TORUNLAR GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş. ANTALYA İLİ-KEPEZ İLÇESİ 27 ADET

60 Pages·2016·1.15 MB·Turkish

TORUNLAR GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.

ANTALYA İLİ-KEPEZ İLÇESİ
27 ADET GAYRİMENKULÜN
DEĞERLEME RAPORU
Rapor No: 2016-019-GYO-021

Değer Tarihi: 14.12.2016
Rapor Tarihi: 15.12.2016

GAYRİMENKUL DANIŞMANLIK VE DEĞERLEME A.Ş.
i. DEĞERLEME RAPORU ÖZETİ
Değerlemeyi Talep Eden Kurum/Kişi : Torunlar Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.
Raporu Hazırlayan Kurum : Epos Gayrimenkul Danışmanlık ve Değerleme A.Ş.
Rapor Tarihi : 15.12.2016
Rapor No : 2016-019-GYO-021
Değerleme Tarihi : 03.10.2016-15.12.2016
Değerleme Konusu Mülke Ait : Antalya İli, Kepez İlçesi;
Bilgiler  Sinan Mah.,28544 Ada 6 ve 8 Parsel
 Sinan Mah.,28557 Ada 5 Parsel
 Sinan Mah.,28559 Ada 4, 5 ve 7 Parsel
 Sinan Mah.,28561 Ada 1 Parsel
 Sinan Mah.,28564 Ada 1 Parsel
 Sinan Mah.,28566 Ada 1 Parsel
 Sinan Mah.,28569 Ada 1, 2, 5, 8 ve 9 Parsel
 Sinan Mah.,28571 Ada 6 Parsel
 Sinan Mah.,28572 Ada 2 Parsel
 Sinan Mah.,28574 Ada 1 Parsel
 Sinan Mah.,28584 Ada 1 Parsel
 Sinan Mah.,28587 Ada 1 Parsel
 Menderes Mah., 28506 Ada 1 Parsel
 Orta Mah., 28522 Ada 4 Parsel
 Orta Mah., 28523 Ada 1 Parsel
 Orta Mah., 28524 Ada 10 Parsel
 Orta Mah.,28525 Ada 2 Parsel
 Sinan Mah.,28335 Ada 276, 277, 278 Parseller
Çalışmanın Konusu :  TRN Alışveriş Merkezleri Yatırım ve Yönetim A.Ş.’ye Ait Olan Hisselerin Güncel Pazar
Değeri Tespiti
Değerleme Konusu Gayrimenkulün : 138.316,33 m2 (İmarlı-İmarsız Parseller)
Arsa Alanı
Değerleme Konusu Gayrimenkulün : İmarlı Parseller
İmar Durumu  Sinan Mah.,28569 Ada 5 Parsel: Ticaret Alanı
 Sinan Mah.,28544 Ada 6 ve 8 Parsel: Toptan Ticaret Alanı
 Sinan Mah.,28557 Ada 5 Parsel: Toptan Ticaret Alanı
 Sinan Mah.,28559 Ada 4, 5 ve 7 Parsel: Ticaret Alanı
 Sinan Mah.,28561 Ada 1 Parsel:Çıraklık Eğitim Merkezi Alanı
 Sinan Mah.,28564 Ada 1 Parsel: Sağlık Tesisi Alanı
 Sinan Mah.,28566 Ada 1 Parsel: Belediye Hizmet Alanı
 Sinan Mah.,28569 Ada 1, 2, 8 ve 9 Parsel:Ticaret Alanı
 Sinan Mah.,28571 Ada 6 Parsel: Ticaret Alanı
 Sinan Mah.,28572 Ada 2 Parsel: Ticaret Alanı
 Sinan Mah.,28574 Ada 1 Parsel: Ticaret Alanı
 Sinan Mah.,28584 Ada 1 Parsel: Ticaret Alanı
 Sinan Mah.,28587 Ada 1 Parsel: Sağlık Tesisi Alanı
 Menderes Mah.,28506 Ada 1 Parsel: Sağlık Tesisi Alanı
 Orta Mah.,28522 Ada 4 Parsel: Toptan Ticaret Alanı
 Orta Mah.,28523 Ada 1 Parsel: Toptan Ticaret Alanı
 Orta Mah.,28524 Ada 10 Parsel: Toptan Ticaret Alanı
 Orta Mah.,28525 Ada 2 Parsel: Toptan Ticaret Alanı
 Sinan Mah.,28335 Ada 276, 277, 278 Parseller: Bir kısmı imar yolunda, büyük bir
çoğunluğu plansız alanda kalmaktadır.
Not: 28572 Ada- 2 Parsel, 28557 Ada-5 Parsel, 28574 Ada-1 Parsel, 28544 Ada-6-8
Parseller, 28559 Ada 4-5-7 Parseller, 28561 Ada-1 Parsel, 28564 Ada-1 Parsel, 28566
Ada-1Parsel, 28584 ada-1 Parsel, 28587 Ada-1 Parsel, 28569 Ada 1, 2, 5, 8, 9 ve 15
Parsellerin parselasyon yönünden yürütmeyi durdurma kararı bulunmaktadır.

ii
Rapor No: 2016-019-GYO-021
TRN Alışveriş Merkezleri Yatırım ve Yönetim A.Ş. Mülkiyet Hisselerinin “Güncel Pazar Değeri”
aşağıdaki tabloda belirtilmiştir.
14.12.2016 Tarihi İtibarı İle
TRN Alışveriş Merkezleri Yatırım ve Yönetim A.Ş. TRN Alışveriş Merkezleri Yatırım ve Yönetim A.Ş.
Mülkiyet Hisselerinin Mülkiyet Hisselerinin Toplam Güncel Pazar
Toplam Güncel Pazar Değeri (TL) Değeri (USD)
KDV Hariç 61.647.000 19.311.760
KDV Dâhil 72.743.460 22.787.877
1-)Tespit edilen bu değer peşin satışa yönelik güncel pazar değeridir.
2-)KDV oranı % 18 kabul edilmiştir.
3-)Değerleme raporunda ulaşılan TL cinsinden değer, yabancı paraya çevrilirken 09.11.2016 tarihli TCMB döviz satış kuru
kullanılmıştır. 09.11.2016 Günü Saat 15:30'da Belirlenen Gösterge Niteliğindeki Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası 1 USD
döviz satış kuru 3.1922 TL, dir. (Kur açıklaması raporun “4.3. Türkiye Ekonomik Görünüm” bölümünde belirtilmiştir.).
4-)Bu rapor ilgili Sermaye Piyasası Mevzuatı hükümlerine göre hazırlanmıştır. Durumu ve kanaatimizi ifade eden ekspertiz
raporumuzu bilgilerinize saygı ile sunarız.

Değerlemede Görev Alan Kişiler
Lisanslı Değerleme Uzmanı : Önder ÖZCAN
Lisanslı Değerleme Uzmanı : Taner DÜNER
Sorumlu Değerleme Uzmanı : Neşecan ÇEKİCİ
iii
Rapor No: 2016-019-GYO-021
Uygunluk Beyanı
 Raporda sunulan bulgular, değerleme uzmanının sahip olduğu bilgiler çerçevesinde doğrudur.
 Raporda belirtilen analizler ve sonuçlar, sadece belirtilen varsayımlar ve koşullarla sınırlıdır.
 Değerleme uzmanının değerleme konusunu oluşturan mülkle herhangi bir ilgisi yoktur ve
gelecekte ilgisi olmayacaktır.
 Değerleme uzmanının değerleme konusu gayrimenkul veya ilgili taraflar hakkında hiçbir
önyargısı bulunmamaktadır.
 Değerleme raporunun ücreti raporun herhangi bir bölümüne, analiz fikir ve sonuçlara bağlı
değildir.
 Değerleme uzmanı, değerlemeyi ahlaki kural ve performans standartlarına göre
gerçekleştirmiştir
 Değerleme uzmanı, yeterli mesleki eğitim şartlarına ve tecrübesine haizdir.
 Rapordaki analiz, kanaatler ve sonuç değerleri Uluslararası Değerleme Standartları(UDES)
kriterlerine uygun olarak hazırlanmıştır.
Varsayımlar
 Raporda belirtilen değer bu raporun hazırlandığı tarihteki değeridir. Değerleme uzmanı bu
değere etki edecek ve bu tarihten sonra oluşacak ekonomik ve/veya fiziki değişikliklerden
dolayı sorumlu değildir.
 Bu rapordaki hiçbir yorum (söz konusu konular raporun devamında tartışılsa dahi) hukuki
konuları, özel araştırma ve uzmanlık gerektiren konuları ve değerleme uzmanının bilgisinin
ötesinde olacak konuları açıklamak niyetiyle yapılmamıştır.
 Mülk ile ilgili hiçbir bilgide değişiklik yapılmamıştır. Mülkiyet ve resmi tanımlar ile ilgili
bilgilerin alındığı makamlar genel olarak güvenilir kabul edilirler. Fakat bunların doğruluğu
için bir garanti verilmez.
 Bilgi ve belgeler raporda kamu kurumlarından elde edilebilindiği kadarı ile yer almaktadır.
 Kullanılan fotoğraf, harita, şekil ve çizimler yalnızca görsel amaçlıdır, rapordaki konuların
kavranmasına görsel bir katkısı olması amacıyla kullanılmıştır, başka hiçbir amaçla güvenilir
referans olarak kullanılamaz.
 Bu rapora konu olan projeksiyonlar değerleme sürecine yardımcı olması dolayısı ile mevcut
piyasa koşullarında ve mevcut talep durumunda stabil bir ekonomi süreci göz önüne alınarak
yapılmıştır. Projeksiyonlar değerleme uzmanının kesin olarak tahmin edemeyeceği değişen
piyasa koşullarına bağlıdır ve değerin değişken şartlardan etkilenmesi olasıdır.
 Değerleme uzmanı mülk üzerinde veya yakınında bulunan- bulunabilecek tehlikeli veya
sağlığa zararlı maddeleri tespit etme yeterliliğine sahip değildir. Değer tahmini yapılırken
iv
Rapor No: 2016-019-GYO-021
değerin düşmesine neden olacak bu gibi maddelerin var olmadığı öngörülür. Bu konu ile
hiçbir sorumluluk kabul edilmez.
 Değerleme raporuna dâhil edilen, geleceğe yönelik tahmin ve projeksiyonlar veya işletme
tahminleri, güncel piyasa şartları, beklenen kısa vadeli arz ve talep faktörleri ve sürekli
istikrarlı bir ekonomiye dayalıdır. Dolayısıyla, bunlar gelecekteki koşullara bağlı olarak
değişebilir. Rapor tarihinden sonra meydana gelebilecek ekonomik değişikliklerin raporda
belirtilen fikir ve sonuçları etkilemesinden ötürü sorumluluk alınmaz.
 Aksi açık olarak belirtilmediği sürece hiçbir olası yer altı zenginliği dikkate alınmamıştır.
 Konu mülk ile ilgili değerleme uzmanının zemin kirliliği etüdü çalışması yapması mümkün
değildir. Bu nedenle görüldüğü kadarı ile herhangi bir zemin kirliliği sorunu olmadığı kabul
edilmiştir.
 Bölgenin deprem bölgesi olması sebebiyle detaylı jeolojik araştırmalar yapılmadan zemin
sağlamlığı konusu netleştirilemez. Bu nedenle çalışmalarda zemin ile ilgili herhangi bir
olumsuzluğun olmadığı kabul edilmiştir.
 Gayrimenkulde zemin araştırmaları ve zemin kontaminasyonu çalışmaları, "Çevre Jeofiziği"
bilim dalının profesyonel konusu içinde kalmaktadır. Şirketimizin bu konuda bir ihtisası
olmayıp konu ile ilgili detaylı bir araştırma yapılmamıştır. Ancak, yerinde yapılan gözlemlerde
gayrimenkulün çevreye olumsuz bir etkisi olduğu gözlemlenmemiştir. Bu nedenle çevresel
olumsuz bir etki olmadığı varsayılarak değerleme çalışması yapılmıştır.

v
Rapor No: 2016-019-GYO-021
ii. İÇİNDEKİLER
1 RAPOR BİLGİLERİ ............................................................................................................................. 1
1.1 Değerleme Raporunun Tarihi, Numarası ve Türü .................................................................... 1
1.2 Değerleme Raporunu Hazırlayanların ve Sorumlu Değerleme Uzmanının Bilgileri ................ 1
1.3 Değerleme Tarihi ..................................................................................................................... 1
1.4 Dayanak Sözleşmesi ................................................................................................................ 1
1.5 Raporun Kurul Düzenlemeleri Kapsamında Değerleme Amacıyla Hazırlanıp
Hazırlanmadığına İlişkin Açıklama ....................................................................................................... 1
2 ŞİRKETİ VE MÜŞTERİYİ TANITICI BİLGİLER....................................................................................... 2
2.1 Değerleme Şirketini Tanıtıcı Bilgiler ........................................................................................ 2
2.2 Müşteriyi Tanıtıcı Bilgiler ......................................................................................................... 2
2.3 Müşteri Talebinin Kapsamı ve Varsa Getirilen Sınırlamalar .................................................... 2
3 DEĞER TANIMLARI, DEĞERLEME YÖNTEMLERİNİN TANIMI .......................................................... 3
3.1 Emsal Karşılaştırma Yaklaşımı (Pazar Değeri Yaklaşımı) .......................................................... 3
3.2 Maliyet Yaklaşımı ..................................................................................................................... 4
3.3 Gelir İndirgeme Yaklaşımı ........................................................................................................ 4
4 EKONOMİK DURUM, GAYRİMENKUL SEKTÖRÜ VERİLERİ VE GAYRİMENKULÜN BULUNDUĞU
BÖLGENİN ANALİZİ .................................................................................................................................. 5
4.1 Genel ve Sosyo Ekonomik Veriler ............................................................................................ 5
4.2 Küresel Ekonomik Görünüm .................................................................................................... 7
4.3 Türkiye Ekonomik Görünüm .................................................................................................. 11
4.4 Gayrimenkul Sektörünün Genel Durumu .............................................................................. 14
4.5 Perakende Sektörü Genel Ekonomik Veriler ......................................................................... 16
4.6 Gayrimenkulün Bulunduğu Bölgenin Analizi ......................................................................... 17
4.6.1 Antalya İli ....................................................................................................................... 17
4.6.2 Kepez İlçesi .................................................................................................................... 19
4.6.3 Antalya AVM Pazarına İlişkin Veriler ............................................................................. 20
5 DEĞERLEME KONUSU GAYRİMENKULLER HAKKINDA BİLGİLER ................................................... 21
vi
Rapor No: 2016-019-GYO-021
5.1 Gayrimenkulün Yeri, Konumu ve Çevresine İlişkin Bilgiler .................................................... 21
5.2 Gayrimenkulün Tapu Kayıt Bilgileri ....................................................................................... 22
5.2.1 Gayrimenkullerin Tapu Kayıtlarının Tetkiki ................................................................... 23
5.2.1.1 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28569 Ada, 5 Parsel .................................. 23
5.2.1.2 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28506 Ada, 1 Parsel .................................. 23
5.2.1.3 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28522 Ada, 4 Parsel .................................. 23
5.2.1.4 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28524 Ada, 10 Parsel ................................ 23
5.2.1.5 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28523 Ada, 1 Parsel .................................. 23
5.2.1.6 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28525 Ada, 2 Parsel .................................. 24
5.2.1.7 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28335 Ada, 276 Parsel .............................. 24
5.2.1.8 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28335 Ada, 277 Parsel .............................. 24
5.2.1.9 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28335 Ada, 278 Parsel .............................. 24
5.2.1.10 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28544 Ada, 6 Parsel .............................. 24
5.2.1.11 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28544 Ada, 8 Parsel .............................. 24
5.2.1.12 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28559 Ada, 7 Parsel .............................. 24
5.2.1.13 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28564 Ada, 1 Parsel .............................. 25
5.2.1.14 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28569 Ada, 1 Parsel .............................. 25
5.2.1.15 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28569 Ada, 8 Parsel .............................. 25
5.2.1.16 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28572 Ada, 2 Parsel .............................. 25
5.2.1.17 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28574 Ada, 1 Parsel .............................. 25
5.2.1.18 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28557 Ada, 5 Parsel .............................. 25
5.2.1.19 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28559 Ada, 5 Parsel .............................. 26
5.2.1.20 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28561 Ada, 1 Parsel .............................. 26
5.2.1.21 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28566 Ada, 1 Parsel .............................. 26
5.2.1.22 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28584 Ada, 1 Parsel .............................. 26
5.2.1.23 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28587 Ada, 1 Parsel .............................. 26
5.2.1.24 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28559 Ada, 4 Parsel .............................. 27
vii
Rapor No: 2016-019-GYO-021
5.2.1.25 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28569 Ada, 2 Parsel .............................. 27
5.2.1.26 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28569 Ada, 9 Parsel .............................. 27
5.2.1.27 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28571 Ada, 6 Parsel .............................. 28
5.2.2 Gayrimenkulün Tapu Kayıtlarında Son Üç Yıl İçerisinde Konu Olan Değişiklikler .......... 29
5.2.3 Tapu Kayıtları Açısından Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları Portföyüne Alınmasında
Sermaye Piyasası Mevzuatı Çerçevesinde, Bir Engel Olup Olmadığı Hakkında Görüş .................. 29
5.2.3.1 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Değerlendirilmesi 28569 Ada, 5 Parsel ................ 29
5.2.3.2 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Değerlendirilmesi 28506 Ada, 1 Parsel ................ 30
5.2.3.3 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Değerlendirilmesi 28564 Ada, 1 Parsel ................ 30
5.2.3.4 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Değerlendirilmesi 28569 Ada, 8 Parsel ................ 30
5.2.3.5 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Değerlendirilmesi 28561 Ada, 1 Parsel ................ 31
5.2.3.6 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Değerlendirilmesi 28566 Ada 1 Parsel ................. 31
5.2.3.7 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28587 Ada, 1 Parsel .................................. 31
5.2.3.8 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28559 Ada, 4 Parsel .................................. 31
5.2.3.9 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28569 Ada, 2 Parsel .................................. 32
5.2.3.10 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki 28571 Ada, 6 Parsel .............................. 32
5.2.3.11 Gayrimenkullerin Parsel Bazında Tetkiki Diğer Taşınmazlar ................................. 32
5.3 Gayrimenkulün İmar Bilgilerinin İncelenmesi ....................................................................... 32
5.3.1 Gayrimenkule İlişkin Plan, Ruhsat, Şema ve Benzeri Dokümanlar ................................ 34
5.3.2 Yapı Denetim Kuruluşu ve Denetimleri ......................................................................... 34
5.3.3 Gayrimenkulün Hukuki Durumunda (İmar Planında Meydana Gelen Değişiklikler,
Kamulaştırma vb.) Son Üç Yıl İçerisinde Konu Olan Değişiklikler ................................................. 34
5.3.4 Mevzuat Uyarınca Alınması Gereken İzin, Belgelerin Tam ve Eksiksiz Olarak Mevcut
Olup Olmadığı Hakkında Görüş ..................................................................................................... 34
5.3.5 İmar Bilgileri Açısından Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları Portföyüne Alınmasında
Sermaye Piyasası Mevzuatı Çerçevesinde, Bir Engel Olup Olmadığı Hakkında Görüş .................. 34
viii
Rapor No: 2016-019-GYO-021
5.3.6 Projeye İlişkin Detaylı Bilgi ve Planların ve Söz Konusu Değerin Tamamen Mevcut
Projeye ilişkin Olduğuna ve Farklı Bir Projenin Uygulanması Durumunda Bulunacak Değerin
Farklı Olabileceğine İlişkin Açıklama ............................................................................................. 35
5.4 Gayrimenkulün Fiziki Özellikleri ............................................................................................ 35
5.4.1 Gayrimenkulün Mahallinde Yapılan Tespitler ............................................................... 35
6 GAYRİMENKULÜN DEĞERİNE ETKİ EDEN FAKTÖRLER VE GAYRİMENKULÜN DEĞER TESPİTİ ...... 37
6.1 Değerleme İşlemini Olumsuz Yönde Etkileyen veya Sınırlayan Faktörler ............................. 37
Değerleme işlemini olumsuz yönde etkileyen veya sınırlayan herhangi bir faktör yoktur. .............. 37
6.2 SWOT Analizi ......................................................................................................................... 37
6.3 Hâsılat Paylaşımı veya Kat Karşılığı Yöntemi İle Yapılacak Projelerde Emsal Pay Oranları .... 37
6.4 Gayrimenkulün Değerlemesinde Kullanılan Yöntemler ve Seçilme Sebepleri ...................... 38
6.4.1 Emsal Yaklaşımı ............................................................................................................. 39
6.4.1.1 Değerlemede Esas Alınan Benzer Satış Örneklerinin Tanım ve Satış Bedelleri İle
Bunların Seçilmesinin Nedenleri ............................................................................................... 39
6.4.2 Direkt Kapitalizasyon Yaklaşımı Yöntemi ....................................................................... 43
6.4.3 Değerleme Uzmanının Profesyonel Takdiri Güncel Pazar Değeri: ................................ 44
6.4.4 Üzerinde Proje Geliştirilen Arsaların Boş Arazi ve Proje Değerleri ................................ 46
6.4.5 En Etkin ve En Verimli Kullanım Analizi ......................................................................... 46
6.4.6 Müşterek veya Bölünmüş Kısımların Değerleme Analizi ............................................... 46
7 ANALİZ SONUÇLARININ DEĞERLENDİRİLMESİ .............................................................................. 47
7.1 Farklı Değerleme Metotlarının ve Analiz Sonuçlarının Uyumlaştırılması ve Bu Amaçla İzlenen
Yöntemin ve Nedenlerinin Açıklaması .............................................................................................. 47
7.2 Asgari Bilgilerden Raporda Yer Verilmeyenlerin Niçin Yer Almadıklarının Gerekçeleri ........ 47
7.3 Gayrimenkulün Şirket Tarafından Yapılan Son Üç Değerlemesine İlişkin Bilgiler.................. 47
7.4 Değerlemesi Yapılan Gayrimenkulün, Gayrimenkul Projesinin veya Gayrimenkule Bağlı Hak
ve Faydaların, Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları Portföyüne Alınmasında Sermaye Piyasası Mevzuatı
Çerçevesinde Bir Engel Olup Olmadığı Hakkında Görüş ................................................................... 48
8 SONUÇ .......................................................................................................................................... 49
8.1 Sorumlu Değerleme Uzmanının Sonuç Cümlesi .................................................................... 49
ix
Rapor No: 2016-019-GYO-021
8.2 Nihai Değer Takdiri ................................................................................................................ 49
8.2.1 Nihai Değer Takdiri TRN Alışveriş Merkezleri Yatırım ve Yönetim A.Ş. Mülkiyet
Hisselerinin Güncel Pazar Değeri .................................................................................................. 49
9 EKLER ............................................................................................................................................ 50

x
Rapor No: 2016-019-GYO-021