Table Of ContentKjell Banken • Tor Busch
Finansiell styring
2, utgave
ISS
M
Nasjonalbiblioteket
Depotbiblioteket
© Kjell Banken, Tor Busch og TANO A.S. 1987
ISBN 82-518-2371-4
Omslag: Yngvill Myhre
Opplag 1:2
Norbok a.s, Oslo/Gjøvik
Forord
Gjennom mange års erfaring fra finansiell rådgivningsvirksom
het overfor næringslivet har vi opplevd at det er et stort behov
for en praktisk innføring i økonomisk styring og finansiering.
Vi har i boken lagt vekt på å bygge bro mellom teoretiske
betraktninger og næringslivets behov. Karakteristisk for boken
er de mange praktiske eksempler som er knyttet til hvert kapit
tel. Ønsker du å bedre den finansielle styringen, tror vi boken
kan være til stor hjelp. Den er ment som en praktisk veileder,
enten du trenger gode råd eller ønsker å utvikle et nytt styrings
system.
Ut fra vår erfaring med undervisning på høyskolenivå tror vi
boken vil egne seg godt innen fagområdene finansiering og øko
nomisk styring. Som en støtte til undervisningen er det utarbei
det et oppgavehefte med løsningsforslag knyttet til hvert kapittel.
Januar 1985
Kjell Banken Tor Busch
I annen utgave har vi gjort nødvendige korrigeringer ut fra
endringer i aksjeloven, regnskapsloven, konkursloven og skatte
loven. Dette har ført til betydelig omarbeiding av enkelte kapitler.
Som et supplement til boken er det utviklet EDB-baserte bud
sjettmodeller. Disse bygger på LOTUS 1-2-3. Modellene distri
bueres av Micro Support A/S.
Juni 1987
Kjell Banken Tor Busch
5
Innhold
Forord 5
1 Hva er finansiell styring? 9
1.1 Formålet med finansiell styring 11
1.2 Styringsmodellen 11
2 Finansieringsformer 15
2.1 Anskaffelse av egenkapital 19
2.2 Anskaffelse av fremmedkapital 26
2.2.1 Kortsiktige kreditter 29
2.2.2 Langsiktige kreditter 40
2.3 Sikkerhetsstillelse 46
2.4 Takster 49
2.5 Garantier 50
2.6 Offentlige tilskuddsordninger 52
3 Beregning av kapitalbehov 53
3.1 Anleggskapitalbehov ved investeringer 56
3.2 Driftskapitalbehov ved ekspansjon 59
4 Analyse av den finansielle situasjon 65
4.1 Korrigering av regnskapet 67
4.1.1 Korrigering av resultatregnskapet 68
4.1.2 Korrigering av balansen 76
4.1.3 Eksempel på korrigering av regnskap 86
4.2 Gruppering av regnskapet 92
4.2.1 Gruppering av resultatregnskapet 92
4.2.2 Ulike resultatbegreper 94
4.2.3 Gruppering av balansen 96
4.3 Regnskapsanalyse 101
4.3.1 Analyse av bedriftens lønnsomhet 103
4.3.2 Analyse av bedriftens likviditet 117
4.3.3 Analyse av finansieringsstruktur og soliditet 126
4.3.4 Finansieringsanalyse (strømningsanalyse) 132
4.3.5 Eksempel på finansiell analyse med vekt på tiltak
for å bedre den finansielle situasjon 137
7
5 Finansiell styring og planlegging 147
5.1 Søkelys på bedriftens eiendeler 150
5.1.1 Utestående fordringer 151
5.1.2 Varelagrene 755
5.1.3 Anlegg og utstyr 158
5.2 Budsjettering 759
5.2.1 Kort om de ulike delbudsjettene 163
5.2.2 Driftsbudsjettet (resultatbudsjettet) 166
5.2.3 Likviditetssbudsjettet 169
5.2.4 Kommentar til likviditetsbudsjettet 175
5.2.5 Balansebudsjettet 182
5.2.6 Budsjettkontroll og avviksanalyser 187
6 Investeringskalkyler 189
6.1 Ulike investeringsmetoder 193
6.1.1 Nåverdimetoden (kapitalverdimetoden) 193
6.1.2 Internrentemetoden 197
6.1.3 Tilbakebetalingsmetoden (pay back-metoden) 200
6.1.4 Annuitetsmetoden 201
6.2 Alternative lønnsomhetsvurderinger 202
6.2.1 Større anleggsinvesteringer 204
6.2.2 Anleggsinvesteringer i bedrifter som
«selger timer» 210
7 Bedrifter i krise/gjeldssanering 217
7.1 Krisesymptomer 279
7.2 Kriseårsaker 225
7.3 Betalingsutsettelse (moratorium) 227
7.4 Gjeldsforhandling 229
7.5 Tvangsakkord 231
7.6 Konkurs 236
7.7 Styrt konkurs 237
7.8 Kriseberedskap 242
8 Kredittvurdering - Lånesøknad 245
8.1 Kriterier ved kredittvurdering 247
8.1.1 Forhold ved bedriften 250
8.1.2 Forhold ved prosjektet 253
8.2 Disponering av lånesøknad 255
8.3 Eksempel på lånesøknad 258
Stikkord 265
8
i Hva er finansiell styring?
1.1 Formålet med finansiell styring 11
1.2 Styringsmodellen 11
Formålet med
finansiell styring
Løsningen på en del av de problemer bedriftene sliter med i dag,
kan være å bedre den finansielle styringen. Det er to årsaker til
dette. For det første har kapitalkostnadene steget betydelig.
Rentenivået ligger klart over inflasjonen og vi har derved fått en
positiv realrente. Disse kostnadene tærer betraktelig på bedrif
tens lønnsomhet.
Siden mange bedrifter har en svak lønnsomhet, vil en reduk
sjon av kapitalkostnadene kunne få stor effekt. Ved siden av å
bedre lønnsomheten vil også bedriftens likviditet bli styrket.
Dette er av stor betydning for de fleste bedrifter. En stram lik
viditet virker hemmende og hindrer en effektiv utnyttelse av
bedriftens ressurser.
Det andre forholdet som begrunner betydningen av finansiell
styring er de sterke kredittrestriksjonene vi har i dag. Det er
mangel på kapital, og banken setter stadig strengere krav til pro
sjektenes lønnsomhet. Dette tvinger bedriftene til en mer rasjo-
nell utnyttelse av kapitalen. Ao låne seg ut av likviditetsproble
mer er ikke lenger så enkelt. En god finansiell styring vil derved
sette bedriften i en friere stilling overfor kredittinstitusjonene.
Dette gjelder både på kort og lang sikt.
Denne boken handler om hvordan vi skal nå disse målene. Vi
beskriver hvordan den finansielle styringen kan utføres og hvilke
konkrete tiltak som kan iverksettes.
Styringsmodellen
Finansiell styring er et omfattende fagområde. For å få en over
sikt er det hensiktsmessig å dele styringsmodellen inn i forskjel
lige trinn. Først må vi bli enige om hvilke mål bedriften skal
11
styres mot - dette gjelder både likviditet, soliditet og finansie
ringsstruktur. Deretter må nødvendige planer utarbeides.
Gjennom analyse av bedriftens regnskaper vil vi få avklart om
vi har nådd våre mål eller ikke. Dette danner grunnlaget for nye
mål og planer. Styringsmodellen kan konkretiseres gjennom føl
gende fem punkter:
1. Avklaring av bedriftens mål med hensyn til likviditet og
finansieringsstruktur. Disse målene må konkretiseres til
f.eks.:
- kredittid til kunder og leverandører
- omløpshastighet på varelagrene
- størrelse på driftskreditten (i prosent eller i beløp)
- størrelse på «offentlig gjeld» (arbeidsgiveravgift, skatte
trekk, moms)
- egenfinansieringens andel av investeringer eller økning i
driftskapitalen.
2. Valg av finansieringsformer som står i samsvar med det
kapitalbehovet som skal dekkes. Her må det også tas hen
syn til bedriftens finansielle mål og kapitalkostnader.
3. Planlegging av den finansielle utviklingen. Det må utarbei
des budsjetter og handlingsplaner som kan bidra til at be
driften oppnår sine mål.
4. Analyse av bedriftens finansielle situasjon. På bakgrunn av
regnskapsdata må det utarbeides avviksanalyser i forhold
til budsjettene. Dette er viktig informasjon for videre plan
legging.
5. Arbeide for å sikre bedriften en gunstig finansiering av
planlagte investeringer og andre former for kapitalbehov.
Her er det viktig med
- en nøyaktig beregning av kapitalbehovet
- kunnskap om aktuelle finansieringskilder
- utarbeidelse av nødvendige lånesøknader
- vurdering av de lønnsomhetsmessige konsekvenser.
I figur 1 har vi vist en skjematisk framstilling av styringsmodel
len.
Vi kommer til å gjennomgå alle disse punkter i boken. Dessuten
har vi med et kapittel om gjeldssanering, noe som kan være
aktuelt i en krisesituasjon.
12
