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Macroeco_nomía,
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teorípaosl íticas
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MORA.KL OEPPSE.d iciones
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I.J1.f'l ..U.BR ERJUAN IVERSITARIA
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-- --· .a=..-"' L: MOISESP EREZZA VA lA .,
GERENTED IVISIOCNO LLEGE: JOSET OMASP EREZB ONILlA
GERENTE EDITORICAOLL LEGE: LUISG ERARDOC EDEI'I'OP IASCENCIA
DIRECTOR DE EDICIONES: ALBERTOS IERRA OCIIOA
GERENTED E EDICIONES: JUANA NTONIOR ODRIGUEZM ORENO
GERENTED E PRODUCCION: JULIANE SCAMILI.AL IQUIDANO
GERENTED E TRADUCCION: JORGEB ONILlAT AlAVE RA
SUPERVISODRE TRADUCCION: MA TERESAS ANZF ALCON
SUPERVISODRE PRODUCCION: MAGDIELG OMEZ MARINA
EDICIEÓNINN G LÉS:
ACQUISITlONESD ITOR: LEAHJEWELL
ASSISATN T ACQUISITIONESD ITOR: TERESAC OHAN
PROJECTM ANAGER: SUSANR IFKIN
MANUF ACTURlNGB UYER: MARIEM cNAMARA
EDITORIAALS SISATN T: MAR YBETH SANOK ,K RISTENK AISER
FROYE¡N'JA:C ROECONOTMEÍOAR,Í APSOLÍTICA S,
Y 5aE.d .
Traduciddeoil n gidéesl a o braM:a croeconomTihceso,r i&e-sP olicFiiefstE,hd ition.
Allr ighrtess ervAeudt.h oritzreadn slaftrioomEn n glilsahn guaegdei tipounb lisbhyeP dr entice-Hall, Jnc.
A Simo&n SchusCtoemrp any.
Todolso dse rechroess ervaTdroasd.u ccaiu6tno ridzeal daea d icie6nin n glpéusb licpaodrPa r enticel-nHca.l l,
A Simo&n SchusCtoemrp any.
Allr ighrtess ervNeod p.a rotf t hibso okm ayb er eproduocret dra nsmiitnta endyf ormo rb ya ny mcans,
electroornm iecc haniicnacll,u dpihnogt ocopyriencgo,r doirnb gya nyi nformasttioorna agnedr etriseyvsatle m,
withopuetr missiinwo rni tifnrgo mt hep ublisher.
Prohibliard eap roductcoit6oan pl a rcdieae ls toab rap,o rc ualqumieedri oo m étodsoi anu torizapcoire6 snc rito
deeld itor. ·
Derechroess erv©a d1o9s9 r7e speacl tapo r imeerdai cie6nen s pañpoulb licpaodra:
PRENTICE-HALL HISPANOAMERICSA.NAA.,
Call4eN úm.2 52,° p iso
./C olF.r acAcl.c Bel anco
5337N0a ucalpdaeJn u áreEzd,o d.e M éxico
ISBN9 68-880-945-4
Miembrdoe l aC ámarNaa ciondaell a I ndustErdiiat orRieaglN.,ú m.1 524.
OrigiEnnagll iLsahn guaEgdei tiPounb lisbhyeP dr enticeI-nHca.l l,
A Simo&n SchustCeorm pany
•
CopyrighMtC©M XCVI !lit
Allr ighrtess erved -�a�AF�JW.U a.c..v
•
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lot!OOO.Df.
ISBN0 ·13-233867-X u.�
- -
IMPRESOE N MÉXICO/PRINTEIDN M EXICO • •
VIII •
Prefacio
• Un análidseitsa lldaeld oos rmeotdoesr nao lsa p ostukreay nesidaenp aa rtdeel os
monetariesctoanso,m idsetl aans u eveas cucelláas yit ceaó ridceoclsi celcoo nómirceoa l.
• Un amplainoá lidseli aps o lítmiocnae'a triean,e lq ues et ieennec uenltaea s tratÓepgtiia
ma,i ncluyelnacd oom paraceinótnro eb jetiivnotse rmepdairolaso asg regafdroesna t e
objetipvaorlsaa tsa sdaesi nterés.
• Un análidseli asd esaceleproasctieórani 1o9r7 e0n e lc recimideenl tapo r oduccliaó n,
formacdieóc n� piyt eallc recimideen tplora o ductidveil dama adn od eo brean E stados
UnidoEsn.e stceo ntedxetclor ecimiaem netdoi apnloa zsoee, x aminlaonps u ntdoesv ista
del oesc onomidsetllaa sd doe l ao feryt daes ucsr íticos.
• Un estuddielo a csa usdaest ermindaencltr eesc imieecnotnoó mialc aor pgloa zSoea. b or
dant anteolm odeldoec recimineenotcol ácsoimcolo o mso delroesc iednetc erse cimiento
endógeno.
• Un análidseli asc uestdieól na rse glfarse natlue s od eo trocsr iteard iiossc reecnil óan
elaboradceil aópsno lítmiaccarso económLiacsra esg.l asu npaap roal ítmiocnae taarsiía
comou nar eforcmoan stitupcairoan aelq uilpirbersaurp ufeeelsd teor al contsatmituyen
biéunn t emdae i nteernée sll ibrPoo..r o tpraar tseee, x amindaonsp untdoesv isetlad :el a
opcipóúnb liyc eal dtee olrpaía ar tidista.
• Un estuddielo ad etermindaectlii ópdnoe c ambio iqnucel ulyade i scusdieló anps r opues
tas recpiaerlnaatc e oso rdinadceli aópsno lítizcoansao sby j etpiavrola o tsi pdoe?c ambio.
• Une xamednel oesf ecdteol sap olítmiocnae tayrf iias ecnal lae conomaíbai erdtean,td reol
marcdoe mlo deldoeM undell-Fleming.
Organización
Lao rganizadceilló inb reosc omos iguleap: a rtIe( capít1u yl 2o)st radtealo bjedteol a
macroeconoemlcí oam,p ortamireenctioed netl eae conomeísat adouniyd ceunesset idoen es
mediciLóanp .a rtIeIp reselnotmsao delmoasc roeconómmáisci omsp ortanetmepse,z ando
pore ls istecmlaá s(iccaop ít3uy l4 o)Es.s d eu tilitdeandee nrc uenetl�a i stema aclil náisciicoo
porqueel modelo kesyenp euseidvaeen reo n toncceomso u na taqaul eao rtodocxliáas ica.
Asíp,u edceo nsideqruaelr osrsee ciednetseasf aíl oaps o stukreay nestiiaennase uon r igeennl as
partdeesl modcelláosq iucepo r oporcipounnatndo esp artpiadrasa u a nálilsati eso:rc íuaa nti
tatidvedali nepraor lao mso netaryi slthaaissp ótcelsáissdi ceaaljs u sdteel merlcaabdooyr l aals
funciodneec so mportamientoe nlb aat seaodrdaíesal ae leccpiaórnla o esc onomidsetl aas
nueveas cucelláas ica.
Elm odelkoe ynesisaean noa lcioznad etaelnll eoc sa pítSuy l8 o,ps a rtiedneud nom odelo
muys imple; otromsá scm oomdpelleosjsedo ess arroplalriaan nc orploarisan rf luemnocnieas
tarilaafs l,e xibidlepi rdeacdyi s oasl arliaoessx ,p ectactaimvbaisa ndtepe rse ciyo sli omsp actos
enl ao feratgar egEaldc aa.p ít9ue lxoa mienlma o netariysl motose macsl adveel ac ontroversia
monetarista-kEelyc naepsíita1u0nle aox. a milnapa e rspecmtoinveat ardiesl tara e lacdieósn
empleo-infllata ecoiródínela, a t asnaa turya ell,p untdoe v iskteay nesisaonbore elm ismo
temaE.lc apít1u1le os tuldait ae ordíela a n ueveas cucelálsai ccoan s ucso ncepct.eonst rdael es
expectartaicviaosny ae lelas j usdtemele rcaAd oc.o ntinuasceei sótnu ldari eas pukeesytnae siana
al an ueveac onomcílaá sEilcc aa.p ít1u2el xoa midnoasd ire_ccrieocnieesn tleais n vdees tigación
macroeconóUmniadc eae .l lfause,r temeennrtaei zeanld ata r adiccliáósnei scl aat, e ordíaec li clo
•
IX
Prefacio
econ6mriecaoll sa; e gulnadecao,n onmetáo keynecsioamnsoaun, o mblrioen dsiicgafu,ie e lmen
tleta r adkiecyinóenEs nic aunaaan.clt a op íteunlé osle r esuym ecno mplaodsri avne rsos
13,
modelos.
Enl paa rtseee x poenxetne ndseli oomsno edsey ls oeess tupdairadtneee lslc oomsná s
lli
detaLloclsae p.í dteéu slytod asel paa rtees teásnt rucptausrreaaar ud toósn doemm oosd,o
IV
quep reolf peuseoedrla el gotiser m daees s tudio lcpooe nrfmeoiirltnm atenye e rtléi se mEplo .
capítcuolnos tuinet xuaymeme ánds e tadlell aocdsoo m pondeeln date emsa dnedslae ctor
14
privcaodnos:yu g maose tnio n versciaópní.t eusEltlou l ddaei maa dnedd ai neyer cloa ,p í
15
tuleop lr ocdeecs roe adcedi iónneE rlco a.p ítturladoten au eevlloa ddeol oaf edrelt oas
16 17
modelos macryeo setcouendclóir maei cciomcsioe enqn utiol ali abrrpgilooay zl oac sa usas
determdienclar netceisme inp eenrtidooe md eodsi palnaoez soet,sop , e ridoedmoass liaardo
gocso mpoa ardaa patl aears ster udcect ourprtlaoa d zelo om so dedlelop asa rIItp,ee qroun eo
necesarsiosanim teunatdceeei qounielasli abrrpgilooa zo.
Lap artaeb orldapa o límtaiccrao ecolnapó omliífctiais:ecc naea lcl a pítyul lao
IV 18
polímtoinceate aner clia ap ítulo
19.
Lap arVt ceo nsilmdaae crrao ecdoeln eaoc moníoama táb ierEtlca a. pí2t0s uecl eon etnr a
lda etermidnetalic dpieocó anm byil oae lecdceui nós ni stmeomnae tianrtieor nEalc ional.
capíteusltoul pdaoi laí mtoinceaty af riiseacnl a ealc onoambíiae rta.
21
Enl sae ccrieólnaal t oimsvo ad emlaocsr oecoenelón mfioccqoounsec, e qputaeuh saíel
da
conseinds etsea rcraodmlaol daedrle on dtermloa rdceom andaa-gorfeecgroaetndfla ai n de
facillacisot mapra raecnitloromnesoe dse Elloo sb.j eetnti ovdeooll i berspo r oporucni onar
análcilsayirr sio g uprroisnoc,i pgarlámyfve iencrtoObe ta rlca.as r actpeerdíasgtsóiogcnia csa s
loesn cabezados seuext pilleiinclz aagatsrni á vfdoietscle a xqysltu aoeps r eguypn rtoabsl emas
defli ndaecl a cdaa pítulo.
La mayodrelí oacs a pítulos taumnboaim éánss e ccocdnietoPe inreespnsece tnqi vuaes ,
relaceimloa ntaednre tilea xlct olono asc ontecdielm eaic eonntoomsí a real.
Nuevacsa racteridstell caqa usi ntead ición
Elc apí1t2eu usln co a píntuuelqvouoa e b olrpado al ímtoinceat fairsidcaela e alyc onomía
•
abieErlmt aar.qc uose ue t ielesim lzo ad eMluon dell-ysF celo enmsiinldgoce sar sadones
'
lmao vildiecd aapdti atnaitlmo p ercfoempcoet raf ecta.
Tambsiaeég nr egaalrgounnnu aesPv earss pepcaatriuavm aelsnca to abre rdtel uotrsea m as
•
econóimnitceorsn aÉcsitaoabnsaa rlcceaasmn.pc oosmg or:a rdeolsa dteii nvdoesp enden
cidaeb la ncceon etnr adli pvaeírtssreoasss, t doelr oanf oeesrn lt aars e púbelxsi ocvaisé ti
caesSl,i stMeomnae tEaurriqoypc eoom paradceli odosén feeisnpc aiítis nedsu strializados.
• A lola rdgeloli bsreao c,t ueaalln iázldóiel s oaisss p etcetóorysid cepo osl íptaiorcbaas er
vadrec erlcoaasc ontecdielm oiúsel nttiaomñsooP sso .er j emepalln oá,ld iels arises g las
freanlut sedo ec ritaed riisocsrc eocrnie ósnpa el capt ool íftiisaccbaao lrl draae form<l
constiptauercqaiu oinleaipllbr reasru pfueedseltrcaoau e las,lt muuvyco e rdcesa ea rp ro
badpao rC oenlg rdeeEs sot aUdnoisde onls pa r imadvee ra
1995.
Confosrhema ie da og regmaantdenoru ieaevlmlo a ,t eriaalc tmueanhlaoti sez naqidwdo•o
•
cedeesrp aEcnei soet.da i csiehói nze,iol n tednest iom pllieafx ipcoascriu cain(•ódlnlo o
fupeo siEbncl oen.s eceusme ánsscu icaiq,nu cteua a lqdueli aeesdr iac ainotnt'elsl l>l
t '
Prefacio
Reconocimientos
Numerosas pebrrsionndaassru oa ny udean l ap reparadceil óands i veresdaisc iodneee sst e
librMoe. h eb eneficaimapdloi amednelt oecs o mentadreiR oosg eWra udA,r tB enavAilef,r ed
FieylP da tC onway, teoldldooessU niverosfiN toyr tCha rolianlia g,u qaulel odse L awrence
DavidsyoW ni lliWairtdt deeI, n diaUnnai versDietnyn;Ai psp leyaDradv,i dsCoonl leAglef;r ed
GuendeUrn,i verosfiC tayn terbHuormye;rE reksMoina,m Uin iversAiltlyiC;no ttrWealkle,
ForeUsnti versityV;a nHD oaovsiUedn, i verosfiA tlya bama; Michael BrWaadslheiyn,g George
tonUn iversRietxyf;oS radn teyrM riec haTeulc cBie,n tlCeoyl leAgretG; o ldsmiWtahs,h ington
andL eeU niversity; ThomasD uHkaeUv nriivleerssSkiaytn,Syg u; b L eeU,n iverosfiS toyu th
FloriDdaav;iB do wleCsl,e msUonni versMiitcyh;aL eolyy L awrenEclel Aipsp,a lacShtiaatne
Universyi Rtiyc,h aSredl deUnn,i verosfiV tiyr ginia.
Losr evisores pproorpe ule edsittpoorsro porciomnuacrhoasnsu gerenúctiialpsea sre as ta
ediciyól naa sn teriEonrtersee.l lsoees n cuentErdDa any , UnivoefLr soiutiys vEidlwlaerM;d.
GamberO,b erlCionl leGgaer;y G igliotti, UnRiuvtegresrWisit lyl;i am GSoofufteh,e rn
MethodUinsitv ersJiatmye;Ks e eleKre,n yoCno lleJgoeh;nL appN,o rtCha roliSntaa te
UniversTihtoym;aM sc CaleFbl,o riSdtaa Utnei versJiothynT; r apaUnnii,v ersoifTt eyx as
ArlingDtooung; WalUdnoi,v erosfiF tlyo riJdaac;k AdUanmisv,e rosfiA tryk ansLaasw;r ence
DeBoeBra,l Slt aUtnei versMiatryi;Po a stoIrteh,a Ccoal leJgoeh;nV ahaleUyn,i versoift y
LouisvHi.lWl.eW ;h itmorUen,iv erosfiC tiyn cinnJaothiAn;. O rrC,a lifoSrtnaiCtaoe l lege
ChicJoe:u rgveonnH agenF,e derRaels erBvaen ko fS tL.o uiys S,u barSnaam antTar,e nton
StaCtoel lege.
Lose ditoprreess tasruao ynu dean toldaaesst apdaese stper oyecAtgor.a deazL ceoa h
Jeweslulns u meroys úatsi lseusg erenaclei laasb olrapa rre sernetvei syi óSnau, s aRni fklian
agiliqduaesd u piom primailpr r ocedsepo r oducción.
Prefacio
Losú ltim2o5sa ñohsa nr epresenutnda edsoa fpíaorl ao msa croeconomLiassvt aarsi.a bles
fundamendteal lame asc roecon-onmiívae dleeps r oducciinófnl,a cyi dóens emplteaosd,ae s
intertéisp,do esc ambioh-and emostrsaeddroi fícdieel xepsl iyc parre deEcsierp. e riohdao
sidpoo,ro tra pdaerg treaa,nc tivpiadraladat eormíaac roeconóym,si icdnau dau,np erioddeo
polémiac alv,ea z q ued ep rogreLsoosa. ñ o7s0 f uertoens tidgelo aas m pliacdieló ancs u estio
necsl aevnel ac ontrovmeornseitaa rista-kAeyndeesmiáassnu,ar .gu inón uevo retloap opsara
turkae ynesilaann uae:ve ac onomcíláas icDau.r anltade é caddea1 980p,o ro trpaa rtleap,sr es
cripcidoenl eaps o lítkiecyan esifaunear bolna ndceol oast aqudeeus n g rupdoe nominado
economidsetllaa sd doe l ao ferta.a ñEopssro ess encitaarmobnil éaen v olucdieód no sl íneas
contradreii ansv estigdaecclii ócenlc oo nómilcaeo c:o nomníeao keynesyil anata e ordíae cli clo
económriecaoSl i.en m bargao ,vl eazq ueh ubaov ancteasm biséunr gieorpoinn ioennecso ntra
dasD.u ranltoeús l tim2o5as ñ ohsa ns idcoo nsiderlaambsel jeosr eanes lm anejdoel aesx pecta
tivaesnl, ac omprensdieló anis n stitudceimloe nrecsa ldaob oreanll ae, x plicadceli aósn reper
cusiomnaecsr oeconódmeid ciavse ressatsr uctduermlae sr cadeone, l d isedñeom odelos de
economaíbaise ryte anls a e xplic�dceli aófsnu entpersi mardieca rse cimieecnotnoó mico.
Ene stlei bmriop ropóseisat boo rdlaamr a croeconotmeínai,ee nndc ou enltoams á sr e
cienatceosn tecimieenfn otromcsao, h ereyns tipena spaorra ltlood se sacuefrudnodsa mentales
entlroems a croeconoemnic suteasst itoannetdsoe t eorcíoam od ep olítaiscsíae,e; x ponesne y
comparlaanps r inciptaeloermsía acsr oeconómmoidcearsn Aadse.m ásse,a nalilzoapsnu ntos
dec oncordainmcpioar taanlit geusqa ulel adsi ferenScehi aacsee.li ntendtedo e mostqruaelr a s
controveernstilraoemss a croeconosmeic setnatsre antn e mabsi edne finicduoybsaa sseeh alla
enl adsi feretnecóiraisdc ela osms o delos fundamentales.
t:
características
Lasc aracterdíissttiicnadtseie lvn afso qaudeo ptaedneo s ttee xtsoon l assi guientes:
• Un resumaecnt ualidzela apd oos tukreay nesijaunnatc,oo nl ai nvestigraecciióeqnnu tee
had adeon l lamaercsoen omía neokeynesiana.
Prefacio
Reconocimientos
Numerosas pebrrsionndaassru oa ny udean l ap reparadceil óands i veresdaisc iodneee sst e
librMoe. h eb eneficaimapdloi amednelt oecs o mentadreiR oosg eWra udA,r tB enavAilef,r ed
FieylP da tC onway, teoldldooessU niverosfiN toyr tCha rolianlia g,u qaulel odse L awrence
DavidsyoW ni lliWairtdt deeI, n diaUnnai versDietnyn;Ai psp leyaDradv,i dsCoonl leAglef;r ed
GuendeUrn,i verosfiC tayn terbHuormye;rE reksMoina,m Uin iversAiltlyiC;no ttrWealkle,
ForeUsnti versityV;a nHD oaovsiUedn, i verosfiA tlya bama; Michael BrWaadslheiyn,g George
tonUn iversRietxyf;oS radn teyrM riec haTeulc cBie,n tlCeoyl leAgretG; o ldsmiWtahs,h ington
andL eeU niversity; ThomasD uHkaeUv nriivleerssSkiaytn,Syg u; b L eeU,n iverosfiS toyu th
FloriDdaav;iB do wleCsl,e msUonni versMiitcyh;aL eolyy L awrenEclel Aipsp,a lacShtiaatne
Universyi Rtiyc,h aSredl deUnn,i verosfiV tiyr ginia.
Losr evisores pproorpe ule edsittpoorsro porciomnuacrhoasnsu gerenúctiialpsea sre as ta
ediciyól naa sn teriEonrtersee.l lsoees n cuentErdDa any , UnivoefLr soiutiys vEidlwlaerM;d.
GamberO,b erlCionl leGgaer;y G igliotti, UnRiuvtegresrWisit lyl;i am GSoofufteh,e rn
MethodUinsitv ersJiatmye;Ks e eleKre,n yoCno lleJgoeh;nL appN,o rtCha roliSntaa te
UniversTihtoym;aM sc CaleFbl,o riSdtaa Utnei versJiothynT; r apaUnnii,v ersoifTt eyx as
ArlingDtooung; WalUdnoi,v erosfiF tlyo riJdaac;k AdUanmisv,e rosfiA tryk ansLaasw;r ence
DeBoeBra,l Slt aUtnei versMiatryi;Po a stoIrteh,a Ccoal leJgoeh;nV ahaleUyn,i versoift y
LouisvHi.lWl.eW ;h itmorUen,iv erosfiC tiyn cinnJaothiAn;. O rrC,a lifoSrtnaiCtaoe l lege
ChicJoe:u rgveonnH agenF,e derRaels erBvaen ko fS tL.o uiys S,u barSnaam antTar,e nton
StaCtoel lege.
Lose ditoprreess tasruao ynu dean toldaaesst apdaese stper oyecAtgor.a deazL ceoa h
Jeweslulns u meroys úatsi lseusg erenaclei laasb olrapa rre sernetvei syi óSnau, s aRni fklian
agiliqduaesd u piom primailpr r ocedsepo r oducción.
•
Contenido
3
¿Quée sl am acroeconomía?
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.
Producc6i/ óDrt,e sempl7/ eIon flaci8ó1 nI nflaciy ódne semp9l/ e o, ;
Ünitks
Losd iftcdtetpl r esupufederaels toy d eclo merdceiEo s ta4os 10
1.3 13
Preguntcaesn traelnem sa croeconomía
Inestabileicdaodn ómcirceac i1e4n/tLa e r elaep�róond ucci6n-inflación
·f4
/ Desacelerdaecclir óenc imiceonn tdoe sempalsecoe nde1n4/t e
Jmpiü·acdielo ondseé sf idcíotb l1e5s
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...'C o.nc.lu sión.
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·
21,
Lasc uentadse li ngrensaoc ioneaslt adounide1n8s e
2.2 19
Producitnot erbnrou to
PE,RSPECTIVAS2L.oq1 u en o ese lPI B 22
·
·
·2 .-3. E¡ 23. ....
ingrensaoc ional .. ,
2�'�4 ..�· � 2s
.
·, lrlgrpe�sros �na'ri n9.o� �-ee�r�oa·dlispq�¡t), Íe
2.�
Algunaisd entida,dd��l ac ontabii�i�d'aidn greso
26
nacional
2.6
Cómom edilra vsa riacidonepe rse ciopsr:o ducto
interbnrou troe aflr entaeln ominal2 8
