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CICLOS PERUANOS, ANDINOS Y
ED SODATSESODINU
reivaJ y ziñíugI annavoiG raliugA
8991 ,orenE
CICLOS PERUANOS, ANDINOS Y DE ESTADOS UNIDOS
reivaJ ziñíugI
annavoiG raliugA
RESUMEN
utcu ls faoldarapm oscom eohlucít reat sneE íesrt nseanid nsaaímono cs eaesldenoica
etnarud 5991-0591 y al nóiculove acilcíc ed al aímonoce anaurep y ed sodatsE sodinUed
aciremaetroN ertne 9291 y .5991 lE odatluser lapicnirp ed al nóicarapmoc adasab neal
nóicisopmocsed ed sal seires rop le odotém ocitsínimreted y ed Hodrick-Prescott, es que
e rínstsooncdeanoicale rertoncemavitaci faiv niygti isns áostposne isdon la 1sca8oit9lcs1ah
naólic p.e acelxdeeu z aeaínLneoVr cnnoics le olcic ed .UU.EE se royam ne le osac edsol
sesíap osnorelor tleepd ,aerá ,orep ne ,lareneg se son eamtsubor euq aaldart neorctnneesol
.sonid nsaesíap
s aosev neriaisttve dínaicnynaecteóapi iri fysac.niopaU onpalUacgse.LierEsdrEoc
ne le odo í.r5e9p91-1891 aL sisirc ed al a d”uaetdcenocse ds “aslairotceyar ted otroc.ozalp
aL nóicalerroc ertne sol solcic ed úreP y .UU.EE se avitisop y avitacifingis odnauces
ed r1 e8yi9p1-9 2o9d1oí ralerepapmoc .5991-18 9o1doír e lp neaeicnacifingis
TCARTSBA
nI siht elcitra ew evah nwohs that neewteb 0591 dna eht tbed sisirc cimonoce
snoitautculf fo naednA seirtnuoc dna fo eht .U .S .A era ylevitisop .detalerroc ehT
snoitpecxe ot eht elur era eht lio gnitropxe aleuzeneV dna rodaucE gnirud emos foeht
s d.odiertecpeblues snI ,larene gneohittale rternroaacc iefrionfgeibs eht tbed sisirc ni2891
tub tsom fo meht emoceb tnacifingis-non gnirud eht 5991-1891 .doirep ehT emas pattern
n e unesr oweeditiP nteloa abpt .lpeUeahr .tr.5 oS91c9 8 1.9d-A 1n1r-a8o99f2191
2
S,OSN OISND OANYLUACR IE SSCPEOODDDAITNSUE 1
reivaJ aírreveh czEiñíugI
annavoiG raliugA aídnA
I. NÓIC AALMLEEUDLMBROORFP
lE ovitejbo led etneserp oidutse se ratropa sonugla ed sol sotnemelesocirípme
soirasecen arap anu atseupser adauceda a sosrevid setnagorretni erbos le odarg ed
dadienegodne ed al nóiculove acilcíc .anaurep araP olle somacsub ranimreted le odarged
nóicaicnerefid euq ah odinet al nóiculove acilcíc anaurep otcepser ed sol solcic edsorto
.sesíap
iS es arazahcer al aicnetsixe ed anu nóicazinor cenlibsaicerpa ed sol solcic nele
setnei u sgnsei áorsstltesle pessm roái.tlmssnoEdacifi nsgoissr erv eiandíe rt odolodlpaesap
nedn onepouscqe rn róaoilccc eelde sse rstopit , e l:draoonntoe cigl acóelfaxeknecroehtsni
onretn i,larut a)no(citílop y al acitílop .acimónoceor csaomtsE sert serotca fnaíriulfni nele
olci c oscoidmaóindoecmere trnoip anu aru tacvuirttcsuedorp ne al euq adac rotcesetimsart
dadilibis oap n,uodacifilpm ioscr aemt s ne.Earen aamsrev i edId B lPsaonegó xseotcap msiol
arap racilpxe al atlaf ed aínorcnis se euq sol serotcaf sonretxe euq natcefa la úrePnaes
sotnitsid u narruco ne sotnemom .sotnitsid artO se euq odneibicer sotcapmi ,seralimisle
otneimasecorp onretni ed sohcid sotcapmi aes ,etnerefid aes odibed a salseralucitrap
s ayvuistcud osraprutcur tsseetnere foseidaddaltlu son e móarooieccsazilib a steasdceitílop
ralucitrap arenam ed ralimisa sal saicneulfni .sanretxe roP ,otseupus anu nóicanibmoced
sabma se elbitcaf ed .ranigami ,sámedA edeup euq sal senoiccaer ed acitílop on naesnat
setneidnep eeddni al aru tlcauirrtosteces ed al .aímonoce anU a rdeacdrieltibiso pse euqsol
ss eosnneurrme oototcxcea f,o nan iar ceaansc r aia aestldspdorpnoloxulpegcmeii scy,euq
sám ,neib skcohs ,sonretni sacitílop sacimónoce seralucitrap la síap ne azelarutan y
1 soL serotua necedarga a acisseJ ,selaznoG dragdE odaicerP y siuL osaC-yaragediV ropal
nóicaro baadlaotcserp ne le otneimasecorp ed al .nóicamro fonfilodA aoreugiF son ahohceh
.nóisr ervoiret n aarlaroj eamr aspeli tyú usmaicneregus
3
dadilaropmet o sarutcurtse savitcudorp néibmat serailucep neútcaretni arap ricudorp
.saipo rspenoicautculf
roP le ,oirartnoc is somarárt nloiccníefid razahcer al aicnetsixe ed anu aínorcnised
o sdssino oselslei actc el ióeedscpldo iam eht asursíoqoe rlfssaíotalspe so nsrk ecytonhisal
dadicapac ed rartsinimda etnemlanoican al aicnerruco ed sohcid solcic ne nuotxetnoc
r allaurcuit tclruaarpt sseíap nos e dai crenotannteermrofpm ia sseornortectaxf eysenumoc
a sol sosrevid .sesíap otsE on atracsed etnemairasecen al nóicnevretni ed al acitílop
acimónoce seup aírdop rirruco euq sahcid sacitílop narruco sám o soentenmemaenátlumis
rop núgla rotcaf númoc a sol sesíap 2 . áziuQ atse aes anu dadilibisop ne sesíapyum
soda rlgaeitcnriemoc y erbos e tondeomtare iecrntanneif ,solle orep on son ecerapelbaborp
ne le osac ed sesíap sonem sodallorrased etnemlanoicutitsni y sonem sodatcenoc
.etnemlaicremoc roP ,ose ecerap sám elbanozar renopus euq ne le osac ed
senoica zeirntonrecnis esdol s o,lsceilcanoica nle otnemom ne le euq nerruco salsetnerefid
a cli ot e ríad a tlrellnoedaoputcfn enm aan ídeorn lau stfso s eleesscdoailfc acimónoceorcam
.lanoican nE zev ed euq a lacitílop acimónoce oarecsam aeltnanimre tleedd ,olcic aíresla
.séver nE etse omitlú ,osac al acitílop ,acimónoce orrocpam ,olpmeje al neódicartsinimda
ed al adnamed anretni a al euq etnemnúmoc es naicosa sol solcic aírdnet nuetnenopmoc
onegódne yum ;etnatropmi aíres etnemlatnemadnuf avitatpada y noc ocop negram ed
.arboinam lE etropa onegóxe ed al acitílop aíres oiradnuces ne al nóicamrofnoc ledolcic
eussodnéicuder r a,oo,iísal seíprm da.oaPicner r euutcsnoemare gria lsra arottn aall oearda
.(senoicautcu lsf a elddutilp m aarlicuder ,nivaG ,nnamsuaH Perotti and )6 9,9 D1.IiBvlaT
leD omsim ,odom sal saínorcniscíc sacil naírdop rirruco odibed a euq serotcaf
sonretxe senumoc es natimsnart la otcudorp odagerga lanoican rop oidem edsarutcurtse
eeosl urobe q t lidáonnstleéosdipe b.msaaTdic eertanpa tsseal basnaov iictacnudorp skcohs
selarutan o socitílop ne nu síap naes setnatropmi orep euq naes senumoc a sortosesíap
,omoc rop ,olpmeje ne le osac ed soibmac socitámilc ed ecnacla lanoiger lE( )oñino
soira dsneellaarcotcele yum sonacrec ne .sahcef aL arto y sám elbab oarvpitanretla seeuq
2 Por ,olpmeje nonnikcM )2891( eneitsos euq sal sacitílop sairatenom ed sol sesíapnátse
.senumo cselabol gsoslupm in eatluse roll eysadanidrooc
4
sotse sogsar on naes senumoc y ,euq sám ,neib odneis soiporp ed adac síap naes edronem
.selanoic asnocimóno cseolc isc orlacilp xaer aapicnatropmi 3
nE al arutaretil erbos le ,amet al nóicaler ertne sol solcic ed sol sesíap eseleus
s oen ldnóescuidoislci me stn nseaailr st.onsnooUciratnemel psmoo icrrsdaooecpdmilpxe
síap la orto rop oidem ed selanac selaicremoc y .soreicnanif asE aicnednepedretniertne
sesíap enopus anu atreic dadisnetni ne sal senoicaler .sacimónoce lE orto aútnecaserotcaf
,senumoc sonretni o sonretxe a sol ,sesíap orep sodaredisnoc .sonegóxe lE kcohs,orelortep
soibmac socigóloncet yum ,sodid nduafdiidenatlumis ed sacitílop sacimónoce nesotnitsid
sesíap nos sonugla solpmeje( avonaC y salleD ,3991 .)4-32 aírdoP esrenopus ,euq ne
,lareneg sol skcohs senumoc neyubirtnoc a razinorcnis sol solcic selanoican o euqsol
serotcaf euq nerruco ne nu síap y euq es netim snneacrutdorp ne le orto sotc esfeeralimisa
,e ton le.em sua,e qtsrssEa e ulsnsjiáo o mmio dsic dnaosusn eellue, rosie lcvctseeaníheaupf
n orcic eedrei ueqs nóisimsnart .solc iecd
niS ,ograbme sase senoicaler nos odaisamed saseurg y on natoga le oirotrepered
senoicalucniv o senoicalucnivsed ertne ,sesíap erbos odot edsed le otnup ed atsiv edsol
sesíap .sodallorrasedbus soD solpmeje ed avitaler dadijelpmoc nos etnematsuj lekcohs
orelortep ed 3791 y néibmat al sisirc ed al adued anretxe ed .2891 nE le ,oremirp lekcohs
laicini euf númoc a sodot sol sesíap serodimusnoc ed ese ,omusni orep le otcapmieuf
a.Lsí aapd a ecodmusn olc esdacitsíretcar as c asalane jsaenoz arr oopdaicneref iedtnemaralc
sisirc led oelórtep ovut omoc otcef eoiradnuces le odipár otnemua ed al atrefo ed otidérca
sol se ssíoanpaciremaonital y otse ótserrartnoc le otcefe ovisecer euq ís ovut ne sesíapeuq
on noreibicer sotse sosrucer .soreicnanif ,ísA ese kcohs oiramirp númoc ovut skcohs
soiradnuces sodaicnerefid ,y ne etse ,osac soirotasnepmoc euq noreidup esricudart ne
.sesí asp o eladcimóno cneóiculo v a eelsdetnegrev isdairotceyart
nE le osac ed al sisirc ed al aduedn so somartnocne noc nu kcohs edazelarutan
an a aco igaoerrdl deaaamlclaéodn is.ti sasooaoel icpLts eriirí adcftealíipac cneoopisgeer
3 soN esotodnmneaemtiasgveniisrutlsc exare sol solcic ,y rop ol ,otnat on a sal saicnedneted
ogral .ozalp s astasiEcnedn est onnaíra coorltonced led amet ed aailcnegrevn o-caicnegrevid
.aciríp mneóicarolp xaet saaepac see uaqs o,cserotc as f uayscimónoce
5
led 08 euf le odatluser ed nu onemónef odavitca rop al sisirc ed sogap ed nu síaporep
odazilareneg a sodot sol sámed serodued rop le etroc lareneg ed otidérc rop etrap edsol
sesíap .serodeerca lE etrocer oenátnatsni y lareneg led ,otidérc ovut anu nargnóisucreper
etnemalos ne sol se s.ísaeprodued nE etse osa c,néibma tobuh nu o tocierfaednuc eesuqeuf
al nóicazinorcnis ed sal sacitílop sacimónoceorcam ed sol sesíap arap rednopser asol
narei tl iaemiurcqe r paeszmt noieacvdláa rboedpnuas rsee nrseoog dte endseeorilcmaireuqer
rilpmuc ne al royam adidem elbisop noc sol sosimorpmoc ed sogap la .roiretxeanU
aicneucesnoc ed ese osecorp euf al nóisnapxe ed sal senoicatropxe sairamirp y anu
nóicaziduga led oroireted ed sol sonimrét ed oibmacretni euq órepo omoc kcohsociféneb
arap sol .sseesríoadpeerc(a ni eytzs neroB trah n.i)e4R991 soL s e ,no sudnkmnúcoeaocihss
o ,selanoicanitlum nedeup renet sotcefe sotseupartnoc ne sotnitsid sopit ed saímonocey
nedeup riubirtnoc a senoicaicnerefid ne sal sairotceyart .sacimónoce nE etse ojabartson
someratimi la ratceted a laicnetsixe o on ed seno iscaali c sneaedir resofaticcdielycaírctnis
.seroiret nsaaen í nlseadireg ussenoicacilp xse a nlreazidnuforp
so Lsoledo msá msenu meorcbos le otcapmi y ssoomlsin an cóeeidmsims neadrtal
airotceyart ed sol sesíap sám sednarg aicah sol sám soñeuqep nereigus euqeneivnoc
red nloealtcn ieec d ssse oessldíána maperg sodanoi c,aylerre tnne iortse uonsac la ledIBP
ed sol .UU.EE omoc nu rotcaf ed adnamed anretxe arap le úreP y sorto sesíap.seralimis
( hcsubnroD ,5891 ,6891 nietzsneroB y trahnieR )4991 atsE aicneulfni rop le odal edal
adnamed es aserpxe ed arenam acitámetsis ne al nóiculove acilcíc ed sol sonimréted
.(sadatrop xseami rspairet asm a elodibmacretni )4 9,901 8z9i1ñíugI 4
araP ratropa sotnemele socirípme o sohceh sodazilitse euq neduya a raznava neal
oo sd csoaoriom tsolvelpepcaiheocíntdocuart p esnrió psis re coeetyaldtórenpodiibohamle
4 a dn a .eelsIU te aBUensbP.deoEmlEavisu locnxae uo r lnelcópeiidccaci l,aponxguer anbimSe
ajed ed odal serotcaf ed atrefo erbos sol selauc le úreP eneit otreic .lortnoc araPraroprocni
sonugla ed sotse serotcaf some hodanimret le oid uotdsneazilana sal senoical eerrtne leolcic
senoicatrop xseat senedóiculo van.elEsí al pesdenoicatrop xs eeaatlneidnopser r oolynceaurep
nátse soticílpmi otnat serotcaf ed adn almaendoicanretn iomoc sotlas ed atref osetnatlusered
r.eea audsAiqecpnatr o speomdciitám is laocm ieorlab m oirr rop spt necleneeosisre vsnaiveun
r as s ces enilaelselaluaad pnqnleyxoo ouei ispcscoai am n son alsinreraeledt rátnsonneotailcaf
a mn e óssl l ieobseec tooduiealrtqudrap sE tts)eDansEIrieDeuIjn(n aart tcnxeóEriis DreedvnI
esra reed d e oisut sopc nnn esóoespeicg oslcóeteaaxdn rmree ertied osmdsniiondliemacdloarp
.sesí asp o elldacs iayfiraten oamcitíl o ap elsdoipo rapnret naidnamed
6
aígolodotem ed sod .sapate nE al aremirp somacsub recelbatse )a is al nóiculoveacilcíc
anaurep etnarud le odoirep 5991-0591 se nu osac laicepse ortned ed sol sesíap ledopurG
) NosA noRnyidGod a(cnl)zAebi neiods r sn cseáseno to ui nsslsqseio eceddlsisnocíalap
al nóiccudorp ed sol sodatsE sodinU ed acirémaetroN .).UU.EE( somatsE odnamot aal
nóiculove ed etse síap omoc laicnetop rotcaf onretxe y númoc a sol sesíap .sonidna nEal
adnuges ,apate somerazilana arap nu odoirep sám ogral )5991-9291( al nóicaleretnetsixe
.UU. EsE o el adúylr elP eId BlP eadcilc íncóiculo v aeelrtne 5anug lraimu s seaorm asvet nA
.sesí aspo s eesdelaicrem oscenoical esr aelrb oascitsídat sneóicamrofni
.II ALR NÓICALE LAICREMOC ERTNE SAL SAÍMONOCE LED NARGY
NOA CC SSISOORODDÉLAI MTNEASUDEETRON
omoC somav a ranimreted le odarg ed aínorcnis ertne sal saímonoce ledNARG
atluser etneinevnoc ribircsed etnemaremos al azelarutan y dutingam ed sussenoicaler
.sacimónoce eD ese odom áres sám ollicnes raterpretni sol sodatluser sodinetbo rople
etsartnoc ertne sus senoiculove .sacilcíc sáM etnatropmi ,núa lat nóicpircsed atluser
.odaelp mseom eeh uaqígolodot e amrlacifits uajr aeplbasnepsidni
saL saímonoce led NARG nos etnemavi tsaaleenrégomoh ne us levin led,osergni
sarutcurtse selairotces savitcudorp y nóicarudam .areicnanif soN somerartnecnoc nesal
learits cnonrelóe i m.csoscac a arnm areo ieLeissfu tcenqsnnlíraiaaolnipi cfsreenmooiccaler
sesíaP sorbmeiM a( )6991 led NARG ah odatnemua edsed sus .soicini nE 0791 sal
senoicatropxe n asíedlnae ncaosiag es1re1bn1uosl alesridetmrnai l aóobdlat neeluseqerper
s as%ne2 in.ldo oaniedacd na nutsn Emra o6olir9psa9xam1ecu s 5se nls oieelmrdlailmód
.odnu ml asatne vsa le d%3 1l aetnemalo snaílaviuq ey 6
5 somat soEdnasnep ne euq an unóicarapmo cnoc sodot sol sesíap ed acirémA led ,ruS ropnu
et raarp e sm noiaedrlipne tsboodatl u .sooeLdrauc esadáí amr,, e oo rsyDrd leoCtaaedpEollO
s oslomam uNsA Rl Gesdesí a s pooall órsiulc nezi d enovedna uacdid enma rnngeecudorp eers
ed .RUSOCREM soL sota dsodagerga ed al DCEO arap odot le odoirep nos sám selicífided
.rarobale
6 aebmoidarJóC ,aga ol leouDdZ“reu c aAendegatr aaC d aa:ldainniud mnaoAnCu aveuanpate
.1,p79 9 e1ldir b ea 8d 7y1,1alameta u eGddadu i.C”nóicarget n eiodnid noaseco r lpnee
7
aov i iacltireacedlnmea ortacrLopmi lan oairgae prabduasca rotnnui ed s oslesíapah
roodni esam oog l ro. ea avsoedrollidt ada sonl apoSloitaeeiieslrdbr aáumeecndopdaloC
al adnuges datim ed sol soña 07 y sozneimoc ed sol 08 y arap le ed rodaucE ne solsoña
soidemretni ed sol 07 ne núgnin orto osac o otnemom sal senoicatropxe ed núgla síapla
otnu jlneod cNAR G ondaahre plues .%01 i Sssáommee dbeaausq s assaerfi censedivinde
adac osac ertne sol ortauc sesíap setnatser somedop riulcnoc euq al aicnatropmi edsal
senoicatropxe ed nu síap a orto led NARG se amifní y euq es edeup rañedsedreiuqlauc
, 1 a9.r9sa1aPci lsceíncoicu lrsoauvc seiao ltdee pandssxraeetu sceí raltpaniecr eomtoccefe
sol sejatnecrop ed sal seroyam senoicatropxe ed nu síap a orto led NARG ne lelatot
odatrop xlea odnum nare : sseat ln%e1i9u.g5is ne le osac e daibmolo C ,aaleu%z8e6n.e5V
ed rodaucE a ,úreP %95.5 ed aiviloB a ,úreP %24.3 ed úreP a aibmoloC y %60.2ed
aleuzeneV aaibmoloC 7 . euqnuA satse sarfic nah odatnemua a ol ogral ed sol soña09
somatse ne senedró ed dutingam etnemlaer seronem arap renopus saicneulfni sautumed
.laicremo celodní 8
ai c en ,eodan. titó Unsc ri a oUoerlocalnd. cesa parEaEmesmlacEosoieprcílreamp
sonidna se .elbaicerpa nE ,1991 sal senoicatropxe led NARG a .UU.EE noramus le%3.04
led latot .onidna nE ,lareneg le NARG aútcaretni ohcum sám noc sol .UU.EE euqnoc
senoicatrop xs eae%lold3el óósigir iedd nRo UdSaOCREM 9 .
roP ,sesíap aalicnatro plmeiddacrem e sonedinuod astese asrevid. aovrietpacifingis
eln;deela t %ol 5te. d 9ln1ea r 1e.9 U9nU1e . sEaeEnoicatrop xs eaalivil o e oBldns eEac
7 esaéV rop olpmeje sal sarfic ne le ordauC 4.2 ne Ferrari, raséC ;.A ,sdlonyeR kralC y
,nnamtteW t(rahnieR a re eu,qaibmo l úoar CeesPdenoicatrop xs ea,l69 9n,1eolpme jr eo)P.sdE
al royam a sol sesíap sonidna ógell la %1.2 led latot .odatropxe saL saímonoce.sanidna
savitcepsr enypóiculovE nóicadn u:Fam i.L hcirdeirF ,trebE ,3991 .p .94 saL sarfic sám satlane
1991 nare %5.08 ed sseanloicatr olpexde rodaucE la NARG nabi la ;úreP le %5.66 ed saled
aleuzeneV a ;aibmoloC le %6.75 ed sal ed aiviloB a ;úreP le .55 %2 ed sal ed aibmoloCa
aolde auy rz %oe ls2b nseo.aee em2ldV.sj e 4eaaa lh úiltneerbnEdse meaP asocbaolrtoosCpe
.lapicni roptx el tesdarf iscamit lsúal
8 roP ,olpmeje ne ,6991 sal senoicatropxe ed úreP a ,aibmoloC euq are al royam a solsesíap
.odatrop xleat olt e%d1 . l2óage lslonidna
9 lE ",CANUJ oicremoc led opurG no conidnA ."39 9-196 9,1RUSOCR ElMe e ddadinU .acitámrofnI
,amiL erb me.ed4i9c9i1d o d ra:emeiodvTaJ ziñíu“gI .”so i:drnraEathnceimR oC .G yespiyL
oicirtaP ( relleM .)sdE .RUSOCREM y ATFAN nU ogoláid onaciremaonital-esneidanac e dogaitna S.
.933.p ,6991 NEMLOD-NALPEIC :elihC
8
,aibmol o;C%2.53 ne le ed ,rodaucE le ;%5.84 ne le ed ,úreP %0.42 y ne le ed,aleuzeneV
oad vali ecetadrdaie l c m,esn asroaed omt ti rañirsend.olaxoodar%yóplré0armup.mpiD54
.%2 . a4ag1e l5l9 9na1erf iascle uúpr el P eas.dleUU.EE 10
aaLicnatro plmeid odacrem ed al nóin UaeporuE ed( sol )51 arap le úreP se isacle
elbo deuq al e od.dUnUa.g EenElel 1991 la %4. 7 .2loe ddlaat trnooEtpxe le eadivilaorBe
%3.33 ne ese omsim.oña 11 saL sarfic selautnecrop arap sol sámed sesíap seetnemaralc
a.rreoinc eeemru aqoPdn esa aya laruts censaraiyieroífumfynálsioaarficrmcgnderoipeecg
al aicnatropmi led oelórtep es alever ne sal sarfic .seroiretna nE le osac led ,úrePsal
.lat ol te%d3 .ln4aabage l3l9 9nR1eUSOCR EaMic ashenoicatropxe 12
.III AÍGOLODOTEM
l Esisilán aed sol sotneimivom-o certne sol setnenopmo csocilcíc ed sol sesíapled
NARG y ed sol . U, Uee.trEneEeimuaqie vrae lrnpóicnetb oed sseo tssneoecniolpcmíocca
sévart ed al nóiccartxe ed al aicnednet ed al eires( .)gnidnerted A ,iroirp al aíroeton
.odaelp mre eaasicnedn e at elndóicanimi l ee”dodot élm ee“celbatse
etsixE anu dadeirav ed sodotém neódicisop moolccsiecd - aicnednet y adac onued
etnecayb uascimóno caerutcurt saeaeldcre csaotseup ussetneref iedmu ssaolle 13 .
nE etse ojabart somasu sod sodotém sovitanretla ed nóicisopmocsed olcic -
;aicnednet le oremirp emusa euq al aicnednet ed al eires eugis nu osecorp ocitsínimreted
,)DT( ne etse ,osac someh odasu nu oimonilop ed odnuges odarg arap ramixorpa al
o se e uacngi ouic arsnerpe uedaqdnli eso tnd.on aculigEcensednet ocits áecuoqtse eseveum
etne(m eyvuamus )gnihtooms a ol ogral led ,opmeit etse odotém se odiconoc omoc leortlif
10 somece daargA dra g,d oEodiariacneoriPcnu fed al atnuJ led odreucA ed anegat)rCaACNUJ(
.sarf iscat senedóicaroba l aneoleyo purasop
11 ,CAN U.J”5991-09 9a1epor unEói n aUnl oocnid noApu rlG eodicrem olcE“ : a.m 9ii8Ld6/1nuJ
,erbutco pp. 10-11.
12 69 9s1orem ú nNúereP ,O 6T: .9N.a.9A6mp1U2iC0L1
13 lA otcepser avonaC y salleD )3991( nacidni euq on etsixe osnesnoc ertne soslerodagitsevni
eir e as eladicnedn e atrleart xaer aopdaipor psa áomdot é lm seleá u ecadcreca
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ed kcirdoH - ttocserP .)PH( sobmA sodotém nemusa euq al aicnednet ed al eires onátse
.ocilc íectnenopm olnc eoacdanoicalerroc
iS al aicnednet sám adauceda se acitsínimreted o se acitsácotse eneit euq revertne
sarto ,senozar noc al aicnetsixe ed anu zíar airatinu ne al .eires nE ,otcefe etsixeanu
etnatropmi nóicaler ertne al nóicisopmocsed ed anu ,eires ne sus setnenopmoc ed olcicy
aicned nyet ai canle tesdixe nu aziíraart inneu al amsi me ueqs rea,b ndeniadomdcaixrealc
edsed euq al aicneserp ed anu zíar airatinu ne al eires a ,renopmocsed acilpmi nuotreic
.oza lopgr a lnlaeeicnedn eouatnsr onatems i aemoldtneimatropmoc
odnauC al eaitrneess eaarinpcune dlneedt opit ocitsí nailmr eatmerdof e dreartxele
etnenopmoc laicnednet se a sévart ed anu nóiserger ed al elbairav ne nóitseuc erbosnu
oimonilop ne le ,opmeit sol serolav sodatsuj aneyutitsnoc le etnenopmo claicnednet edal
ocilc íectnenopm o lcseoudis esr oeylires 14 .
nE le osac ne euq al eetinree ssaen ru,p aziíraar ts i een,turnieac sieaecdnrnupednet
l eodpit ss oo ndtnoóoneci titiceéts tcdmsiesa ixdár,dectaoxi te cassnleoeld nneeeutnqopus
sotnitsid sopit ed nóicaler olcic - .aicnednet somedoP ranoicnem ertne sorto le odotémed
yegdireveB e ld,enosleN modnar e dortli Fl eyklaw kcirdoH- Prescott 15 .
edseD le otnup ed atsiv ocimónoce al lapicnirp aicnerefid ertne nu osecorpnoc
aicnednet ac ia ti yscoín rnentidoomncreetted acitsácotse se le opit ed sotcefe euq arenegnu
kcohs euq atcefa le otneimatropmoc ed al .eires odnauC al aicnednet se acitsínimretendu
kociorhostae loan e ns eesitotnt ecenerafbmeorsep aalicnedn eetd al ,eires rop ,loeirartnoc
odnauc al aicnednet se acitsácotse nu kcohs oirotaela eneit nu otcefe etnenamrep erbosal
.”atinif naiirome mn“ene istoseco rspot see ueqc i edes uoq sre o sp,eeir e a seladicnednet
14 ts el,ttets elsteol leert n,esoireti rscoir aevsra snue doe iumponil ol peodda rlrgeanimret eadraP
,F loeire tnió rieccdam reodfni eki a)kCAIA( o loeir entói ireccdam reodfni ztrawhcS,)CIS(
r esvellat es dáamrap ) .5. 99pr79e11d(nE
15 or tecveps elsraellat es dáamraP ayvonaC .)39 9s1a(lleD
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Description:applies to the correlation between Peru and U. S. A. for 1929-1981 and 1981-1995 “Currency substitution and instability in the world dollar market.