Política monetaria y estabilidad financiera en economías pequeñas y abiertas

685 Pages·2015·22.52 MB·Spanish

P o l í t i c a m o n e t a r i a y

e s t a b i l i d a d f i n a n c i e r a e n
economías pequeñas y abiertas

P
olítica monetaria y estabilidad

financiera en economías

Pequeñas y abiertas

José E. GómEz GonzálEz
Jair n. oJEda Joya
(editores)
P
olítica monetaria y estabilidad financiera

en economías Pequeñas y abiertas
Banco de la República (Bogotá)
Política monetaria y estabilidad financiera en economías pequeñas y abiertas / Banco de
la República ; Pamela Cardozo y otros ; prólogo José E. Gómez González, Jair N. Ojeda Joya.
684 páginas : gráficos, cuadros, mapas ; 17 cm.
Incluye bibliografía.
ISBN 978-9586643146
1. Estabilidad financiera 2. Sistema financiero 3. Mercado
Financiero 4. Colombia - Política monetaria I. Cardozo, Pamela,
Autora II. Gómez González, José E, prologuista III. Ojeda Joya,
Jair N, prologuista IV. Tít.
332.4 cd 21 ed.
A1513957
CEP-Banco de la República-Biblioteca Luis Ángel Arango
Primera edición
Banco de la República
Noviembre de 2015
ISBN 978-958-664-314-6
Fotografía de carátula
www.morguefile.com

Diseño de interiores y carátula
Banco de la República
Armada electrónica y finalización de arte
Proceditor Ltda.
Coordinación editorial
Departamento de Servicios Administrativos
Sección de Gestión de Publicaciones
Impresión
La Imprenta Editores S. A.
Bogotá, D. C., Colombia
comité técnico
Carlos Arango, Ph. D. Juan Manuel Julio, magíster
Investigador principal Investigador principal
Subgerencia de Sistemas de Pago Unidad de Investigaciones
y Operación Bancaria Banco de la República
Banco de la República
Herman Kamil, Ph. D.
Gustavo Silva Araujo, Ph. D.
Economista
Investigador
División de Estudios Regionales
Banco Central de Brasil
Fondo Monetario Internacional
Carlos Alberto Castro, Ph. D.
Samuel Westmoreland Malone, Ph. D.
Profesor principal
Director
Facultad de Economía
Moody’s Analytics
Universidad del Rosario
Ricardo Correa, Ph. D. Enrique Martínez-García, Ph. D.
Jefe Economista de investigación sénior
Sección de Estabilidad Financiera Banco de la Reserva Federal de Dallas
Internacional
Reserva Federal de los Estados Unidos Carlos Montoro, Ph. D.
Director
Ángelo José Mont’Alverne Duarte,
Estudios Económicos
magíster
Fondo Latinoamericano de Reservas
Asesor de la Oficina de la Presidencia
Banco Central de Brasil
Diego A. Restrepo Tobón, Ph. D.
Profesor
Óscar E. Guzmán Silva, magíster
Escuela de Economía y Finanzas
Asesor del viceministro técnico
Universidad Eafit
Ministerio de Hacienda y Crédito Público
Marc Hofstetter, Ph. D. Catherine Rodríguez, Ph. D.
Profesor asociado Profesor asociado
Facultad de Economía Facultad de Economía
Universidad de los Andes Universidad de los Andes
Jéssica Roldán, Ph. D. Alejandro Torres García, magíster
Economista sénior Profesor asistente
Dirección General de Investigación Universidad Eafit
Económica
Banco de México Diego Mauricio Vásquez, magíster
Asesor
José Vicente Romero, magíster Subgerencia de Gestión de Riesgo
Economista Principal Operativo
BBVA Research Banco de la República
Miguel Sarmiento Paipilla, magíster Edgar Villa Pérez, Ph. D.
Profesional experto Profesor asociado
Departamento de Operaciones Economía y Finanzas Internacionales
y Desarrollo de Mercados Universidad de la Sabana
Banco de la República
Roberto Steiner, magíster
Investigador asociado
Fedesarrollo
contenido
Prólogo xi
José E. Gómez González y Jair N. Ojeda Joya
1. Shadow banking y liquidez en Colombia
Pamela Cardozo, Jorge Cely y Andrés Murcia 1
2. Incertidumbre en el mecanismo de oferta monetaria
y mercados interbancarios en Colombia
Camilo González, Luisa Silva, Carmiña Vargas y Andrés M. Velasco 39
3. Ciclos crediticios, riesgo de crédito y provisiones contracíclicas
Martha López, Fernando Tenjo y Hector Zárate Solano 71
4. Riesgo de crédito y transmisión de la política monetaria en Colombia
Fernando Tenjo Galarza, Enrique López Enciso y Hector Zárate Solano 91
5. Las entidades financieras a lo largo del ciclo de negocios:
¿es el ciclo financiero sensible al ciclo de negocios?
Fernando Arias Rodríguez, Celina Gaitán Maldonado
y Johanna López Velandia 107
6. Inclusión financiera en Colombia
Carlos Gustavo Cano, María del Pilar Esguerra, Nidia García,
Leonardo Rueda y Andrés M. Velasco 143
7. La interdependencia entre el crédito y los ciclos económicos reales
en economías latinoamericanas
José E. Gómez-González, Jair N. Ojeda, Fernando Tenjo Galarza
y Héctor Zárate Solano 213
8. Flujos de deuda externa y el mercado de crédito:
un enfoque de agente-principal
Esteban Gómez, Andrés Murcia y Nancy Zamudio 235