Financeira no nosso cotidiano: cálculo de
jurosdecrediários,operaçõesdeleasing,rentabilidadedetítulos,valordaspres-
taçõesdeumfinanciamento,escolhadamelhoropçãodeinvestimentoetc.
VI Matemática Financeira – Objetiva e Aplicada – Edição Compacta
Oprincipaldiferencialdesta2ªediçãoéainclusãodo“CDdoLeitor”como
parteintegrantedolivro.OCDcontémumBancodeTestescom150problemas
resolvidoseoSimuladordaHP-12Cparadownload.
OSimuladordaHP-12Céutilizadoaolongodolivrocomoformadidática
demostrarasoluçãodosproblemas,namedidaemquesuaapresentaçãoesque-
máticafacilitaoregistrodosdadosepelasemelhançaqueosimuladortemcom
acalculadora.
OBancodeTestes,comestruturadefáciluso,contémproblemasresolvidos
queforamespecialmenteselecionadoscomoobjetivodeconsolidarosconheci-
mentos adquiridos ao longo do livro e de preparar candidatos para provas de
concursospúblicos.
A partir do banco de testes podem ser montadas provas de autoavaliação
paracadacapítulodolivro,comrespostasdemúltiplaescolha.Asprovassãofa-
cilmente estruturadas com 10 questões selecionadas aleatoriamente a partir de
trêsníveisdedificuldade.
Na resolução das provas, o leitor pode ter fácil acesso ao Simulador da
HP-12C e, ao fazer sua opção de resposta, o programa automaticamente faz a
correçãodaquestãoe,nofinaldaprova,forneceanotafinalalcançada.
Comasatualizaçõeseinovaçõesintroduzidasnesta2ªedição,olivroganha
novofôlegoparaenfrentaracompetenteconcorrênciadomercado.
AbelardodeLimaPuccinieAdrianaPuccini.
Sobre os Autores
Abelardo de Lima Puccini
Engenheiro Civil pela PUC/RJ, formado em 1964, com curso de mestrado em
Engenharia Econômica obtido na Universidade de Stanford, Califórnia, em
1967.
De 1967 a 1970 foi Professor Associado do Departamento de Engenharia
IndustrialedoRioDatacentrodaPUC/RJ,emregimedetempointegral.
De1970a1979exerceufunçõesexecutivasnaáreafinanceiradeempresas
dogoverno(ValedoRioDoce,NuclebráseBNDES).
AtuoucomoDiretorFinanceirodaAracruzCelulosede1979a1983e,em
seguida,foiSuperintendenteGeraldaBolsadeValoresdoRiodeJaneiroatéofi-
nalde1988,quandoassumiuafunçãodePresidenteExecutivodoGrupoSuper-
gasbras, onde permaneceu até 1992. De 1993 a 1997 atuou como Diretor
AdministrativoFinanceirodaCasasSendas.
NosistemaPetrobrasexerceuasfunçõesdeDiretorFinanceirodaPetrobras
Distribuidora (2001 a 2003) e de Presidente da Liquigás Distribuidora (2004 e
2006).
É professor de Matemática Financeira, Análise de Investimentos e Funda-
mentosdeFinançasemprogramasdepós-graduaçãodediversasinstituiçõesde
ensino,dogovernoedaáreaprivada.
Adriana Puccini
Engenheira Elétrica com Mestrado em Finanças pelo Departamento de Enge-
nhariaIndustrialdaPUC/RJ.
Trabalhou nas áreas financeiras e de marketing da Aracruz Celulose, IBM
doBrasil,CerasJohnsoneCompanhiaSiderúrgicaNacional.
Na área educacional, trabalhou na Escola 24horas, empresa pioneira em
novasformasdeapoioaosprocessosdeensinoeaprendizagemparaacomuni-
dade escolar e corporativa, através da Internet, e na FGV online, onde atuou
comoCoordenadoradaÁreadeGerênciadeProjetosehojeatuacomotutorade
cursosàdistância.
Prefácio
Osrelatóriosfinanceirospublicadospelasempresascostumamdestacaraquali-
dadedosativosentreosaspectosmaisrelevantesparaoseudesempenho.Balan-
ços patrimoniais detalham os ativos para possibilitar a avaliação por analistas
financeiros, mas é cada vez mais forte a impressão de que o principal ativo de
umaempresanãoapareceemseubalanço:trata-sedoconhecimentoacumula-
dopelosgestoresedemaisprofissionais,responsávelpelacapacidadedeinovare
diferenciarprodutos,serviçoseprocessos,criandovantagenscompetitivassus-
tentáveisnolongoprazo.
Questão semelhante pode ser observada com as medidas de desenvolvi-
mentodospaíses.Cadavezmais,reforça-seapercepçãodequemedidascomoo
ProdutoInternoBruto(PIB)sãoincapazesderefletiroverdadeiroestágiodede-
senvolvimento, buscando-se alternativas, como o Índice de Desenvolvimento
Humano (IDH), da Organização das Nações Unidas, que incorpora dimensões
voltadasaocapitalhumano.
Oconhecimento,essênciadestecapital,podeserclassificadonateoriaeco-
nômicacomoumativonãorival,ouseja,quepodepertenceramaisdeumpro-
prietário sem que qualquer deles seja privado do seu uso pleno. Entender a
naturezadoconhecimentotalvezsejaoprimeiropassoparaacompreensãoda
própriaevoluçãodahumanidade.
Ao longo dos séculos, o conhecimento serviu tanto para a melhoria do
bem-estar,comoparaadominaçãodepessoasepovos.Algumasvezesfoiaprisio-
nado em estantes, como complemento da decoração do ambiente; em outras
serviucomoinstrumentodeaçãonodiaadiadaspessoaseinstituições.
Aoexaminarestelivroparaescreveroprefácio,percebiqueelenasceraem
linhacomoquemepareceseravisãoadequadadoconhecimento,combinando
precisãoconceitual,direcionamentoparaaaplicaçãoeesforçoparadissemina-
çãoentreomaiornúmeropossíveldeinteressados.Otextotevecomopontode
partidaoconteúdoconsistenteesempreatualizadodolivroMatemáticaFinan-
ceiraObjetivaeAplicada,doprof.AbelardodeLimaPuccini,utilizadoaolongo
demuitosanosporumnúmeroincontáveldealunoseprofessores.Oobjetivo
principaldonovolivro,batizadodeMatemáticaFinanceiraObjetivaeAplicada
–EdiçãoCompacta,foifacilitaroacessoaoconhecimentoparaaquelesquepre-
cisavamdeumentendimentoclaroapenasdosaspectosfundamentaisdoassun-
to, compatibilizando os custos com os benefícios almejados no processo de
aprendizado.
A espinha dorsal do livro original foi mantida, conservando-se a aborda-
gempráticadaMatemáticaFinanceira.Foramreduzidososexemplosresolvidos
X Matemática Financeira – Objetiva e Aplicada – Edição Compacta
e os problemas propostos, eliminados os apêndices e reescritos, de forma mais
resumida,algunstrechosdaparteconceitual.
Oautor,prof.AbelardodeLimaPuccini,trabalhouemparceriacomAdriana
Puccini,ambosmeusamigosdelongadata.Duasgerações,omesmotalentoea
mesmapreocupaçãoemunirtradiçãoeinovação;umaprovadequeoconheci-
mento e sua aplicação responsável são elos fortes a unir a humanidade através
dostempos.Aosdois,paiefilha,meusparabénspormaisestarealização.
Aosleitores,sejamprofessores,alunosouprofissionais,desejoqueaprovei-
tembemestenovolivro,atuando,cadaumnoseutempoeespaço,comoagen-
tesdadisseminaçãoeaplicaçãodoconhecimento.
CelsoFunciaLemme
InstitutoCoppeaddeAdministração
UniversidadeFederaldoRiodeJaneiro
12dejunhode2005
Nota dos Autores Sobre o Conteúdo do CD
A partir desta 2ª edição passamos a incluir o “CD do Leitor” como parte inte-
grantedaobra,comaprincipalfinalidadedeofereceraoleitorumaalternativa
digital para colocar em prática os conhecimentos adquiridos no livro-texto.
Assim, em parceria com a Editora Elsevier, desenvolvemos um Banco de Ques-
tões interativo com 150 problemas propostos e resolvidos, abrangendo todo o
conteúdodaobra.
OBanco de Questões,principalaplicativodesteCD,temumaestrutura
defácilusoeofereceaoleitorduasopçõesdeprovas,comrespostasdemúltipla
escolha:
(cid:2) Aprovacustomizada,naqualoleitortemaflexibilidadedecriarasuapró-
priaprova,definindooscapítulosdolivroqueneladevemserincluídos,
aquantidadedequestõeseseuníveldedificuldade(alta,médiaoubai-
xa).
(cid:2) Aprovapadronizada,com10questõesgeradasautomaticamentepelosis-
tema,compostaporproblemasdetodososcapítulosdolivroapartirdos
trêsníveisdedificuldade.
Osistemafazautomaticamenteacorreçãodecadaquestãoe,aofinal,for-
neceoresultadodaprova.NaSoluçãodosProblemasoleitorpodeutilizaroSi-
mulador da HP-12C e ter acesso à solução do autor para todos os problemas
propostos.
AlémdoBancodeQuestõeso“CDdoLeitor”incluiosseguintesconteúdos:
(cid:2) Simulador da HP-12C
O Simulador da HP-12C é um arquivo Excel que reúne as suas principais
funçõesfinanceirascomumaapresentaçãoesquemáticaparafacilitaroregistro
dosdados,equetemumaaparênciasemelhanteàcalculadoraHP-12C,namedi-
daemqueapresentanasuapartesuperiorasteclasn,i,PV,PMTeFVenasua
parteinferiorovisordacalculadora.Eleéutilizadonasoluçãodosproblemasdo
livro,deformasimplesedidática,comosefosseaprópriacalculadoraHP-12C.A
suamontagemestáexplicada,emdetalhes,noApêndiceB–FunçõesFinancei-
rasdoExcel.
(cid:2) Apêndice A – Utilização da HP-12C
NesteApêndicemostramosasoperaçõesbásicasdacalculadoraeautiliza-
ção das suas principais funções financeiras na solução de problemas, que tam-
bém são resolvidos por meio do Simulador da HP-12C. A sua leitura é
recomendadaparaosleitoresqueestãotendooprimeirocontatocomamatéria.
