Table Of ContentAxmann: Flexible Investitions
und Finanzierungspolitik
Dr. Norbert J. Axmann
Flexible Investitions- und
Finanzierungspolitik
Springer Fachmedien Wiesbaden GmbH
ISBN 978-3-663-12622-5 ISBN 978-3-663-13402-2 (eBook)
DOI 10.1007/978-3-663-13402-2
Verlags-Nr. 3061
Copyright by Springer Fachmedien Wiesbaden 1966
Ursprünglich erschienen bei Betriebswirtschaftlicher Verlag Dr. Th. Gabler GmbH,
Wiesbaden 1966
Vorwort
Das Buch soll allen, auch mittleren und kleineren Industriebetrieben
bei gleichzeitiger Klärung der betreffenden Tatbestände Mittel an die
Hand geben, die unternehmerische Investitions- und Finanzierungs
politik, besser, d. h. erfolgreicher und wirtschaftlicher zu gestalten.
Im Rahmen einer Zusammenschau von Rentabilität und Liquidität,
die als verschiedenartige, aber gleichwertige Hauptdeterminanten
einer sinnvollen betT'ieblichen Investitions- und Finanzierungspolitik
bzw. einer ökonomischen UnteInehmenspolitik schlechthin angesehen
werden, fallen Rentabilitäts- und Liquiditätsmeß-und -kontrollmittel
an, deren dauernder Gebrauch, jedenfalls im Hinblick auf den damit
verbundenen Arbeitsaufwand, allen Betrieben aller Größenklassen
zugemutet werden kann.
Daneben wird - auf dem Wege zu einer anpa'ssungsfähigen Investi
tions- und Finanzierungspolitik - besonderer Wert darauf gelegt,
die in Literatur und Praxis häufig etwas vernachlässigten Vetr
mögensumschläge in der ihnen notwendigerweise zuzuerkennenden
Bedeutung darzustellen. Die hierbei aufgedeckten Beziehungen dürf
ten für eine ökonomische Unternehmensführung ebenfalls nützlich
sein.
NO'Tbe'Tt Joss Axmann
Inhaltsverzeichnis
Seite
I. Einleitung . . ,. . . . . . ,. . . . . . . . . . .. . . . 13
1. Investitions- und Finanzierungspolitik und unternehme-
risches Risiko . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. 13
2. Begriffserklärung und Abgrenzung des Arbeitsfeldes . .. 15
Vermögen und Kapital einer Betriebswirtschaft - Renta
bilität und Liquidität als Hauptforderungen an eine Unter
nehmensleitung - Charakter und gegenseitige Beziehungen
von Rentabilität und Liquidität - Arbeitsfeld und Auf
gabensteIlung
11. Die Vermögens- und Kapitalstruktur als Ergebnis der
betrieblichen Finanzierungs- und Investitionspolitik . .. 24
1. Die VermögensS'bruktur . . . . . . . . . . . . . . .. 24
Gliederung des Vermögens - Kennzahlen des Vermögens
- Als Beispiel: Echte Anlagenintensitätsgrade - Mangel-
hafte Quotientenkennzahlenbildung - Sinnvolle Basiswahl
2. Die Kapitalstruktur . . . . . . . . . . . . . . . . .. 35
Gliederung des Kapitals - Eigen- und Fremdkapital -
Anspannung, Verschuldung
3. Die Kongruenz zwischen Vermögens- und Kapi'taIstruktur 39
Wechselseitigkeit - Grundregeln sinnvoller Kongruenz -
Aktualität dieser Regeln - Bemessung der finanziellen
Sicherheit
111. Umsatz und Umschlag betrieblicher Vermögensteile . .. 43
Bedeutung des Vermögensumsch1ags - Dimensionierung-
- Rentabilität und Vermögensumschlag - Rechnerische
Analyse der Umschlagshäufigkeit des Gesamtvermögens -
Wirkung von Änderungen einzelner Teilvermögensum
schläge auf die Gesamtumschlagshäufigkeit
IV. Die Hauptdeterminanten der betrieblichen Investitions-und
Finanzierungspolitik ................. 56
1. Rentabilität und retrospektive Vermögens- und Kapital-
rechnung ...................... 56
Seite
a) Retrospektive Vermögens- und Kapi'talrechnung . .. 56
Wert rückschauender Rechnungen - Bewegungsbilanzen
als Bindeglied von Momentanstrukturen - Die funktionale
Kontorechnung
b) Spezielle Rentabilitätsrechnung .. . . . . . . . .. 65
Die Bedeutung von Rentabilitätsanalysen - Dimensionie-
rung - Gesamtkapitalrentabilität und Eigenkapitalren
tabilität - Verschuldung und Eigenkapitalrentabilität -
Vermögensumschlag und Rentabilität Zinskosten
belastung und Rentabilität
2. Liquidität und prospektive Vermögens- und Kapitalrech-
nung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. 78
a) Finanzplanung . . . . . . . . . . . . . . . . . .. 79
Wert vorschauender Rechnungen - Definition der Finanzie-
rung - Bestimmungsgründe der Finanzierung - Finanz
planung / Liquiditätsplanung - Kreditzeiten I Bindungs
zeiten - Vollständige Ausgaben-Einnahmen-Rechnung
Finanzpläne
b) Spezielle Liquiclitätsrechnung . . . . . . . . . . .. 96
Die Bedeutung der Liquiditätsüberwachung und -kontrolle
- Definition der Liquidität - Charakter der Liquidität -
Methoden der Liquiditätsmessung - Ursprüngliche Liqui-
dität und korrigierte Liquidität - Zeitschema einer zweck
mäßigen Liquiditätsplanung - Dreigliedrige Kennzahl der
Liquidität - Graphischer Liquiditätsstatus
V. Zusammenfassung und Ergebnis 117
Literaturverzeichnis 123
Verzeichnis der Darstellungen
Seite
1. Abhängigkeit der Rentabilität von der Liquidität 20
2. Das "betriebswirtschaftliche Kreuz" 20
3. Gliederung des Vermögens . . . . 25
4. Schematisierte Umlaufvermögensstrukturen zweier Unter-
nehmen . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
5. Vermögenseinsatz für den Produktionsendwert 33
6. Vermögenseinsatz für den Produktionsendwert 34
7. Bewegungsbilanz eines Industriewerkes . . . 59
8. Bilanztabelle der funktionalen Kontorechnung 62
9. Geldverkehrsbilanz der funktionalen Kontorechnung 63
10. Vermögensbewegungsbilanz und Kapitalbewegungsbilanz
der funktionalen Kontorecl1nung . . . . . . . . . . .. 64
11. Verschuldung und Eigenkapitalrentabilität bei einem Fremd-
kapitalkostensatz von 100/0 71
12. Graphischer Finanzstatus . 83
13. Statusbeispiele für über-, optimal- und unterliquide Struk-
turen . . . . . . . . . 86
14. Langfristiger Finanzplan 91
15. Dreimonats-Finanzplan . 94
16. Spezielles Zeitschema für einen Liquiditätsplan 106
17. Vorschau auf die originäre Liquidität für einen Zeitraum
vom 1. Februar bis 31. Dezember 108
18. Graphischer Liquiditätsstatus 115
Verzeichnis der Abkürzungen
A = Anspannungsgrad
AD Anlagendeckungsgrad
AV· = Anlagevermögen
AW = Anlagenwert
a = Alter des Anlagenwerts
aC/> Anlagendurchschnittsalter
- Anlagenvergleichsalter
D Debitoren
DUH Umschlagshäufigkeit der Debitoren
,6.DUH = Änderungsfaktor der DUR (Dezimalbruch)
EK - Eigenkapital
EKR = Eigenkapitalrentabilität
FF = Fertigfabrikate
FK Fremdkapital
FKK = Fremdkapitalkosten
G - Gewinn
GK - Gesamtkapital
GKR = Gesamtkapitalrentabilität
GV Gesamtvermögen
GV Ant. AV Anteil des Anlagevermögens am Gesamtvermö
gen (Dezimalbruch)
GV Ant. D = Anteil der Debitoren am Gesamtvermögen (De
zimalbruch)
GV Ant. FF = Anteil der Fertigfabrikate am Gesamtvermögen
(Dezimalbruch)
GV Ant. RHB = Anteil der RHB am Gesamtvermögen (Dezimal
bruch)
GV Ant. TF Anteil der TF am Gesamtvermögen
(Dezimalbruch)
GV Ant. UV Anteil des Umlaufvermögens am Gesamtvermö
gen (Dezimalbruch)
GVUH = Gesamtvermögensumschlagshäufigkdt
/::,.GVUH = Änderungsfaktor der GVUH (Dezimalbruch)
HK Herstellkosten
L Liquidität
LD Lebensdauer
R Rentabilität
RHB Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe
RW Kalkula torischer Anlagenrestwert
SK Selbstkosten
TF Teilfertigfabrikate
U Umsatz
UGR Umsatzgewinnrate
UV Umlaufvermögen
UVUH Umschlagshäufigkeit des Umlaufvermögens
V Verschuldungsgrad
Z Fremdkapit alkostensatz
