Table Of ContentFinanzwirtschaft, Unternehmensbewertung
& Revisionswesen
Manfred Jürgen Matschke · Thomas Hering
Michael Olbrich · Heinz Eckart Klingelhöfer
Gerrit Brösel Hrsg.
Jörg Wasmuth
Funktionale
Schadensbewertung
Finanzwirtschaft,
Unternehmensbewertung &
Revisionswesen
Reihe herausgegeben von
M. J. Matschke, Greifswald, Deutschland
T. Hering, Hagen, Deutschland
M. Olbrich, Saarbrücken, Deutschland
H. E. Klingelhöfer, Pretoria, Südafrika
G. Brösel, Hagen, Deutschland
In dieser Schriftenreihe werden betriebswirtschaftliche Forschungsergebnisse zu
aktuellen Fragestellungen der betrieblichen Finanzwirtschaft und des Revisions-
wesens im allgemeinen sowie der Unternehmensbewertung im besonderen prä-
sentiert. Die Reihe richtet sich an Leser in Wissenschaft und Praxis. Sie ist als
Veröffentlichungsplattform für alle herausragenden Arbeiten auf den genannten
Gebieten offen, unabhängig davon, wo sie entstanden sind.
Weitere Bände in der Reihe http://www.springer.com/series/12711
Jörg Wasmuth
Funktionale
Schadensbewertung
Mit einem Geleitwort von Prof. Dr. Gerrit Brösel
Jörg Wasmuth
Hagen, Deutschland
Zugl.: Dissertation, FernUniversität in Hagen, 2017
Finanzwirtschaft, Unternehmensbewertung & Revisionswesen
ISBN 978-3-658-22202-4 ISBN 978-3-658-22203-1 (eBook)
https://doi.org/10.1007/978-3-658-22203-1
Die Deutsche Nationalbibliothek verzeichnet diese Publikation in der Deutschen National-
bibliografie; detaillierte bibliografische Daten sind im Internet über http://dnb.d-nb.de abrufbar.
Springer Gabler
© Springer Fachmedien Wiesbaden GmbH, ein Teil von Springer Nature 2018
Das Werk einschließlich aller seiner Teile ist urheberrechtlich geschützt. Jede Verwertung, die
nicht ausdrücklich vom Urheberrechtsgesetz zugelassen ist, bedarf der vorherigen Zustimmung
des Verlags. Das gilt insbesondere für Vervielfältigungen, Bearbeitungen, Übersetzungen,
Mikroverfilmungen und die Einspeicherung und Verarbeitung in elektronischen Systemen.
Die Wiedergabe von Gebrauchsnamen, Handelsnamen, Warenbezeichnungen usw. in diesem
Werk berechtigt auch ohne besondere Kennzeichnung nicht zu der Annahme, dass solche
Namen im Sinne der Warenzeichen- und Markenschutz-Gesetzgebung als frei zu betrachten
wären und daher von jedermann benutzt werden dürften.
Der Verlag, die Autoren und die Herausgeber gehen davon aus, dass die Angaben und Informa-
tionen in diesem Werk zum Zeitpunkt der Veröffentlichung vollständig und korrekt sind.
Weder der Verlag noch die Autoren oder die Herausgeber übernehmen, ausdrücklich oder
implizit, Gewähr für den Inhalt des Werkes, etwaige Fehler oder Äußerungen. Der Verlag bleibt
im Hinblick auf geografische Zuordnungen und Gebietsbezeichnungen in veröffentlichten Karten
und Institutionsadressen neutral.
Gedruckt auf säurefreiem und chlorfrei gebleichtem Papier
Springer Gabler ist ein Imprint der eingetragenen Gesellschaft Springer Fachmedien Wiesbaden
GmbH und ist ein Teil von Springer Nature
Die Anschrift der Gesellschaft ist: Abraham-Lincoln-Str. 46, 65189 Wiesbaden, Germany
Geleitwort
Zivilrechtlich ist ein Schaden unter Berücksichtigung der sogenannten Differenz-
hypothese zu ermitteln. Verglichen werden müssen dabei der Zustand mit dem schä-
digenden Ereignis einerseits und der Zustand ohne das Schadensereignis unter
Berücksichtigung eines hypothetischen Kausalverlaufs andererseits. Im Falle eines
(vollzogenen) Unternehmenskaufs wird in der Rechtsprechungspraxis zur diesbezüg-
lichen Schadensermittlung überwiegend auf den IDW S1 zurückgegriffen, obwohl
gegenüber diesem Standard in der wirtschaftswissenschaftlichen Literatur zahlreiche
Bedenken geäußert werden. Um die Prozessbeteiligten vor einer unreflektierten Nut-
zung der Ergebnisse aus IDW-S1-orientierten Unternehmensbewertungsgutachten
und somit vor einem weiteren Schaden zu bewahren, lohnt es sich, die Perspektive
der funktionalen Bewertungslehre einzunehmen. Diese gilt in der theoretisch fundier-
ten ökonomischen Unternehmensbewertungsliteratur als herrschende Lehre.
Herr Dr. JÖRG WASMUTH ist sowohl Volljurist als auch Betriebswirt. In seiner von
der Fakultät für Wirtschaftswissenschaft der FernUniversität in Hagen angenomme-
nen und hier publizierten Dissertation „Funktionale Schadensbewertung“ gelingt ihm
die innovative Verknüpfung der betriebswirtschaftlichen funktionalen Unterneh-
mensbewertung mit der juristischen Schadensbewertung im Zivilprozess. Der Autor
untersucht dabei im Sinne eines ersten Forschungsschwerpunkts, ob das Vorgehen
der Rechtsprechung zur Ermittlung von Unternehmenswerten einer Überprüfung aus
Sicht der funktionalen Unternehmensbewertungslehre standhalten kann. In diesem
Zusammenhang nimmt Herr Dr. WASMUTH eine umfassende kritische Analyse der
historischen Entwicklung der Rechtsprechung hinsichtlich der Unternehmenswert-
ermittlung vor. Im zweiten Forschungsschwerpunkt beschäftigt sich der Autor mit der
Frage, inwieweit die funktionale Lehre geeignet ist, Unternehmenswerte für das
Zivilverfahren und die Rechtsprechung zu liefern. Mit der Adaption der funktionalen
Lehre auf den Zivilprozess leistet Herr Dr. WASMUTH einen wertvollen Beitrag in
Bezug auf das Verständnis und die nötigen Korrekturen in der nationalen Recht-
sprechung. Gleichzeitig stellt er in weiten Teilen die Unternehmensbewertung nach
dem IDW S1 in Frage. Er plädiert nachdrücklich für eine Änderung der Vorgehens-
weise der Rechtsprechung in Fällen der gerichtlichen Unternehmensbewertung hin
zur funktionalen Lehre und bereichert somit die wissenschaftliche Diskussion und
hoffentlich auch die Rechtsprechung.
Insgesamt gelingt Herrn Dr. WASMUTH erstmals in der Literatur der grundlegende
Brückenschlag zwischen funktionaler Unternehmensbewertung und juristischer
Schadensbewertung im Zivilprozess. Damit wird eine bislang bestehende For-
schungslücke deutlich verringert. Zudem leitet er Erkenntnisse für den Anwendungs-
fall des Zivilverfahrens ab, womit die Arbeit zugleich eine hohe Praxisrelevanz auf-
weist. Die Ausführungen von Herrn Dr. WASMUTH bestechen durch ein sehr hohes
VI Geleitwort
Niveau, eine stringente Gliederung und eine klare flüssige Sprache. Wer zukünftig
versuchen wird, das Feld der juristischen Schadensbewertung im Zivilprozess mit
einem ökonomisch angehauchten Forschungsziel zu bestellen, wird um die Saat von
Herrn Dr. WASMUTH nicht herumkommen. Darüber hinaus ist die Lektüre allen
Beteiligten an Prozessen, in denen es um die zivilgerichtliche Bewertung von Schä-
den geht, die aus Unternehmenstransaktionen resultieren, zu empfehlen. Vor diesem
Hintergrund wünsche ich der Arbeit die ihr gebührende Beachtung in Theorie und
Praxis.
Hagen Prof. Dr. GERRIT BRÖSEL
Vorwort
Plötzlich und völlig unerwartet bot sich mir 2014 die Gelegenheit zur Promotion. Am
Anfang standen die eigenen Zweifel und die Zweifler. „Willst Du Dir eine Promotion
antun? In Deinem Alter? Hast Du nicht schon genug Prüfungen in Deinem Leben ab-
gelegt?“ Mein Entschluss stand schnell fest: Ich werde mich dieser Herausforderung
stellen!
Aber ein Entschluss macht noch lange keine erfolgreiche und zügige Promotion aus.
Diese fordert ein hohes Maß an Selbstdisziplin und an eigenem Einsatz sowie einen
Kreis von Förderern. All jenen möchte ich an dieser Stelle ausdrücklich danken!
Besonders bedanke ich mich bei meinem Doktorvater, Herrn Prof. Dr. GERRIT
BRÖSEL. Er hat sich 2014 für mich als wissenschaftlichem Mitarbeiter entschieden
und damit das gesamte Promotionsprojekt erst ermöglicht. Während der gesamten
Zeit hat er mich jederzeit vorbildlich wissenschaftlich gefördert und stets intensiv be-
treut. Er war es auch, der mir während der gesamten Projektdauer für einen wissen-
schaftlichen Diskurs parat stand. Ferner gilt mein Dank meinem Zweitgutachter
Herrn Prof. Dr. THOMAS HERING für die zügige Begutachtung meiner Arbeit und
Herrn Prof. Dr. STEPHAN MEYERING als Drittprüfer. Ebenso möchte ich den Heraus-
gebern dieser Reihe für die Aufnahme meiner Monographie danken.
Zu besonderem Dank bin ich Herrn Dr. LARS DUESMANN verpflichtet, der mir im ju-
ristischen Teil der Arbeit als Sparringspartner diente. Frau Dipl.-Wirt.-jur.
KATHARINA DILLKÖTTER und Frau Dr. RENATE REGLIN danke ich herzlich für die
wiederholte Durchsicht meines Manuskriptes.
Ein besonderer Dank geht auch noch an alle hier namentlich nicht genannten Mitar-
beiter des Lehrstuhls von Herrn Professor BRÖSEL und an alle Freunde, die mich
während der Dissertationsphase auf vielfältigste Art und Weise unterstützt haben.
Der größte Dank gilt sicherlich meinen Eltern, die mich immer in meinem gesamten
Werdegang bedingungslos unterstützt haben. Besonderer Dank gilt meiner Mutter für
das unermüdliche Korrekturlesen meines Manuskriptes.
JÖRG WASMUTH
Inhaltsverzeichnis
Seite
Geleitwort V
Vorwort VII
Abkürzungsverzeichnis XV
Symbolverzeichnis XXI
Abbildungsverzeichnis XXIII
Tabellenverzeichnis XXV
Funktionale Unternehmensbewertung im Zivilverfahren? 1
Juristische und funktionale Rahmenbedingungen der
Schadensbewertung 13
1.1 Gerichtliches Verfahren im Überblick 13
1.2 Klageart 17
1.3 Allgemeine Prozessgrundsätze 19
1.3.1 Einführung 19
1.3.2 Dispositionsgrundsatz 20
1.3.3 Beibringungsgrundsatz 20
1.3.4 Beschleunigungsgrundsatz 24
1.4 Beweiserhebung 26
1.4.1 Einführung 26
1.4.2 Beweisbeschluss 26
1.4.3 Beweismittel des Strengbeweises 28
1.4.3.1 Einführung 28
1.4.3.2 Einzelne Beweismittel im Detail 29
1.4.3.3 Einordnung elektronischer Datenbestände als
Beweismittel 33
1.4.4 Regelung der Beweislast 34
1.4.5 Beweiswürdigung 35
1.5 Verfahrensabschluss 38
1.5.1 Einführung 38
1.5.2 Stellung der Sachanträge 38
1.5.3 Urteil 41
X Inhaltsverzeichnis
1.5.4 Prozesskostenentscheidung 43
1.5.4.1 Kostengrundentscheidung 43
1.5.4.2 Streitwertfestsetzung 45
2.1 Schadensersatzanspruch dem Grunde nach 47
2.1.1 Einführung 47
2.1.2 Vorvertragliche Schuldverhältnisse 48
2.1.3 Vertragliche Schuldverhältnisse 49
2.1.4 Gesetzliche Schuldverhältnisse 51
2.2 Schadensersatzanspruch der Art nach 53
2.2.1 Einführung 53
2.2.2 Restitution versus Kompensation 54
2.2.3 Art des Schadensersatzanspruchs bei Unternehmens-
bewertungen im streitigen Verfahren 56
2.3 Schadensersatzanspruch der Höhe nach 58
3.1 Unternehmensbewertungslehren im streitigen Verfahren 61
3.1.1 Bewertungslehren im historischen Überblick 61
3.1.2 Bewertungslehren in der Anwendung im streitigen
Verfahren 66
3.2 Grundannahmen 70
3.3 Bewertungsanlässe 71
3.3.1 Einführung 71
3.3.2 Wechsel der Eigentümerstellung 72
3.3.3 Differenzierung der Anlässe der Hauptfunktionen 73
3.4 Hauptfunktionen 77
3.4.1 Einführung 77
3.4.2 Entscheidungsfunktion 79
3.4.3 Argumentationsfunktion 81
3.4.4 Vermittlungsfunktion 82
3.5 Bewertungsverfahren 83
3.5.1 Einführung 83
3.5.2 Einzelbewertungsverfahren 86
3.5.2.1 Einführung 86
3.5.2.2 Substanzwertverfahren 87
3.5.2.3 Börsenkursgestützte Verfahren 90
3.5.3 Gesamtbewertungsverfahren 92
3.5.3.1 Einführung 92
3.5.3.2 Gesamtbewertungsorientierte Vergleichsverfahren 95
3.5.3.3 Finanzierungstheoretische Verfahren 97
3.5.3.4 Investitionstheoretische Verfahren 101
3.5.4 Mischverfahren 104
