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Matemática
Financeira
Objetiva e Aplicada
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Rosto MatematicaFinanceira_9 ed.ai 1 6/27/11 8:00 PM
Abelardo de Lima Puccini
(cid:2)
Matemática
Financeira
Objetiva e Aplicada
9 edição revista e atualizada
ª
Copyright © 2011, Elsevier Editora Ltda.
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ISBN 978-85-352-4672-8
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CIP-Brasil. Catalogação-Na-Fonte
Sindicato Nacional dos Editores de Livros, RJ.
P972m
9.ed.
Puccini, Abelardo de Lima, 1942-
Matemática financeira: objetiva e aplicada / Abelardo de Lima Puccini,
Adriana Puccini. - 9.ed. - São Paulo: Elsevier, 2011.
Acompanhado do CD
ISBN 978-85-352-4672-8
1. Matemática financeira. I. Puccini, Adriana. II. Título.
11-1794. CDD: 650.01513
CDU: 51-7
31.03.11 01.04.11 025469
À minha mulher, Zelia, companheira e parceira inseparável, e ao meu filho
Eduardo, amigo e incentivador permanente.
À minha filha Adriana, um agradecimento especial
pela contribuição nas últimas edições do livro, com ideias inovadoras,
o que a credencia como a minha natural sucessora na atualização do livro para
garantir a sua permanência no mercado em posição de destaque.
SOBRE O AUTOR
Abelardo de Lima Puccini é Engenheiro Civil pela PUC/RJ, formado em 1964,
com curso de mestrado em Engenharia Econômica obtido na Universidade de Stan-
ford, Califórnia, em 1967.
De 1967 a 1970 foi Professor Associado do Departamento de Engenharia Industrial
e do Rio Datacentro da PUC/RJ, em regime de tempo integral.
De 1970 a 1979 exerceu funções executivas na área financeira de empresas do
governo (Vale do Rio Doce, Nuclebrás e BNDES).
Atuou como Diretor Financeiro da Aracruz Celulose de 1979 a 1983 e, em se-
guida, foi Superintendente Geral da Bolsa de Valores do Rio de Janeiro até o final
de 1988, quando assumiu a função de Presidente Executivo do Grupo Supergasbras,
onde permaneceu até 1992. De 1993 a 1997 atuou como Diretor Administrativo
Financeiro da Casas Sendas.
No sistema Petrobras exerceu as funções de Diretor Financeiro da Petrobras Dis-
tribuidora (2001 a 2003) e de Presidente da Liquigás Distribuidora (2004 e 2006).
É professor de Matemática Financeira, Análise de Investimentos e Fundamentos
de Finanças em programas de pós-graduação de diversas instituições de ensino, do
governo e da área privada.
PREFÁCIO À 9a EDIÇÃO
Matéria obrigatória nas escolas de Administração, Economia e Finanças, a
Matemática Financeira e suas aplicações no campo das finanças e na avaliação de
investimentos encontra no livro do Professor Abelardo Puccini um rico depositório
de conceitos teóricos e práticos.
Talvez seja uma das mais marcantes características do livro “Matemática Financeira
Objetiva e Aplicada” a forma didática, clara e pragmática como o autor apresenta a
matéria, utilizando convenções e simbologias internacionais de fácil compreensão.
Os temas são desenvolvidos a partir de exemplos costumeiramente encontrados no
mercado, dispensando o leitor de grandes conhecimentos matemáticos para a leitura
e compreensão do conteúdo da obra.
O Professor Puccini, ao longo de sua brilhante carreira profissional, notadamente
na área financeira, não só aproveitou o seu conhecimento prático como teve o mérito
de manter seu livro sempre atualizado, desde a primeiríssima edição (1977), bem como
incorporou novas tecnologias na solução de problemas. Dessa forma, o livro tornou-se
uma referência permanente no mercado financeiro, o que justifica sua indicação como
livro-texto em cursos universitários, bibliografia obrigatória para concursos públicos
de instituições governamentais e fonte de consulta no sistema financeiro.
Foi pioneiro na utilização da calculadora HP-12C para a solução de problemas
financeiros anteriormente resolvidos somente com o auxílio de Tabelas Financeiras.
Posteriormente incorporou a Planilha Eletrônica Excel como ferramenta de apoio
no tratamento de problemas mais complexos.
Esta 9a edição traz, como parte integrante do livro, um CD que disponibiliza
um Banco de Questões com 200 problemas selecionados, o que oferece ao leitor
a oportunidade de testar seus conhecimentos por meio de provas com questões de
múltipla escolha. O programa faz automaticamente a correção de cada questão, com
a possibilidade de acessar a solução do autor e, no final, fornece o resultado da prova.
Particularmente interessante é o Capítulo 11, que apresenta com clareza e objeti-
vidade os Métodos de Análise de Investimentos, ferramentas amplamente usadas na
análise da viabilidade econômica de projetos e indispensáveis à tomada de decisão
sobre alternativas de investimento, matéria de fundamental importância para exe-
cutivos da área financeira.
O sucesso desta obra do Professor Puccini, um clássico na literatura econômica
do país, é atestado pelos mais de 200 mil exemplares vendidos, marca rara quando se
trata de matéria especializada, cujo público-alvo é normalmente reduzido.
Sua leitura é, a meu ver, indispensável a uma sólida formação acadêmica dos
estudantes das áreas de Administração, Economia e Finanças, além de altamente
recomendada aos analistas de projetos e do mercado financeiro e de capitais.
X Matemática Financeira
O Professor Puccini, nesta edição do seu livro, atualiza e aperfeiçoa edições an-
teriores, mantendo a Matemática Financeira acessível a especialistas e a leigos. Esse
é o legado máximo que pode alcançar um escritor.
Sergio Franklin Quintella
Vice Presidente – FGV/RJ
NOTA DO AUTOR
À 9a EDIÇÃO
A maioria dos livros de Matemática Financeira costuma apresentar a matéria com
uma simbologia complexa, e com o desenvolvimento de fórmulas para cada situação
específica, criando, assim, um mito de dificuldade para o seu aprendizado.
Privilegiamos em todas as edições o aspecto prático da matemática financeira, apre-
sentando os conceitos por meio de exemplos resolvidos pela calculadora HP-12C e pela
planilha eletrônica Excel. Entendemos que a grande aceitação dessas duas ferramentas
de trabalho pelos profissionais do mercado, justifique plenamente a permanência de
ambas nesta edição.
Apesar desse enfoque simples e prático, os conhecimentos adquiridos neste livro
permitem a solução de problemas que envolvem o manuseio de qualquer fluxo de caixa,
independente do grau de sua complexidade. Essa especificidade faz deste livro referência
no meio acadêmico e em concursos públicos de relevantes instituições do Governo.
Nesta 9a edição a simbologia adotada ao longo do livro na apresentação dos fluxos
de caixa, utiliza a nomenclatura da calculadora HP-12C (n, i, PV, FV e PMT), o que
já se tornou uma marca registrada desta obra.
Em relação à estrutura do livro, os nove primeiros capítulos são desenvolvidos na
hipótese de moeda estável, sem inflação, de acordo com o tratamento convencional
da matéria. Essa moeda é representada genericamente pelo símbolo $, que pode cor-
responder à moeda corrente de qualquer país com economia estável, sem inflação.
No Capítulo 10 – Fluxos de Caixa e Inflação, mostramos a aplicação da Matemática
Financeira quando a moeda não é estável, ou seja, quando há perda de valor do dinheiro
em função do fenômeno da inflação.
O Capítulo 11 – Métodos de Análise de Investimentos, merece destaque, na medida
em que apresenta uma das aplicações mais importantes da Matemática Financeira: a
análise dos fluxos de caixa para a tomada de decisões de investimentos.
O “CD do Leitor”, cujo conteúdo está resumido em nota específica do autor, foi
incluído a partir da 8a edição como parte integrante da obra. Seu principal objetivo foi
o de oferecer ao leitor uma alternativa digital para colocar em prática os conhecimentos
adquiridos ao longo do livro. Para isso, desenvolvemos um Banco de Questões interati-
vo, abrangendo todo o conteúdo da obra, com 200 problemas propostos e resolvidos.
Além disso, o CD contém o arquivo – em Excel – do Simulador da HP-12C e os
três apêndices do livro (Apêndice A – Utilização da HP-12C, Apêndice B – Funções
Financeiras do Excel e Apêndice C – Uso de Tabelas Financeiras). Os dois primeiros
devem ser lidos por aqueles que estão tendo o primeiro contato com esses instrumentos
XII Matemática Financeira
de apoio, para facilitar o aprendizado da matéria. O terceiro deve ser lido por aqueles
que estão se preparando para concursos públicos que não permitem a utilização de
calculadoras financeiras.
Disponibilizamos na Internet pelo site www.elsevier.com.br/puccinicompleta o
Simulador da HP-12C, os três apêndices e artigos técnicos de Matemática Financeira,
e oferecemos aos professores cadastrados as soluções dos problemas propostos e amplo
material didático para o preparo das aulas.
Abelardo de Lima Puccini
