Bank Supervision and Regulation with Focus on Europe

17 Pages·2014·0.49 MB·English

Bank Supervision and Regulation 
with Focus on Europe
Comments by
Anat Admati
Stanford University
200 Years to Dutch National Bank Conference
Amsterdam, April 25, 2014
Happy 200th,
De Nederlandsche
Bank!
Rationale for Bank Regulation
• Deposits and other debt create strong force 
to ratchet leverage upward. 
• Depositors and other lenders don’t push back 
like “normal” unsecured creditors, thus 
leverage can become inefficiently excessive. 
• Banks’ distress or default imposes collateral 
damage on the system and the economy. 
• Guarantees enable and feed “addiction,” 
distort incentives, create more inefficiencies.
Absent Effective Regulation
• The banking system becomes reckless, 
fragile, bloated. 
• Innocent citizens suffer from inefficient 
cycles of booms, busts and crises.
Why is European Banking a Mess? 
• Poorly designed regulation (Basel II).
• Ineffective enforcement/supervision. 
• Politics of banking, in Germany, France, 
elsewhere.
• Flawed political and fiscal union.
• No workable resolution or deposit 
insurance institutions (yet).
Euro Area Unemployment Rate
Source: ECB
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Key Observations 
• Payouts to shareholders are inappropriate.
– Retained earnings are useful for lending. 
– Shareholders are entitled to (residual) profits.
• Lack of profitability or Inability to raise 
equity at any price flag likely insolvency. 
– “Market stress test.” 
– Critical to recognize and deal; weak/zombie 
banks are dysfunctional and dangerous.
Concerns re European Banking
• National government have used weak banks to 
get access to ECB funding.
• Banking union meant to break the nexus but may 
get ECB more involved, with responsibility but 
little real power to intervene.
• Public debt is still high in many nations. 
– Eurozone nations lack monetary tools.
– Sovereign debt held by domestic and other banks.  
• Fragmentation still significant (e.g., ring fencing). 
• Persistent weakness of banks still not addressed.
Institutional Issues
• Will future coordination effort work better than 
Stability and Growth Pact or No‐Bailout clause? 
• Funding for European Financial Stability Facility 
and European Stability Mechanism small relative 
to size of largest banks and the system. 
• Hard power still with national supervisors. 
• Single Supervisory Mechanism faces legal 
fragmentation in implementation. 
• Single Resolution Mechanism appears complicated 
and underfunded.
Highly Alarming: Too Big to Fail Banks
• “Fail” would involve multiple entry resolutions, 
raise cross‐border issues. 
• Who can guarantee €1 trillion short‐term debt?
• Confusion around how “bailin tools” and 
“bailinnable debt” would work exactly. 
• Governments can subsidize weak banks for political 
reasons. 
• Deposit insurance is still fragmented; some 
governments cannot afford it.