Mergers & Acquisitions als strategisches Instrument: Die Erschließung technologischen Wissens mittels Unternehmenszusammenschlüssen

319 Pages·2013·1.88 MB·German

by  Benjamin Schön (auth.)

Mergers & Acquisitions als strategisches
Instrument
Benjamin Schön
Mergers & Acquisitions
als strategisches
Instrument
Die Erschließung technologischen
Wissens mittels Unternehmenszu-
sammenschlüssen
Mit einem Geleitwort von Prof. Dr. Andreas Pyka
Benjamin Schön
Institut für VWL
Universität Hohenheim
Stuttgart, Deutschland
Dissertation Universität Hohenheim, 2013
D100
ISBN 978-3-658-02542-7 ISBN 978-3-658-02543-4 (eBook)
DOI 10.1007/978-3-658-02543-4
Die Deutsche Nationalbibliothek verzeichnet diese Publikation in der Deutschen Natio-
nalbibliografi e; detaillierte bibliografi sche Daten sind im Internet über http://dnb.d-nb.de
abrufb ar.
Springer Gabler
© Springer Fachmedien Wiesbaden 2013
Das Werk einschließlich aller seiner Teile ist urheberrechtlich geschützt. Jede Verwertung,
die nicht ausdrücklich vom Urheberrechtsgesetz zugelassen ist, bedarf der vorherigen Zu-
stimmung des Verlags. Das gilt insbesondere für Vervielfältigungen, Bearbeitungen, Über-
setzungen, Mikroverfi lmungen und die Einspeicherung und Verarbeitung in elektronischen
Systemen.
Die Wiedergabe von Gebrauchsnamen, Handelsnamen, Warenbezeichnungen usw. in die-
sem Werk berechtigt auch ohne besondere Kennzeichnung nicht zu der Annahme, dass
solche Namen im Sinne der Warenzeichen- und Markenschutz-Gesetzgebung als frei zu be-
trachten wären und daher von jedermann benutzt werden dürft en.
Gedruckt auf säurefreiem und chlorfrei gebleichtem Papier
Springer Gabler ist eine Marke von Springer DE. Springer DE ist Teil der Fachverlagsgruppe
Springer Science+Business Media.
www.springer-gabler.de
Meiner Familie,
meinen Freundinnen und Freunden
sowie allen, die ein Interesse am Thema haben.
Geleitwort VII
Geleitwort
Die Komplementierung der internen F&E durch die externe Erschließung technologischen
Wissens stellt heute eine Kernkompetenz von Unternehmen der Hochtechnologie-Industrien
dar. Immer häufiger bedienen sich diese Unternehmen dabei dem strategischen Instrument
der Mergers & Acquisitions. Vor diesem Hintergrund ist es erstaunlich, dass die wissen-
schaftliche Forschung diesem realwirtschaftlichen Phänomen lange Zeit wenig Beachtung
schenkte. So haben sich bis zur Jahrtausendwende nur verhältnismäßig wenige Studien mit
den technologischen Aspekten von Unternehmenszusammenschlüssen beschäftigt. Trotz
einer Zunahme der diesbezüglichen Forschungsaktivität in den vergangenen Jahren sind
viele zentrale Fragestellungen noch nicht abschließend geklärt. Hierzu zählt neben der Iden-
tifikation und Evaluierung der Determinanten des technologischen Erfolgs von Unterneh-
menszusammenschlüssen auch die Entwicklung geeigneter Indikatoren und Methoden zu
deren Analyse.
Vor diesem Hintergrund leistet Herr Schön mit seiner Arbeit einen überaus wichtigen und
überfälligen Beitrag zur wissenschaftlichen Auseinandersetzung mit der Eignung von Mer-
gers & Acquisitions als strategisches Instrument zur externen Erschließung technologischen
Wissens. Neben der theoretischen Einbettung des Themas in die wirtschaftswissenschaftli-
che Literatur sowie der Identifikation der relevanten theoretischen Ansätze ist der wissen-
schaftliche Beitrag insbesondere in der Identifikation und Analyse der Determinanten des
technologischen Erfolgs von Unternehmenszusammenschlüssen zu sehen. Hierfür bedient
sich Herr Schön zunächst einer umfangreichen und detaillierten Metaanalyse der bestehen-
den Literatur. Die darin identifizierten Schwächen und noch bestehenden Forschungsbedarfe
dienen der Ableitung eigener Hypothesen und deren Überprüfung im Rahmen einer breit
angelegten empirischen Studie. Durch die Entwicklung und Anwendung neuer Indikatoren
und Methoden zur Berücksichtigung der technologischen Eigenschaften der Partnerunter-
nehmen trägt die Untersuchung nachhaltig zu einem besseren Verständnis der Determinan-
ten des technologischen Erfolgs von Unternehmenszusammenschlüssen bei.
Die Doktorarbeit von Herr Schön stellt eine herausragende wissenschaftliche Leistung dar,
die sowohl in Bezug auf die theoretische Breite und Tiefe als auch auf die kreative Verknüp-
fung neuer Verfahrung zur Beschreibung von unternehmerischen Wissensbasen und öko-
nometrischen Modellen überzeugt. Die dabei gewonnenen Erkenntnisse sind sowohl für die
Wissenschaft als auch für die unternehmerische Praxis von großer Relevanz. Entsprechend
wünsche ich mir, dass die Arbeit eine weite Verbreitung in der Wissenschaft und Unterneh-
menspraxis erfährt.
Prof. Dr. Andreas Pyka
Vorwort und Danksagung IX
Vorwort und Danksagung
Auch wenn die vorliegende Dissertation das Ergebnis meiner eigenen Überlegungen und
Arbeit sein mag, habe ich während der Zeit ihrer Entstehung doch viel Unterstützung von
außen erhalten, was an dieser Stelle nicht unerwähnt bleiben soll. Mein besonderer Dank gilt
meinem Doktorvater Prof. Dr. Andreas Pyka, der mir die Unterstützung und den Freiraum
gab, die Arbeit nach meinen Vorstellungen zu gestalten. Ich bedanke mich auch bei meinem
Zweitgutachter Prof. Dr. Alexander Gerybadze sowie dem dritten Prüfer Prof. Dr. Harald Ha-
gemann für ihre Zeit und die hilfreichen Kommentare und Anmerkungen im Rahmen der Ho-
henheimer Forschungs- und Doktorandenseminare des FZID Competence Center Innovation
& Knowledge. Dank gilt auch Prof. (FH) Dr. Bernd Ebersberger, der mich während meines
Forschungsaufenthalts am Management Center Innsbruck (MCI) mit Rat und Tat bei der
Durchführung der ökonometrischen Analyse unterstützte. Weiterhin bedanke mich bei Prof.
Dr. Luis Rubalcaba und meinen Freunden Jorge Gallego, Gisela di Meglio und Stefano Visin-
tin für die freundliche Aufnahme und Unterstützung während meines Forschungsaufenthaltes
an der Universidad de Alcalá, Madrid. Gleiches gilt auch für meinen Forschungsaufenthalt
bei Prof. Dr. Bart Verspagen und meinem Freund Giorgio Triulzi an der Maastricht University
bzw. der United Nations University – Maastricht Economic and social Research centre on
Innovation and Technology (UNU-MERIT). Darüber hinaus möchte ich mich für alle Anre-
gungen, Hinweise und Kommentare bedanken, welche ich im Laufe der Zeit im Rahmen
zahlreicher Konferenzen, Summerschools und Forschungsprojekte, aber auch von meinem
Lehrstuhl-Kollegen Tobias Buchmann erhalten habe. Für die nicht zu unterschätzende mora-
lische Unterstützung bedanke ich mich bei meiner Familie, meiner Freundin und allen Freun-
den und Freundinnen, sowie bei Bianca Janic, der guten Seele unseres Lehrstuhls. Für die
finale Korrektur gebührt der Dank meiner Deutsch lehrenden Freundin Eva Egetemeyr die
sich trotz Schwangerschaft und Umzug meiner bestenfalls als ausbaufähig zu bezeichnen-
den Interpunktion angenommen hat.
Inhaltsüberblick XI
Inhaltsüberblick
Geleitwort ............................................................................................................................. VII
Vorwort und Danksagung .................................................................................................... IX
Inhaltsüberblick .................................................................................................................... XI
Inhaltsverzeichnis .............................................................................................................. XIII
Abbildungsverzeichnis ..................................................................................................... XVII
Tabellenverzeichnis ........................................................................................................... XIX
Anhangsverzeichnis .......................................................................................................... XXI
Abkürzungsverzeichnis ................................................................................................... XXIII
Abstract .............................................................................................................................. XXV
1 Einleitung ......................................................................................................................... 1
1.1 Ausgangssituation und Problemstellung der Arbeit ................................................... 1
1.2 Zielsetzung der Arbeit und Eingrenzung des Untersuchungsgegenstandes ............. 6
1.3 Gang der Untersuchung - Vorgehensweise und Aufbau der Arbeit ........................... 7
2 Grundlagen der Untersuchung .................................................................................... 11
2.1 Begriffsbestimmung und Definition von Innovation .................................................. 11
2.2 Unternehmenszusammenschlüsse .......................................................................... 28
2.3 Die Pharmaindustrie ................................................................................................ 43
3 Entwicklung des theoretischen Bezugsrahmens ...................................................... 63
3.1 Erklärungsansätze und Motive der M&A-Aktivität .................................................... 63
3.2 Zwischenfazit und Kritik der bisherigen Erklärungsansätze ..................................... 69
3.3 Der ressourcenbasierte Ansatz und seine Erweiterungen ....................................... 71
3.4 Anwendung der ressourcenbasierten Ansätze auf den M&A-Kontext ................... 119
3.5 Das technologische Motiv der M&A-Aktivität in der Pharmaindustrie .................... 131
3.6 Zusammenfassung der theoretischen Erkenntnisse .............................................. 135
4 Literaturüberblick - Eine intuitive Metaanalyse ........................................................ 139
4.1 Selektionskriterien .................................................................................................. 140
4.2 Überblick und Identifikation von Trends in den analysierten Studien .................... 141
4.3 Analyse der Ergebnisse in den jeweiligen Kategorien ........................................... 143
4.4 Analyse des aggregierten Einflusses ausgewählter Variablen .............................. 159
4.5 Analyse des Gesamteffekts ................................................................................... 169
4.6 Kritik und Fazit der intuitiven Metaanalyse ............................................................ 171
4.7 Kritik an bisherigen Studien und Identifikation des Forschungsbedarfs ................ 172
XII Inhaltsüberblick
5 Ableitung der Hypothesen ......................................................................................... 175
5.1 Technologisches Motiv und Patentaktivität des Zielunternehmens ....................... 175
5.2 M&A-Erfahrung ...................................................................................................... 178
5.3 Absolute und relative Größe der akquirierten Wissensbasis ................................. 179
5.4 Tiefe und Breite der Wissensbasis des Käufers .................................................... 181
5.5 Tiefe und Breite der akquirierten Wissensbasis ..................................................... 183
5.6 Technologische Ähnlichkeit der Wissensbasen ..................................................... 185
6 Die großzahlige Untersuchung .................................................................................. 191
6.1 Aufbau der Untersuchung ...................................................................................... 191
6.2 Selektion der Stichprobe ........................................................................................ 192
6.3 Operationalisierung der Variablen ......................................................................... 215
6.4 Methode ................................................................................................................. 224
6.5 Diskussion der Ergebnisse .................................................................................... 225
7 Abschließende Betrachtung ...................................................................................... 237
7.1 Zusammenfassung der wichtigsten Ergebnisse .................................................... 237
7.2 Implikationen für die Managementpraxis und Forschung ...................................... 240
7.3 Kritische Würdigung und zukünftiger Forschungsbedarf ....................................... 241
Literatur ............................................................................................................................... 245
Anhang ................................................................................................................................ 297
Inhaltsverzeichnis XIII
Inhaltsverzeichnis
Geleitwort ............................................................................................................................. VII
Vorwort und Danksagung .................................................................................................... IX
Inhaltsüberblick .................................................................................................................... XI
Inhaltsverzeichnis .............................................................................................................. XIII
Abbildungsverzeichnis ..................................................................................................... XVII
Tabellenverzeichnis ........................................................................................................... XIX
Anhangsverzeichnis .......................................................................................................... XXI
Abkürzungsverzeichnis ................................................................................................... XXIII
Abstract .............................................................................................................................. XXV
1 Einleitung ......................................................................................................................... 1
1.1 Ausgangssituation und Problemstellung der Arbeit ................................................... 1
1.2 Zielsetzung der Arbeit und Eingrenzung des Untersuchungsgegenstandes ............. 6
1.3 Gang der Untersuchung - Vorgehensweise und Aufbau der Arbeit ........................... 7
2 Grundlagen der Untersuchung .................................................................................... 11
2.1 Begriffsbestimmung und Definition von Innovation .................................................. 11
2.1.1 Dimensionen des Innovationsbegriffs .................................................................. 13
2.1.2 Identifikation und Abgrenzung der relevanten Managementbereiche .................. 21
2.1.3 Patente und Patentanmeldeverfahren .................................................................. 26
2.2 Unternehmenszusammenschlüsse .......................................................................... 28
2.2.1 Begriffsbestimmung und Definition von Mergers & Acquisitions .......................... 28
2.2.2 M&A-Wellen ......................................................................................................... 36
2.3 Die Pharmaindustrie ................................................................................................ 43
2.3.1 Die technologische Entwicklung der Pharmaindustrie ......................................... 44
2.3.1.1 Der pharmazeutische Innovationsprozess .................................................... 47
2.3.1.2 Das Effizienzproblem der pharmazeutischen F&E ........................................ 53
2.3.1.3 Die Bedeutung von Patenten in der Pharmaindustrie ................................... 56
2.3.2 Mergers & Acquisitions in der Pharmaindustrie ................................................... 59
3 Entwicklung des theoretischen Bezugsrahmens ...................................................... 63
3.1 Erklärungsansätze und Motive der M&A-Aktivität .................................................... 63
3.2 Zwischenfazit und Kritik der bisherigen Erklärungsansätze ..................................... 69
3.3 Der ressourcenbasierte Ansatz und seine Erweiterungen ....................................... 71
3.3.1 Der klassische ressourcenbasierte Ansatz .......................................................... 71
3.3.1.1 Zentrale Grundannahmen und Kernaussagen .............................................. 72
3.3.1.2 Definition und Systematisierungsansätze von Ressourcen .......................... 74
3.3.1.3 Die VRINI-Eigenschaften strategischer Ressourcen .................................... 78
3.3.1.4 Isolationsmechanismen ................................................................................. 80
3.3.1.5 Zwischenfazit und kritische Würdigung ......................................................... 84