Central government debt : statistical yearbook 1993-2002, 2004 edition.

481 Pages·2004·2.127 MB·English

by  OECD

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STATISTICS/STATISTIQUES
STATISTICS/STATISTIQUES
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Central Government Debt I
SGoTveArnTmIeSntsT aIreC aAmoLng sYt tEheA mRajoBr isOsuOersK of debt instruments in the global financial market. The present volume AVAw w w.S o u r c e O E C D.o r gEN Central
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provides quantitative information on central government debt instruments for the 30OECD member countries to meet
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the analytical requirements of users such as policy makers, debt management experts and market analysts. Statistics N L Government
are presented according to a comprehensive standard framework to allow cross-country comparison. Country notes DI E
provide information on debt issuance in each country as well as on the institutional and regulatory framework SPONIB L E
governing debt management policy and selling techniques.
Debt
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COUNTRIES COVERED:
STATISTICAL YEARBOOK
Australia, Austria, Belgium, Canada, Czech Republic, Denmark, Finland, France, Germany, Greece, Hungary, Iceland,
Ireland, Italy, Japan, Korea, Luxembourg, Mexico, Netherlands, New Zealand, Norway, Poland, Portugal, Slovak
Republic, Spain, Sweden, Switzerland, Turkey, United Kingdom, United States.
Dette de l’administration centrale 1993-2002
ANNUAIRE STATISTIQUE
Les gouvernements sont parmi les principaux émetteurs de titres d’emprunt sur le marché mondial des capitaux.
Leprésent volume fournit des informations quantitatives sur les titres d’emprunt d’État pour les 30 pays membres C
e Dette de
del’OCDE en vue de répondre aux besoins analytiques des utilisateurs tels que les pouvoirs publics, les spécialistes n
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de la gestion de la dette et les analystes de marché. Les statistiques sont présentées selon un plan d’ensemble r
a
normalisé pour permettre une comparaison entre les différents pays. Les notes par pays donnent des informations l
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sur les émissions de titres d’emprunt dans chacun des pays, ainsi que sur le cadre institutionnel et réglementaire o l’administration
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dans lequel s’inscrivent la politique de gestion de la dette et les techniques de vente. e
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ÉGALEMENT DISPONIBLE EN LIGNE m centrale
La Dette de l’administration centrale – Annuaire statistiqueest également disponible en ligne via e
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PAYS COUVERTS : e
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Allemagne, Australie, Autriche, Belgique, Canada, Corée, Danemark, Espagne, États-Unis, Finlande, France, Grèce, t/ ANNUAIRE STATISTIQUE
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Hongrie, Irlande, Islande, Italie, Japon, Luxembourg, Mexique, Norvège, Nouvelle-Zélande, Pays-Bas, Pologne, e
Portugal, République slovaque, République tchèque, Royaume-Uni, Suède, Suisse, Turquie. tt
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Finance and Investment/Insurance and Pensions Finance et investissement/Assurance et retraites in
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Governance Gouvernance t
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ISBN 92-64-01572-8
30 2004 06 3 P
-:HSTCQE=UVZ\WW:
2004 2004
Central Government Debt
Statistical Yearbook
1993-2002
Dette de l'administration
centrale
Annuaire statistique
2004
ORGANISATION FOR ECONOMIC CO-OPERATION AND DEVELOPMENT
ORGANISATION DE COOPÉRATION ET DE DÉVELOPPEMENT ÉCONOMIQUES
ORGANISATION FOR ECONOMIC CO-OPERATION AND DEVELOPMENT
Pursuant to Article 1 of the Convention signed in Paris on 14th December 1960, and which came
into force on 30th September 1961, the Organisation for Economic Co-operation and Development
(OECD) shall promote policies designed:
– to achieve the highest sustainable economic growth and employment and a rising standard of
living in member countries, while maintaining financial stability, and thus to contribute to the
development of the world economy;
– to contribute to sound economic expansion in member as well as non-member countries in the
process of economic development; and
– to contribute to the expansion of world trade on a multilateral, non-discriminatory basis in
accordance with international obligations.
The original member countries of the OECD are Austria, Belgium, Canada, Denmark, France,
Germany, Greece, Iceland, Ireland, Italy, Luxembourg, the Netherlands, Norway, Portugal, Spain,
Sweden, Switzerland, Turkey, the United Kingdom and the United States. The following countries
became members subsequently through accession at the dates indicated hereafter: Japan
(28th April 1964), Finland (28th January 1969), Australia (7th June 1971), New Zealand (29th May 1973),
Mexico (18th May 1994), the Czech Republic (21stDecember1995), Hungary (7th May 1996), Poland
(22nd November 1996), Korea (12th December 1996) and the Slovak Republic (14th December 2000). The
Commission of the European Communities takes part in the work of the OECD (Article 13 of the OECD
Convention).
© OECD 2004
Permission to reproduce a portion of this work for non-commercial purposes or classroom use should be obtained through the Centre français
d’exploitation du droit de copie (CFC), 20, rue des Grands-Augustins, 75006 Paris, France, tel. [phone], fax [phone], for every country except
the United States. In the United States permission should be obtained through the Copyright Clearance Center, Customer Service, [phone],
222Rosewood Drive, Danvers, MA 01923 USA, or CCCOnline: www.copyright.com. All other applications for permission to reproduce or translate all or part
of this book should be made to OECD Publications, 2, rue André-Pascal, 75775 Paris Cedex 16, France.
ORGANISATION DE COOPÉRATION ET DE DÉVELOPPEMENT ÉCONOMIQUES
En vertu de l’article 1er de la Convention signée le 14 décembre 1960, à Paris, et entrée en vigueur
le 30 septembre 1961, l’Organisation de Coopération et de Développement Économiques (OCDE) a pour
objectif de promouvoir des politiques visant :
– à réaliser la plus forte expansion de l’économie et de l’emploi et une progression du niveau de vie
dans les pays membres, tout en maintenant la stabilité financière, et à contribuer ainsi au
développement de l’économie mondiale ;
– à contribuer à une saine expansion économique dans les pays membres, ainsi que les pays non
membres, en voie de développement économique ;
– à contribuer à l’expansion du commerce mondial sur une base multilatérale et non
discriminatoire conformément aux obligations internationales.
Les pays membres originaires de l’OCDE sont : l’Allemagne, l’Autriche, la Belgique, le Canada, le
Danemark, l’Espagne, les États-Unis, la France, la Grèce, l’Irlande, l’Islande, l’Italie, le Luxembourg, la
Norvège, les Pays-Bas, le Portugal, le Royaume-Uni, la Suède, la Suisse et la Turquie. Les pays
suivantssont ultérieurement devenus membres par adhésion aux dates indiquées ci-après: le Japon
(28 avril 1964), la Finlande (28 janvier 1969), l’Australie (7juin1971), la Nouvelle-Zélande (29 mai 1973),
le Mexique (18 mai 1994), la République tchèque (21 décembre 1995), la Hongrie (7 mai 1996), la Pologne
(22 novembre 1996), la Corée (12 décembre 1996) et la République slovaque (14 décembre 2000).
La commission des Communautés européennes participe aux travaux de l’OCDE (article 13 de la
Convention del’OCDE).
© OCDE 2004
Les permissions de reproduction partielle à usage non commercial ou destinée à une formation doivent être adressées au Centre français d’exploitation du
droit de copie (CFC), 20, rue des Grands-Augustins, 75006 Paris, France, tél.[phone], fax [phone], pour tous les pays à l’exception des
États-Unis. Aux États-Unis, l’autorisation doit être obtenue du Copyright Clearance Center, Service Client, [phone], 222 Rosewood Drive, Danvers,
MA01923 USA, ou CCC Online: www.copyright.com. Toute autre demande d’autorisation de reproduction ou de traduction totale ou partielle de cette
publication doit être adressée aux Éditions de l’OCDE, 2,rueAndré-Pascal, 75775 Paris Cedex 16, France.
FOREWORD
Foreword
B
orrowing requirements by governments to finance their budget deficits are met, to a large extent,
by funds raised on financial markets. Debt management techniques and policies can influence
substantially the functioning of capital markets and the development of new financial instruments.
As a consequence of globalisation, cross-border government borrowings have become more
significant. Government debt instruments attract both institutional and retail investors and have an
important share in the portfolios of fund managers.
The focus of the present publication is to provide comprehensive quantitative information on
marketable central government debt instruments in all OECD member countries. The coverage of the
data is limited to central government debt issuance and excludes therefore state and local
government debt and social security funds.
Statistics are derived from national sources based on a questionnaire prepared under the
auspices of the OECD Working Party on Government Debt Management. Concepts and definitions
are based, where possible, on the System of National Accounts. Individual country data are
presented in a comprehensive standard framework to facilitate cross-country comparison.
Accompanying country notes describe the details of debt instruments in each country and provide
information on the institutional and regulatory framework as well as on selling techniques of debt
instruments.
This publication benefited from the work of the Financial Statistics Unit of the OECD Statistics
Directorate but could not have been accomplished without the contribution of OECD Member
countries. It is published on the responsibility of the Secretary General of the OECD.
DETTE DE L'ADMINISTRATION CENTRALE : ANNUAIRE STATISTIQUE 1993-2002 – ISBN 92-64-01572-8 – © OECD 2004 3
AVANT-PROPOS
Avant-propos
L
es besoins d’emprunt des États pour financer leur budget sont couverts, dans une large mesure,
par des fonds levés sur les marchés de capitaux. Les techniques et les politiques de gestion de la dette
peuvent influencer considérablement le fonctionnement des marchés de capitaux et le développement
de nouveaux instruments financiers. Sous l’effet de la mondialisation, les emprunts d’État
transnationaux ont pris de l’ampleur. Les instruments de la dette publique attirent à la fois les
investisseurs institutionnels et les particuliers et occupent une place importante dans les
portefeuilles des gestionnaires de fonds.
La présente publication a pour but de fournir des informations quantitatives complètes sur les
instruments de la dette négociable de l’État dans tous les pays membres de l’OCDE. Le champ des
données se limite aux émissions de titres d’emprunt d’État et exclut par conséquent la dette des
collectivités locales et des administrations de sécurité sociale.
Les statistiques sont établies à partir de sources nationales sur la base d’un questionnaire
préparé sous les auspices du Groupe de travail sur la gestion de la dette publique de l’OCDE. Les
concepts et les définitions reposent, chaque fois que possible, sur le Système de comptabilité
nationale. Les données par pays sont présentées selon un plan d’ensemble normalisé pour faciliter les
comparaisons entre les différents pays. Des notes complémentaires par pays donnent des précisions
sur le détail des instruments d’emprunt de chaque pays et des informations sur le cadre
institutionnel et réglementaire ainsi que sur les techniques de vente des titres d’emprunt.
Cette publication a été préparée par l’Unité des Statistiques Financières de la Direction des
Statistiques de l’OCDE, mais n’aurait pu être réalisée sans la contribution des pays membres de
l’OCDE. Elle est publiée sous la responsabilité du Secrétaire général de l’OCDE.
4 CENTRAL GOVERNMENT DEBT: STATISTICAL YEARBOOK 1993-2002 – ISBN 92-64-01572-8 – © OECD 2004
TABLEOF CONTENTS / TABLE DES MATIÈRES
Table of Contents / Table des matières
Introduction / Introduction.................................................................................................. 7 / 9
Part I. / Partie I. ..................................................................................................................... 11
International Comparisons: Tables and Charts
Comparaisons internationales: tableaux et graphiques
Part II. / Partie II. ................................................................................................................... 31
Tables and Methodological Notes by Country
Tableaux et notes méthodologiques par pays
Annex 1. / Annexe 1............................................................................................................. 471
Supplementary Information
Informations supplémentaires
Annex 2. / Annexe 2............................................................................................................. 475
Instrument Breakdown
Ventilation par instrument
(cid:127) (cid:127) (cid:127)
Conventional signs
Totals may not add up due to rounding
.. Not available
– Nil or negligible
· Decimal point
p Provisional
Signes conventionnels
Les totaux peuvent ne pas correspondre à la somme des sous-totaux en raison des arrondis
.. Non disponible
– Nul ou négligeable
· Point décimal (sépare les unités des décimales)
p Provisoire
DETTE DE L'ADMINISTRATION CENTRALE : ANNUAIRE STATISTIQUE 1993-2002 – ISBN 92-64-01572-8 – © OECD 2004 5
TABLEOF CONTENTS / TABLE DES MATIÈRES
Country Currency Abbreviation / Abréviation Pays Monnaie
Australia dollar AUD Australie dollar
Austria euro EUR Autriche euro
Belgium euro EUR Belgique euro
Canada dollar CAD Canada dollar
Czech Republic koruna CZK République tchèque couronne
Denmark krone DKK Danemark couronne
Finland euro EUR Finlande euro
France euro EUR France euro
Germany euro EUR Allemagne euro
Greece euro EUR Grèce euro
Hungary forint HUF Hongrie forint
Iceland króna ISK Islande couronne
Ireland euro EUR Irlande euro
Italy euro EUR Italie euro
Japan yen JPY Japon yen
Korea won KRW Corée won
Luxembourg euro EUR Luxembourg euro
Mexico peso MXN Mexique peso
Netherlands euro EUR Pays-Bas euro
New Zealand dollar NZD Nouvelle-Zélande dollar
Norway krone NOK Norvège couronne
Poland zloty PLN Pologne zloty
Portugal euro EUR Portugal euro
Slovak Republic koruna SKK République slovaque couronne
Spain euro EUR Espagne euro
Sweden krona SEK Suède couronne
Switzerland franc CHF Suisse franc
Turkey lira TRL Turquie livre
United Kingdom pound GBP Royaume-Uni livre sterling
United States dollar USD États-Unis dollar
6 CENTRAL GOVERNMENT DEBT: STATISTICAL YEARBOOK 1993-2002 – ISBN 92-64-01572-8 – © OECD 2004
INTRODUCTION
Introduction
G
overnment debt managers have the responsibility to issue debt instruments to meet
the borrowing needs of governments, to manage the outstanding stock of debt and to
contribute to the development of the market infrastructure. The type of debt instruments
to be issued and the amounts to be raised depend not only on the volume of the borrowing
requirement but also on the liquidity of the various outstanding instruments, preferences
of investors and, more generally, on the financial and macroeconomic environment.
Raising funds through marketable instruments will depend on factors such as access to
well-functioning primary and secondary markets (in particular market liquidity), and the
presence of well-developed market segments –institutional and retail investors.
The present publication provides statistics on central government debt instruments.
The focus of the statistics is to analyse in detail marketable debt instruments in OECD
countries with a view to providing an analytical tool primarily to government debt
managers but also to financial analysts from commercial financial institutions, research
institutions, central banks, international financial institutions, government agencies, etc.
The intention of the OECD Secretariat is to disseminate annually revisions and updates in
the form of paper and electronic editions.
It is important to emphasise that statistics do not provide data on the overall government
debt in OECD countries given that the institutional coverage is confined to central government
only. According to the standard methodology, the overall government debt relates to the
general government sector which, as defined in the System of National Accounts, is composed
of three parts: central government, state and local governments and social security funds. The
concepts used in this edition also differ from the Maastricht definition of government debt,
both with respect to the institutional coverage and the method of calculation. The main
features of the Maastricht debt criteria are included in the Box below.
The publication includes comparative statistics as well as information about
individual OECD countries on outstanding amounts and gross and net issues of marketable
and non-marketable debt of central governments. Data are provided in national currency
(euros for EMU countries) for the relevant fiscal year. Financial derivatives are excluded,
unless otherwise indicated. They refer to both resident and non-resident holdings and are
presented within a standard framework to facilitate cross-country analysis. Readers
should consult the methodological country notes that provide a unique, detailed and
comprehensive overview of the various instruments in each country. Debt management
offices and agencies of OECD member countries are the source of information for the data
on the instruments as well as the information on methodological notes.
Outstanding central government debt of OECD countries reached a total volume of
about USD15248billions in2002, representing an increase of 17.4per cent from2001, and
exceeding more than twice the1990 volume (USD7221billions). Throughout the1990s, on
average around 90per cent of total central government debt was accounted for by the
DETTE DE L'ADMINISTRATION CENTRALE : ANNUAIRE STATISTIQUE 1993-2002 – ISBN 92-64-01572-8 – © OECD 2004 7
INTRODUCTION
European Union countries, Japan and the United States, nowadays this proportion remains
the same. During the same period, financing through marketable debt instruments was
dominant: around 85per cent of borrowing requirements were met through such
financing– mostly in the form of government bond issues as opposed to money market
instruments.
Maastricht Treaty: Debt criteria
Institutional coverage: General Government is strictly defined in the European System of
Accounts1995 (ESA95).
Instrument coverage: “Maastricht” debt covers all ESA95 (and System of National
Accounts1993) financial instruments except financial derivatives,
shares and other accounts payable (trade credits and advances
are excluded).
Methodology: “Maastricht” debt is recorded “gross” as the nominal outstanding
amount at the end of each year. It is a “consolidated debt”,
excluding any reciprocal financial assets and liabilities between
units classified within General Government. The nominal value is
defined as the “face value”, excluding any accrued interest. The
nominal value of an index-linked liability is the face value adjusted
by the index-related change in the principal value accrued to the
end of the year. As a matter of principle, liabilities originally
denominated in foreign currencies are converted into national
currency on the basis of the representative market exchange rate
prevailing on the last working day of each year. However, where
such liabilities are exchanged through contractual agreements, the
rate agreed upon those contracts should be taken into account
(when General Government receives a foreign currency through the
exchange, the final conversion into national currency is based on
the market exchange rate).
Source: EUROSTAT.
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INTRODUCTION
Introduction
L
es gestionnaires de la dette publique ont la responsabilité d’émettre des instruments de
la dette afin de satisfaire les besoins de financement des gouvernements, de gérer les
encours de la dette et de contribuer au développement de l’infrastructure du marché. Le
type d’instruments de la dette à émettre et les montants à atteindre ne dépendent pas
seulement des exigences d’emprunt mais aussi de la liquidité des divers instruments, des
préférences des investisseurs et, plus généralement, del’environnement financier et
macro-économique. La levée de fonds à travers les instruments négociables dépend de
facteurs tels que l’accès à des marchés primaires et secondaires de qualité (en particulier
quant à la liquidité des marchés) et de la présence de segments de marché bien
développés–investisseurs institutionnels et particuliers.
Cette publication présente des statistiques sur les instruments de la dette des
administrations centrales. L’intérêt de ces statistiques est de pouvoir analyser en détail les
instruments de la dette négociable dans les pays membres de l’OCDE. L’objectif est de
fournir un outil analytique principalement destiné aux gestionnaires de la dette publique
mais aussi aux analystes financiers des institutions commerciales financières, des institutions
de recherche, des banques centrales, des institutions financières internationales, des agences
gouvernementales, etc. L’intention du Secrétariat de l’OCDE est de publier chaque année
les révisions et mises à jour apportées aux chiffres présentés ici, dans des éditions sur
support papier ou électronique.
Il est important de souligner que le but de ces statistiques n’est pas de fournir des
données sur la dette publique totale des pays membres de l’OCDE, étant donné que le
champ institutionnel couvert se limite à l’administration centrale. Selon la méthodologie
standard, la dette publique totale se réfère au secteur des administrations publiques,
lequel, suivant la définition du Système de comptabilité nationale, est composé de trois
parties: l’administration centrale, les administrations d’États fédérés et locales, et les
administrations de sécurité sociale. Les concepts utilisés dans cette édition divergent aussi
de la définition issue du Traité de Maastricht de la dette publique, non seulement pour le
champ institutionnel couvert mais aussi dans les méthodes de calcul. Les caractéristiques
principales des critères de la dette du Traité de Maastricht sont contenues dans l’encadré
ci-dessous.
La publication fournit des statistiques comparatives et, pour chacun des pays
membres de l’OCDE, des informations sur les encours de la dette ainsi que sur les
émissions brutes et nettes de la dette négociable et non négociable des administrations
centrales. Les données sont fournies en monnaie nationale (en euros pour les pays de
l’UME) pour l’année fiscale de référence. Elles excluent les produits dérivés, sauf indication
contraire. Elles se réfèrent aux possessions des résidents et des non-résidents; elles sont
présentées dans un cadre normalisé afin de faciliter la comparaison entre pays. Il est
conseillé aux lecteurs deprendre connaissance des notes méthodologiques qui
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