Übertragung einer Kapitalgesellschaft aus steuerlicher Sicht: Ein steuerlicher Vorteilhaftigkeitsvergleich zwischen Share Deal und Asset Deal

409 Pages·2009·1.432 MB·German

by  Simone Jüttner (auth.)

Simone Jüttner
Übertragung einer Kapitalgesellschaft
aus steuerlicher Sicht
GABLER RESEARCH
Simone Jüttner

Übertragung einer
Kapitalgesellschaft
aus steuerlicher Sicht
Ein steuerlicher Vorteilhaftigkeitsvergleich
zwischen Share Deal und Asset Deal
Mit einem Geleitwort von Prof. Dr. Wolfram Scheffler
RESEARCH
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Dissertation Friedrich-Alexander-Universität Erlangen-Nürnberg, 2009
1. Auflage 2009
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© Gabler | GWV Fachverlage GmbH, Wiesbaden 2009
Lektorat: Claudia Jeske | Stefanie Loyal
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www.gabler.de
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Umschlaggestaltung: KünkelLopka Medienentwicklung, Heidelberg
Gedruckt auf säurefreiem und chlorfrei gebleichtem Papier
Printed in Germany
ISBN 978-3-8349-2065-2
Geleitwort V

Geleitwort

Die Übertragung einer Kapitalgesellschaft auf einen neuen Eigentümer kann
aus zivilrechtlicher Sicht grundsätzlich mittels Share Deal oder Asset Deal
erfolgen. Liegt ein entscheidungsneutrales Besteuerungssystem vor, sind
der Veräußerer und der Erwerber zwischen diesen beiden Handlungsalter-
nativen indifferent. Es bestehen jedoch Anhaltspunkte dafür, dass aufgrund
von Bemessungsgrundlagen-, Steuersatz- und Zeiteffekten sowohl bei nati-
onalen als auch bei grenzüberschreitenden Unternehmenstransaktionen
Veräußerer und Erwerber Präferenzen bezüglich des aus steuerlicher Sicht
vorteilhaften Durchführungsweges besitzen. Da die Präferenzen der beiden
Vertragspartner in der Regel entgegengesetzt gerichtet sind, kommt es zu
einem Interessenkonflikt zwischen Veräußerer und Erwerber bezüglich der
Art der Durchführung der Transaktion: der Veräußerer zieht den Share Deal
vor, der Erwerber wünscht einen Asset Deal.

Diese Arbeit hat sich zum Ziel gesetzt, diesen Interessenkonflikt aufzulösen
und den ausschließlich aus steuerlicher Sicht, unter Berücksichtigung der
Interessen beider Transaktionsbeteiligter, vorteilhaften Durchführungsweg
zu bestimmen. Der methodische Ansatz von Frau Dr. Jüttner beruht auf
dem Modell der Steuerarbitrage. Dabei gilt derjenige Durchführungsweg
gegenüber dem anderen als steuerlich relativ vorteilhaft, dessen steuerli-
cher Vorteil für den einen Transaktionspartner den steuerlichen Nachteil des
anderen Transaktionspartners über den Kaufpreis mehr als kompensiert,
um eine gemeinsame Steuerersparnis zu Lasten des Fiskus zu erzielen.

Unter Berücksichtigung der Interessen beider Transaktionsbeteiligter ist es
Frau Dr. Jüttner gelungen, ein allgemeingültiges Analyseinstrument zu ent-
wickeln, anhand dessen der steuerlich vorteilhafte Durchführungsweg so-
wohl für nationale als auch für grenzüberschreitende Transaktionen für je-
den konkreten Einzelfall ermittelt werden kann. Frau Dr. Jüttner analysiert
sehr sorgfältig und systematisch die komplexen steuerlichen Folgen beim
Share Deal und beim Asset Deal sowohl aus der Sicht des Veräußerers als
auch des Erwerbers jeweils in Abhängigkeit bestehender steuerlicher Ein-
flussfaktoren. Die steuerlichen Folgen werden unabhängig von konkreten
VI Geleitwort

Fallkonstellationen und Rechtsgrundlagen sowohl in verbaler Form (steuer-
rechtliche Analyse) erläutert, als auch durch eine Formeldarstellung verall-
gemeinert und daraus das umfassende Analyseinstrument entwickelt.

Aufbauend auf einer beispielhaften Quantifizierung unter Berücksichtigung
sowohl nationaler als auch grenzüberschreitender Kapitalgesellschaftsüber-
tragungen unter Einbezug der Länder Deutschland, Frankreich, Großbritan-
nien, Österreich, Schweiz und Tschechien werden in sehr systematischer
Weise die allgemeine Wirkung der relevanten steuerlichen Einflussfaktoren
auf die Vorteilhaftigkeit von Share Deal und Asset Deal herausgearbeitet.
Die dabei abgeleiteten Aussagen können ausschließlich als Tendenzaussa-
gen gewertet werden. Für den Einzelfall kann der steuerlich vorteilhafte
Durchführungsweg mit Hilfe des theoretisch hergeleiteten Analyseinstru-
mentes bestimmt werden.

Die Untersuchungen von Frau Dr. Jüttner zeichnen sich durch eine sehr
sorgfältige, umfassende und detaillierte Analyse aus. Sie verbinden modell-
theoretisches Wissen mit steuerrechtlichen Fragestellungen. Sie stellt ein
sehr gutes Beispiel für die Verknüpfung von steuerrechtlichem Wissen mit
betriebswirtschaftlichen Methoden dar.

Wolfram Scheffler
Vorwort VII

Vorwort

Die vorliegende Arbeit wurde im April 2009 bei der Rechts- und Wirtschafts-
wissenschaftlichen Fakultät der Friedrich-Alexander-Universität Erlangen-
Nürnberg als Dissertation eingereicht und im Juli 2009 von dieser ange-
nommen. Die Arbeit entstand während meiner Tätigkeit als wissenschaftli-
che Mitarbeiterin am Steuerinstitut Nürnberg, Interdisziplinäres Zentrum für
Steuerwissenschaften der Friedrich-Alexander-Universität Erlangen-Nürn-
berg.

Mein besonderer Dank gilt meinem Doktorvater und Inhaber des Lehrstuhls
für Betriebswirtschaftslehre, insbesondere Steuerlehre, Herrn Prof. Dr.
Wolfram Scheffler. Er begleitete mich während der Anfertigung meiner Dis-
sertation sowohl fachlich als auch menschlich und gab mir in zahlreichen
Gesprächen und Diskussionen immer wieder neue fruchtbare Anregungen,
mit der diese Arbeit stetig reifen konnte. Danken möchte ich auch Herrn
Prof. Dr. Klaus Henselmann für die bereitwillige und zügige Übernahme des
Zweitgutachtens.

Darüber hinaus möchte ich mich besonders bei Frau Dr. Eva Okrslar bedan-
ken. Sie hatte für meine Probleme, seien sie fachlicher oder persönlicher
Natur, stets ein offenes Ohr und stand mir jederzeit mit Rat und Tat zur
Seite, nicht zuletzt auch für das Korrekturlesen dieser Arbeit.

Ebenso möchte ich meinen ehemaligen Kolleginnen Anna Maslennikow,
Carolin Ernst und Claudia Krebs für die gute Zusammenarbeit und sehr an-
genehme Zeit, die ich mit ihnen gemeinsam erleben durfte, Dank sagen.
Des Weiteren bedanke ich mich bei meinem DATEV-Kollegen Herrn
Dr. Reinhard Gabler für die Übernahme der mühevollen Aufgabe des Kor-
rekturlesens dieses Manuskriptes.

Zu guter Letzt gebührt mein allergrößter Dank meinem lieben Freund
Dirk Pfeffer. Er hat mich während der Höhen und Tiefen meiner Promotion
immer fürsorglich begleitet, gab mir Rückhalt und war für mich zu jeder
VIII Vorwort

Zeit seelisch und moralisch eine große Stütze. Er hat mich stets ermutigt
die Arbeit fortzuführen und mir durch seine humorvolle Art auch in schwie-
rigeren Zeiten mein Leben immer wieder versüßt.

Ihm sowie meinen liebevollen Eltern, die mir meinen gesamten Ausbil-
dungsweg ermöglicht und mich dabei immer unterstützt haben, widme ich
diese Arbeit.

Simone Jüttner
Inhaltsverzeichnis IX

Inhaltsverzeichnis

Geleitwort........................................................................................V
Vorwort.........................................................................................VII
Inhaltsverzeichnis............................................................................IX
Abbildungsverzeichnis....................................................................XVII
Tabellenverzeichnis........................................................................XIX
Abkürzungsverzeichnis..................................................................XXIII
Symbolverzeichnis........................................................................XXIX

1 Einführung..................................................................................1
1.1 Problemstellung und Ziel der Arbeit...........................................1
1.2 Untersuchungsgegenstand.......................................................5
1.3 Gang der Untersuchung...........................................................7
2 Methodische Grundlagen zur Ermittlung des steuerlich
vorteilhaften Durchführungsweges.............................................9
2.1 Ausgangssituation der Untersuchung.........................................9
2.1.1 Indifferenz von Veräußerer und Erwerber zwischen Share Deal
und Asset Deal ohne Berücksichtigung von Steuern.................9
2.1.2 Möglicher Interessenkonflikt von Veräußerer und Erwerber
bei der Wahl des Durchführungsweges unter
Berücksichtigung von Steuern.............................................13
2.1.2.1 Einfluss der Besteuerung auf die Unternehmensbewertung
sowie auf die Grenzpreisermittlung.................................13
2.1.2.1.1 Entscheidungsneutrales Besteuerungssystems..........14
2.1.2.1.2 Nicht entscheidungsneutrales Besteuerungssystem....16
2.1.2.2 Möglicher Interessenkonflikt zwischen
Veräußerer und Erwerber mangels
Entscheidungsneutralität der Besteuerung.......................18
2.1.2.2.1 Steuerliche Motive beim Unternehmenserwerb
und Ableitung von Präferenzen aus Sicht des
Veräußerers und des Erwerbers..............................18
2.1.2.2.2 Ableitung eines möglichen Interessenkonfliktes in
Abhängigkeit der Präferenzen von
Veräußerer und Erwerber.......................................20
X Inhaltsverzeichnis

2.2 Ermittlung des steuerlich vorteilhaften Durchführungsweges........22
2.2.1 Das Modell der Steuerarbitrage zur Ermittlung des steuerlich
vorteilhaften Durchführungsweges im Falle eines
Interessenkonfliktes..........................................................22
2.2.2 Modellierung der Bestimmung des steuerlich vorteilhaften
Durchführungsweges.........................................................24
2.2.2.1 Ausgangspunkt: Gleicher Grenzpreis von Veräußerer
und Erwerber für den Share Deal...................................24
2.2.2.2 Entscheidungssituation.................................................26
2.2.2.3 Grenzpreisermittlung für den Asset Deal.........................31
2.2.2.3.1 Ermittlung des Grenzpreises des Veräußerers
für den Asset Deal................................................31
2.2.2.3.2 Ermittlung des Grenzpreises des Erwerbers
für den Asset Deal................................................34
2.3 Steuerliche Einflussfaktoren auf die steuerliche
Vorteilhaftigkeit von Share Deal oder Asset Deal........................37
2.4 Definition der weiteren Modellannahmen...................................39
3 Abstrakte Ermittlung des steuerlich vorteilhaften
Durchführungsweges unter Berücksichtigung der
bestehenden ertragsteuerlichen Einflussfaktoren.....................42
3.1 Ermittlung der Nettoergebnisse auf Veräußerer- und
Erwerberebene bei Share Deal und Asset Deal unter
Berücksichtigung der ertragsteuerlichen Einflussfaktoren............42
3.1.1 Ermittlung der Nettoergebnisse unter Berücksichtigung der
Aufdeckung der stillen Reserven und offenen Rücklagen.........42
3.1.1.1 Durchführung der Transaktion als Share Deal..................43
3.1.1.1.1 Darstellung des Share Deals...................................43
3.1.1.1.2 Steuerliche Folgen auf Ebene der Kapitalgesellschaft..43
3.1.1.1.3 Steuerliche Folgen auf Ebene des Anteilseigners........44
3.1.1.1.3.1 Nationaler Fall...............................................46
3.1.1.1.3.2 Grenzüberschreitender Fall..............................53
3.1.1.1.3.2.1 Besteuerung im Quellenstaat....................54
3.1.1.1.3.2.1.1 Keine beschränkte Steuerpflicht.........54
3.1.1.1.3.2.1.2 Beschränkte Steuerpflicht..................54
3.1.1.1.3.2.2 Besteuerung im Ansässigkeitsstaat............59