Finance pour non-financiers : savoir lire les états financiers, mesurer et piloter la performance de l'entreprise, prendre des décisions de gestion, dialoguer avec les banquiers et les actionnaires

256 Pages·2013·41.55 MB·French

Franck Nicolas
FINANCE
POUR
NON-FINANCIERS
bZI Savoir lire les états financiers
bZI Mesurer et piloter la performance
de l'entreprise
bZI Prendre des décisions de gestion
bZI Dialoguer avec les banquiers
et les actionnaires
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Avec la collaboration de Sandra Michelet, ingénieur pédagogique
R &D de la société Action on Line. Sandra Michelet est docteur en
ingénieurie de la communication personne-système de l'université
de Grenoble.
Le pictogramme qui figure ci-contre d'enseignement supérieur, provoquant une
mérite une explication. Son objet est baisse brutale des achats de livres et de
d'alerter le lecteur sur la menace que revues, au point que la possibilité même pour
"'Cl représente pour l'avenir de l'écrit, les auteurs de créer des œuvres
0
C porticulièrement dans le domaine DANGER nouvelles et de les faire éditer cor
0::: J de l'édition technique et universi ® rectement est aujourd'hui menacée.
N taire, le développement massif du Nous rappelons donc que toute
,-1 photocopillage. reproduction, portielle ou totale,
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O'l pie à usage collectif sans autori Centre français d'exploitation du
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> sation des ayants droit. Or, cette pratique droit de copie (CFC, 20, rue des
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s'est généralisée dans les établissements Grands-Augustins, 75006 Paris).
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© Dunod, Paris, 2012
ISBN 978-2-10-058893-0
Le Code de la propriété intellectuelle n'autorisant, aux termes de l'article
L. 122-5, 2° et 3° a), d'une part, que les « copies ou reproductions strictement
réservées à l'usage privé du copiste et non destinées à une utilisation collective»
et, d'autre part, que les analyses et les courtes citations dans un but d'exemple et
d'illustration, « toute représentation ou reproduction intégrale ou partielle faite
sans le consentement de l'auteur ou de ses ayants droit ou ayants cause est
illicite » (art. L. 122-4).
Cette représentation ou reproduction, par quelque procédé que ce soit, constitue
rait donc une contrefaçon sanctionnée par les articles L. 335-2 el suivants du
Code de la propriété intellectuelle.
Table des matières
Introduction
1. Les 4 piliers des états financiers
3
Pilier 1 : le bilan 5
Pilier 2 : le résultat l O
Pilier 3 : le compte de résultat 20
Pilier 4: la trésorerie 26
2. La lecture des états financiers
33
La vision du banquier 34
Le fonds de roulement (FDR) 36
Le besoin en fonds de roulements (BFR) 37
La capacité d'autofinancement (CAF) 51
3. Technique et cosmétique des états financiers
63
Les stocks 64
Les amortissements 69
Les provisions 70
4. Diagnostic du risque de l'exploitation
11
Les soldes intermédiaires de gestion (SIG) 78
Les ratios de mesure de l'exploitation 83
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C Les ratios d'analyse du risque 84
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0 5. Les 3 principes de la logique financière
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:::, Le diagnostic financier 117
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:::, 6. L'effet de levier financier
~ 131
""0O Définition de levier financier 132
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@ Principe de l'effet de levier 133
Table des matières III
Illustration de l'effet de levier ou de l'effet de massue 134
Intérêt de l'effet de levier: lors d'une conjoncture favorable 137
Dangers de l'effet de levier: lors d'une conjoncture défavorable 138
Limites de l'effet de levier 140
7. Les attentes des apporteurs de ressources
financières
147
La logique de réussite du côté des actionnaires 147
La logique de réussite du côté des prêteurs 155
Les financements «hybrides» 164
8. Les enjeux de la mesure de la performance
173
Le CMPR, un cocktail financier 174
Introduction à la création de valeur 176
Lexique de finance
187
Correspondance des termes français/anglo-saxon
225
Recueil de formules
229
Liste des acronymes
235
Bibliographie
239
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(Q) Table des figures 247
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IV Finance pour non-financiers
Mode d'emploi= = = = =
Se poser les bonnes questions : quoi de mieux
qu'une situation concrète pour bien débuter!
Savoir : un encadré technique ,&,.,,_x ..:..,..o....:...i.,. °i"."'i"'""~""~"""~'l>tôll'f-tf-""-""-".".' a-fit.-d.-
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7 • Un RCI doit favorise, le dl<llogue et l'échcmge • • àCOIM'O!ftCerouptè1dec'""'°"c.&q111o~filN!(el.SilHtne~
don, s.onorgorn'°ffôfl. • • .p..,rgiew,O!ITpTl,>in-,,,nb,,!orrt 1t1n1"""""-"""ia,port,,~1,.tnMNJ•w,ul...Fai<t1lo
8 • Un RO n'o pos bnoÎfl d'être créoid C'e11l'omu.onpourVDusdeYOU1pH'H111ef6..o1N1p,'"6t,n1,ropt'
j~Mlp.2'2j À vous de jouer: saurez dp\/oeot•unius.rpn•to,ouarùrdu,.l..-..l".,,.oà..p,!l'.naco:t,oWpc:o,ll-uendr1de0.9.~.'".1l..1e.,i.m.-..ili,"e."1~'" 1"'0a•9.l1u.i1.,.u.q.g u~g!'~!faP<l'~".4llulfnl
codr~qo,lemeHro!Mpl.l.,,~
vous dénouer une situation 1/atr. pn~....t.nt ........ pmi!i<,,,n_, ,hmbl.h ,.,,.,..... un p«>f.~,
eopobLidotlu,donner<le,co,,~,,,,..1,,,,vi;:ih.....:U,:,i.rq-ffel
réelle ? Les conseils de YOU5s«ez~com,neun(~V<o,J,ej•pro~
l'auteur vous y aideront.
Remerciements
À Sandra Michelet pour son expertise pédagogique, sa lecture attentionnée,
ses remarques pertinentes et son soutien dans l'écriture.
À Gilles Barjhoux et Dalida Prost, mes associés au sein de B2A Partners,
pour ce que nous avons construit ensemble depuis près de 15 ans.
Sans leur soutien dans l'opérationnel, ce livre n'aurait pas pu se faire.
À Michel Coster, professeur d'entrepreneuriat et directeur de l'incubateur EMLYON,
Rémy Paliard, professeur de finance à l'EMLYON,
et Isabelle Rousset, professeur de comptabilité à l'EMLYON,
pour leurs amitiés et la confiance qu'ils m'accordent.
À tous les clients que nous accompagnons,
pour leur fidélité et leur apport d'expérience.
À ma femme Virginie,
à ma fille Anna et mon fils Thao pour leur patience et leur soutien.
Enfin à mon éditrice, Charlotte Bergeron,
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0 pour son accompagnement et ses conseils avisés.
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L'obiectif de cet ouvrage est de permettre à des non-spécialistes d'ac
quérir les fondamentaux de la finance.
Cet ouvrage, qui ne nécessite aucun prérequis, apporte à lui seul les
fondamentaux nécessaires et suffisants des concepts de finance
entrepreneuriale et de gestion pour diriger un centre de profit.
Innovant, pour une utilisation opérationnelle immédiate, il
permet de mieux dialoguer avec les acteurs de la filière financière. Pour
ce faire, l'ouvrage fait le tri des concepts nécessaires et suffisants pour
des entrepreneurs, créateurs d'entreprises à fort potentiel ou repreneurs,
futurs responsables de centre de profit (qu'ils soient managers sortant
d'expériences, ou ingénieur en charge d'une activité de production}. Cet
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0
C:::J ouvrage est aussi très utile pour des étudiants en business school qui
0
N souhaitent acquérir une culture financière, afin d'être plus à l'aise lors de
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0
N l'approfondissement des connaissances sur les concepts académiques.
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.s:::. Le parti pris de l'auteur est d'aller, pour chacun des thèmes traités, à l'es
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> sentiel pour permettre aux lecteurs d'être rapidement opérationnels.
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Centré autour de l'énoncé des logiques dans chaque domaine, l'accent
est mis sur le côté ludique et vivant de la lecture. De très nombreux
cas pratiques, études de cas, etc., avec un accompagnement en
ligne sur internet et des quiz, viennent illustrer les concepts au fil des
chapitres.
En complément, chaque chapitre est accompagné de fiches-résumés qui syn
thétisent «ce qu'il faut retenir», ainsi que de nombreux cas d'application
(corrigés) sur le livre et en ligne, afin de tester vos connaissances. Vous
pourrez vous référer au lexique, présent en fin d'ouvrage, dont chacune des
entrées possède sa correspondance en langue anglaise très utilisée dans
le langage courant des financiers (indispensable aux managers afin qu'ils
puissent lire les reporting en mode anglo-saxon).
Ce livre est indispensable pour:
• pouvoir lire les états financiers;
• dialoguer avec tous les acteurs de l'entrepreneuriat;
• prendre des décisions financières de managers;
• permettre aux managers et leurs équipes de devenir acteur de la
performance financière de l'entreprise;
• approfondir par la suite d'autres électifs d'expertise tels: évaluer une
entreprise, valoriser un investissement, approfondir la notion finan
cière de création de valeur, présenter des budgets, réaliser un busi
ness plan.
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2 Finance pour non-financiers
1
Se poser les bonnes questions 1
1
Laurent décide avec deux amis, Clara et Alain, de créer une entreprise
de vente de vêtements, qu'ils nommeront Bacall. Pour ce faire, ils convien
- nent d'apporter chacun la somme de 50000 .€ Ainsi, les 150000 ,€
déposés dans une banque, constitueront le capital de l'entreprise, la
- société Bacall.
Par ailleurs, l'entreprise Bacall a acheté les premières pièces en stock
pour être vendues, pièces qu'elle ne paiera à ses fournisseurs que dans
45 jours.
Ainsi, l'entreprise est pratiquement prête à démarrer son activité. Elle
a en effet réalisé deux opérations essentielles, résumées dans le bilan
d'ouverture:
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0::: J 150000 € Ressources stables, dont capital
(150000 €)+de ttes financières (0 € )
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0 Ressources «courtes» c'est-à-dire rem
N 45000 €
(Q) boursables à court terme
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.s:::. Total des ressources 195000 €
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Conjointement, l'entreprise Bacall a dû, pour permettre le démarrage de
son activité, engendrer les frais suivants, que l'on désigne par « emplois»
car ils détaillent l'emploi des ressources financières:
90000 € Acquisition de l'outil de travail
45 000 € Acquisition du stock de démarrage
Total des emplois 135000 €
On constate qu'il reste même de l'argent en caisse pour 60000 .€
L'entreprise, une fois créée, s'engage dans la réalisation de ses objectifs
économiques, liés à son cœur de métier. Ainsi dans le cadre de notre
exemple, la société Bacall est une entreprise de commerce de vêtements.
Son cycle d'exploitation est le suivant: l'entreprise reçoit des vêtements
de son fournisseur/créancier, puis elle les vend à ses clients dans
ses magasins. Cet argent lui permet de payer ses frais de fonction
nement et éventuellement de dégager un bénéfice. Une attention
particulière sera portée à l'existence d'un résultat bénéficiaire,
condition de survie de l'entreprise.
Il faut avoir à l'esprit, qu'il y a touiours deux questions à se poser, concer
nant la provenance et la destination de l'argent. De plus, pour que la
société Bacall survive et soit pérenne, il faut comme pour toute entre
prise, que ses fondateurs soient capables de répondre à tout moment à
2 autres questions supplémentaires exposées ci-dessous.
Les réponses à ces questions constituent le bilan, qui permet aux entre
preneurs, par exemple, de:
- mieux connaître leur activité;
-
- mieux connaître l'état de santé de leur concurrence;
-
- s'assurer de la solidité financière d'un de leurs clients.
D'où vient l'argent? C'est-à-dire quelles sont les ressources?
Où va l'argent? C'est-à-dire quels emplois en fait-on? Dit encore
"'Cl
0 autrement, comment ont été employées les ressources financières?
C
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0
Qu'est-ce que l'entreprise possède?
N
,-1
0
N Qu'est-ce que l'entreprise doit?
(Q)
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4 Finance pour non-financiers