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El rol del fondo monetario
internacional en el
financiamiento externo de la
Argentina y su influecnia
sobre la política de ajuste
del balance de pagos entre
1956 y 2003
,
Brenta, Noerni L.
2006
Cita APA: Brenta, N, (2006). El rol del fondo monetario internacional en el
financiamiento externo de la Argentina ysu influecnia sobre la política de
ajuste del balance de pagos entre 1956 y2003,
Buenos Aires: Universidad de Buenos Aires, Facultad de Ciencias Económicas
Este documento forma parte de la colección de tesis doctorales de la Biblioteca Central "Alfredo L, Palacios",
Su utilización debe ser acompañada por la cita bibliográfica con reconocimiento de la fuente,
Fuente: Biblioteca Digital de la Facultad de Ciencias Económicas -Universidad de Buenos Aires
Tesis Doctoral 001501/1182
TESIS
"El rol del
Fondo Monetario Internacional
en el financiamiento externo de
Argentina y su influencia sobre
política de ajuste del balance
pagos entre 1956 y 2003"
Doctorando: Lic. Noemí L. Brenta
DirectordeTesis: Dr. Mario Rapoport
Facultad de Ciencias Económicas
Universidad de Buenos Aires
.'~TFCA
DELAP,C'" T.H)DE CfENClASECONOMffi·!iS
Pr-ofosorEmérito ALFREDOL.PALACIOS
Septiembre de 2006
J¡j,¿r~ ~J. :;a~~
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ALucio Lambertini, conamor
~'rsUOTECADELAFACU¡T',r)!)i: GlrNClA8ECONOM'IC-A8
Pr~}fos()r Emérito Dr. L.PALACiOS
INDICESINTETICO
Pág.
Agradecimientos " " ¡.H . 3
Indiceanalítico ' '.1;.. 5
Indicedevu.a,Ulu;:) ;.ij.,.. 14
Indicedegráficos , " , l.,~ .. 17
18
PrimeraParte
MARCOTEORICO:LACUESTIÓNNORESUELTADELSISTEMA
MONETARIOINTERNACIONALYSUSTRESEJESCENTRALES ~"Ir .. 29
47
LCCAARERvVAA.L~C.CL'IT.JÓ-EjJN.R"-JIDüZ.LE'A'L'-C'.FLIrMOJ,N.IL:..JyjD.jJEUE.LSV"-DWO.JE.L.EUL\L.CJL~IvOvYNV,vn'-D-,y.LE,.J.-LJjJ-..';L'FLMV~I-'J..jJL~'-L:'U~""'J.YJLV " 'IH~rI... 9715
LOSPRESTAMOSDELFMI,LOSPROGRAMASDEAJUSTEYLAS 135
CONDICIONALIDADES " +~ ..
LAINFLUENCIAPOLITICASOBRELASDECISIONESDELFMI """""1'H'"'''' 173
195
229
245
265
303
329
355
389
403
423
447
475
491
509
515
519
INDICEANALITICO
INTRODUCCION,18
PrimeraParte
Capítulo1
MARCOTEORICO:LACUESTIÓNNORESUELTADELSISTEMAMONETARIO
INTERNACIONALYSUSTRESEJESCENTRALES,29
1.1.Laseleccióndelosmediosdepagointernacionales,30
1.2.Lacoordinacióndelasparidadescambiarías,33
1.3.Elajustedelosdesequilibriosdelbalancedepagos,35
1.3.1.Enfoquekeynesianoyneokeynesiano,36
1.3.2.Enfoquemonetariodelbalancedepagos,37
1.3.3.Crisisdebalancedepagosversuscrisiscambiaria,40
Apéndice.Teoríadelbalancedepagos:enfoquemonetariokeynesianoevolucíonario
delFMI,43
Capítulo2
ANTECEDENTESDELFMI:DELPATRONOROALPLANEAMIENTODELAII
POSTGUERRA,47
2.1.Elpatrónoro,49
2.1.1.Mediosdepago internacionales bajopatrónoro,51
2.1.2.Coordinacióndetiposdecambiobajopatrónoro,53
2.1.3.Ajustedelbalancedepagosbajopatrónoro,54
2.104.Críticasalpatrónoro,55
2.2.Delpatrónoroalpatróncambiooro,odelalibraesterlinaaldólarestadounidense:
dela1Guerraalacrisisde1929~30,59
2.2.1.GranBretaña,60
2.2.2.EstadosUnidos,62
2.2.3.ElBancodePagosInternacionales,65
2.204.Nuevasformasdereservasinternacionales:delmetálicoalamoneda
fiduciaria,66
2.3.Elcaosmonetariodelosaños'30,laconcentracióndelasreservasdeoroen-Fort
KnoxyelAcuerdoTripartito,68
2.4.LospréstamosdelaIrGuerrayelplaneamientodelapostguerra:alaspuertasde
BrettonWoods,73
Capítulo3
CREACIÓNDELFMI:DESDEELCONVENIODEPRÉSTAMOYARRlENDO
HASTALACONFERENCIADEBRETTONWOODS,75
3.1.ElPlanKeynes,76
3.2.ElPlan\iVhite,78
3.3.El"tercer"plan:Williamsyelenfoquedeladivisaclave,81
3.4.LaantesaladeBrettonWoods:delaComisiónInterdepartamentalalareuniónde
AtlanticCity,84
3.5.LaConferenciaMonetariayFinancieradelasNaciones UnidasyAsociadas,en
BrettonWoods,87
Capítulo4
CARACTERIZACIÓNYEVOLUCIÓNDELFMI,91
4.1.Normativadefuncionamiento:elConvenioConstitutivo,elEstatutoyel
Reglamento,91
4.2.Propósito,92
4.3.Paísesmiembros,94
4.4.Cuotasysuscripciones,97
4.5.GobiernoyOrganizacióndelFMI,100
4.6.Votosysistemasdevotación,102
4.7.Regímenes cambiariosrecomendadosporelFMIyfindelpatróndólar-oro,107
4.8.Obligacionesdelospaísesmiembros,111
4.9.PresupuestodefuncionamientodelFMI,112
4.10.Losderechosespecialesdegiro,115
4.11.LacapacidadfinancieradelFMIysurolcatalizadordeotrospréstamos,119
4.12.OtrasfuncionesdelFMI,123
Capítulo5
LOSPRESTAMOSDELFMI,PROGRAMASDEAJUSTEY
CONDICIONALIDADES,135
5.1.LospréstamosdelFMI,136
5.1.1.PorquélospréstamosdelFMIfueronescasosensuprimeradécada,138
5.1.2.DestinatariosdelospréstamosdelFMI,140
5.1.3.AspectostécnicosdelospréstamosdelFMI,144
5.1.4.Tiposdeacuerdosydefinanciamiento,145
5.2.GarantíassobrelospréstamosdelFMI:condicionalidadesyprogramasdeajuste,
148
5.2.1.Evolucióndelascondicíonalidades,140
5.2.2.Aspectostécnicosdelascondicionalidades,152
5.2.2.1.Medidasprevias, 153
5.2.2.2.Criteriosdeejecución,154
2.2.2.1.ObjetivosdeInflación,155
5.2.2.3.Metasindicativas,156
5.2.2.4.Reformasestructurales,157
5.2.2.5.Basesdecomparaciónestructural,157
5.2.2.6.Revisiones,158
5.2.2.7,Dispensas(waivers),159
5.2.3.Programasdeajuste,159
5.2.3.1.Etapasdeunplandeajuste,161
5.2.3.2.ElementosdeunprogramadeestabilizacióndelFMI,166
5.2.3.3.CríticasalosprogramasdelFMI,168
Capítulo6
LAINFLUENCIAPOLÍTICASOBRELASDECISIONESDELFMI,173
6.1.LanormativadelFMIsobrelaindependenciadesusfuncionarios,174
6.2.Laingerenciadelosparlamentosenlasrelacionesdelospaísesindustrializadoscon
elFMI, 175
6.2.1.PaísesdelaUniónEuropea,176
6.2.2.EstadosUnidos,178
6.2.2.1..MecanísmosformalesdeinfluenciaenelFMI,178
6.2.2.2.ContenidodelosmandatoslegislativosdeEstadosUnidosal
directorestadounidenseenelFMI,179
6.3.AplicacióndemandatoslegislativosestadounidenseatravésdelFMI:elcasode
Argentina,183
6.3.1.Losaños1990:sistemafinancieroyreformalaboral,183
6.3.1.1.Sistemafinanciero,183
6.3.1.2.Reformalaboral,184
6.3.2.Lasviolacionesalosderechoshumanosylassancioneseconómicasala
Argentinaenlosorganismosfmancierosinternacionales,atravésdemandatos
legislativosestadounidenses,185
6.3.2.1.LaadministraciónFordysuapoyoalgobiernodelajuntamilitar
argentina,1976,186 .
6.3.2.2.LaadministraciónCarterylassancionesalgobiernodelajunta
militarargentina1977-80,187
6.3.2.3.SancioneseconómicasalaArgentinadurantelaadministración
Carter,188
6.3.2.4.OtrassancionesdelaadministraciónCarteralajuntamilitar,191
6.3.2.4.ReaganyellevantamientodelassancionesalaArgentina, 192
SegundaParte
Capítulo7
AGENTINA:POSICIÓNINSTITUCIONALENELFMIYREFORMAS
ASOCIADASASUADHESIONALOSCONVENIOSDEBRETTONWOODS,195
7.1.ArgentinayelFMIenlaliteraturaespecializada,197
7.2.LaposicióninstitucionaldeArgentinaenelFMI,199
7.2.1.Cuota, votosyasignacionesdederechosespecialesdegiro,200
7.2.2.RepresentantesdeArgentinaenelFMI,202
7.2.3.LastransaccionesconelFMIenlascuentasdelBancoCentral,delsector
público nacionalnofinanciero yenelbalancedepagosdeArgentina,205
7.2.3.1.ElFMIenlascuentasdelBancoCentral,205
7.2.3.2.ElFMIenlascuentasdelsectorpúbliconacional,206
7.2.3.3.ElFMIenlascuentasdelbalancedepagos,206
7.2.3.4.AdhesiónalartículoVIII,207
7.3.LaadhesióndeArgentinaalosConveniosdeBrettonWoods,en1956,208
7.3.1.ContextodelingresodeArgentinaalFMI,210
7.3.2.LosInformesdePrebisch.211
7.3.3.MedidasinmediatassurgidasdelosInformesPrebischacordesconla
adhesiónalFMI:laprimeraetapadelplandeajustede1955-57,218
7.3.4.Lareformafinancierade1957,223
7.4,ElingresodeArgentinaalFMI,225
Capítulo8
PREBISCH,ELPLANDELAMONEDACLAVE,LAARGENTINAYELFMI,229
8.1.LascríticasdePrebischalosplanesmonetariosinternacionales,230
8.2.LascríticasdeWilliamsalosplanesmonetariosinternacionales,232
8.3.Prebisch,Williams,laArgentinayelFMI,237
8.4.UnainterpretacióndelaadhesiónargentinaalFMI,243
Capítulo9
ARGENTINAYELFMI:LOSACUERDOSDEPRÉSTAMODE1956A2006,245
9.1.LosacuerdosdeArgentinayelFMI,246
9.2.Acuerdosencrisisdepagosyacuerdosinnecesarios,254
9.3MagnituddelospréstamosdelFMIenrelaciónalfinanciamientoexternodela
Argentina,256
9.3.1.Lasestadísticasdeladeudapúblicaargentinaylaomisióndeinformación
delFMIsobreladeudapúblicaargentina,257
9.3.2.Lamagnitud delospréstamosdelFMIenelfinanciamientoexterno
públicodeArgentína,260
Capítulo10
ARGENTINAYELFMI:LOSPLANESDEAJUSTEDE1956A2006,265
10.1.Planes deajuste implementadosenArgentinaysuvinculaciónconlosacuerdos
conelFMI,265
10.2.Argentina:lalógícadelosplanesdeajusteimplementadosdesdelaIrpostguerra
combinadosconacuerdosconelFMI,269
.10.2.1.Argentina:morfologíadeplanesdeajusteaplicadosen1956-2001,271
10.2.2.Laondadeprecios,273
10.2.3.Losplanesdeajuste,laondadepreciosyelmododecrecimiento
económico,280
10.2.4.Lageneraciónderentafinancierayproductivaenplanesdeajuste,283
10.2.5.Elfinanciamientodelossaltosenlainversión.284
10.2.6.Elagotamientodelcrecimientoeconómicode'largoplazo,289
10.2.7.Ellargoplazo:losefectosdelaaplicaciónreiteradadeplanesdeajuste
combinadosconprogramasdelFMI,290
10.2.8. La formacióndelospreciosbásicosen1991-2001ysuincidenciaenla
ondadeprecios,296
10.3.UncasotestigodeplandeajustesinFMI:1952,300
Capítulo11
ARGENTINAYELFMI:ACUERDOSCONTINUOSDE1958A1963YELPLAN
DEAJUSTEDEI958-1962,303
11.1.Acuerdocontingentedediciembrede1958,303
11.1.1.Lapolíticafiscal,305
11.1.2.Lapolíticamonetaria,306
11.1.3.Reformadelmercadocambiario,307
11.1.4.Políticadesalariosyprecios,307
11.1.5.Otrospréstamos:rolcatalizadordelFMI,308
11.2.Lanzamientodelplandeajustedediciembrede1958,309
11.3.Acuerdocontingentedediciembrede1959,310
11.3.1.Otrospréstamos:rolcatalizadordelFMI,312
11.4.Acuerdocontingentedediciembrede1960,sólocatalizadordeingresode
capitales,313
1104.1.Comerciointernacional:aperturaalasimportaciones,314
11.5.Acuerdocontingentedediciembrede1961:vísperasdelacrisis,315
11.5.1.Déficitfiscalysufinanciamientoconbonos,316
11.5.2.Otrospréstamos:lacapacidaddeendeudamientopúblicosesatura,315
11.6.Acuerdocontingentedejuniode1962,317
11.6.1.Políticafiscalcontractiva,318
11.6.2.Politicamonetariacontractiva,318
11.6.3.Medidasespecificassobreelbalancedepagosporvíasdiferentesdela
monetaria,319
11.604.Otrospréstamos:nomásdeudaexterna,319
11.7.Extensióndeacuerdocontingente,marzode1963:másajuste,320
11.7.1. Laaltacorrelaciónentreeldéficitfiscalylaactividadeconómica,320
11.7.2.InformedelstaffdelFMI:"su"modelodeArgentina,321
11.7.3.Cartaintencióndelgobiernoargentino:laculpaesdeldéficitfiscal,323
11.7.3.1.Medidasfiscalescontractivas,324
11.7.3.2.Medidasmonetariasnotancontractivas.325
11.7.3.3.Otrospréstamos:ladeudaexternadeberefinanciarse,326
11.7.Endeudamientopúblicoyfinanciamientoexterno1958-1962,327
Capítulo12
ARGENTINAYELFMI:DE1964A1974:POCOSACUERDOSYELEVADO
CRECIMIENTOECONOMICO,329
12.1.Elinterregnodemocráticodel gobiernodelDr.ArturoIllia,329
12.2.ElgobiernomilitardelaRevoluciónArgentina:1966"1970,331 .
12.2.1.Acuerdocontingente,sóloprecautorio,yplandeestabilizacióndemarzo
de1967,334
12.2.1.1.Medidasprevias:laaceleracióninflacionaria,336
12.2.1.2.Lacartaintencióndetallalasmedidasdelplan,336
12.2.1.3.Políticafiscal:ajusteyeficientización,337
12.2.1.4.Políticamonetariaycrediticia:restrictiva,preparareforma
financiera,338
12.2.1.5.Acuerdosdepreciosyaumentossalarialesescalonados,339
12.2.1.6.Comercioexterior ypagosinternacionales:devaluación
compensadaymásimportaciones,339
Description:'LLV - 'J..j JL ~'-L:'U ~""'J.YJLV. LA vV.L~.L'.J-jJ. LOS PRESTAMOS DEL FMI, LOS PROGRAMAS DE AJUSTE Y LAS Regímenes cambiarios recomendados por el FMI y fin del patrón dólar-oro, 107. 4.8. En vista de la complejidad de actores, variables e intereses involucrados, no sorprende.
